股價新高不持久,拿下Esprit的GXG母公司穩嗎?

2020-12-26 新京報

新京報訊（記者 王勝男）6月5日，男裝品牌GXG母公司慕尚集團在5月28日股價創下新高9.04港元之後，逐漸回落至6.5港元。5月底，慕尚集團在疫情中迎來上市一周年。與此同時，慕尚集團剛剛「吞下」的Esprit，正式關閉了中國內地的全部門店。有著LVMH集團背景的慕尚集團，在服裝市場普遍受疫情衝擊的背景下，雖然於上市一周年之際迎來股價新高，但逆勢上揚的走勢並沒有持續太久。此外，剛剛接手的Esprit如何重新出發，仍是慕尚集團需要面對的難題。

上市一年股價創新高，線上渠道優勢凸顯

5月28日，男裝品牌GXG母公司慕尚集團上市一周年之際，盤中股價突破9港元，比起一年前登陸港交所時的發行價4.39港元，股價實現翻倍。但逆勢上揚並沒有持續太久，6月1日，慕尚集團股價迅速回落，截至6月5日收盤，股價已回落至6.5港元，市值也從5月28日的85億港元降至61.8億港元。

慕尚集團於2019年5月正式登陸港交所，根據慕尚集團2019年財報，GXG作為主品牌，銷售收入佔比為63.3%。GXG品牌誕生於2007年，定位時尚男裝領域，2010年和2012年，GXG分別引入和推出了GXG jeans和GXG kids品牌。2014年，慕尚集團推出了運動休閒服裝品牌Yatlas，並於2017年引入2XU品牌。GXG為本土男裝品牌，2016年 LVMH集團旗下私募基金L Catterton Asia投資慕尚集團並成為其控股股東，GXG也成為了LVMH集團旗下私募基金唯一在亞洲控股超過51%的品牌。

5月15日，慕尚集團發布了上市以來的首份財報。財報顯示，慕尚集團在2019年收入37.21億元，同比下降1.7%，溢利為2.08億元，較2018年的3.75億元下降44.4%。財報稱，收入下降是由於關閉了表現不佳或虧損的店鋪，2019年慕尚集團線下店鋪數量從2250家減少至1737家，共關閉513家。

關閉線下店鋪的同時，2019年慕尚集團的線上渠道銷售收入同比增長5.6%，佔比達38.3%，位列全渠道第一。慕尚集團在財報中表示，線上銷售渠道的優勢，可以適應疫情暴發期間和之後客戶購物行為從線下轉向線上的變化。數據顯示，2019年「雙十一」期間，GXG單品牌銷售量位居天貓男裝行業第二。據慕尚集團2019年上市時發布的數據，慕尚集團2018年線上零售滲透率達36%，高於2018年中國服裝行業整體線上零售滲透率21.5%。

受疫情影響，服裝品牌線下店鋪被迫暫時關閉，GAP等服裝行業巨頭股價一度腰斬。從慕尚集團今年的股價來看，1月2日開盤價為7.75港元，4月15日降至盤中最低價5.41港元，隨後又一路上漲至7.64港元，甚至在5月底漲至歷史新高9.04港元。截至目前，慕尚集團今年股價下跌幅度為16.13%,上市以來股價上漲48%。業內人士指出，線上渠道優勢是目前慕尚集團被看好的主要原因之一，尤其在疫情期間，這個優勢被凸顯出來。

Esprit是「燙手山芋」還是「香餑餑」？

除了線上優勢，Esprit給慕尚集團帶來的可能性，也讓投資者有所期待。2019年12月，慕尚集團與有51年歷史的休閒服飾品牌Esprit達成合資協議，慕尚集團與Esprit母公司思捷環球控股有限公司（以下簡稱「思捷環球」）的間接全資附屬公司萬成資源有限公司，分別出資6000萬元、4000萬元成立合資公司，慕尚集團持股60%並全面接手Esprit在中國內地的運營。

Esprit為許多消費者熟知，一度成為時尚標杆。Esprit母公司思捷環球也曾依靠Esprit品牌在2008財年收入和純利分別達372.27億港元、64.5億港元。但近十年來，Esprit的發展並不理想。今年4月，Esprit大規模清倉銷貨，並宣布在5月31日全面關閉中國內地門店。2019年財年，思捷環球的收入已經跌至129.32億港元，虧損21.44億港元。疫情之下，思捷環球的經營情況進一步惡化，思捷環球表示，銷售受到重大影響，下半財年將產生重大虧損。2020年3月27日，思捷環球的6家附屬公司已申請破產。

受快時尚品牌衝擊，以及品牌老化、定位模糊等因素影響，Esprit近些年在中國市場節節敗退。危難之際，一直有意開拓女裝業務、實行多品牌策略的慕尚集團入局。慕尚集團曾在接受媒體採訪時表示，重組後的Esprit將和以往完全不一樣，關店也是戰略計劃的一部分，慕尚集團將對Esprit的定位、產品等進行重塑，門店則可能調整為100-200平方米，主打新生代的購物中心渠道。

慕尚集團此前主打男裝領域，而Esprit則在女裝領域有更深的認知度，有業內人士指出，慕尚集團要補充女裝部分業務，接手Esprit這樣知名度較高的品牌比重建一個新的品牌成本要低，並且有市場認知度基礎。但在近些年Esprit已經逐漸失去原有的客戶群，業績不佳，Esprit和GXG這兩大定位和受眾完全不同的品牌要進行融合，並不簡單。

目前，慕尚集團還未披露詳細的戰略計劃，在中國服裝市場角逐中出局的Esprit能否重新贏回消費者的青睞，還是個未知數。對於慕尚集團來說，Esprit是「燙手山芋」還是「香餑餑」，也仍需要時間的檢驗。

新京報記者 王勝男 圖片 慕尚集團財報截圖

編輯 李錚 校對 劉軍

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