1-2月，國內經濟數據全面大幅下降，前期支撐有色金屬價格的國內基建預期暫未得到證實。但目前國內疫情高峰期過去，國家逐步開放戶外場所、旅遊和服務業，預計國內經濟會在3月份開始逐步恢復，內盤有色金屬市場會逐步恢復。
近期美歐等主要國家肺炎疫情快速擴大，歐洲已經全面淪陷，而美國確診病人也大幅上升，目前只能通過普遍性的大幅放水支撐經濟。總體而言，目前疫情對市場情緒和全球經濟都存在較大影響，預計有色金屬短期基本面可能繼續承壓。
在美股和原油化工崩盤後，18日有色金屬受到市場壓力全線崩盤，銅期貨跌停。後市外盤恐怕持續弱勢，對滬銅也產生較大壓力。預計銅期貨可能持續震蕩走低態勢，可能繼續考驗35000-40000的支撐。經過初步測算，國內精煉銅生產成本大約在35000附近(不考慮運輸倉儲等因素)。目前疫情和銅價拐點未現，抄底仍顯尚早。短期可以考慮通過期權進行保值操作，減小風險。
一、行情回顧
中長期來看，自從2011年跌破55周均線後，55周均線就成為滬銅期貨反彈行情的臨界點。受到國內疫情影響，春節後銅價暴跌，跌破55和89周均線支撐。本月銅價持續暴跌，本周再收長陰線跌至4萬點附近，滬銅期貨目前技術形態仍然較弱，下行趨勢持續，中期關注下方35000-40000支撐。
本周境外疫情快速蔓延，歐洲全面淪陷，美國疫情完全沒有得到控制。近期美國通過大量貨幣政策支撐經濟，但市場恐慌情緒持續上升，本周市場跌幅繼續大幅擴大。在美股和原油化工崩盤後，18日有色金屬受到市場壓力全線崩盤，銅價跌停。本周滬銅暴跌至4萬點附近，後市考慮到歐美疫情快速蔓延的壓力，短期外盤恐怕持續弱勢，對滬銅也產生較大壓力。預計銅價可能持續震蕩走低態勢，可能繼續考驗35000-40000的支撐。經過初步測算，國內精煉銅生產成本大約在35000附近(不考慮運輸倉儲等因素)。目前疫情和銅價拐點未現，抄底仍顯尚早。滬銅上方壓力42000，下方支撐35000。
二、影響因素分析
1、疫情對銅基本面產生較大壓力
經過前些年的產量暴增後，17年-18年銅鋁產量基本保持平穩。2020年2月數據剛剛出爐，受到疫情影響，國內銅材產量1-2月累計同比下降8.3%。中國1-2月精煉銅152.7萬噸，同比增長2.8%。
受到疫情影響，國內房地產相關數據1-2月大幅下跌。其中房地產開發投資完成額同比下跌16.3%，房地產新開工面積和商品房銷售同比下降44.9%和39.9%。今年春節房地產行業受到巨大壓力，目前傳統旺季開始，但開工仍未明顯好轉，仍需等待觀察後續進展情況。
11-12月官方製造業PMI大幅反彈站上50的臨界點，而財新製造業PMI延續高位，國內經濟復甦跡象再度確認。1月受到春節假期和疫情影響，官方和財新製造業PMI均出現明顯回落，但官方製造業PMI仍報於50的臨界點。2月製造業PMI近期出爐，大幅跳水，疫情對經濟影響非常大。
受到疫情影響，國內汽車行業也受到明顯壓力。1-2月國內汽車產量同比下降45.8%，國內汽車銷量同比下降42%。近期國內已經陸續開始推出刺激消費的政策，18日國家稱將督促市政等車輛全面更換新能源汽車，可能對國內汽車行業有一定提振作用。
受到春節假期和疫情影響，節後倫滬銅均出現了明顯的壘庫現象，且下遊企業復工時間未定，後續滬銅庫存可能延續高位。近兩月滬銅庫存持續大幅上升，滬銅繼續升至2016年以來高點，下遊需求端十分不振。
自2018年中旬以來，大部分時間上海銅現貨出現升水狀態。2019年多數時間滬銅現貨在升水狀態。春節後銅價大跌，滬銅現貨一度回到了平水附近。但隨著疫情延續，即使銅價持續走低，現貨仍然持續保持200點以上的較大貼水，主要是需求端過於清淡。
2、國內經濟情況
3月16日，統計局發布中國1-2月經濟數據。中國1-2月份社會消費品零售總額同比-20.5%，預估-4%，前值8%。工業增加值同比-13.5%，預估-3%，前值5.7%。城鎮固定資產投資同比-24.5%，預估-2%，前值5.4%。全國房地產開發投資 -16.3%，前值 9.9%。中國1-2月基礎設施投資同比下降30.3%。中國2月城鎮調查失業率 6.2%，前值 5.2%。
近期國內疫情明顯好轉，最為嚴重的湖北地區也基本完成了現有疑似和醫學觀察人員的徹底清查。目前國家主要工作方向已經從疫情控制轉為經濟恢復的過程。本周統計局公布1-2月國內經濟數據，受到疫情影響，國內經濟數據全面大幅下降。固定資產投資和消費品零售均同比大跌超20%。房地產開發投資、工業增加值均同比下降超10%。而較為意外的是，1-2月國內基礎設施投資同比下降30.3，前期支撐有色金屬價格的國內基建預期暫未得到證實，市場情緒受到一定打擊。目前國內疫情高峰期過去，國家逐步開放戶外場所、旅遊和服務業，預計國內經濟會在3月份開始逐步恢復，內盤有色金屬市場會逐步恢復。
3、外國新冠肺炎蔓延，國際緊張情緒升溫
新冠疫情在境外快速蔓延，目前歐洲已經全面淪陷，而美國的疫情傳染也已經難以控制。目前國外確診患者已經超過國內，疫情壓力巨大。
1個多月來，超20家央行及貨幣當局平均降息幅度逾60個基點。歐洲央行向銀行業投放1090億歐元以防止貨幣市場凍結。
15日，美聯儲降息1個百分點，並重啟QE宣布向市場釋放7000億美元。18日，美國財長稱正在計劃1.2萬億美元的刺激計劃。紐約聯儲稱本周預計將每天通過逆回購向市場提供1萬億美元的流動性支持。
近期美歐等主要國家肺炎疫情快速擴大，歐洲已經全面淪陷，歐洲央行稱疫情可能導致歐洲面臨如2008年一般的經濟危機。而美國確診病人也大幅上升，17日已達6506人，目前歐美國家疫情均開始顯現出不可控的態勢，而疫苗的研製最快需要等到4月，目前只能通過普遍性的大幅放水支撐經濟。總體而言，目前疫情對市場情緒和全球經濟都存在較大影響，預計有色金屬短期基本面可能繼續承壓。尤其是外盤弱勢對內盤產生帶動作用。
三、後市展望
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