「瑞聯新材怎麼回事，上市沒幾天就破發了，是不是公司有什麼問題？」周三，《大眾證券報》「蔡方工作室」記者接到投資者F先生投訴稱。F先生所反映的瑞聯新材(688550)於上周三(9月2日)登陸科創板上市，本周一(9月7日)在其上市第四個交易日股價破發。對此，記者展開了調查。
上市四天跌破發行價
據瑞聯新材招股說明書介紹，公司是一家專注於研發、生產和銷售專用有機新材料的高新技術企業，主要產品包括OLED材料、單體液晶、創新藥中間體，用於OLED終端材料、混合液晶、原料藥的生產，產品的終端應用領域包括OLED顯示、TFT-LCD顯示和醫藥製劑。
瑞聯新材本次在科創板上市，發行數量為1755萬股，發行價格為113.72元/股，發行市盈率56.56倍，募集資金總額約為19.96億元。募投項目包括OLED及其他功能材料生產項目、高端液晶顯示材料生產項目、科研檢測中心項目、資源無害化處理項目、補充流動資金。
9月2日是瑞聯新材上市首日，當日開盤價為147元，開盤後便一路震蕩下跌，當日報收於127.19元。「我是瑞聯新材中籤的股東。好不容易中個籤，看到當天最大漲幅不到三成，沒捨得賣。」F先生告訴記者。F先生一念之差導致了如今被套的結局。9月3日，瑞聯新材跳空低開，低開後低走，收盤下跌9.25%，報收於115.42元。9月4日，瑞聯新材股價微跌0.50%，報收於114.84元。盤中最低探至113.9元，距離發行價只有一步之遙。「第一天沒捨得賣，第二天、三天都沒什麼賺得了，就沒動。」
本周一是瑞聯新材上市的第四個交易日。當天開盤平開，開盤後單邊下行、很快破發，收盤報收於106.01元，下跌7.69%。其後兩天，跌勢難止。到了F先生打電話的周三，瑞聯新材股價已跌破百元，報收於93.29元，低於發行價超過20元。也就是說，截至周三收盤，F先生中籤未賣的500股瑞聯新材浮虧逾萬元。
公司呼籲對其保持信心
在瑞聯新材股吧裡，有投資者與F先生的遭遇一樣，表示中籤虧錢：「中10籤虧6W，真的好股票。」「第1次中新股，第1次虧本！」……
除了在股吧裡發牢騷外，亦有投資者通過交易所互動平臺向公司提問：「公司股價上市第四天就破發，公司對此有什麼措施，公司基本面慘遭打臉，這樣正常嗎？」公司回復稱：「二級市場股票價格受多種因素影響，還請對公司保持信心。」
「破發後，關鍵是公司要有什麼舉措。這點最重要。」F先生對公司回復不滿意。帶著投資者的疑問，記者致電瑞聯新材。「目前公司經營一切正常。我們對二級市場股價表現也很困惑，但二級市場股價受多方面影響，還是請對公司保持信心。」公司相關人士表示，至於實質性的舉措，會在符合信披規則範圍內進行披露。
「現在科創板、創業板新股註冊制都是市場化發行。近期一些高價新股出現快速破發，這就是新股發行市場化機制的體現。像科創板的瑞聯新材、凱賽生物，創業板實施註冊制後發行的鋒尚文化，都是這樣。」一資深市場人士接受《大眾證券報》記者採訪時表示。凱賽生物8月12日登陸科創板上市，發行價為133.45元/股，上市第四個交易日(8月17日)破發。鋒尚文化8月24日登陸創業板上市，發行價為138.02元/股，上市後第13個交易日(9月9日)破發。
去年申請創業板上市被否
新股破發，除了F先生等中小投資者虧損外，也導致發行時戰略跟投的券商出現了浮虧。瑞聯新材保薦人、主承銷商為海通證券。海通證券另類投資子公司海通創新證券投資有限公司參與了瑞聯新材IPO股票戰略配售，海通創投獲配6000萬元，配售52.76萬股，獲配股票限售期限為24個月。按照周五收盤價(98.7元/股)測算，海通創投浮虧近800萬元。
雖然與投資者一樣處於浮虧，但是海通證券通過保薦瑞聯新材上市賺取的費用超過億元。瑞聯新材招股說明書顯示，公司發行費用概算總額為15175.01萬元，其中保薦及承銷費用為13462.74萬元。
實際上，海通證券保薦瑞聯新材上市並非一帆風順，去年瑞聯新材申請創業板上市還被否決過。2019年6月6日，在證監會發審委召開工作會議上，瑞聯新材IPO申請未通過。其時，瑞聯新材申請上市的上市證券交易所和板塊是深交所的創業板。創業板IPO被否後，瑞聯新材「改道」上交所科創板上市。2020年6月10日，IPO申請獲得上交所科創板股票上市委員會審核同意；7月28日，獲得證監會註冊同意。
值得一提的是，記者查閱瑞聯新材前後兩份招股說明書發現，瑞聯新材轉換IPO「跑道」過程中，雖然保薦機構(主承銷商)沒變，但項目保薦代表人、項目協辦人發生了變化。瑞聯新材去年申報創業板上市時保薦代表人為石迪、趙鵬，項目協辦人為翁施君，今年科創板上市時保薦代表人為石迪、黃潔卉，項目協辦人為王瑋。
（文章來源：大眾證券報）