剛因業績超預期遭到市場資金瘋狂湧進的陌陌(MOMO.US)，卻被一夜爆紅的「ZAO」當頭澆下了一盆涼水。
智通財經了解到，一直都是輿論熱點的陌陌，於8月27日發布了中期業績，陌陌第二季度營收41.53億元人民幣(單位下同)，同比增32%，超過了媒體一致預期40.37億元。二季度歸屬於公司的淨利潤為7.32億元，雖然略低於去年同期7.5億元，但是扣除股權獎勵等費用的Non-GAAP淨利潤達到了12.43億元，較去年同期的8.93億元有近39%的增長，超過媒體此前一致預期的10.89億元，公司已經實現持續18個季度盈利。
受此業績刺激，陌陌股價8月27日開盤後便一路衝高，最大漲幅達到了+7.5%，雖然受大盤影響有所回落，但最終仍收漲至+1.41%，當天1153萬股成交量和3.94億美元成交額較前一個交易日放大2.5倍之多。緊接著，在大盤走勢較為穩定的28日，陌陌再度大漲5.24%，將前一日的回調全部補了回來，之後兩日更是連續上漲。
但好景不長，9月3日公司股價於高位開始回落，當日跌幅錄得-1.63%，9月4日更是大幅下跌-6.55%，原因是陌陌公司被工信部約談，近期引爆了朋友圈的爆款APP「ZAO」面臨整改。
一波剛平，一波又起
陌陌爆款APP「ZAO」，從驚喜變成了驚嚇。智通財經了解到，8月30日，AI換臉App「ZAO」在朋友圈刷屏，但是，隨後這款軟體就引發了網友對隱私信息安全的巨大爭議，從爆紅到被質疑「ZAO」只用了短短幾天時間。雖然官方表示其產品嚴格遵守法律法規要求，不會採集個人生物識別特徵，更不會儲存用戶個人面部生物識別特徵信息，也沒有支付風險等等，但是輿論指責並沒有就此停止，而且接踵而來的是工信部的整改要求。
9月3日，針對媒體公開報導和用戶曝光的「ZAO」App用戶隱私協議不規範，存在洩漏風險等網絡數據安全問題，工信部發文稱，已經對北京陌陌科技有限公司相關負責人進行了問詢約談，要求陌陌開展自查整改，依法依規收集使用用戶個人信息，規範協議條款，強化網絡數據和用戶個人信息安全保護。
要知道的是，這個整改信息之前不久，公司重要產品「探探」才是剛從整改中剛恢復過來。智通財經了解到，作為2014年就推出了的陌生人社交產品陌陌，對標的是國外的Tinder，在基於LBS定位的基礎上，主打「顏值社交」的概念。此前該產品最大的特色，是以女性視角關注產品，功能上也針對女性用戶的體驗做了很多改善，口碑還是不錯的。
不過在2018年陌陌收購完探探後，急於商業化推進導致大量低質用戶湧入，使得社區氛圍遭到毀滅性打擊，女性用戶比例也從當年的接近50%滑坡至不足35%。2019年4月28日，探探App更是因為傳播淫穢色情等違法違規信息，在各大Android應用市場被下架，公司的陌陌也於5月11日起開展為期一個月的自查自糾工作，「動態」功能暫停更新。直到7月15日，探探的下載和支付服務才恢復。
再一次的整改消息，讓市場對公司新產品引爆業績的預期降到了冰點，而且對於陌陌下半年業績增長而言，不確定因素還是有的。
業績增長，不要過於樂觀
陌陌二季度業績數據亮眼，超出市場預期。2019年第二季度淨營收為41.53億元，與上一年同期的31.525億元相比增長32%。其中直播服務受益於直播服務付費用戶數的增長，以及每季度的付費用戶平均收入也有所增長，營收實現同比增長18%至31億元；包括會員訂閱服務以及虛擬禮物服務的增值業務，則是由於陌陌為提升用戶的社交體驗而引入了更多付費方案從而推動了虛擬禮物業務的持續增長，同時受到探探第二季度會員收入並表的影響，去年二季度探探只有六月一個月會員收入並表，因此營收達到了9.484億元，同比大幅增長169%。此外，移動營銷、移動遊戲分別營收貢獻7620萬元、2320萬元營收。
成本支出端，由於公司對探探創始團隊的期權確認了3.24億元股權獎勵費用，因此2019年二季度的成本和支出同比大幅增長44%至33.87億元，刨除非經營部分項目後，公司Non-GAAP成本和支出只有28.67億元，相比於比上一年同期的22.11億元僅增長30%。因此，公司最終錄得Non-GAAP淨利潤達到了12.43億元，較去年同期的8.93億元有近39%的增長。
但是在用戶數據和遞延收入影響方面，還是要留個心眼。智通財經了解到，雖然營收穩定增長，但由於探探4月29日至6月29日下架、陌陌5月11日至6月11日整改影響，探探的付費用戶數從一季度的500萬下滑到2季度的380萬，整體月活躍用戶數從1季度的1.144億下降到1.135億，錄得近三年來首度下滑。
其實對於陌陌的天花板早就有人不斷提起了，國內的陌生人社交平臺用戶總量大概只有1億左右，目前公司月活用戶數基本穩定在了1.1億多。公司也表示將用探探開啟海外擴張的道路，當前公司MAU中15%-20%就來自於海外市場，無論是從國內市場增長空間較少，國際市場開拓面臨更大的競爭以及探探本身的問題而言，陌陌的整體用戶量增長其實都沒有那麼樂觀。
而且隨著遞延收入減少和投放力度增大，公司三季度業績不容樂觀。智通財經了解到，公司探探二季度流水下降了24%，但是營收僅環比下降了4%，其原因是流水下降主要是付費用戶數下降直接導致的，而營收下降幅度小卻是有遞延收入在支撐。隨著ios支付功能恢復，第三季度探探流水預計將會實現環比增長，但因為二季度流水減少，遞延到三季度的收入規模減少，將導致三季度收入增速並不樂觀，公司預計Q3收入環比增長10%。
而且由於此前探探下架的原因，二季度投放預算明顯降低，才出現探探二季度虧損收窄至4900萬元的結果。重新上架的探探要開始加大投放力度，疊加對用戶召回的迫切需求，因此三季度的費用或將大幅上漲，這意味著公司三季度利潤數據會被大幅拖累。公司表示四季度會隨著營收增長以及投放力度下降，淨虧損可能會出現環比大幅下降，但就目前來看，陌陌進軍私人社交嘗試的新產品「ZAO」受阻，公司急需探探作為國際市場開拓利器而言，但探探已經離口碑產品卻是越來越遠，業績增長實難有所保障。
紅線旁高速發展，到底靠不靠譜？
能否長期存在，還是陌陌繞不開的話題。當下的陌生人社交確實是剛性需求，2015年末陌陌開通了紅人直播並大手筆盈利後，讓直播行業一眾前輩望洋興嘆，究其原因還是離不開陌生人社交的屬性。和其他的直播平臺不同的是，陌陌主打的是基於LBS定位的「附近」直播。這一特色可以大大提高主播與觀眾從線上發展到線下的可能，再次回歸到陌生人社交的本質。
但是這種卻是高壓線旁跳舞的玩法，從女性直播到男性打賞，再到線下約會的這個模式，雖然滿足了陌生人社交線下轉移的需求，但卻又極大方便了性交易，也給陌陌帶來了更多監管和法律層面的壓力，以致於公司後來的陌陌、探探等都觸碰到紅線後被要求整改。
如今的陌陌雖然增長依舊高速，但是其中還是部分依賴著「灰色交友」屬性，這種紅線旁的高速發展，終究擺脫不了「危險」二字。如若沒有新的增長驅動帶著陌陌駛離危險地帶，最初讓陌陌名聲大噪的定位，或許最後將成為陌陌謝幕的理由。
（文章來源：智通財經網）