周二（4月28日）上海原油價格下跌。主力合約SC2006，以206.6元/桶收盤，下跌13.3元，跌幅為6.05%，再創上市以來新低。市場擔憂全球原油庫容日益吃緊，也擔心各國放鬆經濟和社會活動限制措施之後，燃油需求可能只會緩慢回升。在存儲能力迅速下降之際，最大的石油上市交易基金(ETF)出乎意料地開始悉數出售所持的交投最活躍合約，導致原油進一步下跌，但遠月合約承壓有限，因押注長期需求復甦。United States Oil Fund LP賣出所有6月WTI原油合約，令其與7月WTI原油期貨價差顯著擴大，並引發了人們對上周油市崩盤重演的擔憂；油價上周首次跌破零。隨著存儲空間耗盡，美國生產商已開始向該國的緊急儲備交付原油。澳新銀行指出，能源行業仍面臨壓力，由於庫存問題持續存在，石油價格進一步下跌；美國石油基金出人意料地開始出售6月期合約，對WTI價格構成下行壓力，目前人們仍然擔心美國的存儲設施處理過剩原油的能力。全球最大的一些產油國承諾從下月初開始大力削減日產量以努力平衡市場，但消費量的狂瀉導致供應過剩日益加劇、考驗全球存儲能力的極限。擁有亞洲第四大商業庫容的韓國，據稱已經用光了陸上空間，新加坡的海岸線被油輪進一步擁堵。摩根大通稱，為了避免美國的庫欣樞紐在5月和6月存儲空間佔用超過90%，本月得有相當於每天100萬桶的石油產量關閉。ING大宗商品策略主管Warren Patterson表示，展望未來，所有注意力都將集中在本周庫存數據，特別是WTI交割地庫欣的庫存狀況。如果我們見到類似於過去幾周的庫存增加狀況，庫欣儲油空間恐將在5月上半月滿載，這將使市場持續面臨空頭壓力。根據顧問公司Kpler數據，由於需求銳減，估計全球岸上儲油空間上周已用了85%左右。航運消息人士也指出，石油貿易商正轉向租用昂貴的美國船隻來存放汽油或將燃料運往海外，這是能源業急切找尋儲油地點的跡象之一。
期貨合約和成交情況一覽
上海國際能源交易中心成交情況 2020年4月28日(周二）交易綜述與交易策略
上海原油價格下跌。主力合約SC2006，以206.6元/桶收盤，下跌13.3元，跌幅為6.05%。全部合約成交390364手,持倉增加2930手至185863手。主力合約成交203672手,持倉減少335手至48880手。交易邏輯：市場擔憂全球原油庫容日益吃緊，也擔心各國放鬆經濟和社會活動限制措施之後，燃油需求可能只會緩慢回升。支撐位：美油10整數關口支撐有限；INE原油200關口支撐有限。阻力位：INE原油250阻力強勁；美原油20關口阻力強勁。交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠250做空，多頭建議觀望。中國及海外消息
【伊朗稱美國重回伊核協議是做夢】當地時間27日，伊朗外交部長扎裡夫表示，兩年前美國退出伊核協議並對伊朗採取「極限施壓」，如今美國又想再度成為伊核協議成員是做夢。近日，美國國務卿蓬佩奧試圖從法律層面證實美國仍是伊核協議成員，從而以籤署方身份恢復伊核協議籤署前對伊朗的制裁，達到對伊朗延長武器禁運的目的。（央視） 【英國石油公司CEO：預計第二季度原油需求減少1600萬桶/日】預計頁巖油產出今年將至少下降100萬桶/日,認為公司將能在35美元/桶的油價下達成盈虧平衡,將在未來把二疊紀油田開採鑽井數從13口下調至1-3口，計劃到2021年底將現金成本相對於2019年削減25億美元，展望未來，在價格和產品需求的短期前景方面，仍存在異常程度的不確定性；今年3月，英國石油公司通知員工，由於與疫情相關的成本削減，三個月內不會有英國石油公司的員工失業；本季度基礎生產增長0.7%，主要是由於周轉活動減少；預計第二季度報告產量將低於第一季度，預計疫情將帶來實質性影響；在精煉過程中，由於需求降低，我們預計會降低利用率；預計北美重質原油的降價幅度會更低；未來的財務表現，包括現金流、淨負債和負債比率，將受到當前市場狀況的程度和持續時間的影響；產品需求大幅下降，尤其是流動性方面，導致煉油利潤率和利用率大幅下降；疫情造成的經濟影響，加上先前存在的供求因素，導致商品環境受到特別的挑戰。【ETF再度衝擊油價，最大一支將出售所持全部6月合約】① United States Oil Fund LP又一次在石油市場掀起波瀾，該基金意外開始出售其持有的全部WTI主力合約頭寸，導致6月和7月合約價差出現大幅波動；該基金在監管公告中詳細披露了持倉變動，加之最近一系列操作，都對原油價格造成嚴重衝擊。公告稱，由於監管機構及其經紀商規定了新的限制措施，正將資金轉移到2020年7月到2021年6月之間的合約上；② 隨著U.S. Oil Fund出售6月頭寸，該合約暴跌逾25%，6月/7月合約價差急劇擴大，成為投機目標。該基金似乎受到了來自經紀商的施壓，未透露經紀商名稱。公告稱，未來「投資組合中很大一部分將是現金，超過過去持有水平，以滿足潛在的保證金要求。 」；這支交易所交易基金(ETF)在過去兩周五次修改投資政策。它還警告投資者稱，基金估值可能會大大偏離標的油價，實際上承認暫時降低對WTI原油價格的跟蹤。③ 這支市值36億美元的ETF將在4月27日到4月30日期間移出6月頭寸，每天大約買賣其頭寸的三分之一，並從5月1日開始用10天時間移倉，未透露哪些合約受影響。此前該基金通常的移倉時間為四天。 【赤道幾內亞將石油日產量逐步降至9.8萬桶/日】【赤道幾內亞石油部長：其他國家袖手旁觀讓OPEC+感到沮喪】① 赤道幾內亞石油部長Gabriel Obiang Lima在電話會議上說，美國、墨西哥和挪威等生產國「實際上坐在那裡靜靜地看著我們在做什麼」，需要參與減少供應；② OPEC對G-20的失望，我覺得很明顯，有許多國家仍在生產；他們沒有減，所以沒有幫助；僅靠OPEC或OPEC+並不能解決所有問題；【奈及利亞將5月邦尼輕質原油價格下調至貼水395美分/桶，將5月Qua Iboe原油價格下調至貼水392美分/桶】【芝商所將2020年5月RBOB汽油期貨的保證金9000美元/手上調至9500美元/手，增幅為5.6%】【巴西國家石油公司在4月的產量增至226萬桶/日】【美國原油基金：將投資組合的15%投資於紐約商品交易所的原油期貨合約和ICE的DEC期貨合約】將投資組合的10%投資於紐約商品交易所和洲際交易所的原油期貨合約2021年6月合約；決定將約30%的投資組合投資於紐約商品交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE) 7月份交割的原油期貨合約；將投資約15%的投資組合於紐約商品交易所原油期貨合約和洲際交易所8月期貨合約；決定將約15%的投資組合投資於紐約商品交易所的原油期貨合約和9月份的洲際交易所期貨合約。 【石油公司掀起破產潮】① 石油公司鑽石離岸(Diamond Offshore)去年虧損高達3.57億美元，幾乎是2018年虧損規模的兩倍。該公司在過去五年中僅2017年盈利，利潤也只有1800萬美元；② 鑽石離岸公司為包括英國BP、巴西國家石油等公司的共15座鑽井平臺實施海上鑽探作業；③ 鑽石離岸公司執行長Marc Edwards說：「在對我們的財務方案進行認真審查之後，我們得出結論，公司的最佳選項是尋求破產保護……打算重組資產負債表，以實現可持續的債務水平，從而重新定位業務模式。」④ 由於新冠病毒蔓延導致全球交通出行規模急劇萎縮，能源需求急速下降，近幾個月來國際原油價格暴跌，WTI原油上周一度跌出負價格；⑤ 根據BankruptcyData.com網站提供的數據顯示，這是近30天內第五家申請破產的石油公司，並預計還會有更多石油企業破產；⑥ 迄今為止申請破產的最大石油公司是惠廷石油(Whiting Petroleum)——於4月1日申請破產。該公司曾是頁巖油領域的後起之秀，去年銷售額為16億美元。但和鑽石離岸公司一樣，惠廷在過去五年中有四年淨虧損。 【Opis：截止4月18日的一周美國汽油銷售增長5.3％】據IHS Markit旗下Opis的數據，截至4月18日當周，美國汽油銷售環比增長5.3%，但仍遠低於去年同期水平；汽油銷售同比下降47%；連續第4周同比降幅不低於45%。截至4月11日當周，汽油銷售環比下降3.1%。 【惠譽：儘管歐佩克+減產，美國政府考慮提供援助，但石油需求復甦的速度仍存在不確定性】【據IHS Markit旗下Opis數據顯示，截至4月18日當周，美國汽油銷量環比增加5.3%，但仍遠低於去年同期水平。汽油銷售同比下降47%，連續第四周同比降幅不低於45%】【阿曼計劃將國內最大的六個石油產區的產量從2018年10月的基準水平88.3萬桶/日削減23%，以遵守將於5月和6月生效的歐佩克+減產協議。這一降幅相當於阿曼在兩個月內減產20.1萬桶/日，根據三月份到期的歐佩克+減產協議，阿曼的產量配額為96.1萬桶/日】【標普GSCI商品指數將於今日提前把WTI原油6月合約調整至7月合約，標普GSCI商品指數因存在負油價風險轉換合約。市場上有數十億資金追蹤GSCI指數，所以其轉換WTI原油合約月份可能引起行情波動】【美國又一大石油企業提交破產保護申請，年營收70億元，2500員工...危機感「油」然而生！】當地時間26日，一家總部位於美國休斯敦的海上鑽探公司正式提交破產保護申請。據悉，這家公司是一家主要從事海上鑽井承包業務的公司，其在墨西哥灣擁有大量業務。據相關文件顯示，該公司去年總營收為9.81億美元，約有僱員2500人。但受價格戰和新冠病毒肺炎疫情影響，油價暴跌之後，不少原油生產商都關閉了在墨西哥灣的鑽井，導致該公司需求接近枯竭。今年開年以來，該公司股價已經累計下跌86.95%，至周五收盤時，股價處於1美元以下，為94美分。據悉，戴蒙德海上鑽探公司登記資產約58億美元，債務約26億美元。近期，該公司沒有按時支付債務利息。上周五，標普宣布將其債務評級下調至D，意味著該公司或將不會支付債務（中國經營報） 【美國天然氣期貨價格連續第二天上漲，市場猜測石油拋售將刺激頁巖油的減產】美國天然氣期貨價格連續第二天上漲，市場猜測石油拋售將刺激頁巖油的減產，同時減少作為副產品開採的天然氣產量。紐約商品交易所（Nymex）5月份交割的天然氣價格上漲4.5%，至1.900美元/百萬英熱單位，新加坡股市上午9:43交易價為1.879美元，周一前一個月期貨價格上漲4.2%，至1.819美元/mmbtu，更為活躍的6月合約周二上漲0.7%至1.929美元/mmbtu。美國原油期貨周二繼續下跌，此前最大的石油交易所交易基金在儲油量迅速減少的情況下，意外開始拋售其持有的最活躍合約，據摩根大通（JPMorgan）稱，為了避免美國庫欣中心在5月和6月的產量達到90%以上，本月總停產量將相當於每天100萬桶。 機構觀點
【華泰期貨: 海上浮倉數量急劇增加】短期來看，近月合約的下行壓力依然無解，目前全球原油剩餘庫容進一步下降，韓國的商業庫存已經耗盡，目前海上原油浮倉庫存激增，上周單周增加近6000萬桶，我們認為布倫特近月貼水更需要進一步擴大，刺激更多浮倉囤油，目前浮倉數量已經達到2億桶以上，貿易商正在尋求管道，油罐車等方式作為替代倉儲方式。對於供需形勢，目前有轉好的跡象，歐美醞釀5月份解除封城，OPEC+將在5月份開始減產，但是這並不能逆轉當前全球逐步達到庫容極限的趨勢。【石油分析師Salman Ghouri 撰文稱，三種情景有助布油回升至30美元/桶以上】①市場基本面發生變化，如加大減產或者需求反彈；②疫情等自然災害衝擊石油供應；③人工幹預，比如襲擊石油設施或者關閉重要海峽。【美國銀行：2021年全球石油需求料將最高恢復到1億桶/日】① 美國銀行分析師Francisco Blanch等人在報告中稱，預計明年GDP將實現增長，三種不同的復甦情景將帶來不同的全球需求狀況；② 如果世界經濟恢復到新冠疫情爆發前的正常狀態，預計2021年全球石油需求將恢復到1億桶/日；③ 如果解除封鎖，但消費者偏好發生變化，預計石油需求為9600萬桶/日，2020年需求料萎縮9%；④ 在第三種情景下，進入明年政府還是無法控制住疫情，要一再延長封鎖措施，需求將僅恢復到8600萬桶/日。 【西班牙對外銀行：預計2020年下半年原油價格會回升，但全年將維持在低位】歐佩克+和G20達成的減產協議不足以彌補全球原油需求下滑。預計經濟要到2022年才能恢復至危機前水平，今年原油需求仍將保持低迷。歐佩克+實施減產還存有高度不確定性，因為可能只有少數國家能在短期內滿足減產要求，而大多數國家會讓產量自然下降，導致需要數月時間才能滿足減產要求。即便財政和貨幣支持措施會提振全球經濟，但預計油價仍將保持在低位。 【摩根大通的一份報告顯示，為了避免庫欣儲油在5月和6月達到90%以上的滿倉，5月的總停產量將相當於每天100萬桶，6月份可能還需要每天50萬桶的停產】【石油多頭不太可能再次被套牢】① 根據BI大宗商品策略師Mike McGlone的說法，原油今天暴跌，但不要指望5月份WTI合約在最後一天交易中轉為負值時重蹈覆轍；6月份的平倉已經遠遠高於正常水平，還有三周時間。而未平倉合約約為33萬份，在過去4年的6月周期中，此時已接近50萬份；② 4月20日，5月合約的最後一個交易日，沒有退出多頭頭寸的交易員發現自己在俄克拉荷馬州庫欣的主要交割中心面臨提貨的風險，那裡稀缺的庫存導致他們支付高達37.63美元的價格以結清持有的頭寸。這種情況不太可能重現，因為麥格龍認為，市場普遍不願在下一個合約到期前做多，這容易引發相反的情況，即持有空頭頭寸的交易員變得過於自信。