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濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司擬
收購海城市華銀高新材料製造有限公司股權項目
資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2011]第595號
中中聯聯資資產產評評估估集集團團有有限限公公司司
二二〇〇一一一一年年九九月月五五日日
目 錄
註冊資產評估師聲明 ................................................................................... 1
摘 要 ......................................................................................................... 2
資 產 評 估 報 告 ................................................................................. 4
一、委託方、被評估單位和其他報告使用者 ........................................ 4
二、評估目的 ............................................................................................ 9
三、評估對象和評估範圍 ........................................................................ 9
四、價值類型及其定義 .......................................................................... 12
五、評估基準日 ...................................................................................... 12
六、評估依據 .......................................................................................... 12
七、評估方法 .......................................................................................... 14
八、評估程序實施過程和情況 .............................................................. 24
九、評估假設 .......................................................................................... 26
十、評估結論 .......................................................................................... 27
十一、特別事項說明 .............................................................................. 28
十二、評估報告使用限制說明 .............................................................. 31
十三、評估報告日 .................................................................................. 32
備查文件目錄 ............................................................................................. 34
註冊資產評估師聲明
一、我們在執行本資產評估業務中，遵循了相關法律法規和資產
評估準則，恪守獨立、客觀和公正的原則；根據我們在執業過程中收
集的資料，評估報告陳述的內容是客觀的，並對評估結論合理性承擔
相應的法律責任。
二、評估對象涉及的資產、負債清單由被評估單位申報並經其籤
章確認；所提供資料的真實性、合法性、完整性，恰當使用評估報告
是委託方和相關當事方的責任。
三、我們與評估報告中的評估對象沒有現存或者預期的利益關係；
與相關當事方沒有現存或者預期的利益關係，對相關當事方不存在偏
見。
四、我們已對評估報告中的評估對象及其所涉及資產進行現場調
查；我們已對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給予必要的關
注，對評估對象及其所涉及資產的法律權屬資料進行了查驗，並對已
經發現的問題進行了如實披露。
五、我們出具的評估報告中的分析、判斷和結論受評估報告中假
設和限定條件的限制，評估報告使用者應當充分考慮評估報告中載明
的假設、限定條件、特別事項說明及其對評估結論的影響。
濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司擬
收購海城市華銀高新材料製造有限公司股權項目
資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2011]第595號
摘 要
中聯資產評估集團有限公司接受濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有
限公司（以下簡稱濮耐股份）的委託，就濮耐股份擬收購海城市華銀投
資管理有限公司（以下簡稱華銀投資）持有的海城市華銀高新材料製造
有限公司（以下簡稱華銀高材）股權之經濟行為所涉及的華銀高材股東
全部權益在評估基準日的市場價值進行了評估。
評估對象為華銀高材股東全部權益，評估範圍是華銀高材的基準日
資產及相關負債，包括流動資產和非流動資產等資產及相應負債。
評估基準日為2011年7月31日。
本次評估的價值類型為市場價值。
本次評估以持續使用和公開市場為前提，結合委估對象的實際情
況，綜合考慮各種影響因素，採用資產基礎法對華銀高材進行整體評估。
經實施清查核實、實地查勘、市場調查和詢證、評定估算等評估程
序，得出華銀高材股東全部權益在評估基準日2011年7月31日的評估
結論如下：
海城市華銀高新材料製造有限公司的股東全部權益價值為
11,086.44萬元，與帳面值9,952.25萬元比較，增值1,134.19萬元，增值
率11.40 %。
在使用本評估結論時，特別提請報告使用者使用本報告時注意報告
中所載明的特殊事項以及期後重大事項。
本報告評估結果使用有效期一年，即自2011年7月31日至2012
年7月30日使用有效。
以上內容摘自資產評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況和
合理理解評估結論，應當閱讀資產評估報告全文。
濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司擬
收購海城市華銀高新材料製造有限公司股權項目
資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2011]第595號
濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司：
中聯資產評估集團有限公司接受貴公司的委託，根據有關法律法規
和資產評估準則，採用資產基礎法，按照必要的評估程序，對濮陽濮耐
高溫材料（集團）股份有限公司擬收購海城市華銀高新材料製造有限公
司股權之經濟行為所涉及的海城市華銀高新材料製造有限公司股東全
部權益在評估基準日2011年7月31日的市場價值進行了評估。現將資
產評估情況報告如下：
一、委託方、被評估單位和其他報告使用者
本次資產評估的委託方為濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司，
被評估單位為海城市華銀高新材料製造有限公司。
(一)委託方概況
公司名稱：濮陽濮耐高溫材料(集團)股份有限公司（以下簡稱「濮
耐股份」）
英文名稱：PUYANG REFRACTORIES GROUP CO., LTD
公司註冊地：河南省濮陽市西環路中段
公司辦公地址：河南省濮陽市西環路中段
法定代表人：劉百寬
營業執照註冊號：410900100000342
郵編：457100
註冊資本：56,189.62萬元
證券代碼：002225
經營範圍：耐火材料原料和製品，功能陶瓷材料，高溫結構材料，
水泥及建築材料，冶金爐料及其他冶金配套產品，功能材料機構和配套
施工機械設備的開發、設計、生產、銷售及技術轉讓、設計安裝、施工
技術服務及出口業務，進口本企業生產、科研所需的原輔材料、機械設
備、儀器儀表及零配件(國家實行核定的進口商品除外)，經營來料加工
和「三來一補」業務。
1、公司簡介
濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司是在濮陽濮耐高溫材料有
限公司基礎上改制設立的股份有限公司，其前身為濮陽縣耐火材料廠。
濮陽縣耐火材料廠成立於1988年12月23日，系經濮陽縣計劃委
員會以濮計字［1988］81號.關於新建「濮陽縣耐火材料廠」的批覆.
文件批准興建的生產加工耐火材料的集體福利企業。
2002年1月15日，劉百寬等17名自然人籤訂了.濮陽濮耐高溫材
料有限公司出資人協議書.約定協議各方以在原濮陽縣耐火材料廠的淨
資產為出資方式共同組建「濮陽濮耐高溫材料有限公司」。
2007年5月31日，濮陽濮耐高溫材料有限公司2007年第四次臨時
股東會決議確定公司整體變更為股份有限公司，註冊資本為33,180.00
萬元。
2007年7月16日，濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司2007
年度第一次臨時股東大會決定本公司新增尚清棟、鄭新民、劉聖榮等141
名自然人股東，新增註冊資本9,745,619.00元，變更後股本為
341,545,619.00元。
2008年3月31日，經中國證券監督管理委員會證監許可［2008］
474號文.關於核准濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司首次公開
發行股票的批覆.的核准，向社會公開發行人民幣普通股（A股）6,000
萬股，每股面值人民幣1.00元，計人民幣60,000,000.00元。發行後注
冊資本變更為人民幣40,154.5619萬元。並於2008年4月25日，在深
圳交易所A股正式掛牌上市，股票代碼為「002225」，股票簡稱為「濮
耐股份」。
根據2008年度股東大會審議通過的.公司2008 年度利潤分配及資
本公積金轉增股本的方案.，以2008年12月31日公司總股本
40,154.5619萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利0.8 元（含
稅），本次利潤分配32123649.52 元，同時以資本公積金向全體股東每
10股轉增3股，該利潤分配及資本公積金轉增股本方案實施完畢後，公
司總股本由40,154.5619萬股增至52,200.9304萬股。
2010年6月29日，經中國證券監督管理委員會核准公司發行
39,886,914股股份購買上海寶明耐火材料有限公司100%的股權，發行
後的股本變更為561,896,218.00股。
根據2010年度股東大會審議通過的.公司2010 年度利潤分配及資
本公積金轉增股本的方案.，以2010年12月31日公司總股本56,189.62
萬股為基數,向全體股東每10股派發現金股利0.8元(含稅,稅後0.72元)，
同時以資本公積金向全體股東每10股轉增3股，該利潤分配及資本公
積金轉增股本方案實施完畢後，公司總股本由56,189.62萬股增至
73,046.51萬股。
（二）被評估單位概況
公司名稱：海城市華銀高新材料製造有限公司（以下簡稱「華銀高
材」）
住所：海城市響堂區荒嶺村
法定代表人：白銀昌
公司類型：有限責任公司（法人獨資）
營業執照註冊號：210381009115061
註冊資本：人民幣陸仟捌佰萬元整（2011年8月1日變更）
1、公司簡介
華銀高材系由自然人股東白銀昌、白國榮、白勇共同出資組建的有
限責任公司，於2005年7月20日取得海城市工商行政管理局頒發的注
冊號210381009115061的企業法人營業執照，註冊資本5000萬元，各
股東以實物出資5000萬元（實物資產已由北京中科華會計師事務所有
限公司鞍山分公司出具中科華鞍分評字（2005）第37號評估報告），其
中白銀昌實物出資3500萬元，佔註冊資本的比例70%；白國榮實物出
資1000萬元，佔註冊資本的比例20%；白勇實物出資500萬元，佔注
冊資本的比例10%；該註冊資本、股東及其出資比例已由北京中科華會
計師事務所有限公司鞍山分公司進行審驗，並於2005年8月2日出具
中科華鞍分驗字（2005）2127號驗資報告。
2011年5月18日華銀高材股東白銀昌、白國榮、白勇與海城市華
銀投資管理有限公司籤署股權轉讓協議，分別將其持有的海城市華銀高
新材料製造有限公司全部股轉讓給海城市華銀投資管理有限公司，並與
2011年6月3日完成工商變更登記，公司類型變為法人獨資公司。
2011年7月根據華銀高材股東會決定和修改後的公司章程，華銀高
材增加註冊資本1,800.00萬元,該次增資經遼寧永昕聯合會計師事務所
審驗，並於2011年7月29日出具遼永驗字（2011）2035號驗資報告；
該次增資於2011年8月1日完成工商變更登記，華銀高材變更後的注
冊資本為6,800萬元，企業對增加的註冊資本1,800萬元已經進行了帳
務處理，並最終反映到基準日會計報表中；2011年8月1日完成工商變
更登記，變更後的股東名稱、出資額及其出資比例詳見下表：
表1 股東名稱、出資額和出資比例
股東名稱
出資金額（萬元）
出資比例(%)
海城市華銀投資管理有限公司
6,800.00
100%
合 計
6,800.00
100.00%
2、經營範圍
公司的主要經營範圍：高純鋁、鎂質耐材原料及製品加工；機械制
造加工；電爐熔鍊金屬材料、冶金鑄造、粉體材料；經營貨物及技術進
出口。
3、資產、財務及經營狀況
華銀高材目前尚未進行大規模生產，其帳面收入主要是從其關聯企
業低價購入原料簡單加工後轉賣形成的，截止評估基準日2011年7月
31日，公司資產總額為19,340.25萬元，負債總額9,388.00萬元，淨資
產額為9,952.25萬元，實現營業收入2,164.14萬元，淨利潤-2,238.73萬
元。華銀高材2010年及基準日資產、財務狀況如下表：
表2 公司資產、負債及財務狀況
單位：人民幣萬元
項目
2011年7月31日
2010年12月31日
總資產
19,340.25
18,589.77
負債
9,388.00
18,198.78
淨資產
9,952.25
390.98
2011年7月
2010年度
營業收入
2,164.14
4,453.16
利潤總額
-2,238.73
-2,357.16
淨利潤
-2,238.73
-2,357.16
審計機構
中勤萬信會計師事務所有限公司河南分所
中勤萬信會計師事務所有限公司河南分所
以上財務數據來自華銀高材提供的財務報表，該財務報表已經中勤
萬信會計師事務所有限公司河南分所審計，並出具了中勤豫分審字
（2011）第08002號標準無保留意見審計報告。
(三)委託方與被評估單位之間的關係
委託方濮耐股份與被評估單位華銀高材為非關聯方關係，委託方擬
購買被評估單位的股權。
(四)委託方、業務約定書約定的其他評估報告使用者
本評估報告的使用者為委託方、被評估單位、經濟行為相關的當事
方以及按照國有資產管理相關規定報送備案的相關監管機構。
除國家法律法規另有規定外，任何未經評估機構和委託方確認的機
構或個人不能由於得到評估報告而成為評估報告使用者。
二、評估目的
根據.濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司會議紀要（2011
年第6次）.，濮耐股份擬收購海城市華銀高新材料製造有限公司的股權。
本次評估的目的是反映海城市華銀高新材料製造有限公司股東全
部權益的市場價值，為濮耐股份擬收購海城市華銀高新材料製造有限公
司的股權之經濟行為提供價值參考意見。
三、評估對象和評估範圍
評估對象是華銀高材的股東全部權益。評估範圍為華銀高材在基準
日的全部資產及相關負債，總資產19,340.25萬元、負債9,388.00萬元、
淨資產9,952.25萬元。具體包括流動資產12,188.89萬元，非流動資產
7,151.36萬元；流動負債9,388.00萬元。
上述資產與負債數據摘自經中勤萬信會計師事務所有限公司河南
分所審計的資產負債表，評估是在企業經過審計後的基礎上進行的。
委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍
一致。
(一)委估主要資產情況
本次評估範圍中的主要資產為流動資產、固定資產、無形資產。
房產共1項，為主廠房、辦公樓，為華銀高材成立後的自建房，整
體簷高21米，辦公樓局部精裝修，建築面積共計9,579.43平方米，於
2010年3月16日辦理了房產證，證載所有人為海城市華銀高新材料制
造有限公司，證號為「 房權證海城市字第A000302號」，截止評估基
準日，房屋建築物能夠正常使用，未發現存在抵押、擔保事項。
機器設備主要為：迴轉窯系統、粉碎系統、成球系統、豎窯系統、
壓球機、破碎機、鍋爐等生產設備；火焰光度計、電熱恆溫鼓風乾乾燥
器、電子天平、雷射粒度分析儀等實驗設備。華銀高材尚未大規模生產，
勘查現場時，大部分設備處於閒臵狀態，委託方、被評估單位確認評估
範圍內各項資產運行正常，基準日後均能正常使用。華銀高材以機械設
備（共計48項209臺套）為抵押，先後取得了47,000,000.00元的借款，
詳見如下：
1、於2011年7月20日與鞍山市千山區農村信用合作聯社、海城
市農村信用合作聯社籤署社團貸款合同，借款3,000萬元，其中鞍山市
千山區農村信用合作聯社承擔借款金額2,400萬元，海城市農村信用合
作聯社承擔借款金額600萬元，約定還款日為2012年7月18日，年利
率為9.027%，借款合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第003-1號，
借款性質為抵押借款，抵押合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第
003-1號，抵押日期為：2011年7月19日；
2、於2011年7月20日與鞍山市千山區農村信用合作聯社、海城
市農村信用合作聯社籤署社團貸款合同，借款1,700萬元，其中鞍山市
千山區農村信用合作聯社承擔借款金額100萬元，海城市農村信用合作
聯社承擔借款金額1,600萬，約定還款日為2012年7月18日，年利率
為9.027%，借款合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第003-2號，
借款性質為抵押借款，抵押合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第
003-2號。
車輛包括16輛，為企業自行購臵的生產用貨車與辦公用車輛，現
使用正常。
電子設備主要為：辦公用印表機、電腦、空調、辦公桌、板臺、辦
公椅等通用設備；冰櫃、爐灶、不鏽鋼案板等廚房設備。均使用正常。
無形資產為土地使用權，共1宗，為出讓性質，工業用地，面積為
52,075.00 m2，目前使用正常，已辦理國有土地使用證，證號為「海城
國用（2002）第039號」，證載土地使用權人為：海城市華銀高新材料
製造有限公司，2011年8月19日，華銀高材以該宗土地使用權作為抵
押向鞍山市千山區農村信用合作聯社與海城市農村信用合作聯社取得
800萬元社團貸款。
(二)企業申報的帳面記錄或者未記錄的無形資產情況
企業申報評估的範圍內的無形資產為土地使用權。目前使用正常。
共1宗，為出讓性質，工業用地，面積為52,075.00 m2，已辦理國有土
地使用證，證號為「海城國用（2002）第039號」，證載土地使用權人
為：海城市華銀高新材料製造有限公司； 2011年8月19日，華銀高材
以該宗土地使用權作為抵押向鞍山市千山區農村信用合作聯社與海城
市農村信用合作聯社取得800萬元社團貸款，社團貸款借款合同編號為
鞍千農信聯2011年抵借社字第003-3號，借款期限為2011年8月19
日至2012年7月18日，年利率為9.027%，抵押合同編號為鞍千農信
聯2011年抵借社字第003-3號。
截止評估基準日2011年7月31日，華銀高材申報評估的資產範圍
內無帳面未記錄的無形資產。
(三)企業申報的表外資產的類型、數量
截止評估基準日2011年7月31日，企業申報評估的資產全部為企
業帳面記錄的資產，無表外資產。
(四)引用其他機構出具的報告的結論所涉及的資產類型、數量和帳
面金額
本次評估報告中基準日各項資產及負債帳面值系中勤萬信會計師
事務所有限公司河南分所的審計結果。除此之外，未引用其他機構報告
內容。
四、價值類型及其定義
依據本次評估目的，確定本次評估的價值類型為市場價值。
市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且未受任何強
迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數
額。
五、評估基準日
本項目資產評估的基準日是2011年7月31日。
此基準日是委託方綜合考慮被評估單位的資產規模、工作量大小、
預計所需時間、合規性等因素的基礎上確定的。
六、評估依據
本次資產評估遵循的評估依據主要包括經濟行為依據、法律法規依
據、評估準則依據、資產權屬依據，及評定估算時採用的取價依據和其
他參考資料等，具體如下：
(一)經濟行為依據
.濮陽濮耐高溫材料（集團）股份有限公司會議紀要（2011年第6
次）.。
(二)法律法規依據
1. .中華人民共和國公司法.(2005年10月27日第十屆全國人民
代表大會常務委員會第十八次會議修訂)；
2. .中華人民共和國土地管理法.（2004年8月28日第十屆全國人
民代表大會常務委員會第十一次會議修訂）；
3. .中華人民共和國企業所得稅法.(中華人民共和國第十屆全國
人民代表大會第五次會議於2007年3月16日通過)。
(三)評估準則依據
1. .資產評估準則—基本準則.(財企(2004)20號)；
2. .資產評估職業道德準則—基本準則.(財企(2004)20號)；
3. .資產評估準則—評估報告.(中評協[2007]189號)；
4. .資產評估準則—評估程序.(中評協[2007]189號)；
5. .資產評估準則—機器設備.(中評協[2007]189號)；
6. .資產評估價值類型指導意見.(中評協[2007]189號)；
7. .企業價值評估指導意見(試行).(中評協[2004]134號)；
8. .註冊資產評估師關注評估對象法律權屬指導意見.(會協
[2003]18號)；
9. .企業會計準則—基本準則.(財政部令第33號)；
10. .企業會計準則第1號—存貨.等38項具體準則（財會[2006]3
號）；
11. .企業會計準則—應用指南.(財會[2006]18號)。
(四)資產權屬依據
1. 房屋產權證及產權承諾；
2. 國有土地使用證；
3. 車輛行駛證；
4. 重要資產購臵合同或憑證；
5. 華銀公司財務資料；
6. 其他參考資料。
(五)取價依據
1. .中華人民共和國車輛購臵稅暫行條例.（國務院令[2000]第
294號）；
2. .汽車報廢標準.（國經貿[1997]456號）；
3. .關於調整汽車報廢標準若干規定的通知.（國經貿貿資源
[2000]1202號）；
4. .2011機電產品報價手冊.(機械工業信息研究院)；
5. .增值稅轉型改革若干問題的通知.（財稅.2008.170號）；
6. .遼寧省建築工程計價定額（2008版）.；
7. .遼寧省裝飾裝修工程計價定額（2008版）.；
8. .遼寧省安裝工程計價定額（2008版）.；
9. .遼寧省工程造價信息.（2011年7月份）；
10. .房屋完損等級評定標準.（原國家城鄉建設環境保護部頒
布）；
11. 重要設備購臵合同、招投標資料；
12. 中聯資產評估集團有限公司價格信息資料庫相關資料；
13. .中國統計年鑑.分行業工業品出廠價格指數（國家統計局）
14. 其他參考資料。
(六)其它參考資料
1. 華銀高材2010年會計報表及評估基準日審計報告；
2. .資產評估常用數據與參數手冊(第二版).(北京科學技術出版
社)；
3. 其他參考資料。
七、評估方法
(一)評估方法的選擇
依據資產評估準則的規定，企業價值評估可以採用收益法、市場法、
資產基礎法三種方法。收益法是企業整體資產預期獲利能力的量化與現
值化，強調的是企業的整體預期盈利能力。市場法是以現實市場上的參
照物來評價估值對象的現行公平市場價值，它具有估值數據直接取材於
市場，估值結果說服力強的特點。資產基礎法是指在合理評估企業各項
資產價值和負債的基礎上確定評估對象價值的思路。
市場法中常用的兩種方法是參考企業比較法和併購案例比較法。由
於在目前國內華銀高材所處行業相關的資本市場中尚難以找到足夠的
交易案例或參考企業，因此不具備使用市場法的必要前提，本次評估不
適宜採用市場法。
華銀高材尚未大規模生產，其帳面收入主要是從其關聯企業低價購
買合成鎂砂簡單加工後轉賣形成的；據華銀高材提供的可研報告顯示：
華銀高材擬生產的產成品所需主要原料為隱晶質輕燒氧化鎂，而提供隱
晶質輕燒氧化鎂的企業尚處於在建階段，未能正常生產。鑑於上述原因，
無法對華銀高材的未來收益情況進行合理的預測，也不宜採用收益法進
行評估。
本次評估的目的是反映華銀高材股東全部權益的市場價值，為濮耐
股份擬收購華銀高材股權之經濟行為提供價值參考意見。資產基礎法從
企業購建角度反映了企業的價值，為經濟行為實現後企業的經營管理及
考核提供了依據，因此本次評估選擇資產基礎法進行評估。
綜上，本次評估確定採用資產基礎法進行評估。
(二) 資產基礎法介紹
資產基礎法，是以在評估基準日重新建造一個與評估對象相同的企
業或獨立獲利實體所需的投資額作為判斷整體資產價值的依據，具體是
指將構成企業的各種要素資產的評估值加總減去負債評估值求得企業
價值的方法。
各類資產及負債的評估方法如下：
1.流動資產
(1)貨幣資金：全部為現金、銀行存款，以核實後的帳面值為評估值；
對於外幣帳戶，以核實後的基準日外幣帳戶餘額乘以評估基準日匯率為
評估值。
(2)應收類帳款
對應收帳款、其他應收款的評估，評估人員在對應收款項核實無誤
的基礎上，藉助於歷史資料和現在調查了解的情況，具體分析數額、欠
款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，
應收類帳款採用個別認定和帳齡分析的方法估計評估風險損失，對有確
鑿證據表明款項不能收回或帳齡超長的，評估風險損失為100%；對很
可能收不回部分款項的，且難以確定收不回帳款數額的，參考企業會計
計算壞帳準備的方法，根據帳齡分析估計出評估風險損失。以應收類帳
款合計減去評估風險損失後的金額確定評估值。壞帳準備按評估有關規
定評估為零。
(3)預付帳款
對預付帳款的評估，評估人員在對預付款項核實無誤的基礎上，借
助於歷史資料和現在調查了解的情況，具體分析數額、欠款時間和原因、
款項回收情況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，未發現供貨單位
有破產、撤銷或不能按合同規定按時提供貨物等情況，以核實無誤的帳
面值為評估值。
（4）存貨
華銀高材的存貨為原材料、在庫周轉材料、產成品、在產品。各類
存貨具體評估方法如下：
1）原材料
原材料主要為庫存的液化石油氣，帳面單價與評估基準日市場單價
差異較大，為此，按照核實後的庫存數量乘以評估基準日不含稅市場價
確認評估值。
2）在庫周轉材料
在庫周轉材料主要為庫存的螺絲、不鏽鋼掛件、壓力表等備品備件，
帳面單價接近評估基準日市場單價，為此，以核實後的帳面值為評估值。
3）產成品
產成品主要為各種型號的板狀剛玉和尖晶石，能夠正常銷售，主要
採用如下評估方法：
評估人員依據調查情況和企業提供的資料分析，產成品以不含稅銷
售價格減去銷售費用、全部稅金和一定的產品銷售利潤後確定評估值。
評估價值=實際數量×不含稅售價×（1-產品銷售稅金及附加費率-
銷售費用率-營業利潤率×所得稅率-營業利潤率×（1-所得稅率）×r）
a．不含稅售價：不含稅售價是按照評估基準日前後的平均市場價
格確定的；
b．產品銷售稅金及附加費率主要包括以增值稅為稅基計算交納的
城市建設稅與教育附加；
c．銷售費用率是按各項銷售費用與銷售收入的比例平均計算；
d.營業利潤率=主營業務利潤÷營業收入;
主營業利潤=營業收入-營業成本-營業稅金及附加-銷售費用
e.所得稅率按企業現實執行的稅率;
f.r為一定的折扣率，由於產成品未來的銷售存在一定的市場風險，
具有一定的不確定性，根據基準日調查情況及基準日後實現銷售的情況
確定其風險。其中r對於暢銷產品為0，一般銷售產品為50%，勉強可
銷售的產品為100%。
4）在產品
在產品帳面值主要為庫存的板剛玉半成品，這部分在產品的帳面
價值基本反映了該資產的現行市價，故在產品按核實後的帳面值計算評
估值。
（5）其他流動資產
對其他流動資產的評估，核對資產的真實性、完整性。在核實無誤
的基礎上，以核實後帳面值確定為評估值。
2.非流動資產
（1）固定資產
1）房屋建築物
基於本次評估之特定目的，結合各待評建築物的特點，本次評估按
照房屋建築物不同用途、結構特點和使用性質採用成本法進行評估。
對於主房屋建築物，根據其類似工程概預算指標確定委估建築物工
程量，以現行定額標準、建設規費、貸款利率計算出建築物的重臵全價，
並按建築物的設計年限和對建築物現場勘察的情況綜合確定其尚可使
用年限，計算出成新率，進而計算建築物評估值。
房屋建（構）築物評估值=重臵全價×成新率
①重臵全價
重臵全價由建安工程造價、前期及其他費用、資金成本三部分組成。
A、建安工程造價的確定
建安工程造價包括土建工程、裝飾裝修工程、給排水及電氣工程的
總價，採用預（決）算調整法進行計算。評估人員套用.遼寧省建築工
程計價定額（2008版）.、.遼寧省裝飾裝修工程計價定額（2008版）.、
.遼寧省安裝工程計價定額（2008版）.、.遼寧省工程造價信息.（2011
年7月份）及相應的費用定額計算工程建安造價。
②前期及其他費用的確定
前期及其他費用，包括當地地方政府規定收取的建設費用及建設單
位為建設工程而投入的除建築造價外的其它費用兩個部分。
③資金成本的確定
資金成本是在建設期內為工程建設所投入資金的貸款利息，其採用
的利率按基準日中國人民銀行規定人民幣貸款利率標準計算，工期按工
程建設正常周期計算，並按建設期內資金均勻投入考慮：
資金成本=(建安工程造價+前期及其它費用)×合理工期×貸款利息
×50%
④成新率
在本次評估過程中，按照建築物的設計壽命、現場勘察情況預計建
築物尚可使用年限，並進而計算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（實際已使用年限+尚可使用年限）.100%
⑤評估值的確定
評估值＝重臵全價×成新率
2）設備類資產
根據本次評估目的，按照持續使用原則，以市場價格為依據，結合
委估設備的特點和收集資料情況，主要採用成本法進行評估。具體如下：
評估值=重臵全價×成新率
①機器設備及電子設備
A、重臵全價的確定
機器設備重臵全價由設備購臵費、運雜費、安裝工程費、其他費用
和資金成本等部分組成。依據財政部、國家稅務總局（財稅.2008.170
號）.關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知.，自2009年1月1日
起，購進或者自製（包括改擴建、安裝）固定資產發生的進項稅額，可
根據.中華人民共和國增值稅暫行條例.（國務院令第538號）和.中華
人民共和國增值稅暫行條例實施細則.（財政部、國家稅務總局令第50
號）的有關規定，從銷項稅額中抵扣。因此，對於生產性機器設備在計
算其重臵全價時應扣減設備購臵所發生的增值稅進項稅額。
重臵全價計算公式：
重臵全價＝設備購臵費＋運雜費+安裝工程費＋其他費用＋資金成
本－設備購臵所發生的增值稅進項稅額
評估範圍內的電子設備價值量較小，不需要安裝（或安裝由銷售商
負責）以及運輸費用較低，參照現行市場購臵的價格確定。
a、設備購臵價的確定
主要通過向生產廠家或貿易公司詢價、或參照.2011機電產品報價
手冊.等價格資料，以及參考近期同類設備的合同價格確定。對少數未
能查詢到購臵價的設備，採用同年代、同類別設備的價格變動率推算確
定購臵價。
對自製非標設備的設備價值，主要依據所發生的材料費、運雜費、
人工費及機械臺班費等綜合確定其單位材料(主材)造價(以元/噸計)，再
乘以設備的總重量確定。
b、運雜費的確定
設備運雜費是指從產地到設備安裝現場的運輸費用。運雜費率以設
備購臵價為基礎，根據生產廠家與設備安裝所在地的距離不同，按不同
運雜費率計取。如供貨條件約定由供貨商負責運輸和安裝時(在購臵價
格中已含此部分價格)，則不計運雜費。
c、安裝工程費的確定
參考.資產評估常用數據與參數手冊.等資料，按照設備的特點、
重量、安裝難易程度，以含稅設備購臵價為基礎，按不同安裝費率計取。
對小型、無需安裝的設備，不考慮安裝工程費。
d、其他費用的確定
其他費用包括建設單位管理費、勘察設計費、工程監理費、招投標
管理費及環評費等，是依據該設備所在地建設工程其他費用標準，結合
本身設備特點進行計算。
e、資金成本的確定
資金成本為評估對象在合理建設工期內佔用資金的籌資成本，對於
大、中型設備，合理工期在6個月以上的計算其資金成本，計算公式如
下：
資金成本＝（設備購臵費＋運雜費＋安裝工程費+其他費用）×合理
建設工期×貸款利率×50%
貸款利率按照評估基準日執行的利率確定，資金在建設期內按均勻
投入考慮。
f、設備購臵所發生的增值稅進項稅額的確定
設備購臵所發生的增值稅進項稅額＝設備含稅購臵價×增值稅率／
(1＋增值稅率)+運雜費×相應的增值稅扣除率
B、成新率的確定
在本次評估過程中，按照設備的經濟使用壽命、現場勘察情況預計
設備尚可使用年限，並進而計算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（實際已使用年限+尚可使用年限）.100%
對價值量較小的一般設備和電子設備則採用年限法確定其成新率。
C、評估值的確定
評估值＝重臵全價×成新率
②運輸車輛
A、重臵全價的確定
重臵全價=現行含稅購臵價+車輛購臵稅+新車上戶牌照手續費等。
a、現行購價主要取自當地汽車市場現行報價或參照網上報價；
b、車輛購臵稅按國家相關規定計取；
c、新車上戶牌照手續費等分別車輛所處區域按當地交通管理部門
規定計取。
B、成新率的確定
對於運輸車輛，根據國經貿經[1997]456號文.關於發布.汽車報廢
標準.的通知.及2000年12月18日國經貿資源[2000]1202號.關於調整
汽車報廢標準若干規定的通知.的有關規定，按以下方法確定成新率後
取其較小者為最終成新率，即：
使用年限成新率＝（1－已使用年限／規定使用年限）×100%
行駛裡程成新率＝（1－已行駛裡程／規定行駛裡程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行駛裡程成新率）
同時對待估車輛進行必要的勘察鑑定，若勘察鑑定結果與按上述方
法確定的成新率相差較大，則進行適當的調整，若兩者結果相當，則不
進行調整。
C、評估值的確定
評估值＝重臵全價×成新率
（2）在建工程
在建工程為新建剛玉原料庫房、蓄水池、液化氣站、電熔鎂廠房基
礎以及剛玉生產線、新建豎窯（剛玉窯）、高純豎窯、電工級鎂粉生產
線等工程。在建工程（土建、設備）由被評估單位自行組織內部施工人
員進行工程建設，所需建築材料、施工機械均自行購買，其帳面值為工
程施工過程中所消耗的人工、材料、機械、資金成本、其他費用等費用。
在建工程自2005年6月至2011年7月陸續開工建設，因資金短缺等原
因造成部分房屋建築物和設備一直處於停工階段，截止評估基準日均尚
未完工。
（一）在建（土建）評估技術說明
在建（土建）為建設鋼構廠房房屋基礎及部分構築物的工程。
經核查，在建工程(土建)帳面值為各工程的工程款。因在建工程（土
建）項目開工日期距評估基準日時間跨度較大，故根據被評估單位提供
的相關圖紙資料結合現場勘查情況，核算委估建築物工程量，以現行定
額標準、建設規費、當地基準日人工材料價格水平等計算出建築物的建
築工程造價，加上前期工程費用、合理資金成本作為評估值。
2）在建設備工程
華銀高材尚未完工的剛玉生產線、新建豎窯（剛玉窯）等在建設備
工程，至評估基準日尚未完工。因在建工程（設備）項目開工日期距評
估基準日時間跨度較大，故根據被評估單位提供的財務資料，結合現場
勘查情況，首先確認主要材料、設備的數量、金額，結合.遼寧省工程
造價信息.（2011年7月份）及設備詢價信息進行主要材料、設備價差
調整；然後以不含資金成本的帳面值、現場勘查估計的合理工期、基準
日貸款利率等對帳面資金成本進行調整。
在建工程（設備）評估值=核實後的帳面值+設備及主要材料價差調
整+資金成本調整
（3）無形資產
華銀高材無形資產為以出讓方式取得的土地使用權。
估價人員根據現場勘查情況，按照.城鎮土地估價規程.的要求，
結合估價對象的區位、用地性質、利用條件及當地土地市場狀況，本次
評估主要選用以下方法：
委估宗地位於.海城市基準地價表.覆蓋範圍內，因此適宜選用基
準地價係數修正法進行評估；估價對象所在區域在海城市響堂區，近期
有徵地行為，故可運用成本逼近法進行評估。
故，本次估價採用基準地價係數修正法、成本逼近法進行評估。
①基準地價係數修正法
基準地價係數修正法是利用城鎮基準地價和基準地價修正係數表
等評估成果，按照替代原則，對估價對象的區域條件和個別條件等與其
所處區域的平均條件相比較，並對照修正係數表選取相應的修正係數對
基準地價進行修正，進而求取估價對象在評估基準日價格的方法。其基
本公式為：
基準地價設定開發程度下的宗地地價＝[基準地價
×K1×(1+ΣK)×Ki+開發程度修正值]×K2
式中： K1──期日修正係數
ΣK──影響地價區域因素及個別因素修正係數之和
Ki──其他修正係數
K2──土地使用年期修正係數
②成本逼近法
成本逼近法是以開發土地所耗費的各項費用之和為主要依據，再加
上一定的利息、利潤、應繳納的稅金和土地增值收益來確定土地價格的
估價方法。
其基本計算公式為：
土地價格＝土地取得費＋相關稅費＋土地開發費＋投資利息＋投
資利潤＋土地增值收益
根據以上評估過程，計算出不同方法的評估結果。考慮到待估宗地
兩種方法求得地價都比較符合當地的實際地價水平，故採用簡單算術平
均值作為待估宗地的出讓土地使用權價格。
3.負債
檢驗核實各項負債在評估目的實現後的實際債務人、負債額，以評
估目的實現後的產權所有者實際需要承擔的負債項目及金額確定評估
值。
八、評估程序實施過程和情況
整個評估工作分四個階段進行：
(一)評估準備階段
1.2011年7月上旬，評估機構與各委託方進行了洽談，就本次評估的
目的、評估基準日、評估範圍等問題協商一致，並制訂出本次資產評估
工作計劃。
2.配合企業進行資產清查、填報資產評估申報明細表等工作。2011
年7月下旬，評估項目組人員對委估資產進行了詳細了解，布臵資產評
估工作，協助企業進行委估資產申報工作，收集資產評估所需文件資料。
(二)現場評估階段
項目組現場評估階段的時間為2011年7月27日至2011年8月14日。主
要工作如下：
1.聽取委託方及被評估單位有關人員介紹企業總體情況和委估資產
的歷史及現狀，了解企業的財務制度、經營狀況、固定資產技術狀態等
情況。
2.對企業提供的資產清查評估申報明細表進行審核、鑑別，並與企
業有關財務記錄數據進行核對，對發現的問題協同企業做出調整。
3.根據資產評估申報明細表，對固定資產進行了全面清查核實，對
流動資產中的存貨類實物資產進行了抽查盤點。
4.查閱收集委估資產的產權證明文件。
5.根據委估資產的實際狀況和特點，確定各類資產的具體評估方法。
6.對主要設備，查閱了技術資料、決算資料和竣工驗收資料；對通
用設備，主要通過市場調研和查詢有關資料，收集價格資料；對房屋建
築物，了解管理制度和維護、改建、擴建情況，收集相關資料。
7.對企業提供的權屬資料進行查驗。
8.對評估範圍內的資產及負債，在清查核實的基礎上做出初步評估
測算。
(三)評估匯總階段
2011年8月15日至8月18日對各類資產評估及負債審核的初步結果
進行分析匯總，對評估結果進行必要的調整、修改和完善。
(四)提交報告階段
在上述工作基礎上，起草資產評估報告，與委託方就評估結果交換
意見，在全面考慮有關意見後，按評估機構內部資產評估報告三審制度
和程序對報告進行反覆修改、校正，最後出具正式資產評估報告。
本階段的工作時間為2010年8月19日至9月5日。
九、評估假設
本次評估中，評估人員遵循了以下評估假設：
(一)一般假設
1.交易假設
交易假設是假定所有待評估資產已經處在交易的過程中，評估師根
據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產評估得
以進行的一個最基本的前提假設。
2.公開市場假設
公開市場假設，是假定在市場上交易的資產，或擬在市場上交易的
資產，資產交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會
和時間，以便於對資產的功能、用途及其交易價格等作出理智的判斷。
公開市場假設以資產在市場上可以公開買賣為基礎。
3.資產持續使用假設
資產持續使用假設是指評估時需根據被評估資產按目前的用途和
使用的方式、規模、頻度、環境等情況繼續使用，或者在有所改變的基
礎上繼續使用，相應確定評估方法、參數和依據。
(二)特殊假設
1.本次評估的各項資產均以評估基準日的實際存量為前提，有關資
產的現行市價以評估基準日的國內有效價格為依據；
2.本次評估假設委託方及被評估單位提供的基礎資料和財務資料真
實、準確、完整；
3.評估範圍僅以委託方及被評估單位提供的評估申報表為準，未考
慮委託方及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產及或有負債；
當上述條件發生變化時，評估結果一般會失效。
十、評估結論
採用資產基礎法對海城市華銀高新材料製造有限公司的全部資產
和負債進行評估得出的評估基準日2011年7月31日的評估結論如下：
資產帳面價值19,340.25萬元，評估值20,474.44萬元，評估增值
1,134.19萬元，增值率5.86 %。
負債帳面價值9,388.00萬元，評估值9,388.00萬元，無增減值。
股東全部權益帳面價值9,952.25萬元，評估值11,086.44萬元，評
估增值1,134.19萬元，增值率11.40%。詳見下表。
表3 資產評估結果匯總表
被評估單位：海城市華銀高新材料製造有限公司 評估基準日：2011年7月31日 金額單位：人民幣萬元
項目
帳面價值
評估價值
增減值
增值率％
B
C
D=C-B
E=D/B×100%
流動資產
1
12,188.89
12,187.25
-1.64
-0.01
非流動資產
2
7,151.36
8,287.19
1,135.83
15.88
其中：固定資產
3
4,662.11
5,425.29
763.18
16.37
在建工程
4
1,315.45
1,454.73
139.28
10.59
無形資產
5
1,173.80
1,407.17
233.37
19.88
其中：土地使用權
6
1,173.80
1,407.17
233.37
19.88
資產總計
7
19,340.25
20,474.44
1,134.19
5.86
流動負債
8
9,388.00
9,388.00
-
-
非流動負債
9
-
-
-
負債總計
10
9,388.00
9,388.00
-
-
淨資產（股東全部權益）
11
9,952.25
11,086.44
1,134.19
11.40
資產基礎法評估結論詳細情況見評估明細表。
十一、特別事項說明
(一)抵押擔保
1、華銀高材於2011年7月20日與鞍山市千山區農村信用合作聯
社、海城市農村信用合作聯社籤署社團貸款合同，借款3,000萬元，其
中鞍山市千山區農村信用合作聯社承擔借款金額2,400萬元，海城市農
村信用合作聯社承擔借款金額600萬元，約定還款日為2012年7月18
日，年利率為9.027%，借款合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第
003-1號，借款性質為抵押借款，抵押合同編號：鞍千農信聯2011年抵
借社字第003-1號，抵押物為：機械設備，共48項209套，抵押日期
為：2011年7月19日。
2、華銀高材於2011年7月20日與鞍山市千山區農村信用合作聯
社、海城市農村信用合作聯社籤署社團貸款合同，借款1,700萬元，其
中鞍山市千山區農村信用合作聯社承擔借款金額100萬元，海城市農村
信用合作聯社承擔借款金額1,600萬，約定還款日為2012年7月18日，
年利率為9.027%，借款合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社字第003-2
號，借款性質為抵押借款，抵押合同編號：鞍千農信聯2011年抵借社
字第003-2號，抵押物詳情同上述。
3、華銀高材基準日共有保證借款800.00萬元，均由海城市合成耐
火材料廠提供擔保。
(二)未決事項、法律糾紛等不確定因素
1、預付西安新達爐業工程有限責任公司設備款285.60萬元，由於設
備存在質量問題，目前雙方正在協商解決，本次評估以帳面值作為評估
值列示。
2、華銀高材股東華銀高材股東海城市華銀投資管理有限公司於
2011年7月投入華銀高材10000.00萬元作為資本公積，對此，海城市華銀
投資管理有限公司作出承諾：以上資本投入若導致華銀高材產生企業所
得稅事項，由海城市華銀投資管理有限公司承擔（或全額向華銀高材補
償），白銀昌先生承擔連帶責任。
（三）土地使用權使用年限的假定
華銀高材房屋建築物所佔用的土地使用權尚可使用20.8年，短於部
分房屋建築物的尚可使用年限，評估人員依據華銀高材提供的.國有土
地使用權出讓合同.的相關條款，假定華銀高材房屋建築物所佔用的土
地使用權到期繳納土地出讓金後能夠繼續使用，未考慮土地使用權到期
後不能夠繳納土地出讓金可能對房屋建築物使用期限的影響。
(四)重大期後事項
期後事項是指評估基準日之後出具評估報告之前發生的重大事項。
經調查華銀高材共存在以下重大期後事項：
1、2011年8月19日華銀高材以土地證號為海城國用（2002）第039
號的土地使用權作抵押，向鞍山市千山區農村信用合作聯社與海城市農
村信用合作聯社取得800萬元社團貸款借款，其中海城市農村信用合作
聯社承擔借款金額為800萬元，社團貸款借款合同編號為鞍千農信聯
2011年抵借社字第003-3號，借款期限為2011年8月19日至2012年7月18
日，年利率為9.027%，抵押合同編號為鞍千農信聯2011年抵借社字第
003-3號。
2、2011年7月根據華銀高材股東會決定和修改後的公司章程，華銀
高材增加註冊資本1,800.00萬元,該次增資經遼寧永昕聯合會計師事務所
審驗，並於2011年7月29日出具遼永驗字（2011）2035號驗資報告；該
次增資於2011年8月1日完成工商變更登記，華銀高材變更後的註冊資本
為6,800萬元，企業對增加的註冊資本1,800萬元已經進行了帳務處理，
並最終反映到基準日會計報表中；2011年8月1日完成工商變更登記。
(五)其他需要說明的事項
1.評估師和評估機構的法律責任是對本報告所述評估目的下的資產
價值量做出專業判斷，並不涉及到評估師和評估機構對該項評估目的所
對應的經濟行為做出任何判斷。評估工作在很大程度上，依賴於委託方
及被評估單位提供的有關資料。因此，評估工作是以委託方及被評估單
位提供的有關經濟行為文件，有關資產所有權文件、證件及會計憑證，
有關法律文件的真實合法為前提。
2.評估過程中，評估人員在對設備進行勘察時，因檢測手段限制、
部分設備已長期閒臵、存在隱蔽的電纜工程等原因，主要依賴於評估人
員的外觀勘查和被評估單位提供的近期檢測資料、向有關操作使用人員
的詢問情況等判斷設備狀況。
3. 華銀高材2005年7月成立時股東以實物出資，具體包括土地使用
權、房屋建築物以及機器設備，華銀高材依據北京中科會計師事務所有
限公司鞍山分公司出具的中科華鞍分評字[2005]37號評估報告中各項資
產的評估淨值作為各項資產的原值建帳，本次評估依據中科華鞍分評字
[2005]37號評估報告結合現場勘查情況，按國家有關評估要求進行了評
估。
4.評估人員現場勘察中發現被評估單位存在部分閒臵的資產，經與
被評估單位及委託方的溝通，被評估單位與委託方均認為閒臵資產為暫
時性閒臵資產，本次評估對該類資產均按正常使用資產進行評估，未考
慮該類資產未來可能存在不能使用的情況下對評估結論產生的影響。
5. 本次評估範圍及採用的由被評估單位提供的數據、報表及有關
資料，委託方及被評估單位對其提供資料的真實性、完整性負責。
6.評估報告中涉及的有關權屬證明文件及相關資料由被評估單位提
供，委託方及被評估單位對其真實性、合法性承擔法律責任。
7.在評估基準日以後的有效期內，如果資產數量及作價標準發生變
化時，應按以下原則處理：
(1)當資產數量發生變化時，應根據原評估方法對資產數額進行相應
調整；
(2)當資產價格標準發生變化、且對資產評估結果產生明顯影響時，
委託方應及時聘請有資格的資產評估機構重新確定評估價值；
(3)對評估基準日後，資產數量、價格標準的變化，委託方在資產實
際作價時應給予充分考慮，進行相應調整。
十二、評估報告使用限制說明
(一)本評估報告只能用於本報告載明的評估目的和用途。同時，本
次評估結論是反映評估對象在本次評估目的下，根據公開市場的原則確
定的現行公允市價，沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以及特
殊的交易方可能追加付出的價格等對評估價格的影響，同時，本報告也
未考慮國家宏觀經濟政策發生變化以及遇有自然力和其它不可抗力對
資產價格的影響。當前述條件以及評估中遵循的持續使用原則等其它情
況發生變化時，評估結論一般會失效。評估機構不承擔由於這些條件的
變化而導致評估結果失效的相關法律責任。
本評估報告成立的前提條件是本次經濟行為符合國家法律、法規的
有關規定，並得到有關部門的批准。
(二)本評估報告只能由評估報告載明的評估報告使用者使用。評估
報告的使用權歸委託方所有，未經委託方許可，本評估機構不會隨意向
他人公開。
(三)未徵得本評估機構同意並審閱相關內容，評估報告的全部或者
部分內容不得被摘抄、引用或披露於公開媒體，法律、法規規定以及相
關當事方另有約定的除外。
(四)評估結論的使用有效期：根據國家現行規定，本資產評估報告
結論使用有效期為一年，自評估基準日2011年7月31日起計算，至2012
年7月30日止。超過一年，需重新進行資產評估。
十三、評估報告日
評估報告日為二〇一一年九月五日。
（以下無正文）
(此頁無正文)
中聯資產評估集團有限公司
評估機構法定代表人：
註冊資產評估師：
註冊資產評估師：
二〇一一年九月五日
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