記者 | 李章洪
時隔四年之後，A股或迎來第二家主動退市公司。
3月21日晚間，*ST上普（600680.SH）公告，公司擬以股東大會方式主動撤回A股和B股股票在上海證券交易所的交易，並在取得上海證券交易所終止上市批准後，轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統兩網及退市公司板塊（俗稱老三板）掛牌。
此前，因在2015年、2016年和2017年連續三年虧損，*ST上普股票已於2018年5月底被暫停上市。目前，*ST上普2018年年度報告尚未披露，但其預計，公司2018年的經營業績為虧損。根據相關規定，即便不主動退市，在2018年年報披露以後，*ST上普也將觸發強制終止上市情形。
4月底前正式申請退市，逾3萬股民擁有現金選擇權
*ST上普審議主動退市議案的股東大會將於4月9日召開。根據相關規定，若議案順利通過，*ST上普將在4月30日之前，向上交所正式提出主動終止上市申請。申請被受理後，上交所將在15個交易日內作出是否同意的決定。
三季度報顯示，*ST上普目前的總股本為3.82億股，股東總數為3.65萬戶。按照*ST上普提出的方案，除控股股東中國普天信息產業股份有限公司（下稱普天股份）外，*ST上普的其他全體股東將擁有現金選擇權，行權價格為：A股每股6.74元；B股每股0.416美元。
界面新聞記者注意到，*ST上普股票暫停上市前最後一個交易日的收盤價為每股7.37元。*ST上普稱，本次現金選擇權選擇了董事會審議通過主動終止上市事項前30個交易日公司股份的平均交易價格，考慮到上海普天停牌及暫停上市期間相關指數及大盤的下跌情況，實際上該現金選擇權已經給予了一定程度的溢價。
據公告，本次現金選擇權的提供方為*ST上普控股股東普天股份。資料顯示，普天股份是中國普天信息產業集團有限公司（普天集團）旗下的全資子公司，而普天集團是國資委直屬的全資國有企業。
扣除普天股份持有的*ST上普1.92億股A股股份，在現金選擇權申報時間內，普天股份需為*ST上普不超過6535.21萬股A股股份，和1.25億股B股股份提供現金選擇權。按照行權價格計算，普天股份需為此準備的現金上限為4.4億元人民幣加5191.68萬美元（約合人民幣3.48億元）。
值得一提的是，如果股東大會不能通過主動退市的相關議案，*ST上普的其他股東將不能獲得現金選擇權，且待年報披露以後，*ST上普將面臨被強制終止上市的命運。由此，*ST上普股票將進入為期30個交易日的退市整理期。按照以往經驗，進入退市整理期的上市公司股票將面臨價格大幅下跌的風險。
*ST上普在公告中稱，申請主動退市的原因是為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響。
重新上市尚無具體時間安排，最快也在三年後
界面新聞記者注意到，除退市流程外，在重新上市規定方面，主動退市的上市公司與被強制退市的上市公司之間也存在差別。
據證監會《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，存在強制退市可能的上市公司在觸及強制退市指標前，實施主動退市，在消除可能導致強制退市的情形後，可以重新申請上市。
此外，《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》第九條規定，主動退市公司可以隨時向上交所提出重新上市申請。
但對於*ST上普來說，要想重新申請上市，並非「隨時」可行。按照現行政策規定，重新上市必須具備「最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據」的條件。
*ST上普目前的業務包含商業自動化、能源集成、安防監控、工業園建設及印製電路板生產加工等。近年來，*ST上普的經營狀況不見好轉、持續惡化，連續多年巨額虧損，且營業收入連年下滑。這意味著，*ST上普要在短時間內實現扭虧，困難較大。
*ST上普稱，未來一段時間，將制定完善公司總部及子公司改革方案，優化公司資源配置，調整產業結構，實行經營管理的統一，著力提升經營質量，安置富餘人員，降本增效，對低效無效資產加大處置工作力度，加強兩金管理，改善資產質量，為企業發展提供全方位支撐。
據公告顯示，作為實際控制人，在*ST上普退市摘牌後，普天集團將在條件具備時，適時推進與*ST上普主業相關公司的資源整合，以進一步提升公司競爭能力。但在目前，*ST上普沒有籌劃重大資產重組。
*ST上普在公告中表示，公司在具備重新上市條件的前提下，將積極爭取重新上市，但是目前尚無重新上市的具體時間計劃。
重組之後，四年前的主動退市第一股正籌劃重新上市
*ST上普並非A股主動退市第一家。2014年退市制度改革後，二重重裝（現簡稱國重裝5，代碼：400062.OC）於2015年4月向上交所提交了主動終止上市的申請，並於次月完成股票摘牌。
二重重裝當年所面臨的情形與如今*ST上普所面臨的情況極為相似。彼時，二重重裝已在2011年、2012年和2013年連續三年虧損，且預計2014年將繼續虧損，面臨被強制終止上市的命運。
2014年年報披露前夕，二重重裝通過召開股東大會的方式，向上交所主動申請終止了股票的上市交易，轉而在老三板掛牌。在退市方案上，二重重裝也是由實際控制方向其他股東提供現金選擇權。
轉入老三板當年，二重重裝實現營業收入25.12億元，較2014年仍下滑35.7%；實現淨利潤9387.6萬元，扭虧為盈。但扣除債務重組等帶來的非經常性損益後，二重重裝當年仍虧損32.46億元。
在此後的2016年、2017年，二重重裝徹底扭虧，淨利潤和扣非淨利潤雙雙「轉正」，並實現連續增長。此後，因進行重大資產重組，二重重裝更名國機重型裝備集團股份有限公司，簡稱「國重裝5」。
2019年1月25日，國重裝5公告稱，根據目前的發展戰略及資本運作需要，公司擬籌劃重新上市事項，即未來擬在適當時機申請公司股票在上海證券交易所重新上市。
國重裝5於3月1日公布的2018年年度報告顯示，公司全年實現營業收入95.23億元，同比增長32.50%；實現淨利潤4.82億元，同比下降約33.16%；但在扣除非經常性損益後，淨利潤為3.93億元，同比增長423.6%。