經銷商從囤貨到努力賣貨。
近日，據央視報導，東阿縣的多家東阿阿膠股份有限公司（下稱 東阿阿膠）直營店和藥店，絕大多數阿膠產品都在打折出售。以紅黑盒包裝250克的東阿阿膠塊為例，目前的標價是1499元，而實際出售價格在八九百元，相當於打了六折。
阿膠專賣店負責人表示，打折促銷並沒有帶來預期中的銷售火爆，而受大阿膠廠降價清庫存的影響，像他們一樣的其它品牌阿膠廠也紛紛開始降價，甚至打起了「價格戰」。
十一期間，一名東阿阿膠直營店李經理告訴時間財經，在東阿縣賣阿膠的店鋪大概有近50家。並且其聲稱價格稍微低一些，是為了完成公司的任務。
「十一」期間時間財經走訪東阿縣時發現，在東阿縣境內還存在一些小阿膠廠，市面上還流通著一些其他雜牌的阿膠。一位東阿阿膠直營店王經理告訴時間財經，在東阿縣，小廠子賣阿膠的商鋪也很多，但是在東阿阿膠直營店買的是放心。別的小店鋪可能會進一些別的品牌，因為包裝差不多，分辨不出來。
此前，東阿阿膠在深交所的互動易平臺上表示，渠道原本靠囤貨來盈利，漲價所有渠道商都盈利。因為阿膠保質期是五年，如果經銷商囤貨，差價收益就比較大。現在渠道發生了變化，由靠囤貨轉為靠周轉率，進行了降庫存的調整，帶來了銷售業績的短期波動，也是這次業績下滑的主要原因。
東阿阿膠發布的2019年第三季度業績預告顯示，前三季度淨利潤盈利區間為1.96億至2.57億元，相比去年同期暴跌79%-84%。這也是繼中期財報淨利潤同比暴跌77%之後，東阿阿膠業績持續下滑。
被業內譽為「藥中茅臺」的東阿阿膠總是以驢皮資源緊張為名，曾不斷上調公司阿膠產品的價格。特別是秦玉峰出任東阿阿膠總經理後的這10來年，東阿阿膠產品漲幅都已經超過30倍，阿膠每斤售價從最初的160元，一路漲至現在的3000元每斤。
東阿阿膠前身為山東東阿阿膠廠，1952年建廠，1993年由國有企業改組為股份制企業，1996年成為上市企業。天眼查顯示，東阿阿膠股份有限公司由華潤東阿阿膠有限公司控股，而華潤醫藥投資有限公司又控股華潤東阿阿膠有限公司。
中國食品產業分析師朱丹蓬對時間財經表示，東阿阿膠從最初的幾百元到最高時期3000多元，很多消費者都有這樣的一個疑慮，是不是企業的存在暴利，不斷漲價就更勸退消費者。從消費端來看，東阿阿膠的消費思維跟新生代的消費「快」節奏的消費行為是相悖的，東阿阿膠作為滋補型藥材來說，從產品效果、渠道推廣都是「慢節奏」。
就降價問題，東阿阿膠媒體部對時間財經回復，東阿阿膠官方沒有降價，是經銷商在降價。
經銷商從囤貨到努力賣貨
據央視報導，去年以來，由於阿膠行業不景氣，驢皮驢肉價格應聲下跌，這使得部分養殖戶已經放棄養驢。山東省聊城市東阿縣某東阿阿膠直營店店員表示，公司現在有20多個養驢基地，現在根本不缺驢皮，驢皮的價位也沒有再增長，所以阿膠的價格也沒有再上漲。
時間財經在東阿阿膠直營店詢問東阿阿膠價格，店主介紹稱，250克為800元，而查閱天貓東阿阿膠大藥房旗艦店，該價格有很大區別，250克為1199元。
與此同時，市面上還存在的大量假貨。東阿阿膠直營店王經理介紹，有的非東阿阿膠直營店直接貼東阿阿膠的牌子造假，比正常價格便宜30元-50元，而且也不易查到。因為擺放在明顯位置的是真貨，但是賣的是假貨。有的客戶投訴了，會回去找店鋪。
據證券時報報導，一名東阿阿膠的員工曾透露，僅在東阿縣就有約100家阿膠小作坊，治理起來不容易。據悉，東阿縣2018年以來加強對阿膠企業的監管力度，到2019年2月底，收回食品生產許可證11家，勒令停產1家，共97家企業受到監管整治。
對此，東阿阿膠媒體部對時間財經回復稱，假貨不會影響東阿阿膠的銷售。
業內人士表示，以前阿膠價格連年上漲，經銷商主要靠囤貨盈利，幾十萬幾百萬的囤貨曾一度十分普遍。而去年以來阿膠價格不再上漲，銷售情況也不理想，經銷商慢慢放棄了大量囤積阿膠，轉而努力賣貨，提升周轉率。
近年來，東阿阿膠的漲價動作從未停止過。部分媒體統計，從2010年到2018年這九年間，東阿阿膠對公司主力產品阿膠塊出廠價累計上調的次數高達11次。其中，2010年、2014年，公司一年內上調的次數均達到三次。從2015年起，公司提價的頻率有所放緩，改為每年一次，且集中在當年的11月，即剛好是阿膠銷售旺季。
2019年4月，浙商證券在研究報告中表示，東阿阿膠的阿膠塊自2005年起至今已經累計提價18次，價格增長20倍。
三季度業績再度暴跌
東阿阿膠前三季度業績繼續下滑，相比去年同期暴跌79%-84%，淨利潤2019年的業績表現，連續12年保持業績持續增長的神話就此破滅。
對於此次業績大幅變動的原因，東阿阿膠表示，當前，受整體宏觀經濟影響以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司主動壓縮渠道客戶庫存並控制發貨，從而導致經營業績產生一定影響。
事實上，東阿阿膠在第一季度與半年報都遭遇業績暴跌。2019年一季報顯示，東阿阿膠公司實現營業總收入12.9億元，同比減少23.8%，歸屬母公司淨利潤為3.9億元，同比減少35.5%。2019年半年報顯示，東阿阿膠營業和淨利雙降，分別同比下降36.69%和77.62%。
東阿阿膠的業績下滑早已露出端倪，存貨逐年增高。據新京報統計，截至2013年年底，東阿阿膠的存貨金額為5.55億元，到2014年年底激增至14.68億元。在2016年年底，東阿阿膠的存貨金額再次激增至30.14億元。截至2017年年底，東阿阿膠的存貨金額為36億元；2018年年底存貨金額為33.69億元。
今年以來，東阿阿膠的前十大股東中，除華潤醫藥仍然在增持公司股票外，部分機構已經多次減持東阿阿膠股票。
隨著業績的暴跌，股價也隨即開啟下降通道。東阿阿膠今年2月以來，股價就從64.57元的高位持續走低，就目前來看，股價幾乎腰斬。10月22日，截至收盤，東阿阿膠每股33.68元，下跌0.53%。
東阿阿膠走過了蓬勃增長的青年期，如今正面臨「中年危機」。東阿阿膠已經擬定多個戰略，國際化戰略、千禧一代戰略、阿膠+戰略。但業內人士看來，由亂入治是行業以及企業需要經歷的過程，阿膠行業的未來具有不確定性。（北京時間財經 李洪力）