當前我國金融系統仍然面臨著巨大的風險，在各種各種的風險當中，影子銀行風險最不容忽視。從2017年開始，我國開始加強影子銀行的監管，經過三年多的集中整治，目前影子銀行規模較歷史峰值100多億已經壓降了約20萬億元。國際上對我國影子銀行風險的評價也從負面趨向正面，認為我國降低影子銀行的風險，不僅維護了中國金融體系的穩定，也推動了全球影子銀行規模的下降。
近期，中國銀保監會發布了一篇關於《中國影子銀行報告》的工作論文，為了讓大家更好的了解影子銀行，本文在解讀該報告的基礎上，帶大家一起揭開影子銀行神秘的面紗。
1、什麼是影子銀行？
不同的國家或國際機構對影子銀行的定義有所不同，曾任美聯儲主席的伯南克認為影子銀行是「一類游離於銀行監管範圍之外的金融機構」，而一家國際金融組織則提出影子銀行是「常規銀行體系以外的信用中介機構和信用中介活動」。
由此可以勾勒出國外對於影子銀行的大致定義：影子銀行的主要載體為非金融機構，這些機構游離於監管之外；它具有信用、流動性和期限轉換功能，同常規銀行一樣，充當金融中介角色；但它服務的實體對象信用水平低、信息對稱性很差，違約概率非常高，是系統性風險的重大隱患。
我國的金融體系結構和國外相比，有一定的差異，我們對影子銀行的定義側重點也和國外有所不同。我們的金融體系是由銀行業來主導的，銀行業資產佔金融資產的90%。所以我們定義影子銀行的時候，還是以銀行為核心，而不是像國外那樣以非銀金融機構為主體。
影子銀行其實就是「銀行的影子」，無論資產端還是負債端都和銀行脫不了干係。作為影子銀行的資產端，幾乎所有的客戶其實就是銀行的客戶，只不過為了逃避監管而藉助了其它非銀金融機構作為通道而已。而在負債端，銀行又是非銀金融機構和影子銀行的資金提供方。
我們再來勾勒一下我國對於影子銀行的定義：影子銀行是指在常規銀行體系之外存在的一個「平行銀行體系」，這個體系的資金來源於銀行，最終還是應用於銀行的客戶。它藉助於其它非銀金融機構作為通道，產品設計層層嵌套，藉此游離於監管之外，進而實現監管套利的目的。
另外一種情況是銀行資金藉助第三方機構進行出表，然後又通過抽屜協議或者擔保承諾，資金轉了一圈後又回流到了銀行。銀行的信貸資金是要支持實體的，像這種在金融機構之間進行資金空轉的脫實向虛行為，就是影子銀行。
影子銀行的參與主體除了銀行以及一些非銀金融機構之外，還有一些非金融機構。比如一些網際網路金融平臺以及一些網貸公司。這些公司沒有金融牌照，也沒有從事信用中介的資格，它們只能承擔信息中介或者支付中介職能，但他們卻從事著事實上的信用中介活動，而且處於監管的真空。
2、那麼如何來正確識別影子銀行呢？
要準確識別影子銀行，既要考慮國際標準，又要結合我國的金融體系結構。既要考慮信用轉換、期限轉換和流動性轉換等基本屬性，也要關注產品之間的風險傳導以及誘發系統性金融風險的可能性。可以從以下三個維度來進行界別：
首先來看業務是否類信貸業務。怎麼看是否是類信貸業務呢？要從兩個方面來分析，一是機構充當的是信用中介職能，所做業務具有信用風險，但完全在監管的視線之外；第二機構和業務雖然在監管體系之內，但卻通過非潔淨出表等方式來規避監管指標。
其次產品交易結構設計複雜，層層嵌套，往往涉及多個交易通道，通過槓桿逐級放大風險。很難識別底層資產和最終債務人到底是誰？再加上信披不充分、不透明，讓人無法準確判斷其中交織的風險。
還有一些機構通過集合投資的經營模式來達到資金池的目的，這裡存在明顯的期限錯配，具有影子銀行的顯著特徵。當投資的產品出現風險的時候，極易引發集中兌付。而且這種風險極易在金融體系內傳導，從而引發交叉感染。比如銀行理財、一些網際網路借貸平臺都具有這樣的特徵。
3、影子銀行是如何分類的？
我國影子銀行可以分為廣義和狹義兩大類：
廣義的影子銀行包括：銀行同業特定目的載體投資、委託貸款、資金信託、信託貸款、銀 行理財、非股票公募基金、證券業資管、保險資管、資產證券化、非股權私募基金、 網絡借貸 P2P 機構、融資租賃公司、小額貸款公司提供的貸款，商業保理公司保理、 融資擔保公司在保業務、非持牌機構發放的消費貸款、地方交易所提供的債權融資 計劃和結構化融資產品。
狹義影子銀行包括：同業特定目的載體投資、同業理財和投向非標債權及資管 的銀行理財、委託貸款、信託貸款、網絡借貸 P2P 貸款和非股權私募基金。狹義影子銀行的影子銀行特徵更為明顯，風險程度更突出。
4、我國影子銀行是如何形成的？
我國影子銀行有著較長的歷史，伴隨著非銀金融機構的設立和發展，影子銀行有了初始萌芽。後來銀行開展了理財業務，影子銀行有了進一步生存的土壤。在2008年以前，影子銀行還是很容易界定和識別的，規模也不大，並沒有引起監管的太多注意。
2008年國際金融危機的爆發，客觀上給影子銀行的快速發展提供了歷史契機。各國為了應對金融危機的對經濟的衝擊，紛紛實行貨幣政策的量化寬鬆。我國當然也不例外，貨幣政策也開始轉向，由緊轉松，四萬億經濟刺激計劃就是在這樣的背景下誕生了。然而大水漫灌之後，催生了房地產市場的迅猛發展，房價出現了瘋漲，房產泡沫就此形成。同時地方政府債務居高不下，地方政府融資平臺積聚了巨大的風險。
之後，政府意識到了問題的嚴重，貨幣政策再次轉向，開始由松慢慢收緊，同時加強對金融機構信貸投放總量、節奏和結構的管理。貸款增速和貸款投向均進行了嚴格監管。房地產領域和政府融資平臺融資成為了信貸資金流向監控的重中之重。
俗話說「吃慣的嘴跑斷的腿」，藉助房地產增長紅利賺的盆滿缽滿的銀行們，哪肯就此收手。正門不讓走，就走歪門邪道。於是，為了逃跑監管，銀行和監管部門玩起了貓捉老鼠的遊戲，道高一尺魔高一丈，銀行不斷鑽監管政策漏洞，進行監管套利。
在這一過程中，銀行不斷「創新」，和其它非銀金融機構合作推出了各種令人眼花繚亂的結構性投資業務、非標貸款業務。通過這種方式，銀行將資產大量移到表外，影子銀行因而迅速增長。
當然對於影子銀行我們也要客觀來看待，所謂「存在即真理」。影子銀行之所以在金融體系中能夠存在，也是由實際的供需關係決定的。銀行再厲害，也不能包羅萬象，不能把所有的金融中介活動都納入囊中。現代金融是多元化的，而影子銀行恰恰滿足了常規銀行無法顧及的個性化需求。
5、影子銀行業務典型場景
銀信合作。銀行利用理財資金購買信託公司的信託計劃，信託計劃再以信託貸款方式投向房地產行業和地方政府融資平臺。
銀證合作。銀行與證券公司籤訂定向資產管理合同,委託其對委託資產進行管理和投資，投資方向多為非標資產，包括信託計劃、固收類金融工具等。
銀租合作。銀行向金融租賃公司進行同業授信或者同業借款，金租公司向銀行的客戶進行融資租賃，客戶按期向金融租賃公司支付租金，金融租賃公司按期向銀行支付利息。實際操作當中，一些售後回租的租賃物虛假，借融資租賃之名行變相放款之實。資金大部分進入國家嚴控的政府基建項目、房地產等領域。
委託貸款。委託貸款屬於銀行表外業務，銀行不承擔信用風險，只是作為受託人，按照委託方確定的貸款對象和利率發放貸款，不需計提撥備和資本。但漸漸地銀行把委託貸款變異為銀行出表的通道。整個業務由銀行一手導演，委託方和貸款對象都是銀行安排好的演員，銀行實質上承擔信用風險。
同業理財。銀行通過發行理財產品直接或者間接承接本行信貸資產，其他銀行以同業理財形式購入，私底下往往籤署回購協議。參與者分別承擔資產出表、發行理財、同業投資和擔保回購等不同角色，資金在金融體系空轉，是典型的銀子銀行。
表內同業投資。包括同業特定目的載體投資、信託受益權等業務形式。同業特定目的載體投資模式一般為A銀行將自己的信貸資產款轉移至通道機構，包裝成通道機構的資管產品，不同的通道，對應不同的資管產品。比如信託公司信託投資計劃、證券公司資產管理計劃、基金管理公司資產管理計劃、保險資產管理產品等；然後B銀行認購資管產品，並和A銀行籤署抽屜協議，如果資管產品的底層資產發生風險，A銀行要進行回購。根據新會計準則關於金融資產的分類標準，同業投資一般計為應收款項投資，風險權重遠低於普通貸款。這些業務表面看是購買各種資管產品，但基礎資產和交易結構十分複雜。經過穿透後大部分是類信貸資產，許多投向資金池產品，具備影子銀行的顯著特徵。
在銀行和這些非銀金融機構的合作當中，信託公司、證券公司、金融租賃公司等統統作為通道，銀行資金通過這些通道投向了非標債權，形成了規模龐大的影子銀行。
6、結語
金融穩定關係到國家安全，金融也是確保我國經濟穩定運行的壓艙石，對於擾亂金融穩定的影子銀行要堅決打擊，消除系統性金融風險隱患。
隨著監管一系列整治措施及資管新規的出臺，影子銀行瘋狂發展的勢頭已經得到遏制。影子銀行存量在逐步消化，增量業務開始規範化開展，走入正軌。
在監管措施上，類信貸表外業務逐步回表調整；擴大了資產風險分類範圍，所有的資產都要按照信貸資產分類標準納入統一分類；所有承擔信用風險的影子銀行業務都要實質重於與形式，穿透到最終債務人實行統一授信管理，並遵循相同的客戶評級和大額風險暴露規定；明確和落實資本佔用與撥備計提的監管要求。
雖然影子銀行在現階段得到了很好的控制和監管，但是鑑於影子銀行的複雜性和隱蔽性，監管方面還不能掉以輕心，嚴防影子銀行反彈回潮，也要小心新形式的影子銀行特徵的出現。