根據中國電子商會電子菸行業委員會數據，衛生事件以來，國內外電子菸行業面臨了不同程度的機遇和挑戰：
中國：中國是全球電子菸的生產基地，僅菸具就佔據全球95%的份額。美國、英國分別是全球第一、第二大消費國，是中國電子菸最重要的消費國。國內電子菸企業已陸續於2月底復工，3月份基本實現滿員復工。衛生事件期間，海外訂單需求旺盛，1-4月份出口額預估為100億人民幣，與2019同期持平，且四月份實現快速增長。同時，不少國內電子菸企業也在加大投資力度，包括產品研發和設備投入等方面，在「特殊時期」也抓緊提升自身實力。我們認為，這意味著從業者對行業未來發展的看好。
美國：美國是全球電子菸第一大消費市場，佔全球份額50%以上，是全球電子菸行業的風向標，也是行業最關注的市場。根據美國電子菸技術交流行業協會（VTA）數據，衛生事件帶來的影響於3月中旬開始。首先是進口放緩，導致分銷商無法運輸產品。在實行《stay at home》限制令的43州中，僅有10個州的電子菸零售店仍然營業，有3個州只允許路邊送貨。但這些店自己的產品供貨也較為困難。在美國的煙油製造商們還將其生產線轉換為洗手液，以支援抗疫。6月，幾乎全部州已經恢復營業，僅有部分地區暫未復開。值得注意的是，在VTA的要求下，FDA對電子菸企業的PMTA最後期限從2020年5月12日延長至2020年9月9日，為全球意圖開拓美國市場的電子菸企業爭取了時間。目前，中國頭部電子菸企業如麥克韋爾（母公司思摩爾(06969)已於港股上市）、悅刻等均在備戰PMTA。
英國：英國是全球最支持電子菸的國家，也是中國電子菸出口的第二大國家。根據英國電子菸行業協會（UKVIA）數據，英國目前有3000多家電子菸店鋪，較去年增10%。英國電子菸零售店自3月24日暫停門店服務，已於6月中旬復開。總體來看，總銷售額降低了30%-60%，其中開放式電子菸產品銷量下降了60%，但由於許多門店轉為線上銷售並提供配送服務，線上銷售額增長了1500%。此外，由於政府給予了補貼，導致這些店儘管營業額下降，但利潤在上升。UKVIA認為，衛生事件期間英國供應鏈受損主要是因為來自中國的供應不足，這使他們意識到要確保與中國建立穩定而有保障的供應鏈。
歐洲：根據歐洲電子菸協會（IEVA）數據，受衛生事件影響，自3月起，德國和大多數歐盟國家的電子菸實體店被要求關閉，直到5月中旬才陸續開放。衛生事件期間，由於電子菸銷量受到影響，從而引起批發商和工廠面臨著庫存積壓和現金流的壓力；同期的電子菸展會也被取消。同時由於政府實施嚴格的衛生標準和運費成本上升，導致產品成本整體約上漲10%-20%，這些費用主要由批發商承擔，這也使批發價和零售價至今仍整體保持穩定。IEVA預測，歐洲電子菸市場規模2020年增速為8.0%。目前，開放式電子菸產品仍為歐洲消費者喜歡的款式，協會認為，穩健的電子菸消費者（包括從其他產品轉換過來的和有經驗的消費者）將是未來歐洲市場的主要潛力。
新型菸草近期建議關注：國際供應鏈：思摩爾（全球最大霧化設備生產商）；億緯鋰能（持股思摩爾）；盈趣科技（IQOS 精密件二級供應商）。國內供應鏈：勁嘉股份（攜手雲南中煙、小米生態鏈卡位新型菸草主渠道）、集友股份（布局新型菸草研發及產業化）、東風股份（參股布局新型菸草製品）、順灝股份（煙彈菸具布局雙管齊下）、華寶股份及華寶國際（00336，煙用香精及新型菸草原料布局領先）、中國波頓（收購國際電子菸廠商吉瑞）。
風險提示：新型菸草政策變動/技術開發風險，銷售/企業發展不及預期
(編輯：李國堅)