[公告]通化市豐源投資開發有限公司:19通源01:2019年第一期通化市...

[公告]通化市豐源投資開發有限公司:19通源01：2019年第一期通化市豐源投資開發有限公司公司債券募集說明書

時間：2019年05月14日 11:26:18&nbsp中財網

聲明及提示

一、發行人聲明

發行人已批准本期債券募集說明書及其摘要，承諾其中不存在虛

假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承

擔個別和連帶的法律責任。發行人不承擔政府融資職能，本期債券不

涉及新增地方政府債務。

二、發行人相關負責人聲明

發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計部門負責人保證本

期債券募集說明書及其摘要中財務報告真實、完整。

三、主承銷商聲明

主承銷商恆泰長財證券有限責任公司按照《中華人民共和國公司

法》、《中華人民共和國證券法》、《企業債券管理條例》及《國家

發展改革委關於推進企業債券市場發展、簡化發行核准程序有關事項

的通知》等法律法規的規定及有關要求，對本期債券發行材料的真實

性、準確性、完整性進行了充分核查，確認不存在虛假記載、誤導性

陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責

任。

四、投資提示

凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及其有關

的信息披露文件，並進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所

作出的任何決定，均不表明其對債券風險做出實質性判斷。

凡認購、受讓並持有本期債券的投資者，均視同自願接受本募集

說明書對本期債券各項權利義務的約定。凡認購、受讓並持有本期債

券的投資者，均視為同意本期債券《債券持有人會議規則》，接受《債

權代理協議》之權利及義務安排。

債券依法發行後，發行人經營變化引致的投資風險，投資者自行

負責。

五、其他重大事項或發行提示

除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實

體提供未在本募集說明書中列明的信息和對本募集說明書作任何說

明。投資者若對募集說明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢自己的證

券經紀人、律師、專業會計師或其他專業顧問。

六、本期債券基本要素

（一）債券名稱：2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司公

司債券（簡稱「19 通化豐源債 01」）。

（二）發行總額：人民幣 4 億元。

（三）發行價格：本期債券的面值為 100 元，平價發行。

（四）債券期限和利率：本期債券為 7 年期固定利率債券，票面

年利率不超過 Shibor 基準利率加上基本利差（Shibor 基準利率為

《2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司申購和配售辦法說明》

公告日前 5 個工作日全國銀行間同業拆借中心在

上海銀行

間同業拆

放利率網（www.shibor.org）上公布的一年期 Shibor(1Y)利率的算術

平均數，基準利率保留兩位小數，第三位小數四捨五入）。本期債券

的最終基本利差和最終票面年利率將根據簿記建檔結果，由發行人與

簿記管理人按照國家有關規定協商一致確定，並報國家有關主管部門

備案，在本期債券存續期內固定不變。本期債券採用單利按年計息，

不計複利。

（五）還本付息方式：本期債券每年付息一次，分次還本。在債

券存續期的第 3 年至第 7 年，每年末按照債券發行總額 20%的比例償

還債券本金。每年還本時，本金根據債權登記日日終在託管機構名冊

上登記的各債券持有人所持債券面值佔當年債券存續餘額的比例進

行分配（每名債券持有人所受償的本金金額計算取位到人民幣分位，

小於分的金額忽略不計）。提前還本年度的應付利息隨當年本金的兌

付一起支付，每年付息時按債權登記日日終在託管機構名冊上登記的

各債券持有人所持債券面值所應獲利息進行支付。

（六）發行方式及託管方式：本期債券為實名制記帳式

公司債

券，

以簿記建檔、集中配售的方式，通過承銷團成員設置的發行網點向中

國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定者除外）公開發行和在

上海證券交易所協議發行相結合的方式發行，投資者認購的通過承銷

團公開發行的本期債券，在中央國債登記結算有限責任公司登記實行

總託管；投資者認購的通過上海證券交易所市場發行的本期債券，在

中國證券登記結算有限公司上海分公司登記實行分託管。

（七）發行範圍及對象：承銷團成員設置的發行網點的發行對象

為在中央國債登記公司開戶的中國境內合格機構投資者（國家法律、

法規另有規定除外）；上海證券交易所發行的發行對象為持有中國證

券登記公司上海分公司基金證券帳戶或 A 股證券帳戶的機構投資者

（國家法律、法規禁止購買者除外）。

（八）債券擔保：本期債券無擔保。

（九）信用評級：經東方金誠國際信用評估有限公司綜合評定，

本期債券信用級別為 AA，發行人長期主體信用評級為 AA。

目 錄

聲明及提示

..

..

0

目

錄

..

..

0

釋

義

..

..

1

第一條

債券發行依據

..

..

4

第二條

本期債券發行的有關機構

..

5

第三條

發行概要

..

..

10

第四條

認購與託管

..

..

14

第五條

債券發行網點

..

..

16

第六條

認購人承諾

..

..

17

第七條

債券本息兌付辦法

..

.

19

第八條

發行人基本情況

..

..

21

第九條

發行人業務情況

..

..

36

第十條

發行人財務情況

..

..

56

第十一條

已發行尚未兌付的債券

..

9

1

第十二條

募集資金用途

..

..

96

第十三條

償債保證措施

..

..

124

第十四條

風險與對策

..

..

134

第十五條

信用評級

..

..

145

第十六條

法律意見

..

..

149

第十七條

其他應說明的事項

..

151

第十八條

備查文件

..

..

152

附表一：

2019

年第一期

通化市豐源投

資開發有限公司

公司債

券發行

網點表

..

..

154

附表二：發行人

2015

-

2017

年三年連審的合併資產負債表

..

15

附表二：發行人

2015

-

2017

年三年連審的合併資產負債表（續）

157

附表三：發行人

2015

-

2017

年三年連審的合併利潤表

..

159

附表四：發行人

2015

-

2017

年三年連審的合併現金流量表

..

161

附表五：發行人

2018

年

9

月未經審計的合併資產負債表

..

163

附表五：發行人

2018

年

9

月未經審計的合併資產負債表（續）

165

附表六：發行人

2018

年

1

-

9

月未經審計的合併利潤表

..

167

附表七：發行人

2018

年

1

-

9

月未經審計的合併現金流量表

..

169

釋 義

在本募集說明書中，除非上下文另有規定，下列詞彙具有以下

含義：

發行人

/

公司

/

通化豐源

指

通化市豐源投資開發有限公司

本期債券

指

發行人發行的總額為人

民幣 4 億元的 2019 年

第一期通化市豐源投資開發有限公司

公司債

券

本次發行

指

本期債券的發行

募集說明書

指

發行人根據有關法律、法規為發行本期債券而

製作的

《2019 年第一期通化市豐源投資開發有

限公司

公司債

券募集說明書》

申購區間與投資者申購

提示性說明

指

簿記管理人為本次發行而製作的

《2019 年第一

期通化市豐源投資開發有限公司申購區間與

投資者申購提示性說明》

國家發改委

指

中華人民共和國家發展和改革委員會

吉林省發改委

指

吉林省發展和改革委員會

通化信通

指

通化信通投資控股有限公司

日新投資

指

集安市日新投資有限公司

桃園水利

指

通化市桃園水利有限責任公司

垃圾處理公司

指

通化市垃圾無害化處理有限責任公司

保障性住房投資公司

指

通化市豐源保障性住房投資有限公司

中央國債登記公司

指

中央國債登記結算有限責任公司

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

《公司登記管理條例》

指

《中華人民共和國公司登記管理條例》

《通知》、《發改財金

〔2004〕1134 號》

指

《國家發展和改革委員會關於進一步改進和

加強

公司債

券管理工作的通知》（發改財金

〔

2004〕1134 號）

主承銷商

/

簿記管理人

指

恆泰長財證券有限責任公司

承銷團

指

指主承銷商為本次發行組織的，由主承銷商和

分銷商組成的承銷團

承銷團公開發行

指

通過承銷團成員設置的發行網點面向境內機

構投資者（國家法律、法規另有規定除外）公

開發行的發行方式

債權代理協議

指

《通化市豐源投資開發有限公司

公司債

券

債

權代理協議》

債券持有人會議規則

指

《

2016 年通化市豐源投資開發有限公司

公司

債券持有人會議規則》

發行文件

指

在本期債券的發行過程中必需的文件、材料或

其他資料及其所有修改和補充文件（包括但不

限於募集說明書）

餘額包銷

指

承銷團成員按照承銷團協議所規定的承銷義

務銷售本期債券，並承擔相應的發行風險，即

在規定的發行期限內將各自未售出的本期債

券全部自行購入，並按時、足額劃撥本期債券

各自承銷份額對應的款項

簿記建檔

指

由發行人與主承銷商確定本期債券的基本利

差區間，投資者直接向簿記管理人發出申購訂

單，簿記管理人負責記錄申購訂單，最終由發

行人與主承銷商根據申購情況確定本期債券

最終發行規模及發行利率的過程，是國際上通

行的債券銷售形式

監管銀行

/

債權代理人

指

通化農村商業銀行股份有限公司

中央國債登記公司

指

中央國債登記結算有限責任公司

中國證券登記公司

指

中國證券登記結算有限責任公司

承銷團設置的發行網點

向境內機構投資者公開

發行

指

指本期債券通過承銷團設置的營業網點面向

境內機構投資者（國家法律、法規另有規定除

外）公開發行，並在中央國債登記結算有限責

任公司登記託管的發行方式

債券持有人

指

持有

2018 年通化市豐源投資開發有限公司的

投資者

近三年及一期

指

2

015

年、

2

016

年、

2

017

年

和

2

018

年

1

-

9

月

法定節假日或休息日

指

中華人民共和國的法定節假日或休息日（不包

括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省

的法定節假日和

/

或休息日）

工作日

指

指北京市的商業銀行對公營業日（不包括法定

節假日或休息日）

元

指

人民幣元

註：本募集說明書中，部分合計數與各分項數直接相加之和在尾數上可能略有差異，這些

差異是由於四捨五入造成的。

第一條 債券發行依據

本期債券業經國家發展改革委辦公廳《關於同意延長通化市豐源

投資開發有限公司等六家

公司債

券核准文件有效期的函》（發改辦財

金〔2018〕497 號）同意將《國家發展改革委關於吉林省通化市豐源

投資開發有限公司發行

公司債

券核准的批覆》(發改企業債券〔2017〕

162 號)文件有效期延長 12 個月至 2019 年 5 月 5 日。

本期債券業經國家發展和改革委員會發改企業債券〔2017〕162

號文件批准公開發行。

本期債券業經吉林省發展和改革委員會吉發改財金〔2016〕1111

號文件轉報國家發展和改革委員會。

第二條 本期債券發行的有關機構

一、發行人：通化市豐源投資開發有限公司

住所：吉林省通化市東昌區新橋路 223 號

法定代表人：潘凱

聯繫人：趙芯

聯繫地址：通化市新站街道新橋路 223 號

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：134000

二、承銷團

（一）主承銷商、簿記管理人：恆泰長財證券有限責任公司

住所：長春市長江路經濟開發區長江路 57 號五層 479 段

法定代表人：張偉

聯繫人：李國維、吳大鵬、吳宜澤

聯繫地址：北京市西城區金融大街 33 號通泰大廈 C 座 506

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100032

（二）分銷商

1、英大證券有限責任公司

住所：深圳市福田區深南中路華能大廈三十、三十一層

法定代表人：吳駿

聯繫人：房芮羽

聯繫地址：北京市東城區建國門內大街乙 18 號院 1 號樓 英大國

際大廈 205 室

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100005

2、九州證券股份有限公司

住所：西寧市南川工業園區創業路 108 號

法定代表人：魏先鋒

聯繫人：閆四海

聯繫地址：北京市朝陽區安立路路 30 號仰山橋公園東一門 2 號

樓

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100107

3、中國民族證券有限責任公司

住所：北京市朝陽區北四環中路 27 號院 5 號樓

法定代表人:姜志軍

聯繫人:宋小坤

聯繫地址：北京市朝陽區北四環中路 27 號盤古大觀 A 座 41 層

C12

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100101

三、審計機構：中興華會計師事務所（特殊普通合夥）

住所：北京市西城區阜外大街 1 號東塔 15 層

執行事務合伙人：李尊農

聯繫人：易世泉、白海雲

聯繫地址：北京市西城區阜外大街 1 號四川大廈東座 15 層

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100037

四、信用評級機構：東方金誠國際信用評估有限公司

住所：北京市西城區德勝門外大街 83 號德勝國際中心 B 座 7 層

法定代表人：羅光

聯繫人：張源、邢棟

聯繫地址：北京市西城區德勝門外大街 83 號德勝國際中心 B 座

7 層

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100088

五、發行人律師：吉林昱誠律師事務所

住所：吉林省通化市東昌區通化市東昌路 41 號

負責人：蔡建敏

經辦律師：蔡建敏、李昊

聯繫地址：通化市東昌區建設大街 5688 號市商務局三樓

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：134000

六、監管銀行/債權代理人：通化農村商業銀行股份有限公司

住所：通化市新華大街 372 號

負責人：崔林

聯繫人：孫巍

聯繫地址：通化市東昌區光明路 818 號

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：134001

七、託管機構

（一）中央國債登記結算有限責任公司

住所：北京市西城區金融大街 10 號樓

法定代表人：水汝慶

聯繫人：李皓、畢遠哲

聯繫地址：北京市西城區金融大街 10 號

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100032

（二）中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

住所：上海市浦東新區

陸家嘴

東路 166 號

法定代表人：聶燕

聯繫人：王博

聯繫地址：上海市浦東新區

陸家嘴

東路 166 號中國保險大廈 34

層

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：200120

第三條 發行概要

一、發行人：通化市豐源投資開發有限公司。

二、債券名稱：2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司公司

債券（簡稱「19 通化豐源債 01」）。

三、發行總額：人民幣 4 億元。

四、債券期限和利率：本期債券為 7 年期固定利率債券，票面年

利率不超過 Shibor 基準利率加上基本利差（Shibor 基準利率為《2019

年第一期通化市豐源投資開發有限公司申購和配售辦法說明》公告日

前 5 個工作日全國銀行間同業拆借中心在

上海銀行

間同業拆放利率

網(www.shibor.org)上公布的一年期 Shibor(1Y)利率的算術平均數，

基準利率保留兩位小數，第三位小數四捨五入)。本期債券的最終基

本利差和最終票面年利率將根據簿記建檔結果，由發行人與簿記管理

人按照國家有關規定協商一致確定，並報國家有關主管部門備案，在

本期債券存續期內固定不變。本期債券採用單利按年計息，不計複利。

五、還本付息方式：本期債券每年付息一次，分次還本。在債券

存續期的第 3 年至第 7 年，每年末按照債券發行總額 20%的比例償還

債券本金。每年還本時，本金根據債權登記日日終在託管機構名冊上

登記的各債券持有人所持債券面值佔當年債券存續餘額的比例進行

分配（每名債券持有人所受償的本金金額計算取位到人民幣分位，小

於分的金額忽略不計）。提前還本年度的應付利息隨當年本金的兌付

一起支付，每年付息時按債權登記日日終在託管機構名冊上登記的各

債券持有人所持債券面值所應獲利息進行支付。

六、發行價格：本期債券面值 100 元人民幣，平價發行。以 1,000

元為一個認購單位，認購金額必須是 1,000 元的整數倍且不少於

1,000 元。

七、發行方式：本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，通過承

銷團成員設置的發行網點向中國境內機構投資者（國家法律、法規另

有規定者除外）公開發行和在上海證券交易所協議發行相結合的方式

發行。

八、發行範圍及對象：承銷團成員設置的發行網點的發行對象為

在中央國債登記公司開戶的中國境內合格機構投資者（國家法律、法

規另有規定除外）；上海證券交易所發行的發行對象為持有中國證券

登記公司上海分公司基金證券帳戶或 A 股證券帳戶的機構投資者（國

家法律、法規禁止購買者除外）。

九、發行期限：3 個工作日，自發行首日至 2019 年 5 月 6 日。

十、發行首日：本期債券發行期限的第一日，即 2019 年 4 月 30

日。

十一、簿記建檔日：本期債券的簿記建檔日為 2019 年 4 月 29 日。

十二、起息日：自發行首日開始計息，本期債券存續期限內每年

的 4 月 30 日為該計息年度的起息日。

十三、計息期限：自 2019 年 4 月 30 日至 2026 年 4 月 29 日。

十四、付息日：2020 年至 2026 年每年的 4 月 30 日（如遇法定

節假日或休息日，則順延至其後的第 1 個工作日）。

十五、兌付日：2022 年至 2026 年 4 月 30 日（如遇法定節假日

或休息日，則順延至其後的第 1 個工作日）。

十六 、本息兌付方式：通過本期債券相關登記機構和有關機構

辦理。

十七、承銷方式：承銷團餘額包銷。

十八、承銷團成員：主承銷商為恆泰長財證券有限責任公司，分

銷商英大證券有限責任公司，九州證券股份有限公司和中國民族證券

有限責任公司。

十九、債券擔保：本期債券無擔保。

二十、簿記管理人：恆泰長財證券有限責任公司。

二十一、監管銀行、債權代理人：通化農村商業銀行股份有限公

司。

二十二、信用評級：經東方金誠國際信用評估有限公司綜合評定，

發行人的主體信用級別為 AA，本期債券的信用級別為 AA。

二十三、上市安排：本期債券發行結束後，發行人將儘快就本期

債券向國家有關主管部門提出在經批准的證券交易場所上市或交易

流通的申請。

二十四、託管機構：投資者認購的通過承銷團成員設置的發行網

點向境內機構投資者公開發行的本期債券在中央國債登記公司登記

託管。投資者認購的在上海證券交易所發行的本期債券在中國證券登

記公司上海分公司登記託管。

二十五、稅務提示：根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期

債券應繳納的有關稅金由投資者自行承擔。

二十六、重要提示：除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或

授權任何其他人或實體提供未在本募集說明書中列明的信息和對本

募集說明書作任何說明。投資者若對募集說明書及其摘要存在任何疑

問，應諮詢自己的證券經紀人、律師、專業會計師或其他專業顧問。

第四條 認購與託管

一、本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，採取通過承銷團成

員設置的發行網點向中國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定

的除外）公開發行和通過上海證券交易所發行相結合的發行方式發行。

投資者參與本期債券的簿記、配售的具體辦法和要求已在主承銷商公

告的《2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司申購和配售辦法

說明》中規定。

二、境內法人憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格

證明複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本期債券；境內非法人

機構憑加蓋其公章的有效證明複印件、經辦人身份證及授權委託書認

購本期債券。如法律法規對本條所述另有規定，按照相關規定執行。

三、本期債券承銷團成員設置的發行網點公開發行部分由中央國

債登記公司登記託管，具體手續按中央國債登記公司的《實名制記帳

式企業債券登記和託管業務規則》的要求辦理，該規則可在中國債券

信息網（http://www.chinabond.com.cn）查閱或在本期債券承銷團

成員設置的發行網點索取。

本期債券通過上海證券交易所協議發行部分由中國證券登記公

司上海分公司登記託管，具體手續按中國證券登記結算有限責任公司

的《中國證券登記結算有限責任

公司債

券登記、託管與結算業務細則》

的要求辦理。該規則可在中國證券登記結算有限責任公司網站

（www.chinaclear.cn）查閱或在本期債券承銷商發行網點索取。

四、投資者辦理認購手續時，不需繳納任何附加費用；在辦理登

記和託管手續時，須遵循債券託管機構的有關規定。

五、本期債券發行結束後，投資者可按照國家有關法律法規進行

債券的轉讓和質押。

第五條 債券發行網點

一、本期債券通過承銷團成員設置的發行網點公開發行的具體發

行網點見附表一。

二、持有中國證券登記公司上海分公司基金證券帳戶或 A 股證券

帳戶的機構投資者可認購本期債券上海證券交易所協議發行的部分。

本期債券通過上海證券交易所協議發行部分的具體發行網點見

附表一中標註「▲」的發行網點。

第六條 認購人承諾

購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場

的購買人，下同）被視為作出以下承諾：

一、接受本募集說明書及其摘要有關本期債券項下權利義務的所

有規定並受其約束；

二、凡認購、受讓並持有本期債券的投資者，均視為同意《債券

持有人會議規則》，接受通化農村商業銀行股份有限公司作為債權代

理人與發行人籤署的《債權代理協議》，接受通化農村商業銀行股份

有限公司作為監管銀行與發行人籤署的《帳戶及資金帳戶監管協議》、

之權利及義務安排；

三、本期債券發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在

經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同

意並接受這種變更；

四、本期債券的債權代理人、監管銀行依有關法律、法規的規定

發生合法變更，在經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息

披露時，投資者同意並接受這種變更；

五、本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在經批准的證

券交易場所上市或交易流通，並由主承銷商代為辦理相關手續，投資

者同意並接受這種安排；

六、在本期債券的存續期限內，若發行人依據有關法律法規將其

在本期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時，則在下列各項條件全

部滿足的前提下，投資者在此不可撤銷地同意並接受該等債務轉讓：

（一）本期債券發行與上市交易（如已上市交易）的批准部門對

本期債券項下的債務轉讓承繼無異議；

（二）就新債務人承繼本期債券項下的債務，有資格的評級機構

對本期債券出具不低於原債券信用級別的評級報告；

（三）原債務人與新債務人取得必要的內部授權後正式籤署債務

轉讓承繼協議，新債務人承諾將按照本期債券原定條款和條件履行債

務；

（四）原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓

承繼進行充分的信息披露。

七、對於債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定作出

的有效決議，所有投資者（包括所有出席會議、未出席會議、反對決

議或放棄投票權，以及相關決議通過後受讓本期債券的投資者）均接

受該決議。

第七條 債券本息兌付辦法

一、利息的支付

（一）本期債券在存續期內每年付息一次，付息日為 2020 年至

2026 年每年的 4 月 30 日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後

的第 1 個工作日）。

（二）本期債券未上市部分利息的支付通過債券託管人辦理；上

市部分利息的支付通過證券登記機構和其他有關機構辦理。利息支付

的具體事項將按照國家有關規定，由發行人在有關主管部門指定媒體

上發布的付息公告中加以說明。

（三）根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期債券應繳納的

有關稅金由投資者自行承擔。

二、本金的兌付

（一）本期債券設立提前償還條款，在債券存續期的第 3 年至第

7 年，每年末按照債券發行總額 20%的金額償還債券本金。即在 2022

年至 2026 年每年的 4 月 30 日（如遇法定節假日或休息日，則順延至

其後的第 1 個工作日）。每次還本時，本金根據債權登記日日終在託

管機構名冊上登記的各債券持有人所持債券面值按上述比例進行分

配（每名債券持有人所受償的本金金額計算取位到人民幣分位，小於

分的金額忽略不計）。提前還本年度的應付利息隨當年本金的兌付一

起支付，每年付息時按債權登記日日終在託管機構名冊上登記的各債

券持有人所持債券面值所應獲利息進行支付。年度付息款項自付息日

起不另計利息，本金自其兌付日起不另計利息。

（二）未上市債券本金的兌付由債券託管機構辦理；上市債券本

金的兌付通過證券登記機構和有關機構辦理。本金兌付的具體事項將

按照國家有關規定，由發行人在有關主管部門指定媒體上發布的兌付

公告中加以說明。

第八條 發行人基本情況

一、發行人概況

公司名稱：通化市豐源投資開發有限公司

住所：吉林省通化市東昌區新橋路 223 號

成立日期：2004 年 10 月 13 日

法定代表人：潘凱

註冊資金：肆億叄仟柒佰陸拾玖萬捌千元整

企業性質：有限責任公司（非自然人投資或控股的法人獨資）

經營範圍：開發項目資金的籌措、管理和使用；城市路、橋、水、

氣等基礎設施，市級土地收購、儲備、出讓，

房地產

開發和社會事業

及

中小企業

項目的投融資。（依法須經批准的項目，經相關部門批准

後方可開展經營活動）

通化市豐源投資開發有限公司成立於 2004 年 10 月 13 日，系經

通化市人民政府通市政函[2003]70 號文件批准成立，是通化市唯一

的國有資產和公用事業運營主體，受市政府委託，公司主要負責項目

開發資金的籌措、管理和使用；市級城市建設資金的經營、市級土地

的收購、儲備、出讓及市級借款的按期收回和管理工作。同時還承擔

經營和資產保值增值責任和路、橋、水、氣等城市基礎設施和社會事

業及

中小企業

項目的投資工作。

截至 2017 年 12 月 31 日，通化豐源經審計的資產總額為 94.50

億元，負債總額為 25.05 億元，所有者權益合計為 69.45 億元，資產

負債率為 26.50%。2017 年度公司實現營業收入 3.74 億元，淨利潤為

1.34 億元。截至 2018 年 9 月 30 日，通化豐源未經審計的資產總額

為 96.32 億元，負債總額為 26.62 億元，所有者權益合計為 69.70 億

元，資產負債率為 27.64%。2017 年 1-9 月公司實現營業收入 1.61 億

元，淨利潤為 0.24 億元。

二、歷史沿革

（一）發行人設立情況

通化市豐源投資開發有限公司系經通化市人民政府（通市政函

[2003]70 號）及通化市經濟貿易委員會（通市經貿發[2004]157 號）

文件批准，由通化市

城鄉建設

委員會代通化市財政局於 2004 年 10 月

13 日出資組建的國有獨資公司，並在通化市工商行政管理局註冊成

立，註冊資本 1,000 萬元。

公司設立時，股東名稱、出資金額和出資比例情況如下：

表 8-1：股東名稱、出資金額和出資比例情況

股東名稱

出資金額（萬元）

出資比例

通化市

城鄉建設

局

1,000.00

100.00%

合計

1,000.00

100.00%

注:2010 年 10 月 13 日,通化市

城鄉建設

委員會更名為通化市

城鄉建設

局。

（二）發行人重大變更情況

1、2005 年 4 月，經市政府批准，追加國家資本投入 42,769.80

萬元，並完成工商變更登記，出資後公司註冊資本由 1,000.00 萬元

增加到 43,769.80 萬元。

此次變更後，發行人股東名稱、出資金額和出資比例情況如下：

表 8-2：發行人股東名稱、出資金額和出資比例情況

股東名稱

出資金額（萬元）

出資比例

通化市

城鄉建設

局

43,769.80

100.00%

合計

43,769.80

100.00%

2、2009 年 12 月 22 日，法定代表人由剛振濤變更為王磊；經營

期限(營業期限)變更，由 2014-10-13 變更至 2034-10-13。

3、2014 年 12 月 9 日，經營範圍由「開發項目資金的籌措、管理

和使用；城市路、橋、水、氣等基礎設施，市級土地收購、儲備、出

讓，

房地產

開發和社會事業及

中小企業

項目的投融資。（以上項目國

家法律、法規有專項規定的必須取得批准文件或憑許可證方可開展經

營活動）」變更為「開發項目資金的籌措、管理和使用；城市路、橋、

水、氣等基礎設施，市級土地收購、儲備、出讓，

房地產

開發和社會

事業及

中小企業

項目的投融資」；企業類型由有限責任公司(國有獨

資)變更為有限責任公司（非自然人投資或控股的法人獨資）；股東

由通化市城市建設局變更為通化信通投資控股有限公司。本次變更未

改變註冊資本。

表 8-3：發行人股東名稱、出資金額和出資比例情況

股東名稱

出資金額（萬元）

出資比例

通化信通投資控股有限公司

43,769.80

100.00%

合計

43,769.80

100.00%

4、2015 年 4 月 16 日，法定代表人由王磊變更為鄒愛國。

5、2016 年 1 月 15 日，法定代表人由鄒愛國變更為潘凱。

6、2017 年 6 月 14 日，發行人住所變更，變更前為「通化市民主

街江南大橋西側」，變更後為「吉林省通化市東昌區新橋路 223 號」。

三、發行人股東情況

通化信通投資控股有限公司是發行人唯一股東，出資比例佔公司

註冊資本的 100%，公司實際控制人為通化市人民政府。

依據《通化市人民政府關於同意成立通化市信通投資控股有限責

任公司的批覆》[通市政函(2014)79 號]文件，通化市政府同意於 2014

年 11 月 14 日成立通化信通投資控股集團有限公司,註冊資本金人民

幣 10 億元，其業務涵蓋城市基礎設施建設項目投資、城市公益性事

業項目建設投資、股權投資、

房地產

開發、礦產資源研究開發、電子、

醫藥、冶金工業產業科技開發、資本運營等多個領域。作為通化市政

府打造的資本管理及項目建設管理平臺，通化信通將依託國家及市政

府的政策優勢提升項目開發能力，打造輻射吉林省東南部的資本運營、

資產管理、項目建設平臺，在城市基礎設施、城市公益性項目建設和

投資領域為企業提供戰略化服務。並通過引進高素質管理團隊，開發

完整的投資管理體系，建立全新的企業服務平臺，進而提高國有資產

的造血能力。

四、公司治理和組織結構

（一）公司治理

公司嚴格按照《中華人民共和國公司法》及其他相關法律法規的

要求,制定了《公司章程》,按照現代企業制度建立並完善的法人治理

結構,設立了董事會、監事會和總經理。

1、董事會

根據《通化市豐源投資開發有限公司章程》(以下簡稱「《公司

章程》」),公司董事會由 5 人組成,設董事長 1 名,董事會成員由股東

任命,董事長由股東在董事會成員中指定產生。董事會是公司的最高

權力機構。

董事會行使下列職權：1)召集股東會會議,並向股東會報告工作；

2)執行股東會決議；3)決定公司經營計劃和投資方案；4)制訂公司的

年度財務預算方案、決算方案；5)制訂公司的利潤分配方案和彌補虧

損方案；6)制訂公司增加或者減少註冊資本的方案；7)擬定公司合併、

分立、變更公司形式、解散的方案；8)決定公司內部管理機構的設置；

9)制訂公司的基本管理制度。

2、監事會

公司監事會由 5 人組成,設監事會主席 1 人。公司董事和高級管

理人員不能兼任監事。

監事會行使下列職權：1)檢查公司財務；2)對董事、高級管理人

員執行公司職務的行為進行監督,對違反法律、行政法規、公司章程

或者股東會決議的董事、高級管理人員提出罷免建議；3)當董事和高

級管理人員的行為損害公司利益時,要求董事和高級管理人員予以糾

正；4)提議召開臨時股東會,在股東會不履行本法定的召集和主持股

東會議；5)向股東會會議提出提案；6)依照《公司法》對董事、高級

管理人員提起訴訟。

3、高級管理人員

公司實行董事會領導下的總經理負責制。發行人總經理由董事會

聘任或解聘。財務負責人等公司高級職員由發行人總經理提名,董事

會聘任或解聘。

總經理對董事會負責,行使下列職權：1)主持公司的生產經營管

理工作,組織實施股東會的決議；2)組織實施公司年度經營計劃和投

資方案；3)擬定公司內部管理機構設置方案；4)擬定公司的基本管理

制度；5)制定公司的具體規章；6)提請聘任或解聘公司副經理、財務

負責人；7)決定聘任或者解聘除應當由股東會聘任或者解聘以外的負

責管理人員。

（二）組織結構

發行人在組織結構設置方面，按照精簡、高效的原則，根據業務

種類、工作重點設置了綜合管理部、計劃財務部、項目管理部和工程

管理部。各部門之間工作協作情況良好，組織機構運轉較好。截至 2018

年 9 月 30 日，發行人的組織結構如下圖所示：

圖 8-1：發行人組織結構圖

通化信通投資控股有限公司

通化市豐源投資開發有限公司

綜合管理部

計劃財務部

項目管理部

工程管理部

發行人各部門具體職能如下：

1、綜合管理部

組織公司企劃工作；組織開展公司行政、後勤和行政檔案管理工

作；組織公司信息管理工作；作好對總承包經營理念企業的管理、支

持與服務；收集、整理和管理與本部門業務有關的各種內外部文件和

資料；

2、計劃財務部

財務規劃、財務核算及報告、財務監督、資金管理、涉稅工作、財

務檔案管理。融資籌劃、融資方案及計劃、融資實施、企業徵信。財

務審計、投資審批、資產管理、經濟指標考核。

3、項目管理部

組織工程項目論證；組織項目建議書、可行性報告的編制；負責

審查工程施工圖設計及工程預算：參與工程招投標工作； 對子公司

拆遷安置工作進行監管； 代表公司對各建設項目進行質量、安置、

進度督查；對子公司進行工程竣工驗收報送的有關資料進行審查，並

會同有關部門對項目進行驗收； 督促各子公司搞好工程建設項目檔

案管理。

4、工程管理部

工程管理部是圍繞公司的項目開發，建設展開工作，承擔公司對

項目部的管理，材料採供，造價管理等項目過程，對工程現場質量，

工期，總造價的控制及後期管理職能。

（三）發行人獨立性情況

發行人具有獨立的企業法人資格，在國家宏觀調控和行業監管下，

自主經營，獨立核算，盈虧自負，自主做出業務經營、戰略規劃和投

資等決策。

1、業務獨立方面

發行人及其下屬子公司均具有獨立的法人地位，在政府授權的範

圍內實行獨立核算、自主經營、自負盈虧，並依法獨立承擔民事責任。

發行人最近三年均不存在以承包、委託經營、租賃或者其他類似方式

依賴出資人、實際控制人或其他關聯方進行生產經營活動的情節。

2、人員獨立方面

發行人的董事、監事、高級管理人員系按照《公司章程》等有關

規定，通過合法程序進行任免。發行人具有獨立的人事、工資管理部

門和相應的管理制度，並與聘用人員籤訂了勞動合同、聘用合同，建

立了獨立完整的勞動、人事和工資管理等各項管理制度。

3、資產獨立方面

發行人擁有獨立、完整的經營所需的資產。公司的資金、資產和

其他資源由自身獨立控制並支配，目前發行人的資產與控股股東明確

分開，不存在控股股東佔用公司資產或幹預資產經營管理的情況。

4、機構獨立方面

發行人根據經營管理和業務發展的需要設立了健全的組織機構

體系，現代企業制度規範，其內部機構與政府主管部門不存在從屬關

系。結合基礎設施建設項目的實際情況，公司制定了《工程工作管理

制度》，對建設項目審批程序、建設工程招標程序、項目設計變更程

序、工程款支付程序、竣工驗收程序、工程結算審核程序、現場管理

以及內部管理進行了規定。在投融資方面，公司制定了《項目工作管

理制度》，並根據實際情況制定專項工作方案，並報總經理審閱。在

檔案歸集等行政事宜方面，公司制定了《綜合部工作管理制度》，使

得行政管理更加規範化、合理化。發行人各部門和崗位均有明確的崗

位職責和要求，不存在控股股東直接幹預公司機構設置及經營活動的

情況。

5、財務獨立方面

發行人為確保資金安全及預防腐敗,制訂了專門的《會計核算與

財務管理制度》、《資金管理制度》、《會計機構及人員制度》等,在

財務部人員職責分工中將融資、會計核算、資金管理等職責相互分離、

相互制約。

（四）發行人內部控制制度建設

發行人已經在決策審批、財務審批、融資、融資償付、工程項目

管理、對外投資、招投標、擔保、會計核算等方面建立了健全嚴密的

內部控制體系。通過內部控制體系,不斷改進管理,確保發行人經營發

展目標的實現。

該套制度共包含了《董事會議事規則》、《財務部管理制度》、

《項目部管理制度》、《工程部管理制度》、《部門協作制度》、《固

定資產管理制度》、《保密制度》、《勞動人事管理制度》、《考勤

制度》、《公文處理辦法》等。

五、發行人與子公司的投資關係

截至 2018 年 9 月 30 日，發行人擁有 4 家二級子公司、6 家三級

子公司，具體情況參見下表：

表 8-4：發行人子公司列表

公司名稱

持股比例

註冊資本

（萬元）

與發行人關係

通化市豐源保障性住房投資有限公司

100.00%

100.00

二級子公司

通化市桃園水利有限責任公司

100.00%

338.90

二級子公司

通化市垃圾無害化處理有限責任公司

100.00%

50.00

二級子公司

集安市日新投資有限公司

100.00%

13,283.00

二級子公司

通化長流水力發電有限公司

100.00%

100.00

三級子公司

集安市日新礦業有限公司

100.00%

200.00

三級子公司

集安市日新旅遊投資有限公司

100.00%

200.00

三級子公司

集安市日新農業產業投資有限公司

100.00%

200.00

三級子公司

集安市日新水利水電投資有限公司

100.00%

600.00

三級子公司

集安市日新文體產業投資有限公司

100.00%

200.00

三級子公司

註：發行人為一級，發行人直接投資的子公司為二級子公司，二級子公司直接投資的子公

司為三級子公司。

六、主要子公司的基本情況

（一）通化市豐源保障性住房投資有限公司

通化市豐源保障性住房投資有限公司成立於 2012 年 6 月 8 日，

註冊資本 100.00 萬元，主營業務涵蓋保障性住房投資、開發；物業

服務；市政工程施工等領域。截至 2017 年 12 月 31 日，保障性住房

投資公司總資產 92.26 萬元，總負債 0 萬元，所有者權益 92.26 萬

元，2017 年末未實現營業收入，淨利潤-1.06 萬元。

（二）通化市桃園水利有限責任公司

通化市桃園水利有限責任公司成立於 2003 年 6 月,註冊資本

338.90 萬元,主營業務涵蓋供水、養漁、水利發電等領域。2009 年 12

月 21 日,經通化市人民政府通市政函[2009]88 號文批准,該公司全部

市屬國有股權被劃轉入發行人,發行人目前擁有該公司 100%股權。截

至 2017 年 12 月 31 日，桃園水利總資產 14,006.28 萬元，總負債

1767.73 萬元,所有者權益 12,238.55 萬元，2017 年度實現營業收入

939.48 萬元，淨利潤 155.37 萬元。

根據中國人民銀行徵信中心於 2016 年 12 月 5 日出具的《通化市

桃園水利有限責任公司企業信用報告》中信貸記錄明細中有 1 筆欠息

記錄，欠息金額為 28,287.50 元，欠息日期 2007 年 8 月 21 日，該筆

欠息已於 2007 年 9 月 21 日結清。

（三）通化市垃圾無害化處理有限責任公司

通化市垃圾無害化處理有限責任公司成立於 2003 年 10 月,註冊

資本 50.00 萬元,主營業務為垃圾處理。2009 年 12 月 21 日,經通化

市人民政府通市政函[2009]88 號文批准,該公司全部市屬國有股權被

劃轉入發行人,發行人目前擁有該公司 100%股權。截至 2017 年 12 月

31 日，垃圾處理公司總資產 7,426.23 萬元，總負債 3,093.73 萬元，

所有者權益 4,332.50 萬元，2017 年末未實現營業收入，淨利潤-

445.06 萬元。

（四）集安市日新投資有限公司

集安市日新投資有限公司成立於 2005 年 12 月,註冊資本

13,283.00 萬元,主營業務為

城鄉建設

項目投資。2009 年 12 月 20 日,

經通化市人民政府通市政函[2009]80 號文批准,該公司全部市屬國有

股權被劃轉入發行人,發行人目前擁有該公司 100%股權。截至 2017 年

12 月 31 日，日新投資總資產 88,137.24 萬元，總負債 48,482.23 萬

元，所有者權益 39,655.01 萬元，2017 年末未實現營業收入，淨利潤

-89.00 萬元。

根據中國人民銀行徵信中心於 2016 年 12 月 5 日出具的《集安市

日新投資有限公司企業信用報告》中信貸記錄明細中有 2 筆欠息記

錄，第 1 筆欠息金額為 9,660.00 元，欠息日期 2011 年 1 月 7 日，該

筆欠息已於 2011 年 6 月 21 日結清，第 2 筆欠息金額為 1,420,266.07

元，欠息日期 2012 年 9 月 21 日，該筆欠息已於 2013 年 8 月 9 日結

清。5 筆關注類貸款，其中 2 筆為國家開發銀行貸款，餘下 3 筆為通

化農村商業銀行股份有限公司貸款，該 5 筆貸款根據相關銀行貸款分

類標準劃分為關注類貸款，並非集安日新不良貸款。

七、發行人董事、監事及高級管理人員情況

截至本期債券發行前，公司董事、監事及高級管理人員情況如

下：

表 8-5：發行人公司董事、監事及高級管理人員名單

序號

姓名

性別

職務

1

潘凱

女

董事長兼總經理、法定代表人

2

李治剛

男

董事

3

董志剛

男

董事

4

田波

男

董事

5

王龍

男

董事

6

張俊梅

女

監事長

7

都巖紅

女

監事

8

陳清泉

男

監事

9

楊淞文

男

監事（職工代表）

10

鍾迪

女

監事（職工代表）

（一）董事

潘凱 董事長兼總經理、法定代表人

潘凱，女，1970 年 12 月生，民革黨員，本科學歷，曾任通化縣

物資局主管會計、通化市財經學校會計專業教師。現任公司董事長、

法定代表人。

李治剛 董事

李治剛，男，1973 年 2 月生，中共黨員，本科學歷，曾就職於通

化市產權交易事務所、通化市政府採購中心，現任公司董事。

董志剛 董事

董志剛，男，1970 年 12 月生，中共黨員，本科學歷，高級講師、

高級經濟師。曾就職於通化市教育局，現任公司董事。

田波 董事

田波，男，1964 年 9 月生，中共黨員，本科學歷，高級工程師。

現任公司董事。

王龍 董事

王龍，男，1973 年 2 月生，中共黨員，本科學歷。曾任通化市燃

氣總公司辦公室主任，現任公司董事。

（二）監事

張俊梅 監事長

張俊梅，女，1962 年 12 月生，中共黨員，本科學歷，高級會計

師。曾任通化市風動工具廠財務科長，通化市財政局大檢辦科員、採

購辦科員、會計核算中心站長、企業科國資科主任科員，現任公司監

事長。

都巖紅 監事

都巖紅，女，1970 年 5 月生，大專學歷。曾任通化市輕工機械廠

會計、通化宏星

房地產

開發有限公司會計、通化市泰和

房地產

開發有

限公司會計，現任公司監事。

陳清泉 監事

陳清泉，男，1976 年 10 月生，中共黨員，本科學歷。曾任職於

二道江區物資局、通化市

房地產

置業擔保有限責任公司，現任公司監

事。

楊淞文 監事（職工代表）

楊淞文，男，1986 年 9 月生，本科學歷。曾任天津市金衡

房地產

土地評估諮詢有限公司評估員、四川沱牌

捨得酒業

股份有限公司通化

地區銷售經理，現任公司監事。

鍾迪 監事（職工代表）

鍾迪，女，1993 年 4 月生，本科學歷，現任公司監事。

(三) 高級管理人員

潘凱，女，董事長，見董事成員簡歷。

董志剛，男，副總裁，見董事成員簡歷。

田波，男，副總裁，見董事成員簡歷。

根據發行人董事、監事的任職文件及個人簡歷，發行人董事、

監事人員中在政府部門擔任公務員的情況如下：

表 8-6 發行人董事、監事及高級管理人員在政府部門任職情況

序號

姓名

職務

所在單位

1

張俊梅

主任

通化市市直行政事業單位會計核算中心

2

李治剛

主任

通化市財政局行政事業單位國有資產管理辦公室

公司董事李治剛、監事長張俊梅為公務員。根據《公務員法》

第42條規定：「公務員因工作需要在機關外兼職，應當經有關機關

批准，並不得領取兼職報酬」。根據發行人於2016年11月28日出具

的《關於通化市豐源投資開發有限公司董事李治剛、監事長張俊梅

不在我單位領取職工薪酬的說明》，董事李治剛、監事長張俊梅不

在發行人處領取薪酬，發行人部分董事、監事人員的兼職符合《公

務員法》的規定。

第九條 發行人業務情況

一、發行人主營業務基本狀況

（一）發行人業務基本情況

發行人是經通化市人民政府批准成立的,市政府授權範圍內城市

基礎設施建設的投資建設主體並承擔著本市土地收儲及一級開發的

任務，主要從事通化市基礎設施建設、土地開發整理等業務。自成立

以來,公司經營規模和實力不斷壯大,先後承接了棚戶區改造等全市

重點大型項目的籌備及建設工作,在本市城市建設開發投資領域已經

形成了一定的競爭力,在區域內具有行業壟斷性。

（二）發行人主營業務狀況

市政代建收入是發行人的主要收入來源。2015 年、2016 年、2017

年及 2018 年 1-9 月，發行人的市政代建業務收入分別為 33,192.69

萬元、47,454.81 萬元、36,449.13 萬元、15,296.40 萬元，佔主營業

務收入的比重分別為 98.00%、98.46%、97.54%、95.23%，佔比較高。

2015 年、2016 年、2017 年及 2018 年 1-9 月，發行人水務業務收入

佔主營業務收入的比重分別為 2.00%、1.54%、2.46%、4.77%，佔比較

小。

表 9-1：發行人近三年及一期主營業務收入構成情況

單位：萬元、%

項目

2018 年 1-9 月

2017 年

2016 年

2015 年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

市政代建

15,296.40

95.23%

36,449.13

97.54%

47,454.81

98.39%

33,192.69

98.00%

水務

765.65

4.77%

920.02

2.46%

741.74

1.54%

677.70

2.00%

主營業務收

入合計

16,062.05

100.00%

37,369.15

100.00%

48,131.20

100.00%

33,870.39

100.00%

（三）發行人主營業務分析

2015 年、2016 年、2017 年及 2018 年 1-9 月，發行人主營業務

綜合毛利率分別為 23.83%、23.71%、24.26%、25.19%，波動中上升。

由於市政代建業務收入佔發行人營業收入的比重較高，綜合毛利率受

市政建設業務毛利率影響較大。水務業務成為發行人毛利潤的有力補

充。2015 年起市政代建項目均按照成本加成回購。2015 年、2016 年、

2017 年市政代建項目毛利潤大幅提高使得公司綜合毛利率波動中上

升。

表 9-2：發行人近三年及一期營業收入、毛利潤構成情況及毛利潤

狀況

2018 年 1-9 月主營業務收入、成本和利潤情況

單位：萬元、%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

市政代建

15,296.40

11,766.46

3,529.94

23.08%

水務

765.65

249.76

515.89

67.38%

合計

16,062.05

12,016.22

4,045.83

25.19%

2017 年主營業務收入、成本和利潤情況

單位：萬元、%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

市政代建

36,449.13

28,037.79

8,411.34

23.08%

水務

920.02

264.55

655.47

71.25%

合計

37,369.15

28,302.34

9,066.81

24.26%

2016 年主營業務收入、成本和利潤情況

單位：萬元、%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

市政代建

47,454.81

36,503.70

10,951.11

23.08%

水務

741.74

264.55

477.19

64.33%

合計

48,196.55

36,768.25

11,428.30

23.71%

2015 年主營業務收入、成本和利潤情況

單位：萬元、%

業務板塊

主營業務收入

主營業務成本

毛利潤

毛利率

市政代建

33,192.69

25,532.84

7,659.85

23.08%

水務

677.70

264.60

413.10

60.96%

合計

33,870.39

25,797.44

8,072.95

23.83%

2015 年,公司營業收入為 33,877.89 萬元，較 2014 年有所減少，

主要原因為當年公司未產生土地開發收入和餐飲收入；其中主營業務

收入 33,870.39 萬元,佔比 99.98%。主營業務收入主要來源於市政代

建項目，佔主營業務收入比率為 98.00%。2015 年,公司市政代建收入

來自通化市區基礎設施江南工程及改造工程、濱江西路北段道路排水

工程和中東戴斯酒店等項目，根據公司與政府籤訂的回購合同,均按

照回購項目總價加成 30%進行回購,分期支付回購款, 2015 年共產生

收入 3.32 億元,實現毛利潤 0.77 億元，導致市政代建項目毛利潤大

幅提高。2015 年,公司實現水務收入 0.07 億元,規模同比略有增長；

毛利潤為 0.04 億元,毛利率為 60.96%。水務收入毛利率較高,但是收

入在營業收入總額中佔比較低，對利潤的補充作用有限。2015 年,公

司餐飲業務未實現利潤,主要是因為根據通國資經[2015]7 號文件,公

司的三級子公司吉林鴨綠江餐飲有限公司的股權轉出所致。其他業務

收入主要為發行人子公司集安日新投資有限公司出租固定資產產生

的收入,2015 年收入減少主要是因為可出租固定資產減少所致。

2016 年，公司營業收入為 48,250.89 萬元，較 2015 年增加

14,373.00 萬元,主要原因為發行人 2016 年度市政代建業務大幅增加

所致。其中 2016 年度主營業務收入 48,231.20 萬元,佔發行人營業收

入 99.96%。主營業務收入主要來源於發行人市政代建業務，佔發行人

主營業務收入比重為 98.30%。2016 年度發行人市政代建業務收入主

要來源於發行人承接的水毀災後重建及道路改造工程項目三期（第一、

二標段）、四期（第一、二標段）。2016 年度發行人市政代建業務實

現收入 47,454.81 萬元,毛利潤為 10,951.11 萬元。2016 年公司實現

水務收入 741.74 萬元，較去年同期規模略有增長，毛利潤為 477.19

萬元，毛利率為 64.33%。

2017 年，公司營業收入為 37,436.97 萬元，較 2016 年減少

10,813.93 萬元,主要原因為發行人 2017 年度市政代建業務有所減少

所致。其中 2017 年度主營業務收入 37,369.15 萬元,佔發行人營業收

入 99.82%。主營業務收入主要來源於發行人市政代建業務，佔發行人

主營業務收入比重為 97.54%。2017 年度發行人市政代建業務收入主

要來源於發行人承接的水毀災後重建及道路改造工程項目四期（第三

至第十標段）。2017 年度發行人市政代建業務實現收入 36,449.13 萬

元,毛利潤為 9,066.8 萬元。2017 年公司實現水務收入 920.02 萬元，

較去年同期規模略有增長，毛利潤為 655.47 萬元，毛利率為 71.25%。

二、發行人主營業務模式

（一）城市基礎設施建設

發行人作為通化市城區基礎設施工程的投融資和開發建設主體,

承擔著通化市城區內絕大部分市政基礎設施的投資建設,對於改善城

市投資環境、提高全社會經濟效率、發揮城市經濟核心區輻射功能等

有著積極作用,對城市土地增值、

房地產

業發展、商業服務業的繁榮

以及地方經濟的快速增長均有明顯的支持和拉動作用。

市政基礎設施建設業務主要由發行人承擔，項目建設資金主要來

源於發行人自有資金、政府撥款及銀行借款，待項目完工審計後，由

通化市人民政府按照建設成本加成不同比例對項目進行回購。公司每

年按項目完工進度確認相關成本，按照政府回購協議確認收入。自成

立以來，公司承接了通化市城市基礎設施建設、棚戶區改造項目和道

路橋梁建設改造項目，對通化市道路、汙水管網、基礎設施的逐步完

善和改善居民住房條件起到了重要作用。2015 年-2017 年及 2018 年

1-9 月，公司按完工進度分別確認市政代建項目收入 33,192.69 萬元、

47,454.81 萬元、36,449.13 萬元、15,296.40 萬元。

表 9-3 2017 年末公司在建項目情況

單位：萬元

項目名稱

計劃總投資

累計投資金額

集安市 2013 年農村公路建設項目

315.00

157.00

集安市太王鎮陽岔至雙安道路改造項目

397.00

245.00

集安市大路鎮鎮區道路及配套設施項目

398.00

245.00

道路橋梁新建及改造工程

96110.00

21062.41

集安市清河鎮集中供熱管網建設項目

495.00

348.56

集安市頭道鎮給水管網建設項目

499.00

241.02

集安市涼水鄉永泉新村基礎設施建設項目

399.00

281.97

集安市榆林鎮河堤及堤頂路建設項目

399.00

273.49

集安市青石鎮農田基礎設施建設項目

399.00

298.97

集安市涼水鄉攔河壩、水渠建設項目

397.00

299.21

興邊富民項目

4993.00

3878.87

生活垃圾收集中轉項目

5914.20

2089.76

垃圾場大壩加固項目

300.00

170.59

通化市江南公共設施明渠工程

-

1458.83

通化市通創萬發產業園項目

126175.26

50.00

農村公路建設項目

-

372.77

垃圾場

4585.45

5165.61

合計

241,775.91

36,639.06

（二）土地整理開發行業

為加強通化市土地收儲工作的實際效用及透明度,解決土地收儲

過程中遇到的資金瓶頸等問題,經通化市政府(通市政函[2010]63 號)

文件決定,授權發行人執行今後本市市本級土地收購、儲備、前期開

發利用等工作,實現市場化經營,通化市土地收儲儲備管理中心不再

具體實施土地收購、儲備、前期開發利用等相關業務。發行人土地開

發整理業務具有一定的區域專營性。

公司土地整理業務由發行人負責，土地整理投入資金主要來自於

自有資金及外部融資，待整理的土地使用權主要通過招拍掛程序購入。

公司整理後的土地經掛牌轉讓後，由通化市財政局按照土地出讓金扣

除相關稅費全額返還給公司，公司按土地出讓金返還款確認土地整理

收入。2015 年-2017 年及 2018 年 9 月末，公司暫無掛牌轉讓的土地，

因此未形成土地整理收入。

截至 2018 年 9月末，公司擁有可供開發整理的土地使用權 641.23

萬平方米，合計入帳價值 501,865.09 萬元（含土地開發整理成本）。

預計未來隨著土地出讓的實現，公司在該區域內的土地開發整理業務

將帶來一定的收益。但土地出讓易受土地收儲政策和

房地產

市場波動

等因素影響，未來收入具有一定的不確定性。

（三）水務行業

發行人的城區水源供水業務由其二級子公司通化市桃園水利有

限責任公司經營。桃園水利成立於 2003 年 6 月 19 日，註冊資本為人

民幣 338.90 萬元，是通化市唯一的供水企業，主要從事通化市供水

服務、供排水設施的建設、經營和維護等業務，具有較強的區域專營

性。

截至 2018 年 9 月末，桃園水利下轄 1 個分支機構，處於在建過

程中，用於儲存水源並擔當防洪水壩的職能。桃園水利的業務以城市

供水為主，該公司擁有一座以供水、發電、防洪為主兼顧養殖等綜合

利用的中型水庫。水庫主體建築於 2001 年完工並投入使用。水庫面

積達到 5244 立方米，承擔了通化市東昌區、二道江發電公司及通化

縣快大茂鎮等地居民和工業的供水任務,日供水量 13 萬立方米，服務

人口 33 餘萬人，服務面積 30 平方公裡。2015 年～2017 年，公司全

年供水量分別為 3970.00 萬噸、3827.00 萬噸和 3722.00 萬噸。供水

價格方面，2015 年～2017 年，通化市居民生活用水分別為 3.2 元/立

方米、4.2 元/立方米和 4.75 元/立方米；非居民生活用水分別為 5.97

元/立方米、6.50 元/立方米和 7.10 元/立方米。受供水價格上漲影

響，2015 年～2017 年，公司自來水供應業務收入逐年增長，分別為

677.70 萬元、741.74 萬元和 920.02 萬元。2015 年～2017 年，公司

自來水供應業務毛利潤分別為 413.10 萬元、477.19 萬元和 655.47 萬

元，呈現出穩定增長趨勢。隨著地區供水價格的增長，未來自來水供

應業務收入較有保障。

三、發行人所在行業現狀和前景

（一）基礎設施建設行業

1、我國基礎設施建設行業的現狀和前景

城鎮化水平是一個國家現代化程度的重要標誌,是加快我國城市

化進程是建設小康社會、和諧社會的必要途徑,是實現我國社會主義

現代化的重要舉措。城市基礎設施是城市正常運行和健康發展的物質

基礎，對於改善人居環境、增強城市綜合承載能力、提高城市運行效

率、推進城鎮化具有重要作用。

改革開放以來，我國基礎設施建設規模及城鎮化水平不斷提高。

2017 年我國常住人口城鎮化率已達 58.52%，但仍低於發達國家 80%

的平均水平，也低於人均收入與我國相近的發展中國家 60%的平均水

平。根據《全國城鎮體系規劃(2005-2020)》,到 2020 年,全國總人口

將達 14.50 億,城鎮人口達 8.10-8.40 億,城鎮化水平達 56.00%-

58.00%。國務院下發的《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》

(國發〔2013〕36 號)也指出要加強城市道路交通基礎設施建設、加大

城市管網建設和改造力度、加快汙水處理設施建設和生態園林建設,

為未來我國基礎設施建設投資定下積極的基調。2014 年 3 月，國家

發改委發布了《國家新型城鎮化規劃（2014-2020）》，對推進農業轉

移人口市民化、優化城鎮布局和形態、提高城市可持續發展能力、推

動城鄉一體化發展、改革完善城鎮化發展體制機制等方面進行了中長

期系統規劃。2015 年，62 個國家新型城鎮化綜合試點工作已平穩有

序開展。預計新型城鎮化的推進將進一步加大對供水、供氣、電力、

通信、公共運輸、棚戶區改造等與民生密切相關的基礎設施建設需求。

2018 年 1 季度，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產

和供應業）同比增長 13%。其中，水利管理業投資增長 10.1%，增速

回落 2.8 個百分點；公共設施管理業投資增長 13.4%，增速回落 2.2

個百分點；道路運輸業投資增長 18.9%，增速回落 0.2 個百分點；鐵

路運輸業投資下降 5.1%，1-2 月份為增長 3.4%。。預計 2018 年，城

市基礎設施建設投資規模將穩中趨緩。

總體來看，政府政策的大力支持,必將推動城市基礎設施建設步

伐的推進,城市基礎設施建設行業仍將面臨廣闊的發展機遇。

2、通化市基礎設施建設行業的現狀和前景

通化市位於吉林省東南部,屬東北亞經濟圈腹地,吉林省東南部

和東北東部最大的區域中心城市,吉林省第三大城市,東北地區第十

大城市。近年來，通化市經濟總量較為平穩，經濟實力較強。2015 年

-2017 年，通化市地區生產總值（GDP）分別為 1,034.45 億元、1,060.5

億元和 909.5 億元。2017 年，通化市地區生產總值在吉林省各地級

市（州）中排名第 6 位，處於吉林省中遊水平；同期，通化市人均 GDP

為 41883 元。2017 年完成規模以上工業增加值 251.3 億元,年末全市

規模以上工業企業達到 624 戶。2015 年-2017 年，通化市全社會固定

資產投資分別為 979.10 億元、1,076.8 億元和 696.9 億元，同比分

別增長 12.4%、10.00%和-35.28%，近三年通化市固定資產投資增速有

所放緩。

鑑於城市基礎設施行業是國民經濟發展和城市化進程的基礎產

業,與宏觀經濟發展密切相關,通化市社會經濟的平穩為本市城建產

業的發展提供了良好的外部環境。近年來,市區累計投入資金 48 億元,

實施濱江東路、光明立交橋、供水供熱供氣設施改造、垃圾無害化處

理、綠化美化亮化等 30 多項城建重點工程,積極推進國家衛生城市創

建工作,加強市容市貌整治和城市管理,城市總體面貌得到有效改觀。

市區新增集中供熱面積 240 萬平方米,新增綠地面積 54.5 萬平方米,

改造街巷 63 條 62 萬平方米,市區拆遷棚戶區 152 萬平方米,開工建

築面積 275 萬平方米,交付使用面積 108 萬平方米,1.5 萬戶居民喜遷

新居,數萬人吃水、用氣問題得到了妥善解決。此外,根據通化市未來

幾年城市基礎設施建設的需要,現已組織立項 10 個市區城建重點項

目,總投資 42 億元。可以預見,未來幾年通化市的基礎設施行業將得

到更大的發展。

（二）土地整理開發建設行業

1、我國土地整理開發行業現狀和前景

城市土地開發是指通過對城市土地進行勘測、設計、拆遷、維護、

整治和城市基礎設施配套建設,對城市國有土地進行開發和再開發的

經營活動,包括新城區的土地開發和舊城區土地的再開發。政策對該

行業的發展起著主導作用。發展土地開發整理行業,有利於改善環境,

對整個社會的發展有著積極的影響。與土地開發整理行業相關的土地

儲備制度的建立,已經為土地開發整理行業提供了很大的發展空間。

土地儲備制度是指市、縣人民政府或國土資源部門委託土地儲備機構,

依據土地利用總體規劃、城市總體規劃和土地利用年度計劃,將按照

法定程序收回、收購、優先購買或徵收的土地納入政府儲備,對土地

儲備進行必要的基礎設施建設及管理,以備政府供應土地,調控市場

的一種制度安排。根據國家關於國有土地儲備的管理辦法,一般市政

府可以授權當地從事城市基礎設施建設的企業,對通過

環境治理

置換

出的低洼、低效土地進行一定的整理和開發,提高土地生產能力,改善

生產條件和生態環境,同時作為對該企業建設城市基礎設施等公益性

項目的補償,提高該企業營運能力,支持該企業持續發展。

近幾年來,隨著土地儲備制度實行範圍的不斷擴大,土地開發整

理行業規模也逐漸擴大。在可持續發展戰略的實施下,土地開發整理

行業將朝著提高土地的經濟承載能力和土地的收益率,在現有土地的

基礎上,控制城市用地的盲目擴展,促進城市用地的集約化、有序化,

改善生態環境,以實現經濟、社會、生態的可持續發展的方向發展。

2、通化市土地整理開發行業現狀和前景

2005 年，通化市土地總面積 1560780 公頃，其中農用地 1393601

公頃，佔土地總面積的 89.29%；建設用地 76759 公頃，佔土地總面積

的 4.92%，其他土地 90420 公頃，佔土地總面積的 5.79%。全市土地

利用率為 94.21%，高於全省平均水平，以農用地為主，佔土地總面積

的 89.29%。目前通化市土地利用存在中低產田比例較大、耕地和建設

用地矛盾突出、農村建設用地缺乏統籌的問題。根據《通化市土地利

用總體規劃（2006-2020 年）》，未來幾年通化市在加強基本農田建

設、合理引導農業

結構調整

的同時，著力保障重點區域和重點項目用

地，提高建設用地集約利用水平。至 2020 年，建設用地規模達 83747

公頃，盤活存量用地 1229 公頃，加強生態建設，預防和減輕不良環

境影響。

（三）水務行業

1、我國水務行業現狀和前景

改革開放以來,隨著我國城市化進程的加快,城鄉供水行業的重

要性日益凸顯,已經形成政府監管力度不斷加大、政策法規不斷完善、

水務市場投資和運營主體多元化、行業工程技術水平提升、供水管網

分布日益科學合理、供水能力大幅增強、城鄉供水行業市場化、產業

化程度加深、水務投資和經營企業發展壯大的良好局面。我國是一個

水資源貧乏和分布不均勻的國家,受氣候和汙染影響,水資源總量呈

逐年下降趨勢,按照國際公認標準統計,我國已經屬於中度缺水國家。

當前，工業化、城鎮化正處於快速發展階段，人民生活和社會生

產對水的需求日益增長。目前我國仍有 3.5 億人飲用水不安全，400

多座城市嚴重缺水，我國水資源的基本現狀普遍表現為水資源短缺，

加之開發利用不合理，水環境普遍汙染，

水生態

退化，中國水務行業

面臨嚴峻挑戰。根據 2017 年 1 月 17 日國家發展改革委、水利部和住

房

城鄉建設

部印發的《節水型社會建設「十三五」規劃》,全國用水

總量控制在 6700 億 m3 以內，非常規水源利用量顯著提升；萬元國內

生產總值用水量、萬元工業增加值用水量較 2015 年分別降低 23%和

20%。。根據中華人民共和國水利部公布的《2007 年水資源管理工作

要點》，預計到 2030 年和 2050 年我國城市需水量將分別增長到 1,220

億立方米和 1,540 億立方米。水資源的日益緊缺客觀上為供水行業的

發展提供了良好的機遇。此外,國務院指出，解決我國的水問題，必

須依靠科技進步，完善體制機制，開發與節約並重，節約優先，進一

步加大水資源節約和水環境保護的力度。隨著我國各項節水措施的推

進，單位 GDP 用水量、人均用水量將逐漸減少。但是，由於人口的增

加、城市化的深入以及工業生產的增長，預計城市供水行業的總體需

求仍將保持平穩增長狀態。

2、通化市水務行業現狀和前景

通化市水資源比較豐富，每平方公裡年平均產水量 36.76 萬立方

米，位居全省第 2 位，是全省平均單位面積產水量的 2 倍。人均水資

源佔有量 2533 立方米。但受降水時空分布不均和水利基礎薄弱等因

素的影響，通化市水情呈現區域性和結構性缺水的特徵。隨著通化市

經濟的平穩發展和城市化進程的加快,城市用水需求也在大幅增加。

為滿足不斷增長的城市用水需求，「十二五」期間通化市進行了城市

二次供水改造工程，解決了 9.4 萬戶居民用水和水質安全問題。根據

通化市《2016 年全市政務公開工作要點》，自 2016 年起每季度向社

會公開飲用水水源、供水廠出水、用戶水龍頭水質等飲水安全狀況；

推動重點排汙單位向社會公開其生產的主要汙染物名稱、排汙方式、

排汙濃度和總量、超標排放情況，以及汙染防治設施的建設和運營情

況。推進建設單位公開環評信息。「十三五」期間，通化市將充分利

用現有管網，致力於解決居民飲水困難,提高供水質量，確保水質安

全。

（四）發行人行業地位及競爭優勢

發行人是經通化市人民政府批准成立的，市政府授權範圍內城市

基礎設施建設的投資建設主體並承擔著本市土地收儲及一級開發的

任務。自成立以來,公司經營規模和實力不斷壯大,先後承接了棚戶區

改造等全市重點大型項目的籌備及建設工作,在本市城市建設開發投

資領域已經形成了顯著的競爭力,在區域內具有行業壟斷性,因而有

著較強的競爭優勢和良好的發展前景。

此外,公司及其下屬全資子公司的經營範圍還涵蓋城區水源供水、

垃圾處理、國家重點旅遊城市公交運輸等公用行業。發行人主要競爭

優勢包括：

1、區域壟斷優勢

發行人作為通化市政府城市基礎設施的投資建設主體,擔負著為

城市基礎設施項目投資建設及土地收儲開發的任務,同時其經營領域

和投資範圍還涵蓋了城區水源供水、垃圾處理等公用行業,並在以上

行業均處於壟斷地位,市場相對穩定,持續盈利能力較強,經營的資產

具有長期穩定的投資收益。隨著通化市經濟的不斷發展、人民生活水

平的逐步提高,產品需求量將保持穩定的增長,公司的業務量和效益

將同步增加。

2、政府支持優勢

發行人是通化市市政項目投資建設主體,這一特殊性質使公司在

成立與發展過程中始終得到政府多方面的大力扶持。通化市政府除將

大量土地資產和國有優質股權劃轉入公司之外,還授權通化市財政局

與發行人籤署《關於通化市區排水設施水毀災後重建工程等共計四個

項目投資建設與轉讓收購(BT)協議書》,用以保障公司通過合法經營

活動獲得合理的投資回報。作為基礎設施投資建設主體,未來發行人

將繼續承接當地絕大部分城市基礎設施建設項目。與此同時,為加強

當地土地收儲工作的實際效用及透明度,解決土地收儲過程中遇到的

資金瓶頸等問題,經通化市政府(通市政函[2010]63 號)文件決定,由

發行人執行市本級土地收購、儲備、前期開發利用等工作,實現市場

化經營。因此,政府對發行人的支持將會長期持續且其力度也會隨當

地經濟的長期增長而不斷加強。

3、較強的投融資與項目建設管理能力

發行人經營的資產具有長期穩定的投資收益。依託於豐富的財務

資源,優質的實體資產以及良好的資信條件,發行人與眾多金融機構

建立了良好、長久的合作關係。良好的融資能力有力地支持了發行人

的可持續發展,並為其開展資本市場融資提供了有效的償付保證。另

外,發行人在長期的城市基礎設施投資建設與運營的過程中積累了豐

富的經驗,形成了一套有效降低投資成本、保證項目質量、縮短工程

工期的高效的管理程序。

四、發行人所處地區經濟發展概況

通化市位於吉林省南部，東接白山市，西連遼寧省，南鄰鴨綠江，

北連吉林市，是東北東部重要的區域中心城市。截至 2017 年末，通

化市下轄東昌區、二道江區兩個區，通化縣、柳河縣、輝南縣三個縣，

代管集安市、梅河口市兩個縣級市，全市總面積 15698 平方公裡，戶

籍人口 217.15 萬人。

（一）通化市經濟概況

2015 年-2017 年，通化市地區生產總值（GDP）分別為 1034.45

億元、1060.5 億元和 909.5 億元，同比分別增長 7.2%、7.9%和-14.24%。

2017 年，通化市地區生產總值在吉林省各地級市（州）中排名第 6 位，

處於吉林省中遊水平；同期，通化市人均 GDP 為 41883 元，減少 12.93%。

同時，受到國家經濟形勢和出口反傾銷的影響，2015 年-2016 年通化

市經濟增速有所放緩，進出口貿易總額下降明顯，特別是 2016 年通

化市進出口總額（增速同比下滑 28.3%）大幅下跌，在一定程度上影

響了通化市的經濟總產值水平。2017 年，由於國際市場需求回暖、大

宗商品價格企穩、國內整體經濟環境穩中向好等因素拉動，通化全市

外貿進出口總額達到 63094 萬美元，比上年增長 39.5%。其中,實現

進口總額 38001 萬美元，增長 40.0%；實現出口總額 25094 萬美元，

增長 38.8%。

從產業結構來看，截至 2017 年末，在旅遊業的帶動下，通化市

第三產業發展迅速，在地區經濟發展中的貢獻逐年提高。通化市三次

產業比例為 8.9：42.5：48.6，其中第二產業和第三產業對通化市經

濟發展推動作用較為明顯，產業結構得到進一步優化。

2015 年-2017 年，通化市第三產業增加值分別為 409.01 億元、

434.6 億元和 441.7 億元，同比分別增長 6.7%、10.1%和 1.63%，在經

濟地區中的佔比分別為 33.9%、41.0%和 48.6%。2017 年，通化市旅遊

業發展迅速，接待旅遊人數 1233.6 萬人次，同比增長 19.3%。2015

年-2017 年，通化市實現旅遊綜合收入分別為 122.8 億元、154.31 億

元和 194.5 億元，年均增長率為 25.85%。受益於旅遊業的發展，通化

市 2017 年的交通運輸、倉儲和郵政業共實現增加值 65.2 億元，較

2016 年增長 5.5%。

固定資產投資方面，通化市的全社會固定資產投資在 2015 年-

2017 年分別為 979.10 億元、1076.8 億元和 696.9 億元，同比分別增

長 12.4%、10.0%和-35.28%，呈逐年減少趨勢。2017 年全年完成工業

投資 323.1 億元，比上年減少 90.1%，工業投資下降明顯。從支柱行

業看，冶金行業完成投資 2.0 億元，醫藥行業完成投資 66.8 億元，

食品行業完成投資 121.8 億元，三個行業投資均下降明顯，特別是醫

藥行業（下降了 161.98%）。全年完成

房地產

開發投資 59.9 億元，比

上年減少 6.68%。商品房銷售面積 139.3 萬平方米，其中銷售住宅

122.7 萬平方米。商品房空置面積 138.6 萬平方米，商品房銷售額

57.9 億元。

（二）通化市市財政概況

通化市財政收入主要包含一般公共預算收入、上級補助收入和政

府性基金收入。2015 年-2017 年，通化市財政收入分別為 228.10 億

元、250.45 億元和 293.18 億元；財政支出主要包括一般公共預算支

出、上解上級支出和政府性基金支出，2015 年-2017 年，通化市財政

支出分別為 258.77 億元、258.86 億元和 254.58 億元。

1、公共財政預算收支情況

2015 年-2017 年通化市一般公共預算收入分別為 78.13 億元、

82.78 億元和 61.9 億元。其中一般公共預算收入以稅收收入為主。

2015 年-2017 年通化市稅收收入分別為 56.65 億元、59.79 億元和

45.4 億元，佔一般公共預算收入的比重分別為 72.50%、72.23%和

73.34%。從絕對數來看，稅收收入逐年下降主要是營業稅改徵增值稅

導致營業稅逐年下降。從通化市主要稅種結構來看，通化市稅收收入

主要來自於營業稅、增值稅、城鎮土地使用稅、城市維護建設稅和契

稅；而從稅源行業來看，通化市重點稅源行業主要為醫藥、製造業和

房地產

行業。通化市非稅收入主要由行政事業性收費收入和專項收入

構成，2015 年-2017 年，通化市非稅收入分別為 21.47 億元、23.00

億元以及 16.50 億元。

2015 年-2017 年通化市一般公共預算支出分別為 230.26 億元、

258.87 億元和 254.58 億元，其中以剛性支出為主。剛性支出包括一

般公共服務支出、教育支出、社會保障和就業支出及醫療衛生支出。

2、政府性基金收支情況

通化市政府性基金收入以土地出讓收入為主。2015 年-2017 年，

通化市政府性基金收入分別為 14.78 億元、13.97 億元和 28.83 億元，

佔財政收入比重分別為 6.50%、5.60%和 9.83%，佔比略有回升。土地

出讓易受

房地產

市場波動等因素影響，未來政府性基金收入具有一定

的不確定性。

2015 年-2017 年，通化市政府性基金支出分別為 22.64 億元、

19.75 億元和 30.10 億元，佔財政支出的比例分別為 8.75%、7.63%和

11.82%。

（三）發行人發展規劃

發行人的發展目標是成為產權清晰、權責明確、管理科學的,以

基礎設施開發為支柱、資本運營為導向的基礎設施綜合開發經營產業

集團。按照通化市政府的要求與規劃,發行人將立足城市基礎設施建

設與經營,自我發展、自主經營,不斷擴大企業規模和效益。目前的發

展規劃包括：

一是立足基礎設施項目建設,實現資產快速增長。發行人承擔未

來通化市大部分基礎設施建設項目,未來幾年,發行人將通過多種途

徑籌措建設資金,利用基礎設施建設綜合回報,實現資產總量快速擴

張。

二是行使土地整理開發職能。未來幾年,發行人將加大土地整理

開發相關投資,重點加強江南新區城建設用地的拆遷、平整與開發工

作,為江南新區開發建設的全面展開創造條件。

三是加強市區水源供水、公交運輸、無害化垃圾處理等業務板塊

的經營,提高公用事業經營效益。發行人將依據國家相關政策,確立合

理的收費制度,積極進行市場化運作,實現上述相關業務項目投資和

回報的良性循環。

第十條 發行人財務情況

中興華會計師事務所（特殊普通合夥）對發行人2015-2017年的

財務報表進行了審計，出具了中興華審字（2018）第470147號標準無

保留意見的審計報告。發行人2018年度1-9月的財務報表未經審計。

在閱讀下文的相關財務報表中的信息時，投資者應當參照發行人

2015-2017年經審計的財務報表及附註、2018年度1-9月未經審計的財

務報表和本募集說明書中其他部分對發行人的歷史財務數據的注釋。

一、發行人財務概況

（一）發行人報告期內主要財務數據及財務指標

表 10-1：發行人 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月主要財務數據

單位：萬元

項目

2018 年 9 月 30 日

2017 年 12 月 31 日

2016 年 12 月 31 日

2015 年 12 月 31 日

合

並

資

產

負

債

表

資產總額

963,156.42

945,001.09

862,922.76

862,286.13

其中：流動資產

734,123.46

705,689.19

651,767.50

669,909.33

負債合計

266,190.94

250,457.37

181,754.25

194,368.87

其中：流動負債

234,955.41

135,734.80

69,064.27

64,279.67

所有者權益合計

696,965.49

694,543.72

681,168.50

667,917.27

項目

2018 年 1-9 月

2017 年度

2016 年度

2015 年度

合

並

利

營業收入

16,062.05

37,436.97

48,250.89

33,877.89

營業利潤

3,300.40

11,912.41

12,844.31

8,254.26

潤

表

利潤總額

3,296.48

16,469.45

16,963.35

13,084.79

淨利潤

2,421.77

13,375.21

13,527.45

13,084.64

合

並

現

金

流

量

表

經營現金流入

175,088.64

213,238.77

121,718.41

23,343.96

經營現金流出

44,284.10

200,121.48

84,596.57

13,325.30

流量淨額

130,804.54

13,117.29

37,121.84

10,018.66

投資現金流入

-

1,264.48

49.00

1,115.89

投資現金流出

864.81

21,610.04

2,132.14

1,412.12

流量淨額

-864.81

-20,345.56

-2,083.14

-296.23

籌資現金流入

-

21,000.00

0.00

0.00

籌資現金流出

94,030.99

30,043.72

9,232.33

14,173.04

流量淨額

-94,030.99

-9,043.72

-9,232.33

-14,173.04

表 10-2：發行人 2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月主要財務指標

項目

2018 年 1-9 月

2017 年度

2016 年度

2015 年度

流動比率

3.12

5.20

9.44

10.42

速動比率

0.98

1.50

1.84

1.72

資產負債率

27.64%

26.50%

21.06%

22.54%

存貨周轉率

2.54%

4.98%

6.78%

4.59%

總資產周轉率

1.68%

4.14%

5.59%

3.90%

淨利潤率

15.08%

35.73%

28.04%

38.62%

淨資產收益率

0.35%

1.94%

2.01%

1.98%

總資產收益率

0.25%

1.48%

1.57%

1.51%

註：

1、流動比率=流動資產/流動負債

2、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

3、資產負債率=總負債/總資產

4、存貨周轉率=主營業務成本/存貨平均餘額，2015年的期初值用期末值替代進行計算

5、總資產周轉率=主營業務收入/總資產平均餘額，2015年的期初值用期末值替代進行計

算

6、淨利潤率=淨利潤/主營業務收入

7、淨資產收益率=淨利潤/淨資產平均餘額，2015年的期初值用期末值替代進行計算

8、總資產收益率=淨利潤/總資產平均餘額，2015年的期初值用期末值替代進行計算

9、2018年1-9月相關財務指標未年化

二、發行人財務分析

（一） 財務概況

截至 2017 年 12 月 31 日，發行人經審計的資產總額為 94.50 億

元，負債總額為 25.05 億元，所有者權益合計為 69.45 億元，有效淨

資產為 68.19 億元。截至 2018 年 9 月 30 日，通化豐源未經審計的資

產總額為 96.32 億元，負債總額為 26.62 億元，所有者權益合計為

69.70 億元，有效淨資產為 684,342.85 億元。2015-2017 年度及 2018

年 1-9 月，公司實現營業收入分別為 3.39 億元、4.83 億元、3.74 億

元、1.61 億元，淨利潤分別為 1.31 億元、1.35 億元、1.34 億元、

0.24 億元，近三年平均淨利潤為 1.33 億元。

（二）主要資產及資產結構分析

1、主要資產及結構

表 10-3：發行人 2015-2017 年及 2018 年 9 月末主要資產及結構

項目

2018 年 9 月 30 日

2017 年 12 月 31 日

2016 年 12 月 31 日

2015 年 12 月 31 日

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

流動資產：

貨幣資金

46,279.42

4.80%

10,370.68

1.10%

26,642.67

3.09%

836.31

0.10%

應收帳款

374.40

0.04%

130.73

0.01%

33.96

0.00%

57.16

0.01%

預付款項

637.75

0.07%

706.34

0.07%

769.11

0.09%

889.86

0.10%

其他應收款

183,507.84

19.05%

192,336.81

20.35%

99,764.64

11.56%

108,574.02

12.59%

存貨

503,324.05

52.26%

502,144.64

53.14%

524,557.13

60.79%

559,551.98

64.89%

流動資產合計

734,123.46

76.22%

705,689.19

74.68%

651,767.50

75.53%

669,909.33

77.69%

非流動資產：

可供出售金融資

產

18,848.62

1.96%

18,848.62

1.99%

長期應收款

147,762.13

15.34%

157,920.62

16.71%

149,155.86

17.28%

130,813.81

15.17%

長期股權投資

782.04

0.08%

782.04

0.08%

833.63

0.10%

784.39

0.09%

固定資產

35,640.48

3.70%

36,628.90

3.88%

35613.98

4.13%

36,065.25

4.18%

在建工程

14,914.92

1.55%

14,050.11

1.49%

14,189.26

1.64%

13,069.74

1.52%

無形資產

11,084.78

1.15%

11,081.60

1.17%

11,362.53

1.32%

11,643.62

1.35%

非流動資產合計

229,032.96

23.78%

239,311.90

25.32%

211,155.25

24.47%

192,376.81

22.31%

資產總計

963,156.42

100.00%

945,001.09

100.00%

862,922.75

100.00%

862,286.13

100.00%

發行人自成立以來，依靠市政府的大力支持，近三年經營情況良

好。2015-2017 年及 2018 年 9 月末，公司總資產分別為 862,286.13

萬元、862,922.75 萬元、945,001.09 萬元和 963,156.42 萬元，其中

流動資產佔總資產的比重分別為 77.69%、75.53%、74.68%和 76.22%。

公司資產以流動資產為主。

2、主要資產分析

截至 2018 年 9 月末，發行人主要資產為存貨、長期應收款、其

他應收款和固定資產等。扣除固定資產及存貨中公益性資產外，發行

人淨資產總額為 684,342.85 萬元。

（1） 貨幣資金

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人貨幣資金分別為 836.31

萬元、26,642.67 萬元、10,370.68 萬元和 46,279.42 萬元，分別佔

總資產的 0.10%、3.09%、1.10%和 4.80%，主要由現金和銀行存款構

成。2016 年貨幣資金年末額較 2015 年增加 30.86%，主要原因為發行

人收到其他與經營活動相關的現金大幅增加。2017 年貨幣資金年末

額較 2016 年減少 61.07%，主要原因為發行人支付其他與經營活動有

關的現金大幅增加所致。2018 年 9 月末，貨幣資金較上年末增加

35,908.74 萬元，增幅為 346.25%，主要系發行人支付其他與經營活

動有關的現金大幅減少所致。

截至 2017 年末，發行人貨幣資金明細如下：

表 10-4：截至 2017 年末發行人貨幣資金明細

項目

年末餘額（萬元）

現金

0.20

銀行存款

10,370.48

合計

10,370.68

截至 2018 年 9 月末，發行人貨幣資金明細如下：

表 10-5：截至 2018 年 9 月末發行人貨幣資金明細

項目

年末餘額（萬元）

現金

0.07

銀行存款

46,279.34

合計

46,279.42

（2） 預付款項

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人預付款項金額分別為

889.86 萬元、769.11 萬元、706.34 萬元和 637.75 萬元，分別佔總資

產的 0.10%、0.09%、0.07%和 0.07%。2016 年、2017 年及 2018 年 9

月末預付款項餘額均較上年末小幅下降。

截至 2018 年 9 月末，發行人預付款項帳齡情況如下：

表 10-6：截至 2018 年 9 月末發行人預付款項帳齡明細

帳齡結構

2018 年 9 月 30 日

金額（萬元）

比例(%)

1 年以內

62.16

9.75

1－2 年（含）

153.57

24.08

2－3 年（含）

-

-

3 年以上

422.01

66.17

合計

637.75

100.00

截至 2018 年 9 月末，發行人預付款項帳面餘額較大單位列示如

下：

表 10-7：截至 2018 年 9 月末發行人預付款項帳面餘額較大單位

單位名稱

與本公司關係

金額（萬元）

佔預付帳款總額的比

例（%）

未結算原因

吉林省防汛機動搶險隊

長流電站項目部

非關聯方

395.01

61.94

未到結算期

集安市集發建築工程有

限公司

非關聯方

100.00

15.68

未到結算期

土地收購儲備中心

非關聯方

53.57

8.40

未到結算期

集安經濟開發區土地收

儲中心

非關聯方

18.00

2.82

未到結算期

西峽縣銀河發電設備有

限責任公司

非關聯方

9.00

1.41

未到結算期

合計

575.58

90.25

-

（3） 其他應收款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人其他應收款金額分別

為 108,574.02 萬元、99,764.64 萬元、192,336.81 萬元和 183,507.84

萬元，分別佔總資產的 12.59%、11.56%、20.35%和 19.05%，主要為

因業務往來，發行人與通化市政府有關部門或政府投資單位的往來款

和轉貸款。2016 年其他應收款年末餘額較 2015 年度下降 8.11%。2017

年其他應收款年末餘額較 2016 年度增加 92.79%，主要為新增對集安

市財政局的應收款項所致。截止 2018 年 9 月末，其他應收款期末餘

額較 2017 年度減少 8,828.97 萬元，減幅為 4.59%。

截至 2018 年 9 月末，發行人其他應收款帳齡前五名情況如下：

表 10-8：截至 2018 年 9 月末發行人其他應收款帳齡前五名明細

單位：萬元

序號

欠款單位

入帳科目

入帳價值

帳齡

性質

1

集安市住房和

城鄉建設

局

其他應收款

30,000.00

1 至 2 年

往來款

2

通化聖東投資有限公司

其他應收款

21,500.00

1 至 2 年

往來款

3

通化市土地收購儲備管理中心

其他應收款

20,000.00

3 年以上

往來款

通化市財政局

其他應收款

14,131.65

1 至 2 年

往來款

4

集安市財政局

其他應收款

1,000.00

1 至 2 年

往來款

1,099.00

2 至 3 年

往來款

3,296.00

3 年以上

往來款

合計

91,026.65

（4） 存貨

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人存貨餘額分別為

559,551.98 萬元、524,557.13 萬元、502,144.64 萬元和 503,324.05

萬元，分別佔總資產的 64.89%、60.79%、53.14%和 52.26%，主要為

代建工程項目和土地。2015-2016 年發行人存貨逐年減少主要是因為

市政代建項目部分被政府和信通集團回購所致。2017 年末發行人存

貨較上年末小幅減少。

截至 2018 年 9 月 30 日，公司及其子公司擁有土地 12 宗,公司可

變現土地使用權帳面價值為 501,865.09 萬元。其中已抵押土地帳面

價值 291,641.00 萬元,有 5,091.39 萬元土地為公益性資產。截至

2018 年 9 月 30 日，發行人及其子公司存貨中土地資產明細如下表

10-9。

表 10-9：截至 2018 年 9 月末發行人及其子公司土地明細

序

號

權屬單位

取得

方式

土地證編號

坐落

證載使用

權類型

證載用途

面積

（平方米）

帳面價值（萬元）

入帳方式

單價

（元）

抵押情

況

是否繳納土

地出讓金

1

通化市豐源投資

開發有限公司

出讓

輝國用（2009）第

230621086 號

輝南縣撫民

出讓

商業用地

1,208,000.00

98,685.00

評估法

816.93

是

否

2

通化市豐源投資

開發有限公司

出讓

輝國用（2009）第

230921084 號

輝南縣慶陽

出讓

商業用地

1,729,033.00

139,121.00

評估法

804.62

是

否

3

通化市豐源投資

開發有限公司

出讓

通市國用（2009）

第 050280302 號

五道江一井

出讓

商業用地

162,765.00

12,276.00

評估法

754.22

是

否

4

通化市豐源投資

開發有限公司

出讓

通市國用（2009）

第 050280303 號

五道江西露天

出讓

商業用地

551,020.00

41,559.00

評估法

754.22

是

否

5

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2012）

字第 050280211 號

通化鐵路西側

劃撥

城鎮住宅用

地

324,437.00

12,054.00

評估法

371.54

否

否

6

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2012）

字第 050280210 號

通化葡萄酒廠

劃撥

城鎮住宅用

地

1,351,989.00

114,725.00

評估法

848.56

否

否

7

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2012）

字第 050280209 號

通化官道領

劃撥

城鎮住宅用

地

857,393.00

78,352.00

評估法

913.84

否

否

8

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2005）

字第 050211230 號

江南大橋至砬子

頭段綠地

劃撥

瞻仰景觀休

閒用地

31,264.00

666.00

評估法

213.02

否

否

9

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2005）

字第 050211232 號

江南大橋至盛合

藥業段綠地

劃撥

瞻仰景觀休

閒用地

16,171.00

344.00

評估法

212.73

否

否

10

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2005）

字第 050211233 號

濱江東路江南大

橋至盛合藥業段

劃撥

公路用地

40,529.00

863.00

評估法

212.93

否

否

11

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2005）

字第 050211234 號

濱江東路江南大

橋至佐安河段

劃撥

公路用地

119,197.00

2,780.00

評估法

233.23

否

否

12

通化市豐源投資

開發有限公司

劃撥

通市國用（2005）

字第 050211235 號

濱江東路江南大

橋至拉欄位

劃撥

公路用地

20,501.00

436.00

評估法

212.67

否

否

合計

6,412,299.00

501,861.00

（5） 長期應收款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人長期應收款金額分別

為 130,813.81 萬元、149,155.86 萬元、157,920.62 萬元和 147,762.13

萬元，分別佔總資產的 15.17%、17.28%、16.71%和 15.34%，主要為

市政代建項目的往來款。2015-2017 年長期應收款餘額同比增長率分

別為 21.15%、14.02%和 5.88%。2015 年發行人新增通化市區基礎設施

江南工程及改造工程等形成的應收款項導致當年增幅較大。2016 年

發行人長期應收款增加主要原因為發行人新增水毀災後重建及道路

改造工程項目三期（第一、二標段）、四期（第一、二標段）工程形

成的應收款導致當年長期應收款大幅增加。

表 10-10：截至 2017 年末發行人長期應收款金額前五名明細

單位：萬元

序

號

項目名稱

欠款單位

入帳科目

入帳價值

性質

1

水毀災後重建及道路改造工程項目三期（第

一、二標段）、四期（第一、二標段）

通化市財政局

長期應收款

44,283.16

工程款

2

水毀災後重建及道路改造工程項目四期（第

三至第十標段）

通化市財政局

長期應收款

34,791.87

工程款

3

通化市排水設施水毀後重建項目

通化市財政局

長期應收款

23,545.55

工程款

4

通化市區基礎設施江南工程及改造工程

通化市財政局

長期應收款

16,988.51

工程款

5

通化市江南新城、江南大街及配套工程項目

通化市財政局

長期應收款

10,636.65

工程款

合計

130,245.74

-

（6） 固定資產

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人固定資產金額分別為

36,065.25 萬元、35,613.98 萬元、36,628.90 萬元和 35,640.48 萬

元，分別佔總資產的 4.18%、4.13%、3.88%和 3.70%。2016 年末及 2017

年末發行人固定資產餘額較上年末變化不大。

截至 2018 年 9 月末，公司固定資產中已抵押房產帳面價值為

929.28 萬元，大壩、鄉鎮政府機關辦公樓價值 7,531.25 萬元為公益

性資產。

表 10-11：截至 2018 年 9 月末發行人及其子公司房屋建築物明細

序號

權屬單位

取得

方式

房產證號

坐落

用途

面積(平方米）

是否抵押

帳面價值

（萬元）

是否是公益

性資產

1

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00029467 號

鴨江路 3001 號

辦公

26,840.00

否

5,467.35

否

2

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052895 號

太王鎮陽岔村

辦公

455.65

否

97.03

是

3

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052751 號

涼水鄉涼水村

辦公

1,108.70

否

26.15

是

4

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052892 號

涼水鄉涼水村

辦公

98.00

否

2.62

是

5

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052886 號

涼水鄉涼水村

辦公

132.99

否

3.71

是

6

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052888 號

青石鎮青石村

辦公

673.46

否

17.85

是

7

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00053117 號

財源鎮

辦公

53.24

否

3.15

是

8

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052893 號

榆林鎮榆林村

辦公

166.85

否

1.73

是

9

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052717 號

西盛北街

辦公

523.00

否

32.48

是

10

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

0080758 號

黎明南街

辦公

4,440.66

是

448.74

是

11

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052889 號

麻線鄉麻線村

辦公

124.00

否

3.68

是

12

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052890 號

榆林鎮榆林路

辦公

76.48

否

2.50

是

13

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052891 號

榆林四組

服務業

320.00

否

2.10

是

14

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00052750 號

涼水鄉涼水村

商業

39.98

否

1.42

是

15

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00059661 號

東盛街

辦公

4,280.18

否

2,023.83

否

16

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

00080757 號

文化路

商業

2,630.20

否

1,348.06

否

17

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

0052721 號

文化路

辦公

1,323.65

否

93.68

是

18

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集房權證權字第

0052723 號

迎賓路

辦公

2,359.51

否

169.83

是

19

集安市日新投資

有限公司

劃撥

房權證長房權字第

201605300090 號

南關區吉順街以

東

辦公

341.69

是

127.84

是

20

集安市日新投資

有限公司

劃撥

房權證長房權字第

201605300097 號

南關區吉順街以

東

辦公

223.86

是

83.76

是

21

集安市日新投資

有限公司

劃撥

房權證長房權字第

201605300100 號

南關區吉順街以

東

辦公

226.25

是

84.65

是

22

集安市日新投資

有限公司

劃撥

房權證長房權字第

201605300103 號

南關區吉順街以

東

辦公

223.86

是

83.76

是

23

集安市日新投資

有限公司

劃撥

大壩等配套設施

（暫無產權證）

集安市郊區

水利

暫無產權證無明

確面積

否

6,397.08

是

24

集安市日新投資

有限公司

自建

創業路錦繡街（暫

無產權證）

集安市創業路

商業

暫無產權證無明

確面積

否

2,204.13

否

25

通化市桃園水利

有限責任公司

自建

攔河壩等配套設施

（暫無產權證）

通化市郊區

水利

暫無產權證無明

確面積

否

12,009.18

否

26

通化市垃圾無害

化處理有限責任

公司

自建

垃圾處理廠等配套

設施（暫無產權

證）

通化市郊區

垃圾處

理

暫無產權證無明

確面積

否

4,237.90

否

合計

34,974.20

註：截至 2018 年 9 月末，上述房屋建築物中存在大壩、鄉鎮政府機關辦公樓價值為 7,531.25 萬元公益性資產。

（7）在建工程

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人在建工程金額分別為

13,069.74 萬元、14,189.26 萬元、14,050.11 萬元和 14,914.92 萬

元，分別佔總資產的 1.52%、1.64%、1.49%和 1.55%。2015-2017 年及

2018 年 9 月末，發行人在建工程餘額同比增長率分別為 30.83%、

23.69%、-0.98%和 6.16%。

表 10-12：截至 2017 年 12 月末發行人在建工程前五名明細

序號

項目名稱

項目類型

是否為政府

代建

帳面價值（萬元）

1

垃圾場

環衛工程建設

否

5,364.32

2

興邊富民項目

道路工程建設

否

5,135.09

3

生活垃圾收集中轉項目

環衛工程建設

否

503.89

4

太王鎮陽岔至雙安道路改

道路工程建設

否

425.67

5

農村公路建設項目

道路工程建設

否

425.67

合計

合計

-

11,804.74

表 10-13：截至 2018 年 9 月末發行人在建工程前五名明細

序號

項目名稱

項目類型

是否為政府代建

帳面價值（萬元）

1

垃圾場

環衛工程建設

否

5,737.06

2

興邊富民項目

道路工程建設

否

5,491.97

3

生活垃圾收集中轉項目

環衛工程建設

否

535.61

4

太王鎮陽岔至雙安道路改

道路工程建設

否

425.67

5

清河集中供熱管網建設項目

供熱工程建設

否

420.30

合計

-

-

12,610.62

（8）無形資產

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人無形資產金額分別為

11,643.62 萬元、11,362.53 萬元、11,081.60 萬元和 11,084.78 萬

元，分別佔總資產的 1.35%、1.32%、1.17%和 1.15%，主要為土地使

用權。公司無形資產近年來有小幅下降主要是因為土地使用權計提的

累計攤銷額不斷增加。截至 2018 年 9 月末，公司無形資產中土地使

用權情況較 2017 年末比未發生變動。

表 10-14：截至 2017 年末發行人無形資產明細

序

號

權屬單位

取得

方式

土地證編號

坐落

證載使用

權類型

證載用途

面積

（平方米）

帳面價值

（萬元）

入帳方式

單價

（元）

抵押情況

是否繳納

土地出讓金

1

集安市日新投資

有限公司

出讓

集國用（2009）

第 058210759 號

通化集安

市建設街

出讓

工業用地

98,496.20

1,880.61

評估法

190.93

否

否

2

集安市日新投資

有限公司

出讓

集國用（2009）

第 058210760 號

通化集安

市雲水路

出讓

商服用地

32,466.50

2,853.89

評估法

879.03

否

否

3

集安市日新投資

有限公司

劃撥

集國用（2010）

第 058210868 號

通化集安

市臺上鎮

劃撥

水庫水面

813,472.90

6,908.29

評估法

84.92

否

否

合計

944,435.60

11,642.80

3、資產結構分析

從資產構成看，發行人 2015 年末、2016 年末及 2017 年末及 2018

年 9 月末總資產分別為 862,286.13 萬元、862,922.75 萬元、

945,001.09 萬元和 963,156.42 萬元，逐年上升。其中流動資產分別

為 669,909.33 萬元、651,767.50 萬元、705,689.19 萬元和 734,123.46

萬元，佔總資產的比重分別為 77.69%、75.53%、74.68%和 76.22%，

公司以流動資產為主。流動資產主要構成為其他應收款和存貨，其中

存貨佔流動資產的比重最大，近三年分別為 83.53%、80.48%、71.16%

和 68.56%，其帳面價值分別為 559,551.98 萬元、524,557.13 萬元、

502,144.64 萬元和 503,324.05 萬元。非流動資產分別為 192,376.81

萬元、211,155.25 萬元、239,311.90 萬元和 229,032.96 萬元，佔總

資產的比重分別為 22.31%、24.47%、25.32%和 23.78%，主要構成為

長期應收款、固定資產、在建工程和無形資產。其中，長期應收款佔

非流動資產的比重最大，近三年分別為 68.00%、70.64%、65.99%和

64.52%，金額分別為 130,813.81 萬元、149,155.86 萬元、157,920.62

萬元和 147,762.13 萬元。

（三）主要負債及負債結構分析

1、主要負債及負債結構

表 10-15: 發行人主要負債及結構

項目

2018 年 9 月 30 日

2017 年 12 月 31 日

2016 年 12 月 31 日

2015 年 12 月 31 日

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

金額（萬元）

佔比

流動負債：

短期借款

-

0.00%

-

0.00%

-

0.00%

290.00

0.15%

應付帳款

14,793.49

5.56%

14,784.96

5.90%

16,942.73

9.32%

28,595.48

14.71%

應付職工薪酬

11.30

0.00%

16.97

0.01%

14.87

0.01%

12.58

0.01%

應交稅費

12,238.60

4.60%

10,888.93

4.35%

12,428.54

6.84%

7,025.27

3.61%

應付利息

-

0.00%

348.14

0.14%

435.18

0.24%

435.18

0.22%

其他應付款

207,912.01

78.11%

109,695.80

43.80%

39,242.95

21.59%

20,121.16

10.35%

一年內到期的非流

動負債

-

0.00%

-

0.00%

-

0.00%

7,800.00

4.01%

流動負債合計

234,955.41

88.27%

135,734.80

54.19%

69,064.27

38.00%

64,279.67

33.07%

非流動負債：

長期借款

15,901.86

5.97%

20,100.00

8.03%

-

0.00%

19,685.00

10.13%

應付債券

-

0.00%

79,403.89

31.70%

99,280.88

54.62%

99,170.08

51.02%

專項應付款

11,900.18

4.47%

11,573.18

4.62%

9,737.11

5.36%

7,562.11

3.89%

其他非流動負債

3,433.50

1.29%

3,645.50

1.46%

3672.00

2.02%

3,672.00

1.89%

非流動負債合計

31,235.53

11.73%

114,722.57

45.81%

112,689.98

62.00%

130,089.19

66.93%

負債合計

266,190.94

100.00%

250,457.37

100.00%

181,754.25

100.00%

194,368.87

100.00%

2、主要負債分析

（1）應付帳款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人應付帳款餘額分別為

28,595.48 萬元、16,942.73 萬元、14,784.96 萬元和 14,793.49 萬

元，分別佔總負債的 14.71%、9.32%、5.90%和 5.56%。2016 年末應付

帳款餘額較上年末減少 40.75%，主要發行人系支付吉林省道橋工程

建設有限公司工程款所致。2017 年末應付帳款餘額較上年末減少

12.74%。

截至 2018 年 9 月末，發行人應付帳款帳齡明細如下：

表 10-16:發行人應付帳款帳齡明細

帳齡

期末餘額（萬元）

佔比

1 年以內

5,618.27

37.98%

1 年以上

9,175.22

62.02%

合計

14,793.49

100.00%

（2）其他應付款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人其他應付款金額分別

為 20,121.16 萬元、39,242.95 萬元、109,695.80 萬元和 207,912.01

萬元，分別佔總負債的 10.35%、21.59%、43.80%和 78.11%，主要為

往來款。2016 年 12 月末其他應付款餘額較上年末增長 95.03%，主要

為其他應付通化信通投資控股集團有限公司增加所致。2017 年 12 月

末其他應付款餘額較上年末增長 179.53%，主要為通化信通投資控股

集團有限公司往來款增加所致。截至 2018 年 9 月末，發行人帳齡超

過一年的大額其他應付款明細如下：

表 10-17: 截至 2018 年 9 月末發行人大額其他應付款明細

單位：萬元

項目

帳面金額

性質或內容

通化財源投資有限責任公司

10,800.00

往來款

集安市正浩

房地產

開發有限公司

1,931.50

關聯方往來款

通化市豐澤

房地產

開發有限公司

1,500.00

往來款

通化市

城鄉建設

局

1,038.20

往來款

合計

15,269.70

-

（3）一年內到期的非流動負債

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人一年內到期的非流動

負債金額分別為 7,800.00 萬元、0.00 萬元、0.00 萬元和 0.00 萬元，

分別佔總負債的 4.01%、0.00%、0.00%、0.00%。近三年發行人一年內

到期的非流動負債期末餘額大幅下降主要是一年內到期的長期借款

大幅下降所致。

（4）長期借款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人長期借款餘額金額分

別為 19,685.00 萬元、0.00 萬元、20,100.00 萬元和 15,901.86 萬

元，分別佔總負債的 10.13%、0.00%、8.03%和 5.97%，主要由抵押借

款和質押借款構成。2016 年長期借款有所下降主要是公司利用自有

資 金 和 政 府 撥 款 償 還 了 部 分 長 期 借 款 所致。 2017 年 公 司 新 增

20,100.00 萬元擔保借款。

（5）應付債券

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人應付債券餘額金額分

別 99,170.08 萬元、99,280.88 萬元、79,403.89 萬元和 0.00 萬元，

分別佔總負債的 51.02%、54.62%、31.70%和 0.00%，為公司發行的 2011

年通化市豐源投資開發有限公司市政項目建設債券。公司於 2018 年

2 月已提前償還「11 通化債」。

（6）專項應付款

2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人專項應付款金額分別

為 7,562.11 萬元、9,737.11 萬元、11,573.18 萬元和 11,900.18 萬

元，分別佔總負債的 3.89%、5.36%、4.62%和 4.47%，為興邊富民項

目專款。

3、發行人有息負債明細

表 10-18：發行人有息負債明細

單位：萬元

序

號

債權人

債務

類型

債務規模

利率

期限

抵押

情況

1

平安國際融資租賃

（天津）有限公司

借款

20,10.0

按「基準利率調整時租金

調整對照表」

確定

2017

年

11

月

22

日

-

2023

年

11

月

22

日

擔保

4、債券存續期有息負債償還壓力測算

截至募集說明書籤署日，發行人債務存續期有息負債償還明細如

下：

表 10-19：發行人有息負債償還壓力測算

單位：萬元

年份

2019

2020

2021

202

2023

2024

2025

有息負債當年

償付規模

7,000.00

7,000.00

15,000.00

14,360.00

13,720.00

9,280.00

8,640.00

其中：銀行借

款償還規模

信託計劃償還

規模

已發行債券償

還規模

3,200.00

3,200.00

11,200.00

10,560.00

9,920.00

9,280.00

8,640.00

其他債務償還

3,800.00

3,800.00

3,800.00

3,800.00

3,800.00

-

-

規模

本期債券償付

規模

3,200.00

3,200.00

11,200.00

10,560.00

9,920.00

9,280.00

8,640.00

合計

10,200.00

10,200.00

26,200.00

24,920.00

23,640.00

18,560.00

17,280.00

註： 本期債券每年付息一次，分次還本。在債券存續期的第 3 年至第 7 年，每年末按

照債券發行總額 20%的比例償還債券本金。按照當前市場平均利率水平，以 8%利率進行測

算。

5、負債結構分析

從負債構成看，2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，發行人流動

負債分別為 64,279.67 萬元、69,064.27 萬元、135,734.80 萬元和

234,955.41 萬元，佔負債合計的比重分別為 33.07%、38.00%、54.19%

和 88.27%，主要構成為應付帳款、其他應付款和一年內到期的非流動

負債等。其中，其他應付款佔流動負債的比重最大，近三年及一期分

別為 31.30%、56.82%、80.82%和 88.49%。2015-2017 年末及 2018 年

9 月末，發行人非流動負債分別為 130,089.19 萬元、112,689.98 萬

元、114,722.57 萬元和 31,235.53 萬元，佔總負債的比重分別為

66.93%、62.00%、46.24%和 11.73%。非流動負債主要構成為長期借款

和應付債券。其中應付債券佔非流動負債的比重較大,近三年及一期

分別為 76.23%、88.10%、69.21%和 0.00%。公司於 2018 年 2 月已提

前償還「11 通化債」。總體來說，發行人近三年及一期資產負債率保

持在合理水平，2015-2017 年末及 2018 年 9 月末資產負債率分別為

22.54%、21.06%、26.50%和 27.64%，財務結構較為穩健。

（四）償債能力分析

表 10-20: 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末償債能力數據及指標

項目

201

8

年

9

月末

2017

年

2016

年

2015

年

總資產（萬元）

963,156.42

945,01.09

862,92.75

862,286.13

總負債（萬元）

26,190.94

250,457.37

181,754.25

194,368.87

資產負債率

27.64%

26.50%

21.06%

22.54%

流動比率

3.12

5.20

9.4

10.42

速動比率

0.98

1.50

1.84

1.72

註：

1、流動比率=流動資產/流動負債

2、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

3、資產負債率=總負債/總資產×100%

從短期償債能力來看，2015-2017 年末及 2018 年 9 月末發行人

的流動比率分別為 10.42、9.44、5.20 和 3.12，速動比率分別 1.72、

1.84、1.50 和 0.98，逐年均有所下降。近三年及一期公司流動比率

保持在較高水平；公司流動資產中存貨佔比較大，導致流動比率與速

動比率差值較大，整體來看公司資產流動性一般，但對短期債務能形

成一定保障。

2015-2017 年及 2018 年 9 月末,發行人的資產負債率分別為

22.54%、21.06%、26.50%和 27.64%，其資產負債率持續保持在合理水

平。

綜上所述，發行人目前整體負債水平較為合理，財務結構較為穩

健，隨著公司業務的發展和自身盈利能力的提升，再加上當地政府財

政的大力支持，發行人償債能力有望持續提高。

（五）營運能力分析

表 10-21: 發行人 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月營運能力指標

項目

201

8

年

1

-

9

月

2017

年

2016

年

2015

年

存貨周轉率

0.02

0.06

0.07

0.05

總資產周轉率

0.02

0.04

0.06

0.04

註：

1、存貨周轉率＝主營業務成本/存貨平均餘額2015年的期初值用期末值替代進行計算

2、總資產周轉率＝主營業務收入/總資產平均餘額2015年的期初值用期末值替代進行計算

3、2018年1-9月相關財務指標未年化

2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，發行人存貨周轉率分別為 0.05

次/年、0.07 次/年、0.06 次/年和 0.02 次/年，同期發行人總資產周

轉率分別為 0.04 次/年、0.06 次/年、0.04 次/年和 0.02 次/年，存

貨周轉率和總資產周轉率均相對較低，發行人存貨及總資產規模較大。

未來，隨著代建項目陸續完成並進入回購期，發行人營運效率將逐步

提高，營運能力將逐漸增強。

（六）盈利能力分析

表

10

-

2

2

:

2015

-

2017

年

及

201

8

年

1

-

9

月

發行人盈利能力指標

單位：萬元

項目

2018 年 1-9 月

2017 年

2016 年

2015 年

營業收入

16,062.05

37,436.97

48,250.89

33,877.89

營業利潤

3,300.40

11,912.41

12,844.31

8,254.26

利潤總額

3,296.48

16,469.45

16,963.35

13,084.79

淨利潤

2,421.77

13,375.21

13,527.45

13,084.64

淨利潤率

15.08%

35.73%

28.04%

38.62%

營業利潤率

20.55%

31.82%

26.62%

24.36%

淨資產收益率

0.35%

1.94%

2.00%

1.98%

總資產收益率

0.25%

1.48%

1.57%

1.51%

註：

1、營業利潤率=營業利潤/營業收入

2、淨資產收益率=淨利潤/平均淨資產，2015年的期初值用期末值替代進行計算

3、總資產收益率=淨利潤/總資產平均餘額，2015年的期初值用期末值替代進行計算

4、2018年1-9月相關財務指標未年化

2015-2017 年度及 2018 年 1-9 月，發行人分別實現營業收入

33,877.89 萬元、48,250.89 萬元、37,436.97 萬元和 16,062.05 萬

元，實現利潤總額 13,084.79 萬元、16,963.35 萬元、16,469.45 萬

元和 3,296.48 萬元，實現淨利潤 13,084.64 萬元、13,527.45 萬元、

13,375.21 萬元和 2,421.77 萬元。

發行人營業收入主要來自於市政代建項目收入和水務收入。2016

年度營業收入較 2015 年增加了 42.43%，主要為發行人 2016 年承接

了水毀災後重建及道路改造工程項目三期（第一、二標段）、四期（第

一、二標段）的項目建設。2017 年，公司營業收入為 37,436.97 萬

元，較 2016 年減少 10,813.93 萬元,主要原因為發行人 2017 年度市

政代建業務有所減少所致。2017 年度發行人市政代建業務收入主要

來源於發行人承接的水毀災後重建及道路改造工程項目四期（第三至

第十標段）。2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，公司期間費用分別為-

179.55 萬元、-1,624.14 萬元、-3,090.50 萬元和 691.09 萬元，佔當

年營業收入的比率分別為-0.53%、-3.37%、-8.26%和 4.30%。2015-

2017 年期間費用為負，主要系佔比較大的財務費用為負所致。2015-

2017 年財務費用分別為-2,045.04 萬元、-3,691.33 萬元和-5,361.52

萬元，主要系當期利息收入中包含融資收益數額較大，使得利息收入

超過利息支出，使得財務費用為負。

2015 年-2017 年發行人營業利潤同比增長率分別為 330.97%、

55.60%和-7.26%。2015-2017 年度，公司營業利潤率分別為 4.36%、

26.62%和 31.82%，近三年營業利潤率增長較大，主要是市政代建項目

收入的確認方式發生改變所致。

2016 年度淨利潤較 2015 年增長 3.38%，發行人獲得的 4,120.00

萬元財政補貼對發行人利潤形成了重要補充。2017 年淨利潤較上年

小幅下降。

最近三年及一期，發行人的總資產收益率和淨資產收益率較低，

主要原因系發行人所在的基礎設施建設行業和土地開發整理行業的

業務性質決定了公司的總資產收益率及淨資產收益率處於較低水平。

總體來看，發行人近三年及一期的總資產收益率及淨資產收益率均處

於較合理水平。未來，隨著公司業務的發展、市政代建項目進入回購

期及政府財政補貼的支持，公司的營業收入將持續增長，盈利能力有

望得到進一步提升。

（七）現金流量分析

表 10-23：2015-2017 年及 2018 年 1-9 月發行人現金流量指標

單位：萬元

項目

2018 年 1-9 月

2017 年

2016 年

2015 年

經營現金流入

175,088.64

213,238.77

121,718.41

23,343.96

經營現金流出

44,284.10

200,121.48

84,596.57

13,325.30

流量淨額

130,804.54

13,117.29

37,121.84

10,018.66

投資現金流入

-

1,264.48

49.00

1,115.89

投資現金流出

864.81

21,610.04

2,132.14

1,412.12

流量淨額

-864.81

-20,345.56

-2,083.14

-296.23

籌資現金流入

-

21,000.00

-

-

籌資現金流出

94,030.99

30,043.72

9,232.33

14,173.04

流量淨額

-94,030.99

-9,043.72

-9,232.33

-14,173.04

匯率變動對現金及

現金等價物的影響

-

-

-

-

現金及現金等價物

淨增加額

35,908.74

-16,271.99

25,806.36

-4,450.61

期初現金及現金等

價物餘額

10,370.68

26,642.67

836.31

5,286.91

期末現金及現金等

價物餘額

46,279.42

10,370.68

26,642.67

836.31

2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，發行人經營活動產生的現金流

入分別為 23,343.96 萬元、121,718.41 萬元、213,238.77 萬元和

175,088.64 萬元，主要由政府支付的市政代建項目代建款、自來水供

應和財政補貼形成的現金流入構成。2015 年，公司經營活動產生的現

金流入有所下降，主要是由於市政代建項目收入大幅下降所致。2016

年,公司經營活動產生的現金流入較上年大幅增加，主要系發行人收

到其他與經營活動有關的現金大幅增加。2017 年，公司經營活動產生

的現金流入較上年增長 75.19%，主要為收到其他與經營活動有關的

現金大幅增加所致。同期經營活動產生的現金流量淨額分別為

10,018.66 萬元、37,121.84 萬元、200,121.48 萬元和 130,804.54 萬

元。2016 年發行人經營活動產生現金流量淨額較 2015 年大幅增加主

要系發行人收到的其他與經營活動有關的現金大幅增加。2017 年發

行人經營活動產生現金流量淨額較 2016 年減少 64.66%，主要是支付

其他與經營活動有關的現金大幅增加所致。

2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，發行人投資活動現金流淨額分

別為-296.23 萬元、-2,083.14 萬元、-20,345.56 萬元和-864.81 萬

元，近三年及一期年表現為淨流出主要為公司投入市政代建項目和集

安市基礎設施建設等在建工程以及購置固定資產所形成的資本支出

較大，投資活動現金流流出較多所致。其中，2016 年發行人投資活動

淨現金流為負的原因為發行人購買固定資產等長期資產支付了大量

的現金。2017 年發行人投資活動淨現金流為負的原因為新增對東方

紅（通化）

生物醫藥

股份有限公司投資 2 億元所致。

2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，籌資活動現金流量淨額分別為-

14,173.04 萬元、-9,232.33 萬元、-9,043.72 萬元和-94,030.99。近

三年及一期籌資活動淨現金流均呈現為淨流出，主要原因是發行人償

還債務本息支付導致現金流流出較大。

總體上看，發行人現金管理能力一般，現金及現金等價物淨增加

額波動較大。

（八）對外擔保情況

表 10-24：2018 年 9 月末發行人及其子公司對外擔保明細

擔保單位

名稱

被擔保方

擔保金額

（萬元）

擔保

類型

擔保方式

通化市豐源投資開

發有限公司

通化市燃氣總公司

19,000.00

貸款

保證擔保

通化市豐源投資開

發有限公司

通化信通投資控股集團

有限公司

6,000.00

貸款

保證擔保

通化市豐源投資開

發有限公司

通化經濟開發區恆源熱

力有限公司

30,000.00

貸款

保證擔保

集安市日新投資有

限公司

集安市城市建設投資開

發有限公司

45,000.00

貸款

抵押擔保

集安市日新投資有

限公司

通化高新投資控股有限

公司

20,000.00

貸款

保證擔保

集安市日新投資有

限公司

集安市市區棚戶區改造

領導小組辦公室

2,100.00

借款

抵押擔保

集安市日新投資有

限公司

集安市保障性住房工作

領導小組辦公室

360.00

借款

抵押擔保

合計

122,460.00

截至 2018 年 9 月末，公司對外擔保餘額為 122,460.00 萬元,佔

2018 年 9 月末淨資產比率為 17.57%。

截至本募集說明書出具日，發行人未對其他企業公開發行企業債

券提供擔保。

（九）發行人受限資產情況

截至 2018 年 9 月末,發行人受限資產主要為存貨及固定資產,具

體如下：

表 10-25：截至 2018 年 9 月末發行人受限資產明細

單位：萬元

項目

明細

帳面價值

受限原因

固定資產

房產

549.28

對外擔保抵押

合計

-

549.28

（十）發行人關聯交易情況

表 10-26：發行人關聯方情況

關聯方名稱

關聯方與本公司關係

通化信通投資控股集團有限公司

股東

通化市桃園水利有限責任公司

二級子公司

通化市垃圾無害化處理有限責任公司

二級子公司

集安市日新投資有限公司

二級子公司

通化市豐源保障性住房投資有限公司

二級子公司

通化長流水力發電有限公司

三級子公司

集安市日新礦業有限公司

三級子公司

集安市日新旅遊投資有限公司

三級子公司

集安市日新農業產業投資有限公司

三級子公司

集安市日新水利水電投資有限公司

三級子公司

集安市日新文體產業投資有限公司

三級子公司

通化華園水電有限公司

聯營

截至 2018 年 9 月末，發行人與其關聯方應收應付款項明細如下：

表 10-27：截至 2018 年 9 月末發行人與管理方應收應付款項明細

單位：萬元

項目名稱

關聯方

2018 年 9 月末餘額

其他應付款

通化信通投資控股集團有限公司

19,216.00

其他應付款

通化華園水電有限公司

786.34

三、發行人 2015-2017 年經審計的合併資產負債表、合併利潤表和

合併現金流量表及 2018 年 1-9 月未經審計的合併資產負債表、合併

利潤表和合併現金流量表（見附表二、三、四、五、六、七）

第十一條 已發行尚未兌付的債券

一、已發行債券基本情況

經國家發展和改革委員會發改財金〔2011〕1721 號文批准，發行

人於 2011 年 12 月 13 日發行了總額為人民幣 10 億元、10 年期的 2011

年通化市豐源投資開發有限公司市政項目建設債券（簡稱「11 通化

債」），債券票面利率為 8.36%。

名稱

金額

期限

票面利率

擔保情況

11 通化債

10 億元

10 年期，設調整票利率選擇

權、附本金提前償還條款

8.36%

以 4 宗國有土地使

用權抵押擔保

經國家發展和改革委員會發改企業債券〔2017〕162 號文批准，

發行人於 2018 年 12 月 18 日發行了總額為人民幣 4 億元、7 年期的

2018 年第一期通化市豐源投資開發有限公司

公司債

券（簡稱「18 通

化豐源債 01」），債券票面利率為 8.00%。

名稱

金額

期限

票面利率

擔保情況

18 通化豐

源債 01

4 億元

7 年期，附本金提前償還條款

8.00%

無

二、存續期信息披露情況

「11 通化債」在

中國銀行

間債券市場和上海證券交易所市場上

市流通。發行人已按照

中國銀行

間債券市場和上海證券交易所市場的

相關要求履行了信息披露義務，在債券存續期內均完成了半年度報告、

年度報告、年度付息公告和跟蹤評級報告等信息披露工作。截至本募

集說明書籤署日，未發現發行人有未按相關規定進行信息披露的情形。

「18 通化豐源債 01」在

中國銀行

間債券市場和上海證券交易所市

場上市流通。發行人已按照

中國銀行

間債券市場和上海證券交易所市

場的相關要求履行了信息披露義務，截至本募集說明書籤署日，未發

現發行人有未按相關規定進行信息披露的情形。

三、前期已發行債券募集資金使用情況

根據公司記帳憑證及募集專戶對帳單，2011年通化市豐源投資開

發有限公司市政項目建設債券募集資金 100,000.00萬元，其中

90,000.00萬元用於通化市區排水設施水毀災後重建工程、通化市濱

江東路項目、通化市道路橋梁新建及改造工程、集安市城市基礎設施

建設項目等共計四個項目的建設，10,000.00萬元用於補充公司營運

資金。截至本募集說明書出具日，「11通化債」全部募集資金均按照

上述用途投入完畢，並按時、足額向投資者支付了利息。具體情況如

下表所示：

單位：萬元

項目

項目總投資

使用募集資金金額

通化市區排水設施水毀災後重建工程

46,610.00

22,000.00

通化市濱江東路項目

25,264.00

13,000.00

通化市區道路橋梁新建及改造工程

96,110.00

45,000.00

集安市城市基礎設施建設項目

20,680.00

10,000.00

補充營運資金

-

10,000.00

合計

188,664.00

100,000.00

根據募集專戶對帳單，2018 年第一期通化市豐源投資開發有限

公司

公司債

券募集資金 40,000.00 萬元，其中，40,000.00 萬元全部

用於通化市通創萬發產業園項目建設，截至本募集說明書出具日，「18

通化豐源債 01」全部募集資金均按照上述用途投入使用完畢。

單位：萬元

項目

項目總投資

使用募集資金金額

通化市通創萬發產業園項目

126,175.26

40,000.00

合計

126,175.26

40,000.00

四、已發行債券本息兌付情況

「11 通化債」為固定利息品種，每年付息一次，最後一期利息隨

本金一起兌付。為減少債券到期一次還本所帶來的財務壓力，降低本

金償付風險，本期債券設置調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權，

同時，本期債券設置提前還本條款，將於債券存續期的第 6 年至第 10

年每年按照債券發行總額 20%的比例償還債券本金。以上債券償付本

息的時間明確，支付金額固定不變，有利於償債計劃的提前制定。

為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人為「11 通化債」

設立了專門的償債工作小組並設立了專項償債資金帳戶，加強了債券

本息及時兌付保障措施。

截至 2017 年 12 月 13 日，發行人已按時足額兌付了已發行債券

的利息合計 50,160.00 萬元，同時支付了 20,000.00 萬元的債券本

金，未出現違約或延遲支付本息的情況，相關情況見下表：

單位：萬元

債券

兌付時間

支付利息

支付本金

本息合計

11 通化債

2012-12-13

8,360.00

-

8,360.00

2013-12-13

8,360.00

-

8,360.00

2014-12-13

8,360.00

-

8,360.00

2015-12-13

8,360.00

-

8,360.00

2016-12-13

8,360.00

-

8,360.00

2017-12-13

8,360.00

20,000.00

28,360.00

合計

50,160.00

20,000.00

70,160.00

2017 年 11 月 15 日，發行人根據吉林省財政廳文件吉財債

[2017]62 號「關於進一步做好非地方政府債券形式存量政府債務置

換工作的通知」以及通市財債[2017]51 號關於進一步做好非地方政

府債券形式存量政府債務置換工作的通知的要求，考慮到債券投資人

的權益，提出提前償付「11 通化債」，並在信通集團召開了「11 通

化債」2017 年第一次債券持有人會議。會議表決並通過了《關於提前

償還 2011 年通化市豐源投資開發有限公司市政項目建設債券的議案

二》，即提議於 2018 年 2 月 28 日提前全額兌付本期債券存續的

9,999,770 張債券，並支付自 2017 年 12 月 13 日至 2018 年 2 月 28

日期間的利息（發行人已於 2017 年 12 月 13 日按照募集說明書約定

正常償付 20%本金及應付利息）。

2018 年 1 月 8 日，發行人發出《2011 年通化市豐源投資開發有

限公司市政項目建設債券 2018 年提前兌付兌息的提示性公告》；2018

年 2 月 8 日，發行人發出《2011 年通化市豐源投資開發有限公司市

政項目建設債券 2018 年提前兌付兌息公告》；截至 2018 年 2 月底，

發行人已完成提前償還「11 通化債」剩餘本金和兌付本期債券的應計

利息，並於 2018 年 2 月 28 日摘牌。

「18 通化豐源債 01」為固定利息品種，每年付息一次。為減少債

券到期一次還本所帶來的財務壓力，降低本金償付風險，本期債券設

置提前還本條款，在「18 通化豐源債 01」債券存續期的第 3-7 年每年

按照債券發行總額 20%的比例償還債券本金。以上債券償付本息的時

間明確，支付金額固定不變，有利於償債計劃的提前制定。

為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人為「18 通化豐

源債 01」債券發行設立了專門的償債工作小組，為本期債券的設立了

專項償債資金帳戶，加強了債券本息及時兌付保障措施。

截至本募集說明書出具日,「18 通化豐源債 01」仍未到償還本期

債券本息時間，將於 2019 年 12 月 18 日支付本期債券第一期利息。

此外，發行人及其全資、控股子公司無其他已發行尚未兌付的企

業（公司）債券、中期票據、短期融資券、資產證券化產品、保險債

權計劃、理財產品及其他各類私募債權品種，不存在其他代建回購、

融資租賃、售後回租等方式融資情況。

第十二條 募集資金用途

本期債券募集資金 4 億元，全部用於通化市通創萬發產業園項

目。募集資金使用分配情況見表 12-1。本期債券募投項目符合國家產

業政策方向，募投項目不得用於商業性地產項目建設。發行人不承擔

政府融資職能，本期債券不涉及新增地方政府債務。具體使用計劃如

下：

表 12-1：本期債券募集資金投向情況

單位：萬元

項目名稱

項目

總投資

擬使用

募集資金

擬使用資金

佔總投資比例

通化市通創萬發產業園項目

126,175.26

40,000.00

31.70%

合計

126,175.26

40,000.00

-

一、募集資金使用情況介紹

（一）通化市通創萬發產業園項目

1、項目審批情況

本期募投項目批覆文件齊備，合法合規。批覆文件如表 12-2 所

示：

表 12-2：通化市通創萬發產業園項目審批情況

名稱

文號

發文機關

印發時間

通化市發展和改革委員會關於通化

市通創萬發產業園項目可行性研究

報告的批覆

通市發改發

[2016]136 號

通化市發展和改革委員會

2016 年 12 月 2 日

關於通化市通創萬發產業園項目社

會穩定風險評估報告的函

通穩辦發[2016]3 號

通化市維護穩定工作領導

小組辦公司

2016 年 12 月 2 日

關於通化市通創萬發產業園項目節

能評估報告書的審查意見

通市發改發

[2016]135 號

通化市發展和改革委員會

2016 年 12 月 2 日

關於通化市通創萬發產業園項目環

評影響報告的批覆

通市環建字[2016]43

號

通化市環境保護局

2016 年 11 月 23 日

通化市國土資源局關於通化市通創

萬發產業園建設項目用地的預審意

見

通市國土資預審字

[2016]20 號

通化市國土資源局

2016 年 12 月 1 日

關於通化市通創萬發產業園項目的

選址意見

通規文[2016]60 號

通化市規劃局

2016 年 11 月 18 日

2、項目建設主體

該項目的建設主體為通化市豐源投資開發有限公司。

3、項目建設地點

項目建設地點位於通化市城區西側的通天溝內，園區南鄰通化市

汙水處理廠，東距通化市城區和西城環路（303 國道）1.2 公裡，通

過康明路與通化市城區連接，地理位置優越，交通十分便利。

圖 12-1：項目區域位置圖

4、項目建設內容及規模

通創萬發產業園場區總佔地面積為 590,000.00 平方米，總建築

面積為 759,000.00 平方米，建設各類建築物共計 107 棟。產業園區

分為生產加工廠區、倉儲和物流區、研發和辦公區、員工生活區、商

貿和服務區、輔助服務區等六大功能區（詳見圖 12-2 產業園區規劃

圖）。

圖 12-2：產業園區規劃圖

生產加工廠區為產業園區的核心區，位於園區的中部，佔地面積

為 388,889.00 平方米，建築面積為 350,000.00 平方米。建設各類標

準廠房共計 70 棟，其中：綠色

農產品

廠區建設標準廠房 14 棟，休閒

食品廠區建設標準廠房 12 棟，保健食品廠區建設標準廠房 18 棟，機

加產業廠區建設標準廠房 12 棟，輕工產業廠區建設標準廠房 14 棟。

標準廠房的單棟建築面積為 5,000.00 平方米，層數為 2 層，層高為

3.8 米。

倉儲、物流區位於產業園區的西部，佔地面積為 85,185.00 平方

米，建築面積為 115,000.00 平方米。建設各類建築物共計 7 棟，其

中：原料庫房建設 2 棟，成品庫房建設 2 棟，低溫冷藏庫房建設 1 棟，

物流配送中心建設 2 棟。原料庫房和成品庫房的單棟建築面積為

12,500.00 平方米，低溫冷藏庫房的單棟建築面積為 15,000.00 平方

米，物流配送中心的單棟建築面積為 250,00.00 平方米；層數均為 3

層，層高為 3.8 米。

研發、辦公區位於產業園區的南部，佔地面積為 42,593.00 平方

米，建築面積為 115,000.00 平方米。建設各類建築物共計 6 棟，其

中：檢測及認證中心建設 1 棟，研發及中試中心建設 2 棟，科技培訓

中心建設 1 棟，綜合辦公樓建設 2 棟。檢測及認證中心的單棟建築面

積 為 10,000.00 平 方 米 ， 研 發 及 中 試 中 心 的 單 棟 建 築 面 積 為

25,000.00 平方米，科技培訓中心的單棟建築面積為 5,000.00 平方

米，綜合辦公樓的單棟建築面積為 25,000.00 平方米；層數均為 6 層，

層高為 3.5 米。

員工生活區位於產業園區的北部，佔地面積為 16,667.00 平方米，

建築面積為 45,000.00 平方米。建設各類建築物共計 4 棟，其中：職

工公寓建設 3 棟，專家公寓建設 1 棟。職工公寓的單棟建築面積為

10,000.00 平方米，專家公寓的單棟建築面積為 15,000.00 平方米；

層數均為 6 層，層高為 3 米。

商貿、服務區位於產業園區的東部，佔地面積為 49630.00 平方

米，建築面積為 129500.00 平方米。建設各類建築物共計 9 棟，其中：

生態文化展示中心建設 1 棟，商業服務區建設 2 棟，商務會展區建設

2 棟，管理服務中心建設 1 棟，餐飲服務中心建設 1 棟，金融服務中

心建設 2 棟。商業服務區為產業園區的商貿活動提供支持和配套服

務，建設總部經濟商務區、電子商務中心（含 B2B、B2C 和跨境電商

服務等）、供應鏈與採購中心、人才交流與服務中心、體育活動中心、

車輛服務中心、加油站、配套商業等功能。商務會展區建設企業和產

品展示及體驗區、原輔材料需求和集散區、商務洽談區、國際商貿交

易中心、科技中介服務中心等功能，並定期舉辦大型展銷會、技術研

討會和產業論壇等活動。金融服務中心將入住銀行、投資公司、金融

機構等企事業單位，為產業園區及通化市的企業提供貸款、金融及政

策方面的服務。生態文化展示中心的單棟建築面積為 1500 平方米，

商業服務區的單棟建築面積為 25000 平方米，商務會展區的單棟建築

面積為 25000 平方米，管理服務中心的單棟建築面積為 3000 平方米，

餐飲服務中心的單棟建築面積為 5000 平方米，金融服務中心的單棟

建築面積為 10000 平方米；商業服務區、商務會展區、餐飲服務中心

和金融服務中心的層數為 6 層，層高為 3.5 米；生態文化展示中心和

管理服務中心的層數為 6 層，層高為 3.5 米。

輔助服務區位於產業園區的東北部，佔地面積為 7,036.00 平方

米，建築面積為 4,500.00 平方米。建設各類建築物共計 11 棟，其中：

物業服務中心、煤氣調壓站、垃圾中轉站、水洗公廁和汙水處理站各

建設 1 棟，換熱站、水泵房和配電室各建設 2 棟。物業服務中心的單

棟建築面積為 2,000.00 平方米，換熱站的單棟建築面積為 250.00 平

方米，煤氣調壓站的單棟建築面積為 200.00 平方米，水泵房的單棟

建築面積為 300.00 平方米，垃圾中轉站的單棟建築面積為 200.00 平

方米，水洗公廁的單棟建築面積為 200.00 平方米，配電室的單棟建

築面積為 300.00 平方米，汙水處理站的單棟建築面積為 200.00 平方

米；物業服務中心的層數為 3 層，層高為 3.2 米；換熱站、煤氣調壓

站、水泵房、垃圾中轉站、水洗公廁、配電室和汙水處理站層數為 1

層，層高為 3.2 米。

地上停車位主要位於園區南部和道路兩側，計劃設置 3,200.00

個地上停車位，其中：出租給入住企業的地上停車位為 2,000.00 個，

用於臨時停車使用的地上停車位為 1,200.00 個。

項目購置電梯、生活給水泵、消防水泵、變壓器、柴油發電機、

汙水處理設備等公用工程設備 69 臺（套）。

5、項目進度1

1 詳見表 12-3：項目實施進度計劃表

項目建設主要包括以下幾個階段：前期工作階段、勘察設計及招

標階段、土建施工階段、設備安裝及調試階段、竣工驗收交付使用階

段。項目從2016年10月開始前期工作，根據建設規模及特點確定原計

劃項目建設工期為2年，並2016年12月進行土建施工，原計劃於2018

年12月項目完工，但因受發行人所處地理位置（冬季時間較漫長），

項目施工時間較短，以及資本市場利率波動導致本期債券募集資金尚

未到位等因素影響，發行人前期主要以自有資金投入為主，截至2019

年3月末，發行人及項目施工方已投入自有資金合計29,300.00 萬元，

自有資金投入佔該募投項目總投資額23.22%，「18通化豐源債01」發

行後募集資金40,000.00萬元，其中，21,500.00萬元已投入項目建設，

項目已完工35%，為了保證募投項目的順利進行，發行人將繼續加大

自有資金投入，同時，待本期債券募集資金到位後，將及時確保債券

資金按照項目進度按比例撥付到位，加快建設工期，確保項目儘早順

利完工。

表 12-3：項目實施進度計劃表

序號

時間

實施項目

2016 年 10 月～

2016 年 11 月

2016 年 12 月～2019 年 11 月

預計 2019 年 12 月

1

項目前期工作、勘察及設計、招標等

2

工程土建施工，設備購置、設備安裝

及調試

3

竣工驗收、投入使用

6、募集資金投資項目的資金整體來源

通化市通創萬發產業園項目總投資額為 126,175.26 萬元，其中

80,000.00 萬元為債券融資，佔總投資 63.40%，剩餘 46,175.26 萬元

公司將通過投入自有資金完成資金籌措，佔總投資 36.60%。

二、項目建設必要性、社會效益和經濟效益

（一）項目建設必要性

通化市地處東北亞經濟圈中心地帶，鴨綠江國際經濟合作帶的核

心區，與朝鮮隔鴨綠江相望，邊境線長 203.5 公裡，是我國最東端推

進「

一帶一路

」戰略、實現陸海聯通互動的重要聯接帶，是東北東部

大通道的重要樞紐，是吉林省向南開放的重要窗口城市，擁有公路、

鐵路國家級口岸各一處，「進關出海、連接腹地、通達國際」的區域

性交通樞紐初步形成。《關於支持通化市建設向南開放窗口的若干意

見》（吉發[2016]7 號）、《關於金融支持通化市建設向南開放窗口

的實施意見》（吉金辦聯字[2016]8 號）出臺後，通化市加快推進國

際內陸港務區、通丹經濟帶建設，發揮通化市向南開放窗口建設中的

引領性作用，把通化市建設成吉林省向南開放的新通道、新平臺、新

窗口，在東北亞開放格局中的地位日益凸顯。

通化市民營經濟活躍、產業特色鮮明，民營經濟佔 GDP 比重達到

53%，形成醫藥、食品、旅遊三大支柱產業和冶金、建材、裝備製造三

大優勢產業，通化醫藥產業集群被評為「中國百佳產業集群」，是全

國第一個「

中國醫藥

城」、國內著名的「葡萄酒城」和東北重要的「鋼

鐵城」。通化市圍繞建設中國北方宜居山水城市目標，紮實推進國家

園林城市、森林城市、衛生城市、生態文明建設示範市、交通管理模

範城市「五城聯創」和法治城市、智慧城市建設，城市功能、內涵和

人居環境整體提升，被聯合國環境規劃署授予「中國區環境規劃優秀

示範城市」，先後被評為全國創新能力百強市、智慧財產權試點市、智

慧城市試點市、國土資源節約集約模範市和首批綠色發展優秀市，獲

得中國人居環境範例獎、市民最滿意城市、最具幸福感城市等殊榮。

注重構建「親」「清」政商關係和公正透明高效營商環境，成為投資

興業的沃土。

當前，通化市正搶抓新一輪東北老工業基地振興機遇，以新發展

理念為引領，紮實推進「六個一」發展布局，即發展一個大產業---

大健康產業；打開一條大通道---吉林省南部借丹東港出海大通道；

謀劃實施一批科技含量高、成長性好、市場競爭和帶動能力強的大項

目；培育一支務實奉獻、勇於創新的企業家隊伍；建設一支政治堅定、

擔當進取、勤廉幹事的幹部隊伍；打造一個行政審批項目最少、服務

質量最優、辦事效率最高的發展環境，努力把通化建設成為吉林省綠

色轉型發展示範區、東北東部中心城市和國際醫藥健康名城。

中小微企業在我國經濟發展中有著重要的地位，佔法人企業總數

的 99.8%，提供了 80%以上的城鎮就業崗位，在繁榮城鄉經濟、增加

財政收入、擴大人員就業、促進科技創新、優化經濟結構等方面發揮

著不可替代的作用。但是當前的中小微企業卻面臨著發展困境，資金

不足、人才缺乏、初期投入資金大、沒有銷售渠道等一系列問題，困

擾著中小微企業的發展。為減輕小型微型企業負擔，促進小型微型企

業健康發展，國家和地方政府制定了《關於印發

中小企業

劃型標準規

定的通知》（工信部聯企業[2011]300 號）、《關於小型微利企業所

得稅優惠政策有關問題的通知》（財稅[2014]34 號）、《關於免徵小

微企業部分省級行政事業性收費的通知》（吉財非稅[2015]161 號）

等政策。

《通化市國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》中指出：

重點推動信託投資、股權質押融資、動產抵押融資、商標權質押融資、

債券融資、產權交易，提高直接融資比重；積極發展移動金融、互聯

網金融和農村金融等業務，增加小微企業和「三農」信貸資金投入；

進一步放開市場、規範市場、營造市場，打造支持民營經濟發展的良

好營商環境，深入實施民營經濟發展「五大工程」，壯大一批主業突

出、核心競爭力強的民營企業集團和龍頭企業，努力降低中小微企業

成本，加快企業技術中心、行業共性技術平臺建設，推動企業集群化

創新，建設功能完善、有利於

中小企業

創新創業和科技成果轉化的科

技服務體系。

綜上所述，本項目的建設是十分必要的。

（二）項目建設社會效益和經濟效益

1、項目社會效應

本期債券募集資金 4 億元，全部用於通化市通創萬發產業園項

目。

本項目的建設可提供一定數量的勞動就業機會，一定程度上緩解

了通化市的就業壓力，對於社會的穩定具有重要意義。項目總投資為

126,175.26 萬元，建設所用的大部分建築材料和部分設備將由通化

市當地供應，這會對區域經濟的發展起到促進作用。本項目的實施能

夠帶動當地及周邊地區的餐飲服務業、購物、娛樂、交通、和電力的

發展，在當地經濟發展中起到較大的作用，具有一定的環境影響。本

項目的實施是城市建設中不可缺少的重要組成部分，可以促進周邊地

區配套功能的完善，提高城市發展質量，解決了中小微企業投資建廠

資金過大的問題，進一步提高通化市城區的要素集聚、輻射和帶動力。

因此，本項目建成後對當地社會產生較好的社會影響。

2、項目經濟效應

（1）募投項目收入測算

本期債券募投項目收入主要由出租收入構成，出租收入來源於生

產加工廠區出租收入、倉儲物流區出租收入、研發辦公區出租收入、

員工生活區出租收入、商貿服務區出租收入和輔助服務區出租收入構

成。根據可研機構對項目周邊的廠房、辦公、冷庫、公寓、商業等建

築物的出租價格的調查結果，作為本項目出租價格的參考進行測算，

詳見下表 12-4 和 12-5：

表 12-4：出租收入測算表

序號

建築物名稱

建築面積

（㎡）

出租單價

（元/㎡·年）

出租收入

（萬元）

備 注

一

生產加工廠區

350,000.00

1

綠色

農產品

廠區

70,000.00

383.25

2,682.75

2

休閒食品廠區

60,000.00

383.25

2,299.50

3

保健食品廠區

90,000.00

394.20

3,547.80

序號

建築物名稱

建築面積

（㎡）

出租單價

（元/㎡·年）

出租收入

（萬元）

備 注

4

機加產業廠區

60,000.00

386.90

2,321.40

5

輕工產業廠區

70,000.00

386.90

2,708.30

二

倉儲、物流區

115,000.00

1

原料庫房

25,000.00

365.00

912.50

2

成品庫房

25,000.00

365.00

912.50

3

低溫冷藏庫房

15,000.00

474.50

711.75

4

物流配送中心

50,000.00

547.50

2,737.50

三

研發、辦公區

115,000.00

1

檢測、認證中心

10,000.00

438.00

438.00

2

研發、中試中心

50,000.00

474.50

2,372.50

3

科技培訓中心

5,000.00

438.00

219.00

4

綜合辦公樓

50,000.00

438.00

2,190.00

四

員工生活區

45,000.00

1

職工公寓

30,000.00

292.00

876.00

2

專家公寓

15,000.00

365.00

547.50

五

商貿、服務區

129,500.00

1

生態文化展示中心

1,500.00

529.25

79.39

2

商業服務區

50,000.00

675.25

3,376.25

3

商務會展區

50,000.00

675.25

3,376.25

4

管理服務中心

3,000.00

693.50

208.05

5

餐飲服務中心

5,000.00

657.00

328.50

6

金融服務中心

20,000.00

675.25

1,350.50

六

輔助服務區

4,500.00

1

物業服務中心

2,000.00

584.00

116.80

2

換熱站

400.00

3

煤氣調壓站

200.00

序號

建築物名稱

建築面積

（㎡）

出租單價

（元/㎡·年）

出租收入

（萬元）

備 注

4

水泵房

500.00

5

垃圾中轉站

200.00

6

水洗公廁

300.00

7

配電室

600.00

8

汙水處理站

300.00

9

停車位

2,000.00

912.50

182.50

停車位數量單

位：個；出租單

價：元/個·年

表 12-5：營業收入、營業稅金與附加和增值稅估算表

單位：萬元

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

1

營業收入

269,062.87

0.00

6,899.05

20,697.14

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

1.1

綠色

農產品

廠區

出租收入

20,925.45

0.00

536.55

1,609.65

2,682.75

2,682.75

2,682.75

2,682.75

2,682.75

2,682.75

2,682.75

單價（含稅、元）

383.25

0.00

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

數量（平方米）

546,000.00

0.00

14,000.00

42,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

銷項稅額

996.45

0.00

25.55

76.65

127.75

127.75

127.75

127.75

127.75

127.75

127.75

1.2

休閒食品廠區

出租收入

17,936.10

0.00

459.90

1,379.70

2,299.50

2,299.50

2,299.50

2,299.50

2,299.50

2,299.50

2,299.50

單價（含稅、元）

383.25

0.00

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

383.25

數量（平方米）

468,000.00

0.00

12,000.00

36,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

銷項稅額

854.10

0.00

21.90

65.70

109.50

109.50

109.50

109.50

109.50

109.50

109.50

1.3

保健食品廠區

出租收入

27,672.84

0.00

709.56

2,128.68

3,547.80

3,547.80

3,547.80

3,547.80

3,547.80

3,547.80

3,547.80

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

394.20

0.00

394.20

394.20

394.20

394.20

394.20

394.20

394.20

394.20

394.20

數量（平方米）

702,000.00

0.00

18,000.00

54,000.00

90,000.00

90,000.00

90,000.00

90,000.00

90,000.00

90,000.00

90,000.00

銷項稅額

1,317.74

0.00

33.79

101.37

168.94

168.94

168.94

168.94

168.94

168.94

168.94

1.4

機加產業廠區

出租收入

18,106.92

0.00

464.28

1,392.84

2,321.40

2,321.40

2,321.40

2,321.40

2,321.40

2,321.40

2,321.40

單價（含稅、元）

386.90

0.00

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

數量（平方米）

468,000.00

0.00

12,000.00

36,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

60,000.00

銷項稅額

862.22

0.00

22.11

66.33

110.54

110.54

110.54

110.54

110.54

110.54

110.54

1.5

輕工產業廠區

出租收入

21,124.74

0.00

541.66

1,624.98

2,708.30

2,708.30

2,708.30

2,708.30

2,708.30

2,708.30

2,708.30

單價（含稅、元）

386.90

0.00

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

386.90

數量（平方米）

546,000.00

0.00

14,000.00

42,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

70,000.00

銷項稅額

1,005.96

0.00

25.79

77.38

128.97

128.97

128.97

128.97

128.97

128.97

128.97

1.6

原料庫房

出租收入

7,117.50

0.00

182.50

547.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

365.00

0.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

數量（平方米）

195,000.00

0.00

5,000.00

15,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

銷項稅額

338.91

0.00

8.69

26.07

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

1.7

成品庫房

出租收入

7,117.50

0.00

182.50

547.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

單價（含稅、元）

365.00

0.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

數量（平方米）

195,000.00

0.00

5,000.00

15,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

25,000.00

銷項稅額

338.91

0.00

8.69

26.07

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

43.45

1.8

低溫冷藏庫房

出租收入

5,551.65

0.00

142.35

427.05

711.75

711.75

711.75

711.75

711.75

711.75

711.75

單價（含稅、元）

474.50

0.00

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

數量（平方米）

117,000.00

0.00

3,000.00

9,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

銷項稅額

264.35

0.00

6.78

20.34

33.89

33.89

33.89

33.89

33.89

33.89

33.89

1.9

物流配送中心

出租收入

21,352.50

0.00

547.50

1,642.50

2,737.50

2,737.50

2,737.50

2,737.50

2,737.50

2,737.50

2,737.50

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

547.50

0.00

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

數量（平方米）

390,000.00

0.00

10,000.00

30,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

銷項稅額

1,016.80

0.00

26.07

78.21

130.36

130.36

130.36

130.36

130.36

130.36

130.36

1.10

檢測、認證中心

出租收入

3,416.40

0.00

87.60

262.80

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

單價（含稅、元）

438.00

0.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

數量（平方米）

78,000.00

0.00

2,000.00

6,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

銷項稅額

162.70

0.00

4.17

12.51

20.86

20.86

20.86

20.86

20.86

20.86

20.86

1.11

研發、中試中心

出租收入

18,505.50

0.00

474.50

1,423.50

2,372.50

2,372.50

2,372.50

2,372.50

2,372.50

2,372.50

2,372.50

單價（含稅、元）

474.50

0.00

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

474.50

數量（平方米）

390,000.00

0.00

10,000.00

30,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

銷項稅額

881.25

0.00

22.60

67.79

112.98

112.98

112.98

112.98

112.98

112.98

112.98

1.12

科技培訓中心

出租收入

1,708.20

0.00

43.80

131.40

219.00

219.00

219.00

219.00

219.00

219.00

219.00

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

438.00

0.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

數量（平方米）

39,000.00

0.00

1,000.00

3,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

銷項稅額

81.36

0.00

2.09

6.26

10.43

10.43

10.43

10.43

10.43

10.43

10.43

1.13

綜合辦公樓

出租收入

17,082.00

0.00

438.00

1,314.00

2,190.00

2,190.00

2,190.00

2,190.00

2,190.00

2,190.00

2,190.00

單價（含稅、元）

438.00

0.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

438.00

數量（平方米）

390,000.00

0.00

10,000.00

30,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

銷項稅額

813.46

0.00

20.86

62.57

104.29

104.29

104.29

104.29

104.29

104.29

104.29

1.14

職工公寓

出租收入

6,832.80

0.00

175.20

525.60

876.00

876.00

876.00

876.00

876.00

876.00

876.00

單價（含稅、元）

292.00

0.00

292.00

292.00

292.00

292.00

292.00

292.00

292.00

292.00

292.00

數量（平方米）

234,000.00

0.00

6,000.00

18,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

銷項稅額

325.34

0.00

8.34

25.03

41.71

41.71

41.71

41.71

41.71

41.71

41.71

1.15

專家公寓

出租收入

4,270.50

0.00

109.50

328.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

547.50

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

365.00

0.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

365.00

數量（平方米）

117,000.00

0.00

3,000.00

9,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

銷項稅額

203.34

0.00

5.21

15.64

26.07

26.07

26.07

26.07

26.07

26.07

26.07

1.16

生態文化展示中心

出租收入

619.24

0.00

15.88

47.63

79.39

79.39

79.39

79.39

79.39

79.39

79.39

單價（含稅、元）

529.25

0.00

529.25

529.25

529.25

529.25

529.25

529.25

529.25

529.25

529.25

數量（平方米）

11,700.00

0.00

300.00

900.00

1,500.00

1,500.00

1,500.00

1,500.00

1,500.00

1,500.00

1,500.00

銷項稅額

29.49

0.00

0.76

2.27

3.78

3.78

3.78

3.78

3.78

3.78

3.78

1.17

商業服務區

出租收入

26,334.75

0.00

675.25

2,025.75

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

單價（含稅、元）

675.25

0.00

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

數量（平方米）

390,000.00

0.00

10,000.00

30,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

銷項稅額

1,254.00

0.00

32.15

96.46

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

1.18

商務會展區

出租收入

26,334.75

0.00

675.25

2,025.75

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

3,376.25

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

675.25

0.00

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

數量（平方米）

390,000.00

0.00

10,000.00

30,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

50,000.00

銷項稅額

1,254.00

0.00

32.15

96.46

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

160.77

1.19

管理服務中心

出租收入

1,622.79

0.00

41.61

124.83

208.05

208.05

208.05

208.05

208.05

208.05

208.05

單價（含稅、元）

693.50

0.00

693.50

693.50

693.50

693.50

693.50

693.50

693.50

693.50

693.50

數量（平方米）

23,400.00

0.00

600.00

1,800.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

銷項稅額

77.29

0.00

1.98

5.94

9.91

9.91

9.91

9.91

9.91

9.91

9.91

1.20

餐飲服務中心

出租收入

2,562.30

0.00

65.70

197.10

328.50

328.50

328.50

328.50

328.50

328.50

328.50

單價（含稅、元）

657.00

0.00

657.00

657.00

657.00

657.00

657.00

657.00

657.00

657.00

657.00

數量（平方米）

39,000.00

0.00

1,000.00

3,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

5,000.00

銷項稅額

122.00

0.00

3.13

9.39

15.64

15.64

15.64

15.64

15.64

15.64

15.64

1.21

金融服務中心

出租收入

10,533.90

0.00

270.10

810.30

1,350.50

1,350.50

1,350.50

1,350.50

1,350.50

1,350.50

1,350.50

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

單價（含稅、元）

675.25

0.00

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

675.25

數量（平方米）

156,000.00

0.00

4,000.00

12,000.00

20,000.00

20,000.00

20,000.00

20,000.00

20,000.00

20,000.00

20,000.00

銷項稅額

501.62

0.00

12.86

38.59

64.31

64.31

64.31

64.31

64.31

64.31

64.31

1.22

物業服務中心

出租收入

911.04

0.00

23.36

70.08

116.80

116.80

116.80

116.80

116.80

116.80

116.80

單價（含稅、元）

584.00

0.00

584.00

584.00

584.00

584.00

584.00

584.00

584.00

584.00

584.00

數量（平方米）

15,600.00

0.00

400.00

1,200.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

銷項稅額

43.37

0.00

1.11

3.34

5.56

5.56

5.56

5.56

5.56

5.56

5.56

1.23

出租停車位

出租收入

1,423.50

0.00

36.50

109.50

182.50

182.50

182.50

182.50

182.50

182.50

182.50

單價（含稅、元）

912.50

0.00

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

912.50

數量（個）

15,600.00

0.00

400.00

1,200.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

2,000.00

銷項稅額

67.78

0.00

1.74

5.21

8.69

8.69

8.69

8.69

8.69

8.69

8.69

2

營業稅金與附加

1,537.47

0.00

39.43

118.27

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

2.1

營業稅

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

2.2

消費稅

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.3

資源稅

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.4

城市維護建設費

896.85

0.00

23.00

68.99

114.98

114.98

114.98

114.98

114.98

114.98

114.98

2.5

教育費附加

640.62

0.00

16.43

49.28

82.13

82.13

82.13

82.13

82.13

82.13

82.13

3

增值稅

12,812.44

0.00

328.52

985.58

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

銷項稅額

12,812.44

0.00

328.52

985.58

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

進項稅額

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

經測算，本項目正常年營業收入為 34495.24 萬元；上繳營業稅

金及附加為 197.11 萬元，上繳增值稅為 1642.62 萬元，上繳所得稅

為 4631.70 萬元。

（2）募投項目現金流量測算

本項目計算期為 10 年，其中建設期為 2 年，項目在債券存續期

內的現金流詳見下表（表 12-6 項目投資現金流量表），扣除項目成

本、各項費用及稅費後,所產生的稅後淨現金流量為 126,251.41 萬元，

足以覆蓋項目總投資額。項目總投資收益率為 18.49%，財務內部收益

率為 17.22%（所得稅前），財務淨現值為 59,283.75 萬元（i=8%，所

得稅前），盈虧平衡點為 36.04%，稅前投資回收期為 6.16 年（含建

設期）。經綜合分析，項目建成後具有較好的經濟效益和抗風險能力。

表 12-6：項目投資現金流量表

單位：萬元

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

1

現金流入

326,606.51

0.00

6,899.05

20,697.14

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

92,038.88

1.1

營業收入

269,062.87

0.00

6,899.05

20,697.14

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

1.2

補貼收入

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

1.3

回收固定資產餘值

56,900.32

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

56,900.32

1.4

回收流動資金

643.32

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

643.32

2

現金流出

158,370.25

106,765.96

8,140.78

3,681.82

5,893.99

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

2.1

建設投資

113,531.94

106,765.96

6,765.98

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.2

流動資金

643.32

0.00

151.23

246.05

246.04

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.3

經營成本

29,845.08

0.00

855.62

2,331.92

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

2.4

營業稅金及附加

1,537.47

0.00

39.43

118.27

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

2.5

增值稅

12,812.44

0.00

328.52

985.58

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

2.6

維持運營投資

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

3

稅前淨現金流量(1-2)

168,236.26

-106,765.96

-1,241.73

17,015.32

28,601.25

28,847.29

28,847.29

28,847.29

28,847.29

28,847.29

86,390.93

4

累計稅前淨現金流量

-79,167.13

-106,765.96

-108,007.69

-90,992.37

-62,391.12

-33,543.83

-4,696.54

24,150.75

52,998.04

81,845.33

168,236.26

5

調整所得稅

45,175.99

0.00

1,418.87

2,935.22

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

6

稅後淨現金流量(3-5)

123,060.27

-106,765.96

-2,660.60

14,080.10

22,769.55

23,015.59

23,015.59

23,015.59

23,015.59

23,015.59

80,559.23

7

累計稅後淨現金流量

-278,706.32

-106,765.96

-109,426.56

-95,346.46

-72,576.91

-49,561.32

-26,545.73

-3,530.14

19,485.45

42,501.04

123,060.27

8

計算指標： 所得稅後 所得稅前

9

項目投資財務內部收益率（%） 13.11 17.22

10

項目投資財務淨現值（萬元） 31,634.90 59,283.75

11

項目投資回收期（年） 7.15 6.16

三、募集資金管理制度

本期債券募集資金的使用及管理以合法、合規、追求效益為原則，

確保資金使用及管理的公開、透明和規範。使用本期債券募集資金的

投資項目將根據項目資金預算情況統一納入發行人的年度投資計劃

中進行管理。募集資金使用單位將定期向發行人各相關職能部門報送

項目資金的實際使用情況。發行人將成立本期債券償付工作組、安排

專門人員負責本期債券的償付工作。自該債券償付工作組成立之日起，

將全面負責本期債券的每期利息支付、到期本金償還等相關工作，並

在需要的情況下負責處理本期債券到期後的償債後續事宜。針對未來

的財務狀況、本期債券自身的特徵和募集資金用途的特點，發行人將

建立一個多層次、互為補充的財務安排，設立基本財務安排和補充財

務安排兩個部分，以提供充分、可靠的資金來源用於還本付息。

發行人財務審計部門負責本期債券募集資金的總體調度和安排，

對募集資金支付情況建立詳細的帳務管理並及時做好相關會計記錄，

且將不定期對募集資金投資項目的資金使用情況進行現場檢查核實，

確保資金做到專款專用。

同時，根據《專項帳戶監管協議》，發行人及監管銀行達成以下

協議：

1、發行人應當將本次募集資金集中存放於募集資金帳戶中，募

集資金帳戶僅用於發行人為本次債券發行募集資金的存儲和使用，不

得用作其他用途。

2、發行人承諾募集資金帳戶中募集資金的使用將根據《募集說

明書》的規定用於募投項目，而不得用於其它用途。

3、監管銀行作為帳戶監管人應監督甲方的募集資金的使用符合

募集說明書的用途，如發現發行人的募集資金使用不符合募集說明書

的用途時，應及時通知債權代理人，同時監管銀行有權拒付項目資金。

4、監管銀行應於發行人每年信息披露前，向發行人出具募集資

金帳戶監管報告，報告內容應包括募集資金存入情況（含孳生利息）、

使用情況和帳戶餘額情況。

5、募集資金帳戶自設立時成立，自帳戶資金支出完畢並履行相

關註銷手續後終結。

6、發行人及監管銀行雙方應當共同遵守《中華人民共和國票據

法》、《支付結算條例》、《人民幣銀行結算帳戶管理辦法》等法律

法規，保證專項帳戶在存續過程中處於合法的狀態。

第十三條 償債保證措施

一、本期債券償債計劃

本期債券發行總額 4 億元，為 7 年期固定利率債券。本期債券設

置提前還本條款，在債券存續期的第 3 年至第 7 年，每年末按照債券

發行總額 20%的比例償還債券本金。本期債券設置的提前償還條款可

分解發行人一次性、大規模還款的壓力。

為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人為本期債券的

按時、足額償付制定了一系列工作計劃，包括確定專門部門與人員、

設計工作流程、安排償債資金、制定管理措施、做好組織協調等，努

力形成一套確保債券安全兌付的內部機制。

（一）償債計劃的帳戶安排

發行人聘請通化農村商業銀行股份有限公司作為監管銀行，並與

監管銀行籤署《通化市豐源投資開發有限公司

公司債

券帳戶及資金監

管協議》，發行人將在監管銀行為本期債券開設償債資金監管帳戶，

由發行人自行籌集資金在每年還本付息日之前5個工作日將當期償付

資金劃入該償債資金監管帳戶。

（二）償債計劃的人員安排

自本次發行起，發行人將成立專門工作小組負責管理還本付息工

作。自成立起至付息期限或兌付期限結束，償付工作小組全面負責利

息支付、本金兌付及相關事務，並在需要的情況下繼續處理付息或兌

付期限結束後的有關事宜。

（三）償債計劃的財務安排

針對發行人未來的財務狀況、本期債券自身的特徵、募集資金使

用項目的特點，發行人將建立一個多層次、互為補充的財務安排，以

提供充分、可靠的資金來源用於還本付息，並根據實際情況進行調整。

償債資金將來源於發行人日常營運所產生的現金流。

（四）充分發揮債權代理人的作用

發行人已聘請通化農村商業銀行股份有限公司擔任本期債券的

債權代理人，並與其訂立了《債權代理協議》，從制度上保障本期債

券本金和利息的按時、足額償付。

發行人將嚴格按照《債權代理協議》的規定，配合債權代理人履

行職責，在可能出現債券違約時及時通知債權代理人並以公告方式通

知債券持有人，便於啟動相應違約事件處理程序，或根據《債權代理

協議》採取其他必要的措施。在本期債券存續期限內，通化農村商業

銀行股份有限公司依照《債權代理協議》的約定維護本期債券持有人

的利益。

（五）制定債券持有人會議規則

發行人為本期債券制定了《債券持有人會議規則》，在本期債券

存續期間，發行下列事項之一的，應召開債券持有人會議：

1、發行人擬變更本期債券募集說明書及其它發行文件的約定；

2、發行人不能按期支付本期債券的本息，或者預計出現不能按

期支付本期債券的本息的情況；

3、發行人擬減資、合併、分立、解散或者申請破產；

4、發行人擬將本期債券項下的債務轉讓給新債務人；

5、發行人出現其他未能履行募集說明書之約定且未能採取有效

補償方式的情形；

6、擬變更、解聘債權代理人；

7、擬變更、解聘償債資金專戶監管人；

8、法律、法規及發行文件規定的其他情形。

《債券持有人會議規則》約定了本期債券持有人通過債券持有人

會議行使權利的範圍、程序和其他重要事項，為保障本期債券本息及

時足額償付做出了合理的制度安排。

二、本期債券償債保障措施

1、本期債券募集資金投資項目將產生的可支配收益是本期債券

還本付息的重要來源

本期債券募集資金 4 億元，將全部用於通化市通創萬發產業園項

目。

根據《通化市通創萬發產業園項目可行性研究報告》的測算，項

目正常年營業收入為 34495.24 萬元（詳見項目營業收入預測表 13-

1），隨著產業園區建築物的出租量將逐漸增加，計算期第二年按達

產 20%計，計算期第三年按達產 60%計，計算期第四年按達產 100%計，

本項目預計在第二年-第八年（債券存續期內）產生的稅後淨現金流

量為 126,251.41 萬元（詳見項目現金流量表 13-2），足以覆蓋項目

總投資額，項目內部收益率為 13.11%，總體來講，項目盈利能力良好，

償債和抗風險能力較強。

表 13-1：項目營業收入預測表

序號

建築物名稱

建築面積

（㎡）

出租單價

（元/㎡·年）

出租收入

（萬元）

備 注

一

生產加工廠區

350,000.00

1

綠色

農產品

廠區

70,000.00

383.25

2,682.75

2

休閒食品廠區

60,000.00

383.25

2,299.50

3

保健食品廠區

90,000.00

394.20

3,547.80

4

機加產業廠區

60,000.00

386.90

2,321.40

5

輕工產業廠區

70,000.00

386.90

2,708.30

二

倉儲、物流區

115,000.00

1

原料庫房

25,000.00

365.00

912.50

2

成品庫房

25,000.00

365.00

912.50

3

低溫冷藏庫房

15,000.00

474.50

711.75

4

物流配送中心

50,000.00

547.50

2,737.50

三

研發、辦公區

115,000.00

1

檢測、認證中心

10,000.00

438.00

438.00

2

研發、中試中心

50,000.00

474.50

2,372.50

3

科技培訓中心

5,000.00

438.00

219.00

4

綜合辦公樓

50,000.00

438.00

2,190.00

四

員工生活區

45,000.00

1

職工公寓

30,000.00

292.00

876.00

2

專家公寓

15,000.00

365.00

547.50

五

商貿、服務區

129,500.00

1

生態文化展示中心

1,500.00

529.25

79.39

2

商業服務區

50,000.00

675.25

3,376.25

3

商務會展區

50,000.00

675.25

3,376.25

4

管理服務中心

3,000.00

693.50

208.05

5

餐飲服務中心

5,000.00

657.00

328.50

序號

建築物名稱

建築面積

（㎡）

出租單價

（元/㎡·年）

出租收入

（萬元）

備 注

6

金融服務中心

20,000.00

675.25

1,350.50

六

輔助服務區

4,500.00

1

物業服務中心

2,000.00

584.00

116.80

2

換熱站

400.00

3

煤氣調壓站

200.00

4

水泵房

500.00

5

垃圾中轉站

200.00

6

水洗公廁

300.00

7

配電室

600.00

8

汙水處理站

300.00

9

停車位

2,000.00

912.50

182.50

停車位數

量單位：

個；出租

單價：元/

個·年

表 13-2：項目投資現金流量表

單位：萬元

序號

項目

合計

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

第 8 年

第 9 年

第 10 年

1

現金流入

326,606.51

0.00

6,899.05

20,697.14

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

92,038.88

1.1

營業收入

269,062.87

0.00

6,899.05

20,697.14

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

34,495.24

1.2

補貼收入

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

1.3

回收固定資產餘值

56,900.32

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

56,900.32

1.4

回收流動資金

643.32

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

643.32

2

現金流出

158,370.25

106,765.96

8,140.78

3,681.82

5,893.99

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

5,647.95

2.1

建設投資

113,531.94

106,765.96

6,765.98

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.2

流動資金

643.32

0.00

151.23

246.05

246.04

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

2.3

經營成本

29,845.08

0.00

855.62

2,331.92

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

3,808.22

2.4

營業稅金及附加

1,537.47

0.00

39.43

118.27

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

197.11

2.5

增值稅

12,812.44

0.00

328.52

985.58

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

1,642.62

2.6

維持運營投資

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

3

稅前淨現金流量(1-2)

168,236.26

-106,765.96

-1,241.73

17,015.32

28,601.25

28,847.29

28,847.29

28,847.29

28,847.29

28,847.29

86,390.93

4

累計稅前淨現金流量

-79,167.13

-106,765.96

-108,007.69

-90,992.37

-62,391.12

-33,543.83

-4,696.54

24,150.75

52,998.04

81,845.33

168,236.26

5

調整所得稅

45,175.99

0.00

1,418.87

2,935.22

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

5,831.70

6

稅後淨現金流量(3-5)

123,060.27

-106,765.96

-2,660.60

14,080.10

22,769.55

23,015.59

23,015.59

23,015.59

23,015.59

23,015.59

80,559.23

7

累計稅後淨現金流量

-278,706.32

-106,765.96

-109,426.56

-95,346.46

-72,576.91

-49,561.32

-26,545.73

-3,530.14

19,485.45

42,501.04

123,060.27

8

計算指標： 所得稅後 所得稅前

9

項目投資財務內部收益率（%） 13.11 17.22

10

項目投資財務淨現值（萬元） 31,634.90 59,283.75

11

項目投資回收期（年） 7.15 6.16

2、發行人較好的經營業績和穩健的財務結構是本期債券按時償

付的基礎

截至 2017 年末，發行人資產總額為 945,001.09 萬元，其中流動

資產為 705,689.19 萬元，佔資產總額的 74.68%，非流動資產為

239,311.90 萬元，佔資產總額的 25.32%；負債總額為 250,457.37 萬

元，其中流動負債為 135,734.80 萬元，佔負債總額的 54.19%；所有

者權益總額為 694,543.72 萬元。2015-2017 年，發行人分別實現營

業收入 33,877.89 萬元、48,250.89 萬元和 37,436.97 萬元，實現利

潤總額 13,084.79 萬元、16,963.35 萬元和 16,469.45 萬元，實現淨

利潤 13,084.64 萬元、13,527.45 萬元和 13,375.21 萬元。

2015 至 2017 年，發行人資產負債率分別為 22.54%、21.06%和

26.50%，資產負債結構穩健。

由此可見，發行人財務狀況良好，資產規模較大，資產負債率水

平很低，能夠保證本期債券按時還本付息。發行人近三年平均可分配

利潤足以支付本期債券一年的利息。隨著發行人經營資產的擴大和資

產結構的調整，其經營水平和盈利能力將得到進一步提升，為本期債

券本息的按時償付提供了良好基礎。

3、當地政府給予發行人的財政支持為本期債券按時償付提供了

進一步保障

公司作為通化市國有資產和公用事業運營主體，主要從事基礎

設施建設、土地開發整理等業務，肩負著國有資產的運營和保值增值

的任務。公司的業務發展與通化市的發展關係密切，在當地政府大力

支持下，公司有著較強的競爭優勢和良好的發展前景。2015-2017 年，

公司獲得的財政補貼收入合計 13,415.53 萬元。

作為通化市重要的基礎設施建設主體，未來，發行人的業務發展

仍將得到來自通化市政府提供的強有力的支持。

4、籤訂《帳戶及資金監管協議》保障債權人的利益，為本期債

券還本付息的順利進行提供了保障

發行人與監管銀行通化農村商業銀行股份有限公司籤訂了《通

化市豐源投資開發有限公司

公司債

券帳戶及資金監管協議》，並建立

資金帳戶專門用於接收募集資金及歸集償債資金，為本期債券還本付

息的順利進行提供了保障。本期債券存續期內，當發行人發生償債困

難時，監管銀行在符合國家法律、法規、銀行規章制度以及監管銀行

信貸政策、授信條件允許的前提下，優先給予發行人信貸資金支持。

5、債權代理協議的籤訂及債券持有人會議規則的設立，為本期

債券按期償付提供制度保障

為有效保障本期債券的償付，充分發揮債券代理人等機構的作

用，發行人聘請通化農村商業銀行股份有限公司作為本期債券的債權

代理人，並籤署了《債權代理協議》，明確了雙方的責任和權利，約

定與全體債券持有人利益相關的重大事項應通過債券持有人會議進

行表決等對債券持有人的保障措施，有效地降低了違約風險，保護了

債券持有人利益，為本期債券按期償付提供有力支持。

6、良好的信用記錄為發行人償付本期債券本息提供了保障

經過多年的規範運作，依靠良好的政府背景和資產實力，發行人

與政策性銀行及當地商業銀行均保持著長期良好的合作關係。在本期

債券償付過程中，如遇到突發性的資金周轉問題，發行人將會得到銀

行及相關金融機構的有力支持。

7、其他配套償債保障措施

（1）發行人將在資金使用中嚴格遵守公司的投資決策管理規定

和審批程序。切實保障專款專用，合理合規使用。

（2）發行人將進一步加強對貨幣資金的管理和調度，提高資金

使用效率，提高資金的獲取能力、平衡能力和調劑能力，為本期債券

本息按時、足額兌付創造條件。

（3）嚴格的監督管理。發行人將定期組織內部審計人員對發債

資金使用情況進行核查，主要審查資金的專款專用、內控制度的健全

等方面，切實保證募集資金的安全、高效使用。

綜上所述，發行人制定了具體的、切實可行的償債計劃，採取了

多項有效的償債保障措施，為本期債券本息的及時足額償付提供了足

夠的保障，能夠最大限度保護投資者的利益。

第十四條 風險與對策

投資者在評價和購買本期債券時，應認真考慮下述風險因素：

一、與本期債券相關的風險

（一）利率風險

由於市場利率受國內外宏觀經濟狀況、國家施行的經濟政策、金

融政策以及國際環境等多種因素的綜合影響，市場利率水平的波動存

在一定的不確定性。由於本次

公司債

券期限較長，可能跨越一個以上

的利率波動周期，市場利率的波動使本次

公司債

券投資者的實際投資

收益存在一定的不確定性。

對策：本期債券的利率水平已經適當考慮了對債券存續期內可能

存在的利率風險的補償，投資者可以根據自己對利率風險的判斷，有

選擇地做出投資。此外，本期債券擬在發行結束後申請在國家規定的

相關證券交易場所上市、交易流通，如上市、交易流通申請獲得批准，

本期債券的流動性將得到增強，在一定程度上將給投資者提供規避利

率風險的便利。

（二）流動性風險

由於本次債券具體交易流通的審批事宜需要在本次債券發行結

束後進行，發行人將在本次債券發行結束後及時向交易所辦理上市交

易流通事宜，但發行人無法保證本次債券上市交易的申請一定能夠獲

得交易所的同意，亦無法保證本次債券會在債券二級市場有活躍的交

易。如果交易所不同意本次債券上市交易的申請，或本次債券上市後

在債券二級市場的交易不夠活躍，投資者將可能面臨流動性風險。

對策：本期債券發行結束後，發行人將儘快就本期債券向國家有

關主管部門提出在經批准的證券交易場所上市或交易流通的申請，為

投資者拓寬債券交易流通的渠道；另外，隨著債券市場的發展，債券

流通和交易的條件也會隨之改善，未來的流動性風險將會有所降低。

（三）償付風險

在本期債券存續期限內，受國家政策法規、行業和市場等不可控

因素的影響，發行人的經營活動可能沒有帶來預期的回報，從而使發

行人不能從預期的還款來源獲得足夠的資金，可能影響本期債券的按

期償付。

對策：目前，發行人運行穩健，經營情況和財務狀況良好，其自

身現金流可以滿足本期債券本息償付的要求。發行人將強化管理，提

高工程建設和運營管理效率，積極實施各項發展計劃，確保公司的可

持續盈利能力，儘可能地降低本期債券的償付風險。

發行人將加強對本期債券募集資金使用的監控，嚴格控制資本支

出，積極預測並應對投資項目所面臨的各種風險，確保募集資金投資

項目的正常建設和運營，提高建設項目的現金流和收益水平。

同時，發行人還為本期債券設立了償債資金專戶，並制定嚴格、

周密的償債基金計提和管理制度，保障本期債券按時還本付息。

（四）違規使用債券資金的相關風險

由於發行人屬於地方政府直接控制的國有企業，在經營過程中地

方政府或其他政府機構可能對本期債券募集資金使用施加行政影響，

因而對募集資金的使用產生一定的支配權，可能導致資金部分或者全

部未能投入到既定的募投項目中。此外，如果發行人不能按照《募集

說明書》的相關規定合規使用募集資金，可能影響募投項目按時竣工，

進而影響發行人的盈利水平。

對策：為了保證募集資金合理使用以及按時償還本期債券到期本

金和利息，發行人聘請通化農村商業銀行股份有限公司作為本期債券

募集資金的監管人，並與募集資金監管人籤署了《通化市豐源投資開

發有限公司

公司債

券帳戶及資金監管協議》，依照協議相關條款，募

集資金監管人將對募集資金監管帳戶及募集資金使用情況進行監管。

此外，發行人還承諾將嚴格按照約定使用募集資金，確保募投項目按

時完工，若遇需對募集資金使用進行變更的情況，發行人應按照有關

文件規定及時向省級發展改革委進行變更備案。

（五）與償債保障措施相關的風險

公司債

券本息償付以發行人在成功發行債券後的盈利能力為基

礎，並輔以政府的支持及其他融資渠道的支持。隨著宏觀經濟形勢的

變化，存在發行人後期的盈利能力降低、募投項目收益不能及時實現、

信貸政策收緊等情況。上述情況可能使發行人資金鍊惡化，在債券本

息償付時點上不能保障資金按時到位。發行人為本期債券制定了多項

償債保障措施，如若償債保障措施無法落實，將對本期債券的還本付

息產生不利影響。

對策：本期債券償債的資金將主要來源於發行人日常經營及募投

項目所產生的收益。除此之外，發行人較強的間接融資能力、通化市

政府對發行人的大力支持都為發行人在經濟環境發生重大不利變化

或其他因素致使發行人未來主營業務的經營情況未達到預期水平、或

由於不可預見的原因使公司不能按期償還債券本息的情況下的償債

能力提供保障。

二、與發行人相關的風險

（一）財務風險

1、擔保代償風險

發行人按照國家相關法律法規以及公司章程的規定，為子公司及

其他外部公司提供擔保。截至 2018 年 9 月末，公司對外提供擔保餘

額 12.25 億元。若被擔保企業在擔保期內出現經營風險導致喪失還款

能力或未能按期償還借款，發行人將承擔連帶責任，發行人將面臨相

關資產權益轉移風險，對發行人的正常經營活動和盈利能力產生影響。

對策：發行人及其子公司應做好對外擔保的內部控制工作，並按

照內控制度的要求對被擔保對象進行調查並嚴格做好審核工作，一旦

發現風險的苗頭，應及時採取有效措施控制和降低風險。

2、未來資本支出風險

發行人的城市基礎設施建設業務，需要較大的資金實力和資本運

作能力，而發行人的融資能力取決於自身的財務狀況、宏觀經濟環境、

國家產業政策及資本市場形勢等多方面因素影響。未來資本支出規模

較大，需要發行人穩健經營，作好科學的籌資規劃。如果國家政策出

現調整或者發行人未能作好融資安排，有可能影響發行人的正常經營

活動。

對策：發行人經營情況良好，財務狀況優良，資產質量較好，擁

有較高的市場聲譽，地方政府的大力支持為發行人的融資活動提供了

有力保障；另一方面，發行人與國內多家商業銀行等金融機構保持著

密切的業務合作，資信記錄良好，這將有助於發行人保持持續的債務

融資能力。目前公司資產規模較大，並有持續擴大的趨勢，其良好的

財務狀況有助於保持較強的融資能力。

3、發行人資產流動性較弱的風險

發行人資產構成中，主要由流動資產、長期應收款、存貨及無形

資產構成，資產流動性較弱，可能存在短期資產難以變現的風險。

對策：發行人將加大對資產流動性的管理，尤其是對於已完成的

項目儘快辦理竣工結算。同時，與當地政府籤有代建、回購等協議，

可以與政府協商，請政府及時調撥資金支付工程款，以保障債務的如

期償付。

（二）經營風險

1、項目建設風險

發行人承建的城市基礎設施項目，項目建設周期較長，在項目建

設期間，可能遇到不可抗拒的自然災害、意外事故，突發狀況等對工

程進度以及施工質量造成較大壓力，從而可能導致項目延遲交付，影

響項目進展，此外土地整理、動拆遷成本上升，原材料價格波動及勞

動力成本上漲或其他不可預見的困難或情況，都將導致總成本上升，

從而影響發行人資金平衡的運營能力。

對策：發行人對項目的施工單位選擇與確定均採用公開、公平、

公正的招投標形式確定，嚴格實行計劃管理，有效防止工程延期、施

工缺陷等風險。發行人具有完善的項目管理和財務管理制度，對於項

目的事前、事中、事後三個主要階段分別制定了嚴格的管理措施控制

項目風險，並使項目的投資、建設、運營、監督工作四分開，確保工

程按時按質完成以及項目投入資金的合理使用，最大限度地降低項目

建設風險。

2、募集資金投資項目投資、建設風險

本期債券募集資金投資項目總投資為 126,175.26 萬元，發行債

券融資 80,000.00 萬元，其餘 46,175.26 萬元需要發行人投資自有資

金和通過其他渠道籌集。募集資金投資項目投資規模較大，發行人存

在一定資金籌集壓力。

本期債券募集資金投資項目屬於工業產業園建設項目，存在項目

投資規模較大、園區建設面積較大、項目管理難度大的特點，在項目

建設期間，如出現原材料價格以及勞動力成本上漲、遇到不可抗拒的

自然災害、意外事故以及其他不可預見的困難或情況，將會導致超出

預算或不能按時竣工的情況，且施工主要在露天，存在施工建設安全

風險。

對策：發行人與國家開發銀行、吉林銀行等多家銀行及其他金融

機構建立了良好的合作關係，得到了銀行的大力支持和貸款優惠，良

好的融資能力有力地支持了發行人項目投資資金的籌措。

發行人將認真執行招標管理的相關規定，設計建設均由技術實力

強、經驗豐富的公司承擔，關鍵工程環節均經過反覆論證，並由專業

人員持續現場跟蹤項目施工進度，確保項目施工質量和進度，建立健

全施工安全機制，儘量避免工程延期、施工缺陷及施工安全等風險。

同時，發行人將對項目投入資金進行實時監控，以確保項目建設實際

投資控制在預算範圍內，並如期按質竣工和及時投入運營。

3、經濟周期風險

受國民經濟運行周期的影響，公用事業、城市基礎設施建設等行

業亦呈現出明顯的周期性，如果未來國家減少固定資產的投入或經濟

出現衰退，可能對公司的盈利能力產生不利影響，降低了該類行業企

業的業務及盈利能力增長穩定性。

對策：發行人已形成了明確的業務模式，主要從事基礎設施建設。

隨著我國經濟增速放緩，公司將依託其綜合經濟實力，提高管理水平

和運營效率，從而抵禦外部經濟環境變化對其經營業績可能產生的不

利影響，並實現真正的可持續發展。

（三）管理風險

信通集團於 2016 年 1 月 8 日作出的《股東決定》，免去原有法

定代表人、董事、監事人員，公司重大人事變更可能對公司經營、盈

利能力產生不利的影響。

對策：發行人依據《公司法》第六十七條、第六十九條、第七十

條規定及發行人《公司章程》，發行人的人事任免符合《公司法》、

發行人《公司章程》的規定，董事、監事任職符合法律規定，不存在

違反法律法規規定的情形。此次發行人管理層變更屬正常人事任免變

動，不屬於重大人事變更，未對發行人的經營、盈利能力造成影響。

三、政策風險

（一）宏觀和地區政策變動風險

發行人主要從事的城市基礎設施建設現階段屬於國家支持發展

的行業。在我國國民經濟發展的不同階段，國家和地方產業政策會有

不同程度的調整。國家宏觀經濟政策和產業政策的調整可能影響發行

人的經營管理活動。

對策：針對未來政策變動風險，發行人將與主管部門保持密切的

聯繫，加強政策信息的收集與研究，及時了解和判斷政策的變化，以

積極的態度適應新的環境。同時根據國家政策變化制定應對策略，對

可能產生的政策風險予以充分考慮，並在現有政策條件下加強綜合經

營與技術創新能力，提高企業整體運營效率，增加自身的積累，提升

公司的可持續發展能力，儘量降低政策變動風險對公司經營帶來的不

確定性影響。

（二）行業監管政策變動風險

我國政府通過制定有關監管政策對城市基礎設施投資實施監管。

隨著行業發展和我國體制改革的進行，政府將不斷修改現有監管政策

或增加新的監管政策。政府在未來作出的監管政策變化可能會對發行

人業務或盈利造成某種程度的不利影響。

對策：發行人將積極收集經營範圍內的各行業及監管政策信息，

爭取準確地掌握行業的動態，了解和判斷監管政策的變化，同時根據

國家政策變化制定應對策略，以降低行業政策對公司經營和盈利造成

的不利影響。

（三）政府補貼政策變動風險

發行人承擔了通化市市政工程建設等任務，所從事項目多有投資

大、周期長以及短期盈利能力較弱的特點。因此政府補貼政策會承擔

發行人相當比例的還款任務，也是發行人持續經營的有益補充。如果

政府補貼政策變動，會對發行人未來經營產生一定影響。

對策：未來，發行人將不斷加強對工程施工業務的精細化管理，

降低施工成本，提高毛利潤率；此外，還將不斷加大其他可觀收益業

務所佔的比重，從而進一步提升發行人自身的盈利能力。

四、其他風險

（一）地方政府經濟及財力風險

受到國家經濟形勢和出口反傾銷的影響，近三年通化市經濟增

速有所放緩，進出口總額下跌，在一定程度上影響了通化市的經濟

總產值。通化市一般公共預算收入以稅收為主，受非稅收的影響有

所波動。財政支出以一般公共預算支出為主，其中剛性支出（以社

會保障和教育支出為主）佔一般公共預算支出的比重較高。發行人

作為通化市唯一的國有資產和公用事業運營主體，對政府依賴性較

強。地方政府經濟放緩，財力降低，將對發行人的業務經營產生一

定的影響。

對策：近年來，儘管受到國家經濟形勢及出口政策的影響，通

化市經濟增速放緩，但通化市經濟總量較為穩定，已形成了醫藥、

食品及裝備製造業等支柱性產業，工業經濟實力較強，第二產業和

第三產業對通化市經濟發展推動作用較為明顯。通化市獲得的上級

政府支持力度較大，財政實力較強。隨著國務院、國家發改委加大

推進東北老工業基地振興戰略的實施，並給予政策和資金上的支

持，東北地區經濟將會企穩向好。發行人作為通化市唯一的國有資

產和公用事業運營主體，將在財政補貼、資產劃撥和財務置換等方

面將會繼續得到通化市人民政府的大力支持。

（二）行政處罰風險

通化市東昌區公安消防大隊於2016年5月26日對發行人作出《行

政處罰決定書》通東公（消）行罰決字（2016）0012號，因未經消防

設計審核擅自施工給予發行人責令停止濱東佳園小區幼兒園施工，並

處罰款人民幣3萬元整。該處罰將會對發行人的生產經營造成不利的

影響。

對策：發行人按照上述《行政處罰決定書》及時整改，並於2016

年5月27日繳納罰款。2016年10月12日，吉林省通化市公安消防支隊

作出通公消驗字（2016）第0027號《建設工程消防驗收意見書》，經

通化市公安消防支隊於2016年10月8日進行驗收，認為發行人申報的

在通化市佐安河口新建的濱東佳園小區社區樓、物業樓、幼兒園新建

土建建設工程具備消防安全條件，驗收合格，同意投入使用。該處罰

未對發行人的生產經營造成實質性影響。

第十五條 信用評級

經東方金誠國際信用評估有限公司（以下簡稱「東方金誠」）綜

合評定，發行人的主體信用等級為 AA，本期債券的信用等級為 AA，

評級展望為穩定。

一、評級結論

東方金誠評定公司主體信用等級為 AA，評級展望為穩定。基於對

公司主體信用及本期債券償付保障措施的分析和評估，東方金誠評定

本期債券的信用等級為 AA，該級別反映了本期債券具備很強的償還

保障，到期不能償還的風險很低。

二、優勢

1、公司主要從事通化市市區和集安市基礎設施建設及自來水供

應，主營業務具有較強的區域專營性；

2、作為通化市重要的基礎設施建設主體，公司在財政補貼、資

產劃撥和債務置換等方面得到了實際控制人和相關各方的大力支持；

3、公司有息債務規模較小，債務負擔較輕。

三、關注

1、2017 年通化市工業增加值明顯下降，工業經濟低位運行；

2、公司在建基礎設施項目投資規模較大，面臨一定的資本支出

壓力；

3、公司資產中變現能力較弱的存貨、其他應收款和長期應收款

佔比較大，且受限資產佔比較高，資產流動性較差。

四、跟蹤評級安排

根據監管部門有關規定和東方金誠的評級業務管理制度，東方金

誠將在「2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司

公司債

券」的存

續期內密切關注通化市豐源投資開發有限公司的經營管理狀況、財務

狀況及可能影響信用質量的重大事項，實施定期跟蹤評級和不定期跟

蹤評級。

定期跟蹤評級每年進行一次；不定期跟蹤評級在東方金誠認為可

能存在對受評主體或債券信用質量產生重大影響的事項時啟動。

跟蹤評級期間，東方金誠將向通化市豐源投資開發有限公司發送

跟蹤評級聯絡函並在必要時實施現場盡職調查，通化市豐源投資開發

有限公司應按照聯絡函所附資料清單及時提供財務報告等跟蹤評級

資料。如通化市豐源投資開發有限公司未能提供相關資料導致跟蹤評

級無法進行時，東方金誠將有權宣布信用等級暫時失效或終止評級。

東方金誠出具的跟蹤評級報告將根據監管要求披露和向相關部

門報送。

五、發行人信用評級情況

2011 年 4 月，發行人首次評級，根據大公國際資信評估有限公

司出具的《通化市豐源投資開發有限公司 2011 年市政項目建設債券

信用評級報告》（大公報 SD[2010]210 號），發行人的主體信用等級

為 AA-，評級展望為穩定。

2014 年 6 月，大公國際資信評估有限公司出具了《通化市豐源

投資開發有限公司 2011 年市政項目建設債券跟蹤評級報告》（大公

報 SD[2014]152 號），發行人的主體信用等級為 AA-，評級展望為穩

定。

2015 年 5 月，大公國際資信評估有限公司出具了《通化市豐源

投資開發有限公司主體與相關債項 2015 年跟蹤評級報告》（大公報

SD[2015]097 號），發行人的主體信用等級為 AA-，評級展望為穩定。

2016 年 9 月，大公國際資信評估有限公司出具了《通化市豐源

投資開發有限公司主體與相關債項 2016 年跟蹤評級報告》（大公報

SD[2016]849 號），發行人的主體信用等級為 AA-，評級展望為穩定。

2016 年 12 月，東方金誠國際信用評估有限公司出具了《2016 年

通化市豐源投資開發有限公司公司

公司債

券信用評級報告》（東方金

誠債評字[2016]379 號），發行人的主體信用等級為 AA，債項等級 AA，

評級展望為穩定。

2017 年 6 月，大公國際資信評估有限公司出具了《通化市豐源

投資開發有限公司主體與相關債項 2017 年跟蹤評級報告》（大公報

SD[2017]199 號），發行人的主體信用等級為 AA-，債項等級 AA+，評

級展望為穩定。

2017 年 7 月，東方金誠國際信用評估有限公司出具了《2018 年

通化市豐源投資開發有限公司公司

公司債

券信用評級報告》（東方金

誠債評字[2017]182 號），發行人的主體信用等級為 AA，債項等級 AA，

評級展望為穩定。

2018 年 7 月 3 日，東方金誠國際信用評估有限公司出具了《2018

年通化市豐源投資開發有限公司公司

公司債

券信用評級報告》（東方

金誠債評字[2018]253 號），發行人的主體信用等級為 AA，債項等級

AA，評級展望為穩定。

六、發行人銀行授信情況

截至 2017 年末，發行人無銀行授信。

七、發行人信用記錄

發行人近三年信用記錄良好，所有借款及債券均按時還本付息，

無違約情形；發行人及公司董事、監事、高級管理人員近三年無違法

行為。

第十六條 法律意見

本期債券的發行人律師吉林昱誠律師事務所根據《證券法》、《公

司法》、《企業債券管理條例》、《國家發展改革委關於進一步改進

和加強

公司債

券管理工作的通知》（發改財金[2004]1134 號）、《國

家發展改革委辦公廳關於進一步規範地方政府投融資平臺公司發行

債券行為有關問題的通知》（發改辦財金[2010]2881 號）、《國家發

展改革委辦公廳關於進一步強化

公司債

券風險防範管理有關問題的

通知》（發改辦財金[2012]3451 號）、國家發展和改革委員會財政金

融司《關於全面加強企業債券風險防範的若干意見》、《國務院關於

加強地方政府性債務管理的意見》以及其它法律、法規和規範性文件

的有關規定及查明的相關事實，出具法律意見書。吉林昱誠律師事務

所認為：

（一）發行人具備本次債券發行的主體資格，符合債券發行的實

質條件，本次發行已經取得發行人內部的批准和授權。發行人本次發

行債券符合《公司法》、《證券法》等有關法律、法規和規範性文件

的要求。

（二）發行人本次發行債券募集資金所投資的項目已經取得了政

府相關部門的審批手續，募集資金的用途符合國家產業政策。

（三）本次債券發行的中介機構具備從事債券發行的相關業務資

質。

（四）《募集說明書》及其摘要所引用的本法律意見書的內容已

經本所審閱，其引用部分不會導致《募集說明書》及其摘要相關內容

出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏 。

綜上所述，本所律師認為，發行人本期債券發行符合《公司法》、

《證券法》、《企業債券管理條例》、發改財金〔2004〕1134 號文、

發改財金[2015]1327 號文、及發改辦財金[2015]3127 號文等法律、

法規、規範性文件的規定和國家有關主管部門的要求，發行人實施本

期債券發行方案不存在法律障礙。

第十七條 其他應說明的事項

一、上市安排

本期債券發行結束後，發行人將儘快就本期債券向國家有關主管

部門提出在經批准的證券交易場所上市或交易流通的申請。

二、稅務說明

根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券應繳

納的稅款由投資者承擔。

第十八條 備查文件

一、備查文件清單

（一）國家發展和改革委員會對本期債券公開發行的批文；

（二）《2019 年第一期通化市豐源投資開發有限責任公司

公司債

券募集說明書》；

（三）發行人 2015-2017 年三年連審的財務報告及專項說明；

（四）東方金誠國際信用評估有限公司為本期債券出具的信用評

級報告；

（五）吉林昱誠律師事務所為本期債券發行出具的法律意見書；

（六）《通化市豐源投資開發有限責任公司

公司債

券帳戶及資金

監管協議》；

（七）《通化市豐源投資開發有限責任公司

公司債

券債權代理協

議》；

（八）《2016 年通化市豐源投資開發有限責任公司

公司債

券持有

人會議規則》。

二、查詢地址

（一）投資者可以在本期債券發行期限內到下列地點或網際網路網

址查閱上述備查文件：

1、通化市豐源投資開發有限責任公司

聯繫地址：通化市新站街道新橋路 223 號

聯繫人：趙芯

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：134000

2、恆泰長財證券有限責任公司

聯繫地址：北京市西城區金融大街 33 號通泰大廈 C 座 506

聯繫人：李國維、吳大鵬、吳宜澤

電話：[phone]

傳真：[phone]

郵政編碼：100032

（二）本期

公司債

券募集說明書全文刊登於國家發展和改革委員

會網站和中國債券信息網網站，投資者可通過以下網際網路網址查詢：

國家發展和改革委員會網站：www.ndrc.gov.cn

中國債券信息網網站：www.chinabond.com.cn

附表一：2019 年第一期通化市豐源投資開發有限公司公司

債券發行網點表

序號

承銷商

網點名稱

網點地址

聯繫人

聯繫電話

1

恆泰長財證券有限責任公司

▲(主承銷商)

債券融資總部

北京市西城區金融大街 33 號通泰大廈

C 座 506

李錦芳

010-56673708

2

英大證券有限責任公司

投資

銀行業

務部

北京市東城區建國門內大街乙 18 號院

1 號樓英大國際大廈 205

房芮羽

010-58381519

3

九州證券股份有限公司

固定收益委員會

債券銷售部

北京市朝陽區安立路 30 號仰山公園東

一門 2 號樓

閆四海

010-5767200

4

中國民族證券有限責任公司

投資銀行總部債

券融資部

北京市朝陽區北四環中路 27 號盤古大

觀 A 座 41 層 C12

宋小坤

010-59355630

附表二：發行人 2015-2017 年三年連審的合併資產負債表

單位：元

項 目

2017 年 12 月 31 日

2016 年 12 月 31 日

2015 年 12 月 31 日

流動資產：

貨幣資金

103,706,774.55

266,426,691.96

8,363,054.05

以公允價值計量且

其變動計入當期損

益的金融資產

衍生金融資產

應收票據

應收帳款

1,307,303.95

339,585.95

571,624.65

預付款項

7,063,401.43

7,691,145.82

8,898,621.01

應收利息

應收股利

其他應收款

1,923,368,089.19

997,646,351.27

1,085,740,196.40

存貨

5,021,446,371.28

5,245,571,272.92

5,595,519,781.92

劃分為持有待售的

資產

一年內到期的非流

動資產

其他流動資產

流動資產合計

7,056,891,940.40

6,517,675,047.92

6,699,093,278.03

非流動資產：

可供出售金融資產

188,486,212.09

持有至到期投資

長期應收款

1,579,206,183.60

1,491,558,560.03

1,308,138,125.72

長期股權投資

7,820,399.70

8,336,270.86

7,843,861.82

投資性

房地產

固定資產

366,289,006.65

356,139,848.99

360,652,538.32

在建工程

140,501,107.22

141,892,559.45

130,697,373.71

工程物資

固定資產清理

生產性生物資產

油氣資產

無形資產

110,816,046.40

113,625,256.16

116,436,171.50

開發支出

商譽

長期待攤費用

遞延所得稅資產

其他非流動資產

非流動資產合計

2,393,118,955.66

2,111,552,495.49

1,923,768,071.07

資產總計

9,450,010,896.06

8,629,227,543.41

8,622,861,349.10

附表二：發行人 2015-2017 年三年連審的合併資產負債表

（續）

單位：元

項 目

2017 年 12 月 31 日

2016 年 12 月 31 日

2015 年 12 月 31 日

流動負債：

短期借款

2,900,000.00

以公允價值計量且其變動

計入當期損益的金融負債

衍生金融負債

應付票據

應付帳款

147,849,632.11

169,427,338.95

285,954,807.95

預收款項

應付職工薪酬

169,651.73

148,698.03

125,819.15

應交稅費

108,889,320.45

124,285,360.77

70,252,694.14

應付利息

3,481,424.66

4,351,780.82

4,351,780.82

應付股利

其他應付款

1,096,957,989.17

392,429,497.19

201,211,634.65

劃分為持有待售的負債

一年內到期的非流動負債

78,000,000.00

其他流動負債

流動負債合計

1,357,348,018.12

690,642,675.76

642,796,736.71

非流動負債：

長期借款

201,000,000.00

196,850,000.00

應付債券

794,038,935.50

992,808,755.44

991,700,836.01

其中：優先股

永續債

長期應付款

長期應付職工薪酬

專項應付款

115,731,750.51

97,371,066.51

75,621,099.55

預計負債

遞延收益

遞延所得稅負債

其他非流動負債

36,455,000.00

36,720,000.00

36,720,000.00

非流動負債合計

1,147,225,686.01

1,126,899,821.95

1,300,891,935.56

負債合計

2,504,573,704.13

1,817,542,497.71

1,943,688,672.27

所有者權益：

實收資本（或股本）

437,697,927.36

437,697,927.36

437,697,927.36

其他權益工具

其中：優先股

永續債

資本公積

4,990,600,703.06

4,990,600,703.06

4,993,362,864.98

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

159,658,650.44

145,876,206.69

131,449,038.00

未分配利潤

1,357,479,911.07

1,237,510,208.59

1,116,662,846.49

歸屬於母公司所有者權益

合計

6,945,437,191.93

6,811,685,045.70

6,679,172,676.83

少數股東權益

所有者權益合計

6,945,437,191.93

6,811,685,045.70

6,679,172,676.83

負債和所有者權益總計

9,450,010,896.06

8,629,227,543.41

8,622,861,349.10

附表三：發行人 2015-2017 年三年連審的合併利潤表

單位：元

項 目

2017 年度

2016 年度

2015 年度

一、營業收入

374,369,660.67

482,508,927.99

338,778,911.22

減：營業成本

283,755,869.82

367,682,443.44

257,977,158.43

營業稅金及附加

3,018,468.07

3,755,177.48

566,243.61

銷售費用

管理費用

22,710,189.99

20,671,887.16

18,654,906.51

財務費用

-53,615,203.94

-36,913,318.06

-20,450,408.41

資產減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

615,128.84

1,130,409.04

511,574.36

其中：對聯營企業和合營企業的投

資收益

資產處置收益

8,599.71

二、營業利潤（虧損以「－」號填列）

119,124,065.28

128,443,147.01

82,542,585.44

加：營業外收入

45,608,000.00

41,230,600.00

48,305,282.60

其中：非流動資產處置利得

減：營業外支出

37,542.00

40,201.79

其中：非流動資產處置損失

三、利潤總額（虧損總額以「－」號填列）

164,694,523.28

169,633,545.22

130,847,868.04

減：所得稅費用

30,942,377.05

34,359,014.43

1,500.00

四、淨利潤（淨虧損以「－」號填列）

133,752,146.23

135,274,530.79

130,846,368.04

其中：歸屬於母公司所有者的淨利潤

133,752,146.23

135,274,530.79

130,846,368.04

少數股東損益

五、其他綜合收益的稅後淨額

歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅後淨額

(一）以後不能重分類進損益的其他綜合收益

1.重新計量設定受益計劃淨負債或淨資產的變

動

2.權益法下在被投資單位不能重分類進損益的

其他綜合收益中享有的份額

（二）以後將重分類進損益的其他綜合收益

1.權益法核算的在被投資單位以後將重分類進

損益的其他綜合收益中所享有的份額

2.可供出售金融資產公允價值變動損益

3.持有至到期投資重分類為可供出售金融資產

損益

4.現金流量套期損益的有效部分

5.外幣財務報表折算差額

6.其他

歸屬於少數股東的其他綜合收益的稅後淨額

六、綜合收益總額

133,752,146.23

135,274,530.79

130,846,368.04

歸屬於母公司所有者的綜合收益總額

133,752,146.23

135,274,530.79

130,846,368.04

歸屬於少數股東的綜合收益總額

七、每股收益

-

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

附表四：發行人 2015-2017 年三年連審的合併現金流量表

單位：元

項 目

2017 年度

2016 年度

2015 年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金

253,335,323.18

308,109,113.01

34,853,856.83

收到的稅費返還

-

收到其他與經營活動有關的現金

1,879,052,410.22

909,075,018.04

198,585,701.60

經營活動現金流入小計

2,132,387,733.40

1,217,184,131.05

233,439,558.43

購買商品、接受勞務支付的現金

27,887,335.31

123,261,232.31

20,706,749.91

支付給職工以及為職工支付的現金

4,681,704.77

2,910,833.83

776,372.90

支付的各項稅費

43,556,921.81

1,677,319.79

832,087.98

支付其他與經營活動有關的現金

1,925,088,848.00

718,116,348.73

110,937,770.47

經營活動現金流出小計

2,001,214,809.89

845,965,734.66

133,252,981.26

經營活動產生的現金流量淨額

131,172,923.51

371,218,396.39

100,186,577.17

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金

11,513,787.91

10,450,000.00

取得投資收益收到的現金

1,131,000.00

490,000.00

716,896.62

處置固定資產、無形資產和其他長

期資產收回的現金淨額

-7,993.73

處置子公司及其他營業單位收到的

現金淨額

收到其他與投資活動有關的現金

投資活動現金流入小計

12,644,787.91

490,000.00

11,158,902.89

購建固定資產、無形資產和其他長

期資產支付的現金

16,100,383.40

21,321,425.99

11,221,196.31

投資支付的現金

200,000,000.00

2,900,000.00

取得子公司及其他營業單位支付的

現金淨額

支付其他與投資活動有關的現金

投資活動現金流出小計

216,100,383.40

21,321,425.99

14,121,196.31

投資活動產生的現金流量淨額

-203,455,595.49

-20,831,425.99

-2,962,293.42

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

其中：子公司吸收少數股東投資收

到的現金

取得借款收到的現金

210,000,000.00

收到其他與籌資活動有關的現金

籌資活動現金流入小計

210,000,000.00

償還債務支付的現金

199,995,400.00

2,923,000.00

37,510,000.00

分配股利、利潤或償付利息支付的

現金

91,441,845.43

89,400,332.49

104,220,370.14

其中：子公司支付給少數股東的股

利、利潤

支付其他與籌資活動有關的現金

9,000,000.00

籌資活動現金流出小計

300,437,245.43

92,323,332.49

141,730,370.14

籌資活動產生的現金流量淨額

-90,437,245.43

-92,323,332.49

-141,730,370.14

四、匯率變動對現金及現金等價物

的影響

五、現金及現金等價物淨增加額

-162,719,917.41

258,063,637.91

-44,506,086.39

加：期初現金及現金等價物餘額

266,426,691.96

8,363,054.05

52,869,140.44

六、期末現金及現金等價物餘額

103,706,774.55

266,426,691.96

8,363,054.05

附表五：發行人 2018 年 9 月未經審計的合併資產負債表

單位：元

項 目

2018 年 9 月 30 日

流動資產：

貨幣資金

462,794,151.97

以公允價值計量且其變動計入當期損益的

金融資產

衍生金融資產

應收票據

應收帳款

3,744,037.82

預付款項

6,377,457.20

應收利息

應收股利

其他應收款

1,835,078,438.91

存貨

5,033,240,506.28

劃分為持有待售的資產

一年內到期的非流動資產

其他流動資產

流動資產合計

7,341,234,592.18

非流動資產：

可供出售金融資產

188,486,212.09

持有至到期投資

長期應收款

1,477,621,257.62

長期股權投資

7,820,399.70

投資性

房地產

固定資產

356,404,789.10

在建工程

149,149,178.68

工程物資

固定資產清理

生產性生物資產

油氣資產

無形資產

110,847,801.43

開發支出

商譽

長期待攤費用

遞延所得稅資產

其他非流動資產

非流動資產合計

2,290,329,638.62

資產總計

9,631,564,230.80

附表五：發行人 2018 年 9 月未經審計的合併資產負債表

（續）

單位：元

項 目

2018 年 9 月 30 日

流動負債：

短期借款

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負

債

衍生金融負債

應付票據

應付帳款

147,934,882.11

預收款項

應付職工薪酬

113,042.13

應交稅費

122,386,021.43

應付利息

應付股利

其他應付款

2,079,120,105.40

劃分為持有待售的負債

一年內到期的非流動負債

其他流動負債

流動負債合計

2,349,554,051.07

非流動負債：

長期借款

159,018,570.91

應付債券

其中：優先股

永續債

長期應付款

長期應付職工薪酬

專項應付款

119,001,750.51

預計負債

遞延收益

遞延所得稅負債

其他非流動負債

34,335,000.00

非流動負債合計

312,355,321.42

負債合計

2,661,909,372.49

所有者權益：

實收資本（或股本）

437,697,927.36

其他權益工具

其中：優先股

永續債

資本公積

4,990,600,703.06

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

159,658,650.44

未分配利潤

1,381,697,577.45

歸屬於母公司所有者權益合計

6,969,654,858.31

少數股東權益

所有者權益合計

6,969,654,858.31

負債和所有者權益總計

9,631,564,230.80

附表六：發行人 2018 年 1-9 月未經審計的合併利潤表

單位：元

項 目

2018 年 1-9 月

一、營業收入

160,620,478.31

減：營業成本

120,162,191.48

營業稅金及附加

543,424.54

銷售費用

管理費用

14,968,604.01

財務費用

-8,057,702.77

資產減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

其中：對聯營企業和合營企業的投資收益

資產處置收益

二、營業利潤（虧損以「－」號填列）

33,003,961.05

加：營業外收入

110,500.00

其中：非流動資產處置利得

減：營業外支出

149,617.00

其中：非流動資產處置損失

三、利潤總額（虧損總額以「－」號填列）

32,964,844.05

減：所得稅費用

8,747,177.67

四、淨利潤（淨虧損以「－」號填列）

24,217,666.38

其中：歸屬於母公司所有者的淨利潤

24,217,666.38

少數股東損益

五、其他綜合收益的稅後淨額

歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅後淨額

(一）以後不能重分類進損益的其他綜合收益

1.重新計量設定受益計劃淨負債或淨資產的變動

2.權益法下在被投資單位不能重分類進損益的其他綜合收益中

享有的份額

（二）以後將重分類進損益的其他綜合收益

1.權益法核算的在被投資單位以後將重分類進損益的其他綜合

收益中所享有的份額

2.可供出售金融資產公允價值變動損益

3.持有至到期投資重分類為可供出售金融資產損益

4.現金流量套期損益的有效部分

5.外幣財務報表折算差額

6.其他

歸屬於少數股東的其他綜合收益的稅後淨額

六、綜合收益總額

24,217,666.38

歸屬於母公司所有者的綜合收益總額

24,217,666.38

歸屬於少數股東的綜合收益總額

七、每股收益

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

附表七：發行人 2018 年 1-9 月未經審計的合併現金流量表

單位：元

項 目

2018 年 1-9 月

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金

350,080,425.00

收到的稅費返還

收到其他與經營活動有關的現金

1,400,805,956.81

經營活動現金流入小計

1,750,886,381.81

購買商品、接受勞務支付的現金

11,794,135.00

支付給職工以及為職工支付的現金

3,671,049.42

支付的各項稅費

1,227,350.88

支付其他與經營活動有關的現金

426,148,467.17

經營活動現金流出小計

442,841,002.47

經營活動產生的現金流量淨額

1,308,045,379.34

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金

取得投資收益收到的現金

處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨

額

處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額

收到其他與投資活動有關的現金

投資活動現金流入小計

購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金

投資支付的現金

8,648,071.46

取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額

支付其他與投資活動有關的現金

投資活動現金流出小計

8,648,071.46

投資活動產生的現金流量淨額

-8,648,071.46

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金

取得借款收到的現金

收到其他與籌資活動有關的現金

籌資活動現金流入小計

償還債務支付的現金

813,607,865.00

分配股利、利潤或償付利息支付的現金

87,179,029.88

其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤

支付其他與籌資活動有關的現金

39,523,035.58

籌資活動現金流出小計

940,309,930.46

籌資活動產生的現金流量淨額

-940,309,930.46

四、匯率變動對現金及現金等價物的影響

五、現金及現金等價物淨增加額

359,087,377.42

加：期初現金及現金等價物餘額

103,706,774.55

六、期末現金及現金等價物餘額

462,794,151.97

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