前幾天，網友問怎麼理解茅臺五糧液。
這是一個古老的問題，也是一個哲學問題。
就用我幾年前的古老答案來回答吧——
由於站在道德制高點，以及對未來年輕人不喝白酒的憂慮，這幾年大部分人都看衰白酒行情。
90後、00後不喝白酒了？80後還說要改變世界呢，現在還不是跟父輩一樣油膩。上世紀50年代就說年輕人抽菸越來越少，但請看菲利普莫利斯的囂張走勢。人類使用穀物製造酒類飲料已有8000多年歷史，怎麼可能嘎然而止。這種投資偏見，說明對人性、對成癮行業還沒有足夠的認知。
酒、菸草、遊戲、不可描述之事……都是一種癮 ，凡是利用人性的弱點賺錢，而又不被禁止的，都是暴利 。
人性會變嗎？恐怕很難。
藥中茅臺，不是恆瑞醫藥，而是以片仔癀、雲南白藥為代表的中藥企業，有著古老文化、神秘基因，卻沒有抱殘守缺，而是擁抱變化，持續進化。
你大爺還是你大爺，不僅是經驗積澱，還因為你會玩的新東西他都會。
不要再把片仔癀、雲南白藥看成中藥股，有沒有藥效也不重要。
藉助品牌知名度與文化底蘊，已轉型為消費醫療。
這周醫藥股大幅回調，中證醫藥指數下跌6.31%，恆瑞醫藥下跌7.85%，而廣譽遠微漲，片仔癀持平，雲南白藥微跌。
雲南白藥的前身百寶丹
1938年3月，臺兒莊戰役。在中方軍隊陣營裡，一支來自雲南的部隊令人驚奇。他們頭戴法式鋼盔、腳踏剪刀口布鞋，作戰十分驍勇，隨著帶有一小瓶白色粉末。這些戰士受了傷，不管傷勢如何，只要還能動，就不打繃帶、不坐擔架，只把這白色的粉末，吃一點，外敷一點，又上陣拼殺。
抗日神劇一樣的情節。
滇軍將士們所用的白色粉末，就是被稱作療傷聖藥的曲煥章萬應百寶丹，後來叫做雲南白藥。
1955年，一對母女手持一沓藥品秘方交至中國政府。這就是如今幾乎家家必備的藥品「雲南白藥」的秘方。
明朝嘉靖皇帝20年不上朝，白天修道煉丹，晚上批奏摺到凌晨5點，服用龜齡集治好了陽痿，育有8個兒子、5個女兒。
龜齡集補腎壯陽，製作工序繁雜，以五行金、木、水、火、土對應銀鍋升煉、燒炭法、火燔法、土埋法、水潤法，共有99道大工序、360道小工序，經過49天的日曬夜露才能升煉成功。
有沒有武俠小說的感覺。
龜齡集由今天的廣譽遠承繼。
2003年，片仔癀股票上市，發行價8.55元，今日（後復權價）已升至2000元。
資本市場奇蹟起源於450年前一位醫務工作者的暴走。
明朝嘉靖三十四年，一位御醫不滿暴政，遁至漳州璞山巖修行，變成僧侶，根據宮廷帶出的秘方，將田七、蛇膽、牛黃、麝香配合起來製成片仔癀。
嘉靖煉丹不是白煉的，催生後世兩大神藥。
漳州天氣溼熱，毒蟲肆虐，片仔癀藥到病除。
當年下南洋人手一個片仔癀，成了幾代海外華人的集體回憶。
1954年生產的片仔癀
老爺爺每一道皺紋裡都有故事，中醫文化沉澱綿延至今，稀缺原料和絕密處方構築兩道護城河，掌握獨家定價權。
片仔癀是國家一級中藥保護品種，工藝和配方雙絕密，主要原料天然麝香、蛇膽的供應需獲得行政許可。麝香一直是稀缺資源，1850年麝香價格為黃金價格的1/4，1870年是黃金的1/2，1950 年，價格等同於黃金，1970年前後，已上漲到黃金的3～4倍。國家每年天然麝香配額500公斤，一半給了片仔癀。片仔癀是唯一有養殖林麝資格的企業。另一種成分天然牛黃是牛吃草料形成藥劑性結石，每年產量400~700公斤，價格超過40萬/公斤。
片仔癀16年提價19次 把一粒藥做成奢侈品，零售價從325元/粒升至590元/粒，提價幅度81.54%，出口零售價從14.5美元/粒升至51.8美元/粒，提價幅度257.24%。
未來存在持續提價預期，到哪裡找這麼好的生意？
中國只有片仔癀和雲南白藥兩個是國家絕密配方，為國家一級中藥保護品種，實際保護期為永久。
本著醫道同源的本意，廣譽遠的老藥工柳惠武老先生將安宮牛黃丸的秘方，傳給了同仁堂、達仁堂和山西黃河藥業，但獨有的炮製工藝還是完全掌握在廣譽遠手中。
廣譽遠安宮牛黃丸分兩個等級，雙天然安宮，即天然牛黃、天然麝香，單天然安宮，即天然牛黃、人工麝香。
雙天然安宮選擇58萬/公斤天然牛黃和48萬/公斤的天然麝香入藥，外包金衣。金衣是用黃金製成的金箔，包在藥丸外面，服用時可化開。
傳說有鎮靜安神的作用。
如果僅是抱住傳統，終將日漸枯萎。
2家中藥廠擁抱潮流，在知名品牌和厚重文化的土壤上澆灌出新花。
2家用心轉型，不言放棄。
2家卻是反面教材，可能被時代的車輪拋下。
雲南白藥
中藥向消費醫療轉型第一家，2005年推出高端牙膏，在濮存昕、黃曉明的代言下，成為全民消費品。
2020半年報以凡爾賽體提示風險：
雲南白藥眾多核心產品佔有很高市場份額，傳統產品保持持續高速增長的市場空間已經不大，轉型發展的需求十分迫切。
其實，轉型已成功，以牙膏為主的健康品事業部收入超過藥品事業部。
雲南白藥牙膏市佔率全國第一（20.1%），洗髮護理、皮膚護理領域也在拓展。
滿屏皆是年輕人的打法。玩國潮文化直播。採之汲面膜系列由中科院昆明植物所背書，驗證數十種植物成分的美白、抗炎、抗衰功效。將「豹七」塑造為中藥材三七代名詞。「白藥生活+」體驗店已開店14家，通過打造私域傳遞品牌溫度。茶品板塊主線產品線上線下造勢，形成燈塔效應。康養板塊天粹藥膳及崇悅SPA兩個自有品牌初具複製能力。
片仔癀
有危機感、進取心，在消費轉型上很積極，推出與現有核心品種具有協同效應的日用品、護膚品，2020年前三季度日化板塊實現營收6.49億元，同比增長44.07%，實現品牌二次開發。片仔癀除自主開發的化妝品外，也嘗試跨界結合，與上海家化合作推出片仔癀牙膏，主打「清熱降火」功效，已實現盈虧平衡。片仔癀化妝品擬分拆上市，布局「片仔癀」高端品牌和「皇后」大眾品牌，片仔癀化妝品公司2020上半年實現營收3.30億元（+36.84%）和淨利潤7422萬元（+29.40%），2017-2019年營收和淨利潤的CAGR分別達到57.02%和96.20%，處於高速成長階段。體驗館持續擴張，有望持續為核心產品銷售帶來增量，現有260家在營體驗館，預計在2022年有望佔據片仔癀藥品終端銷售收入的48%，持續為公司收入與利潤增長提速。
片仔癀不再是中藥股。
馬應龍
2009年推出八寶眼霜，先知先覺。
「馬應龍口紅」瞬間爆紅，登上微博熱搜。
去年5月，馬應龍邀請武漢洪山區長作為「美妝主播」，專場推介馬應龍眼霜、眼精華、眼膜、嬰兒護臀膏。馬應龍還推出八寶凝時多肽系列護膚產品。
但是深耕多年，化妝品業務佔比較低，馬應龍八寶2020年H1收入為2422萬元，相比10億元營業總收入不值一提。
馬應龍以痔瘡藥知名，與日化消費品缺乏協同效應，反差過大。
所以，投資者總喜歡在互動平臺上發問：
既然馬應龍和辣醬是絕配，公司何不註冊推出「八寶辣醬套裝」，買辣醬贈送馬應龍痔瘡膏試用裝，這樣的產品搭配自帶流量。
現在還有一些人用馬應龍痔瘡膏當眼霜用，公司可否把眼霜產品連結、二維碼之類印在痔瘡膏包裝盒上。
董秘：感謝您的建議。
龜齡集說明書資料
廣譽遠
雲南白藥示範了怎樣利用品牌知名度，片仔癀演繹了怎樣挖掘文化積澱，中藥企業向消費醫療轉型的路徑已清晰。廣譽遠寶藏在手，480年中華老字號，擁有國家級保密配方兩個（龜齡集、定坤丹），龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸被評為國家級非物質文化遺產，龜齡集養生酒具有消費屬性，消費品先後推出靈芝孢子粉膠囊、精品代茶飲、高顏值花膠、燕窩。古法炮製工藝是核心競爭力，可以衍生多種消費可能性。
命運多舛，生死沉浮，嘗試年輕化營銷，但是消費品收入佔比過小，經營每況愈下，年報預告扣非淨利潤僅有1600 萬元，同比減少85%。
註冊地由青海變更至「山西省晉中市太谷區廣譽遠路 1 號」，引發市場期待。只要管理層智商正常，轉型成功概率不是沒有。
白雲山
白雲山最大問題在於國企管理層，沒有進取心，沒有商業意識，效率低，一手好牌打得稀爛。本來可以藉助品牌知名度與文化底蘊，堅決向食品飲料轉型。
如果成為消費醫療股，市值可以翻倍。
王老吉、國產偉哥在手，卻寂寞空虛冷。
白雲山是那種明明有潛力有前景的貨色，引無數人入坑，可是卻有勁使不上，歷史上有一句諺語形容這種情況，叫做「皇帝不急太監急」。
同仁堂
寶藏老爺爺，中國十大名藥：漳州片仔癀、雲南白藥、安宮牛黃丸、大活絡丸、牛黃清心丸、紫雪、至寶丹、龜鹿二仙丹、人參養榮丸、金匱腎氣丸，同仁堂擁有後面8個，那又怎樣？
曾經的中藥第一號，股價5年不漲，市值不到350億，員工多達1.8萬人，中成藥式微，卻轉型緩慢，缺乏創新精神和進取心，為何不像片仔癀、雲南白藥、馬應龍一樣突圍，向大眾消費品延伸，藉助品牌知名度與文化底蘊，推出有協同效應的功能性食品、日用品、護膚品？
有投資者親測同仁堂的普通款國公酒，「我去，真是藥味濃濃。沒有絲毫口欲的享樂。相比之下，廣譽遠的酒口感是不錯的，甩出勁酒鹿龜酒一條街也沒話說。」
聽一聽董秘的原聲解毒：
同仁堂品牌歸控股股東同仁堂集團所有，我公司（上市公司）並不是同仁堂品牌的所有權人，屬於有償使用，每年支付品牌使用費給同仁堂集團。本公司及系內子公司只是同仁堂集團眾多子公司中的一部分，主要承擔中成藥的生產和銷售的業務。
一個代工廠，散了吧！