現貨端抬升提振 雞蛋期貨呈階梯式上漲

11月底以來，雞蛋價格出現了階梯式上漲，主產區雞蛋均價由11月底的3.21元/斤漲至12月17日的3.88元/斤，累計上漲0.67元/斤，累計漲幅20.87%。同時隨之走高的還有雞蛋期貨，昨日主力合約雞蛋期貨價格大幅拉漲3.75%收報於4206元/500千克。相較於12月初的3700元/500千克左右的價格，在不到一個月的時間內盤面價格漲幅超13%。

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目前看來，近期雞蛋期貨盤面價格大幅走高的主要原因是現貨端價格連續數周抬升，提振盤面做多情緒。

據農業農村部100個監測縣蛋雞生產信息顯示，11月份在產蛋雞存欄量環比下降1.0%，同比下降5.8%，淘汰蛋雞數量環比增長12.1%，同比下降7.3%，新增雛雞數量環比下降10.6%，同比下降40.7%。相關數據顯示，截至11月底，全國在產蛋雞存欄量為12.476億隻，環比減少1.41%，同比下降1.08%。但綜合以上兩個數據，蛋雞存欄依然處於相對高位，雞蛋供應也依然比較充裕，很難支撐蛋價的進一步上漲。

現貨價格的走高使得養殖企業及養殖戶淘汰情緒減弱，但絕對值仍處於偏高水平，未來仍有大量老雞可淘。分析師認為，是否進行淘汰取決於後期現貨走勢，現貨後期的走強需要供應端持續去產能，目前市場陷入「囚徒困境」。

推動此輪蛋價上漲的主要驅動是需求。

上周主產區代表市場的日均發貨量環比漲幅2.23%，表明市場需求有所增加。後市來看，隨著節日臨近，終端需求以及走貨情況依舊錶現良好，短期市場流通保持相對順暢，價格短期內可能將偏強調整。

近期影響需求端的主要因素為社區團購的崛起，其以低價促銷為核心競爭力，價格漲至高位反而不利於其下遊消費。隨著元旦、春節等傳統需求旺季來臨，雞蛋傳統需求端仍有增長動力。不過值得注意的是，當前走貨的好轉有透支未來需求的可能。