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難做的驢皮生意：中外毛驢大戰，阿膠價格斷崖
近年來，東阿阿膠價格一路瘋漲，被稱為「藥中茅臺」，幾乎到了讓人「吃不起」的地步。東方IC圖
近段時間，東阿阿膠（000423.SZ）在連續12年保持業績高速增長之後，2019年上半年成績單遭遇「滑鐵盧」，這成為資本市場持續關注的焦點。
第一財經1℃記者多方調查發現，在其成績跌入低谷的同時，曾被炒上天的阿膠原料驢皮的市場也是一片哀鴻，遭遇史上價格最低點。
近年來，在市場的培育之下，阿膠已成為與人參、鹿茸齊名的中國傳統滋補品，東阿阿膠更是受到追捧，價格一路瘋漲，被稱為「藥中茅臺」，幾乎到了讓人「吃不起」的地步。
隨著阿膠價格暴跌，其背後的驢皮價格也暴跌70%左右。究其原因，是國外毛驢進口的衝擊還是國內阿膠產業的不景氣？
從2010年算起，長達8年的時間內，東阿阿膠持續提價的底氣又從何而來？
1℃記者以驢皮市場為切入點，通過實地調查，試圖還原這些問題背後的內在邏輯。
外國毛驢來了
從山東濟南遙牆國際機場出發，往西北驅車十餘公裡，穿過一座橫跨黃河的浮橋，即來到養殖戶徐志奎的驢場。這附近幾十畝土地上，聚集了周邊許多養殖戶的毛驢，多的時候數量達上千頭。
徐志奎說：「現在是驢皮價格的低點，跟過去幾年飛漲時的情況不能比。」驢場大棚的地上擺滿驢皮；驢皮倉庫內，也擺放著幾堆醃好的幹驢皮，有2000餘張。徐志奎說，驢皮的儲存方式有冷藏和鹽幹兩種，「鹽幹是許多阿膠廠目前慣用的儲藏驢皮的方式，如果環境通風，溫度適宜，可以儲存兩三年。」
「現在的驢皮不值錢咯，不能與過去相比。」徐志奎表示，一張成年驢皮大概有三四十斤，現在每斤的價格是在25元左右，這樣算下來一張驢皮大概在800元到1000元之間。但在最高峰時，一張驢皮可以賣到三五千元。
50多歲的徐志奎是遠近聞名的養驢戶，在當地開設合作社已十餘年，他親歷了驢皮價格從飛漲到跌落谷底的全過程。
據徐志奎介紹，2009年他剛入行時，驢皮的價格一斤不足10元，「當時驢皮販子過來收購驢皮還不是論斤賣，都是按照張數來計算。」彼時，在下遊需求端，採購大戶東阿阿膠的阿膠產品還沒有進行大規模提價。
然而從2010年開始，在長達8年的時間內，東阿阿膠持續提價十餘次。據1℃記者調查發現，東阿阿膠的提價與市場的驢皮價格上漲或存在關聯。
2010年1月，東阿阿膠對外宣稱對阿膠塊產品價格上調20%，理由是毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導致原料收購價格不斷上漲。山東省一份法院判決書中的零售價格清單顯示，東阿阿膠產品紅標500g，2010年1月由243元/盒漲至403元/盒。
一年後的2011年1月，東阿阿膠宣布阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%。上述判決書表明，東阿阿膠產品紅標500g，2011年1月零售價漲至750元/盒。
在上遊驢皮市場端，鹽幹驢皮的價格亦持續上漲，平均價格由2012年的35元/斤漲至2014年125元/斤。
據1℃記者梳理公告發現，此後的2012年1月、2013年7月、2014年1月和2014年9月，東阿阿膠分別將阿膠的出廠價上調10%、25%、19%和53%，零售價亦作相應調整。有關權威資料顯示，同期，東阿阿膠產品紅標500g，零售價格分別為825元/盒、1098元/盒、1298元/盒和1986元/盒。
據山東當地多位養殖戶以及驢皮貿易商介紹，市場上驢皮的價格真正漲起來，是在2015年之後。彼時價格高峰階段，一斤驢皮能賣到上百元，整張驢皮價格可達3000至4000元，有較大的驢皮甚至能賣到5000元。
2015年11月，東阿阿膠宣布對東阿阿膠、桃花姬阿膠糕以及複方阿膠漿的出廠價上調15%，零售價亦作相應調整。資料顯示，同期，東阿阿膠紅標500g達2365元/盒。
此後的2016年和2017年，東阿阿膠繼續上調產品價格。2016年11月，東阿阿膠宣布對東阿阿膠、桃花姬阿膠糕和複方阿膠漿的出廠價分別上調15%、25%和28%；2017年11月，東阿阿膠又宣布對東阿阿膠、複方阿膠漿出廠價上調10%和5%。
2014年至2017年，驢皮價格有所回落，最低時每斤在40元左右。但研究畜牧業經濟的中國農業大學經濟管理學院博士研究生李傑，在經過實地調研後發現，驢皮價格又在2017年初漲至最貴約90元/斤。
彼時，國內驢皮價格高昂，許多阿膠企業和驢皮貿易商看到巨大紅利，紛紛將目光瞄向國外，「滿世界找驢」，繼而引發了驢皮進口之風，東阿阿膠亦開設衣索比亞原料基地。
「驢皮進口每年均有配額限制，進口驢皮的手續較難辦理，能直接開闢海外貨源渠道的商家並不多。」徐志奎說。
在暴利的誘惑下，許多不法貿易人士冒險走私國外驢皮。中國裁判文書網搜索「驢皮走私」等關鍵詞，可看到許多走私驢皮的案件。
「曾經有那麼一兩年時間，走私驢皮比賣毒品還掙錢。」一家大型阿膠企業負責原料驢皮的人士告訴1℃記者，該公司以前亦向十幾個國家採購驢皮，2016年和2017年下半年，國外一頭驢的價格僅500至600元人民幣。因此很多人進入中亞等國家宰驢剝皮，運回國內。
「國外大量的廉價驢皮入境衝擊，與國內驢皮存在價格競爭。」上述阿膠企業人士告訴1℃記者，二者互相降價，國內驢皮價格持續回落。
驢皮市場低迷的行情很快開始顯現。2018年8月，據甘肅省畜牧業產業管理局相關人士發表的《甘肅省驢產業發展現狀及問題》論文稱，進入2017年10月之後，一方面受新環保政策的影響，包括山東某阿膠廠在內的部分阿膠生產企業國內驢皮收購數量銳減；另一方面國內市場高昂的驢皮價使得生產企業不得不另闢蹊徑，從非洲及西亞等地進口驢皮，嚴重打壓了國內驢皮市場，市場驢皮價不及兩年前的1/4，目前成年驢皮市場價格維持在650～800元左右。
轉眼進入2019年，時值大暑節氣，驢皮市場行情稍有些回暖，但仍在低谷期徘徊。