文：詩與星空(ID:SingingUnderStars)
根據預告，2020年2月8日，焦點科技將發布滬深兩市2019年第四份、春節後第一份年報。
公司在1月22日發布了業績預告，預計2019年盈利14,076.40 萬元–16,328.62 萬元，比上年同期增長150.00% -190.00%。
看起來是個非常不錯的業績，但是，表哥要提醒下，很多上市公司的業績預喜裡，有相當一部分是「含水量」十足的。
比如焦點科技。
公司業績大幅增長的主要原因，並非是經營得到了改善，而是因為公司持有一家上市公司—潤和軟體的股票。
根據新會計準則，這些股票從「可供出售金融資產」科目重分類至「交易性金融資產」科目核算。報告期內，其產生的公允價值變動收益大幅增加、處置其部分股票產生的投資收益增加。
也就是說，公司的主要利潤來源是「炒股」帶來的非經常性損益，超過8600萬元。剔除掉這部分因素，公司的淨利潤實際增長只有1000多萬。
隨著2019年年報的不斷披露，不少投資者興衝衝的去關注業績預喜的公司。但業績裡的水很深，表哥分享一下如何拆穿其中的伎倆。
一般來說，業績預喜的大致有以下這麼幾類。
營收和核心利潤較往年有了業績提升
這是最值得關注的真正盈利的公司，去偽存真後，這類公司往往不太多。2019年年報發布後，表哥會篩選出一批好公司進行分析，尋找其中的共同點。
扣非淨利潤影響較大
和焦點科技類似，很多上市公司雖然業績預喜，但實際上增加的利潤主要來自扣非，和經營關係不大。
1、政府補助
比如比亞迪，2019年經營情況不是特別樂觀，公司的淨利潤主要來自政府補助。當然了，新能源是個特殊的行業，不能因為政府補助佔比過多而放棄。表哥一直是比亞迪吹，本文不展開討論。
2、新會計準則帶來的帳面浮贏
新會計準則實施後，對交易性金融資產的公允價值增值部分提出了新的要求，需要計入利潤表。比如公司持有的股票，都要按照市場價計算增值額，計入利潤表。像恒生電子持有大量股票，執行新準則第一個季度，業績漲了幾十倍。
而實際上這些都是浮盈，只有公司賣掉後才會落袋為安成為真正的利潤。
3、各類資產處置收益
有些上市公司，為了市值管理的需要，或者為了保殼等目的。為了好看的業績，砸鍋賣鐵賣點血，賣地、賣房、出售子公司等方式，來增加淨利潤。
體現在利潤表裡，會出現投資收益、營業務收入等影響淨利潤的項目增加。但這並非長久之策，所以這類業績要剔除掉看。
洗澡之後
2018年的年報爆了很多雷，也給投資者上了一課。什麼商譽、什麼資產減值… …
有不少聰明的上市公司，選擇這個天雷滾滾的年份，趁著業績不好，洗了個大澡。
到了2019年，一身輕鬆，只需要完成一丁點業績，就會出現大幅的漲幅。
很多投資者是沒有記性的，一看這家公司業績增幅翻番了啊，這麼厲害，買買買。其實去年洗個大澡，業績的基數非常低，和2018年相比雖然業績增加了，但和2017年相比，可能還是退步的。
公司規模較小，業績基數不大
有些上市公司體量比較小，業績只有幾千萬甚至幾百萬。一個大訂單就可能改變全年的營收和淨利潤，這種處於成長期的小規模公司，業績的增幅也沒有太大的參考價值。
只有等公司達到一定的規模，業績穩定了，再去看業績增幅才有意義。
送溫暖時間
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