文：長安
或許因為中國是美債最大的海外持有者，美債的發行一直受到特別關注。隨著美債規模已經超過22萬億美元，許多國家擔心美國能否償還債務。再加上川普上臺後提出的「全面減稅」，必須大規模提振經濟，這將導致美國財政赤字進一步增加。在當前形勢下，美國有能力償還債務嗎？
首先，美元作為世界貨幣的地位在短期內不會改變。美元在國際貿易結算中的作用顯然是其他貨幣無法替代的。數據顯示，美元佔全球貿易的62%以上。這類數據甚至不適用於歐元。當然在最近，人民幣正在崛起，許多國家也選擇用人民幣結算石油，這將使美元的地位嚴重下降。
為了保持其世界霸權地位，美國也將努力維護自己的金融體系。因此，美國不會在這一債務上「違約」，但面對不斷增長的財政赤字，它仍會引起擔憂。美國政府的財政赤字預計將在2020財政年度超過萬億美元。
從目前美債的收益率來看，美國政府每年要支付的利息已經高達6000億美元。同樣，財政赤字已經超過7000億美元，而且這個數字還在上升，這引起了外部世界的深切關注。但美國經濟連續125年保持世界最大經濟體的地位，是第一個突破20萬億美元大關的國家，經濟地位是任何國家都無法取代的。
雖然從表面上看，美債的風險越來越大，但美國有很多方式來償還債務。如果美國想繼續實施新一輪減稅，這對人民肯定是有好處的。但美國財政赤字必然會進一步擴大，但美國的貨幣機制與其他國家不同。美國基本貨幣的運行是金融市場的運行，其中最重要的方面是國債。
美聯儲可以通過發行基礎貨幣直接購買美債，這與其他國家不同。美債不僅用於基礎設施建設，而且還負有輸入基本貨幣的責任。
除了美聯儲購買美國國債，各國央行還利用外匯儲備購買國債。中國、日本和其他國家持有大量美國國債。事實上，他們用美元從世界各地購買商品。當美元流入其他國家時，持有美元的國家繼續購買美國國債，最終這些國債將回到美國。這也是美國人的「智慧」。
儘管我們看到美國債務規模不斷擴大，但美國一直處於償債狀態。然而，美國發行的新債規模大於償債規模，因此美國國債的規模越來越大。在這種背景下，為什麼這麼多國家願意購買美國國債？
由於美元是世界貨幣，許多國家將儲備美元外匯。如果這些美元被用在外匯上，它們可以用來投資美國國債來賺取利息。不僅具有保值的功能，而且能得到很多的利益，這就是為什麼投資者仍然願意以如此高的價格買進。
但為什麼美國要實施「全面減稅」？事實上，仔細分析，減稅可以促進經濟發展。美國減稅的目的是提高經濟水平，進一步「刺激」美國經濟的增長。雖然減稅了，但經濟仍在增長，這將刺激更多消費，創造更多利潤。
借錢的能力與還錢的能力成正比。一個國家富裕時借錢並不難。作為一個高度發達的資本主義國家，2018年美國國內生產總值幾乎超過20萬億美元。有了這樣強大的經濟基礎作後盾，加上美國的國際聲譽一直很好，所以它可以吸引那麼多的國家購買美國國債。
所以不要太擔心美國政府償還債務的能力，因為主要看的是社會資本的力量。美國創造財富的能力是顯而易見的，再加上對國家稅收的積極影響。美國本身就是敢於消費的，包括美國人民都非常願意提前消費。通過消費和投資，美國的稅收收入增加了。所以不要擔心美國不償還債務的問題，因為美國債務的最大持有者實際上是美國自己。如果債務得不到償還，受影響的將是美國本身。即使是為了確保國家的穩定發展，美國也不會讓這樣的事情發生。
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