本文源自微信公眾號「騰訊證券」。
辭舊迎新之際，千尋股票春節期間精心策劃了《鼠年A股投資攻略》系列文章，為大家新年的投資之路加油充電。
根據主流機構2020年主要看好的一些投資方向，千尋將各大主要條線的投資邏輯給大家分享，祝大家財運亨通，今年在股市「鼠」一「鼠」二。
現代的人逐漸適應智能化生活，享受智能化提供的便利，比如佩戴智能手錶，穿戴無線耳機等，2020年將是5G商用化的重要一年，隨著5G的場景搭建，將會有更多的消費電子應用而生，同時也會誕生很多投資機會。雖然消費電子離我們很近，但其產業鏈、涵蓋的技術離我們卻很遠，今天就讓千尋帶您領略這些小而精的物件背後所隱藏的巨大市場。
一、消費電子包括哪些?
消費電子產品是指供日常消費者生活使用之電子產品。目前於世界各地均有製造，尤其集中於中國大陸這個低成本生產的地區。
核心產品是：手機，筆記本電腦，平板電腦和可穿戴設備。
智慧型手機：是消費電子行業裡最大的蛋糕，近三年市場已經飽和並呈現小幅回撤的趨勢。目前集中度高，行業前五的手機廠商(三星、蘋果(AAPL.US)、華為、小米和Oppo)場佔有率超過六成。
筆記本電腦和平板電腦：都已過銷量頂峰，近幾年銷量一直在下滑。
可穿戴設備：產品眾多，分化嚴重，有些產品期待很高但是已經但並沒有達到預期，比如智能手錶和VR設備等。有些產品目前正處於爆發期，比如2019年股價暴漲的TWS耳機。
今天千尋就是要從這幾大確定性強的方面進行產業鏈的剖析和投資邏輯的梳理，詳細內容快往下看吧~
二、5G浪潮下的智慧型手機——零組件升級帶來新投資機會
當下時代，人沒有手機很難在城市中生活，隨著5G來臨，智慧型手機迎來換季大潮，產業鏈公司在新的背景下，迎來產業升級的紅利。
5G時代帶來的零組件升級
5G的到來將改變手機零組件的創新和升級。例如毫米波帶來的應用將有可能使得濾波 器和終端系統側的天線結構數量變多，陶瓷和玻璃機殼在5G通信以及無線充電上優勢明顯，被動元件的需求量提升等。
5G來臨，SAW濾波器需求增長。隨著2G 到4G 的發展，手機上的頻段也越來越多，現 在在移動通信中所使用的頻段數量已經從2000年初的4個頻段大幅增加到今天的30多個頻段。
投資邏輯：5G時代手機端天線市場迎來量價齊升。隨著無線通信技術的發展以及音視頻和圖片獲取需求的提升，智能終端一機多天線趨勢越發明顯。
三、TWS耳機
還記得今年大火的TWS耳機麼?蘋果於 2016 年 9 月發布 Airpods，其創新型的設計真正定義了 TWS 耳機的形態。Airpods 自推出後持續引領 TWS 耳機市場，連續多個季度佔據市場超 50%份額。
存量競爭下，智慧型手機創新持續，無孔化已成大勢所趨。從產業鏈技術創新路徑來看， 屏下指紋、屏下攝像頭、屏幕發聲、虛擬按鍵、一體化機身、無線快充、e-SIM、防塵防水、等為代表的技術不斷迭代，最終均指向終端無孔化趨勢。TWS 耳機亦是實現無孔化的重要一環。
圖片來源：芯智訊
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四、智能手錶——可穿戴設備的下一個風口
TWS 耳機在 2019 年掀起了一波浪潮，反映出消費者對智能可穿戴設備是存在迫切需求的。而由於智能手錶比 TWS 耳機具有更多的功能，所以手錶市場有望成為下一個 TWS 耳機市場。
產業鏈重點龍頭企業：
(智能手錶供應鏈元器件與供應商情況，資料來源：國際電子商情、天風證券研究所)
長信科技是顯示模組與玻璃蓋板減薄龍頭，各主流智能穿戴廠商均為公司客戶。
星星科技是華為 Watch 和 Mate20/P30 等高端機型 3D 玻璃蓋板供應商，未來份額有望進一步提升。
北京君正的 M200 系列低功耗 MCU 已經供應華米手錶，預計 2020 年華米手錶出貨量將達到 500 萬臺，公司將充分受益。
環旭電子是 SiP 封裝的龍頭企業，為蘋果可穿戴和手機產品提供 SiP 封裝服務。
(編輯：宇碩)