2018年「維多利亞的秘密」時裝秀，在全美進行了長達一小時的電視轉播，展示了自2001年起開始該品牌的所有胸罩和內衣產品，但是2018年是「維多利亞的秘密」的最後一場時裝秀直播。
該時裝秀直播的收視率多年來不斷下降，儘管在中國和其它一些新興市場的關注度在上升。Victoria's Secret的母公司L Brands的股價急劇上升後又斷崖下跌。這家內衣零售商曾經爬到女性時尚的頂端，但是未來發展又陷入極度的不確定之中。
1982年，L Brands的所有者萊斯利·韋克斯納（Leslie Wexner），收購了維多利亞的秘密。當時這個內衣品牌還只有六家零售商店，收購價格是100萬美元。韋克斯納在1980年代和90年代為該品牌發展開拓了許多成功的零售業務。他推廣設立了專業購物中心裏面的零售店， 擁有重新設計和包裝的產品線，以及精心裝修的門面。然後他用這些零售店為模板，推廣到全美各地的購物中心裏面去。
這種商業模式顛覆了百貨商店原有的內衣銷售業態。在1990年代中期， 維多利亞的秘密還推出了奇蹟文胸（Miracle Bra），旨在爭奪競爭對手WonderBra的市場份額。它的電視廣告火藥味也相當濃厚，並於1995年啟動了首場時裝秀。
維多利亞的秘密試圖定義什麼是性感，一個性感的女人應該是什麼樣子。通過廣告，消費者實際能看到，這個品牌正在推動一個非常具體的「性感和美麗」的概念。L Brands的首席營銷官Edward Razek負責為時裝秀挑選模特，請記住這個人和他的工作，因為稍後我們會再提到他。
在整個2000年代， 老闆韋克斯納將品牌定位於專注內衣，並且推出很多產品線。其中包括2004年推出的PINK， 這是青少年的維多利亞秘密品牌衍生品。與許多其他零售商不同， 維多利亞的秘密在2008年經濟衰退之後，銷售保持繼續增長。他們開設了更多商店，L Brands的股價也一直上漲到2016年。可以說1982到2016的30多年，是維多利亞的秘密的輝煌成長時期。
真正開始遇到麻煩的時候，是消費者口味發生了轉變，公司的業務也隨之放緩。最近幾年，運動休閒風開始統治時尚產業，於是維多利亞的秘密的胸罩銷售增長開始減速。消費者開始更加喜歡Bralette，這是沒有鋼圈或襯墊的胸罩。是呀，誰要在運動健身或者瑜伽的時候，帶著兩個鋼圈？
女性消費者的購買習慣也發生變化，許多年輕女性不再願意支付60美元來買胸罩。或者說，女性消費者的智商提高了，支付的智商稅下降了。超模們在照片和視頻中穿戴著襯墊胸罩，然而消費者中的許多人更喜歡日常實際的產品：自然的外觀，舒適的胸罩，而不是鋼圈！
2016年，萊斯利·韋克斯納（Leslie Wexner）開始直接介入維多利亞的秘密的市場推廣。他取消了泳衣產品線，停止了郵寄目錄銷售， 並且加倍推出運動胸罩。但是到2018年，L Brands的股價還是下跌了50％， 抹去了投資者約140億美元的財富。
與此同時，維多利亞的秘密還與消費大眾出現了裂痕。L Brands的市場總監Ed Razek告訴《 Vogue》雜誌：他認為跨性別模特不應該在時裝秀上演出。他就是我們之前提到的，為時裝秀挑選模特的那位老兄。此言一出，在崇尚性別自由的美國立刻引起軒然大波。他被迫為這些言論道歉，甚至許多人要求他立即辭職。在那之後，他又苦苦支撐了一段時間，但還是在2019年辭職了。Ed Razek離開維多利亞的秘密後， 又遭到了騷擾模特和員工的指控。Razek告訴《紐約時報》，這些指控「絕對不真實」，「曲解或扭曲了事實」。但是L Brands的獨立董事在回應性騷擾指控的聲明中說，公司近年來已經建立了反騷擾政策，並說公司對沒有落實這個政策，表示遺憾。這實際就是默認了騷擾的存在。
大老闆韋克斯納也遭到抨擊，因為他與著名的愛潑斯坦Jeffrey Epstein有緊密的關係，後者是他的長期資金經理。韋克斯納辯解說，他跟愛潑斯坦認識，是十多年前的陳年舊事。但是或許直接否認跟愛潑斯坦做的事情有關係，是更好的辯解方式。
維多利亞的秘密是否還能通過營銷手段，將自己的公眾形象轉變，重塑30年前的輝煌，將是接下來的重要看點