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原標題:
廣晟有色:大寶山資產評估報告
本資產評估報告依據中國資產評估準則編制
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省
大寶山礦業有限公司股權項目涉及的廣東
省大寶山礦業有限公司股東全部權益
資 產 評 估 報 告
中聯評報字【2020】第1344號
中聯資產評估集團有限公司
二〇二〇年十一月六日
目 錄
聲明 ............................................................................................................... 1
摘 要 ......................................................................................................... 3
一、委託人、被評估單位和其他資產評估報告使用人 ........................... 5
二、評估目的 ............................................................................................. 11
三、評估對象和評估範圍 ......................................................................... 12
四、價值類型及其定義 ............................................................................. 18
五、評估基準日 ......................................................................................... 18
六、評估依據 ............................................................................................. 18
七、評估方法 ............................................................................................. 23
八、評估程序實施過程和情況 ................................................................. 44
九、評估假設 ............................................................................................. 47
十、評估結論 ............................................................................................. 48
十一、特別事項說明 ................................................................................. 50
十二、評估報告使用限制說明 ................................................................. 56
十三、評估報告日 ..................................................................................... 57
附件 ............................................................................................................. 59
聲 明
一、本資產評估報告依據財政部發布的資產評估基本準則和中國
資產評估協會發布的資產評估執業準則和職業道德準則編制。
二、委託人或者其他資產評估報告使用人應當按照法律、行政法規
規定和本資產評估報告載明的使用範圍使用資產評估報告；委託人或
者其他資產評估報告使用人違反前述規定使用資產評估報告的，本資
產評估機構及其資產評估專業人員不承擔責任。
本資產評估報告僅供委託人、資產評估委託合同中約定其他資產
評估報告使用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人使用；除
此之外，其他任何機構和個人不能成為資產評估報告的使用人。
本資產評估機構及資產評估師提示資產評估報告使用人應當正確
理解和使用評估結論，評估結論不等同於評估對象的可實現價格，評估
結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。
三、委託人和其他相關當事人所提供資料的真實性、合法性、完整
性是評估結論生效的前提，納入評估範圍的資產、負債清單以及評估所
需的預測性財務信息、權屬證明等資料，已由委託人、被評估單位申報
並經其採用蓋章或其他方式確認。
四、本資產評估機構及資產評估師與資產評估報告中的評估對象
沒有現存或者預期的利益關係；與相關當事人沒有現存或者預期的利
益關係，對相關當事人不存在偏見。
五、資產評估師已經對資產評估報告中的評估對象及其所涉及資
產進行現場調查；已經對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給
予必要的關注，對評估對象及其所涉及資產的法律權屬資料進行了查
驗，對已經發現的問題進行了如實披露，並且已提請委託人及其他相關
當事人完善產權以滿足出具資產評估報告的要求。
六、本資產評估機構出具的資產評估報告中的分析、判斷和結果受
資產評估報告中假設和限制條件的限制，資產評估報告使用人應當充
分考慮資產評估報告中載明的假設、限制條件、特別事項說明及其對評
估結論的影響。
七、本資產評估機構及資產評估師遵守法律、行政法規和資產評估
準則，堅持獨立、客觀和公正的原則，並對所出具的資產評估報告依法
承擔責任。
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大
寶山礦業有限公司股權項目涉及的廣東省大
寶山礦業有限公司股東全部權益
資 產 評 估 報 告
中聯評報字【2020】第1344號
摘 要
中聯資產評估集團有限公司接受
廣晟有色金屬股份有限公司、廣東
省廣晟資產經營有限公司的委託，就
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購
廣東省大寶山礦業有限公司部分股權之經濟行為涉及的廣東省大寶山
礦業有限公司剝離後的股東全部權益在評估基準日的市場價值進行了
評估。
評估對象為廣東省大寶山礦業有限公司剝離後的股東全部權益，評
估範圍是廣東省大寶山礦業有限公司申報的剝離後的全部資產及負債，
包括流動資產和非流動資產及相應負債。
評估基準日為2020年3月31日。
本次評估的價值類型為市場價值。
本次評估以持續使用和公開市場為前提，結合委託評估對象的實際
情況，綜合考慮各種影響因素，採用資產基礎法和收益法對廣東省大寶
山礦業有限公司剝離後的股東全部權益進行評估，並經過校核比較分析
後，以資產基礎法的評估結果作為本報告的最終評估結論。
基於產權持有人及企業管理層對未來發展趨勢的判斷及經營規劃，
在礦山能夠按計劃生產的前提下，被評估單位淨資產價值在基準日2020
年3月31日的評估結論如下：
股東全部權益帳面值35,149.40萬元，評估值 109,251.19 萬元，評
估增值74,101.79萬元，增值率 210.82 %。
在使用本評估結論時，特別提請報告使用者使用本報告時注意報告
中所載明的特殊事項以及期後重大事項。
根據資產評估相關法律法規，涉及法定評估業務的資產評估報告，
須委託人按照法律法規要求履行資產評估監督管理程序後使用。評估結
果使用有效期一年，即自2020年3月31日至2021年3月30日使用有
效。
特別事項提示：
按照重組方案，交易雙方約定對被評估單位的部分資產和負債進行
剝離，同時將完成所有剝離事項作為交易交割的前置條件。中喜會計師
事務所（特殊普通合夥）廣東分所以剝離事項作為財務報表編制基礎編
制了《廣東省大寶山礦業有限公司2019年、2020年1-3月一年一期模
擬財務報表審計報告》以及《廣東省大寶山礦業有限公司模擬財務報表
清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0105號）、《韶關市廣
寶化工有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0107
號）、《廣東南方特種銅材有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專
審字[2020]第0108號）（統稱為「審計報告」）。此次評估以審計報告為
基礎進行評估，評估結論建立在剝離事項完成並與審計報告一致的基礎
上，同時提請報告使用者關注剝離事項及審計報告的編制基礎。
以上內容摘自資產評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況和
合理理解評估結論，應當閱讀資產評估報告全文。
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大
寶山礦業有限公司股權項目涉及的廣東省大
寶山礦業有限公司股東全部權益
資 產 評 估 報 告
中聯評報字【2020】第1344號
廣晟有色金屬股份有限公司、廣東省廣晟資產經營有限公司：
中聯資產評估集團有限公司接受貴方的委託，根據法律、行政法規
和資產評估準則，堅持獨立、客觀和公正的原則，就
廣晟有色金屬股份
有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權的經濟行為，採用資產
基礎法、收益法，對所涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益
在評估基準日2020年3月31日的市場價值進行了評估。現將資產評估
情況報告如下：
一、 委託人、被評估單位和其他資產評估報告使用人
本次資產評估的委託人為
廣晟有色金屬股份有限公司、廣東省廣晟
資產經營有限公司，被評估單位為廣東省大寶山礦業有限公司。
委託人一概況
名稱：
廣晟有色金屬股份有限公司（簡稱「
廣晟有色」）
類型：股份有限公司(上市、國有控股)
住所: 海南省海口市龍華區濱海大道69號海口寶華海景大酒店8
樓809房
法定代表人：吳澤林
註冊資金：30,180.2萬元
成立日期：1993年6月18日
營業期限：1993-06-18 至 無固定期限
社會信用代碼：9146000028408134XB
經營範圍：
有色金屬（含稀有稀土金屬）礦採選與貴金屬礦採選項
目的投資及管理；
有色金屬（含稀有稀土金屬）冶煉、貴金屬冶煉；有
色金屬合金製造、
有色金屬壓延加工；
有色金屬產品的收購、加工和銷
售；物流運輸倉儲（危險品除外）項目的投資及管理；建築材料、機械
設備及管道安裝、維修；
有色金屬礦冶煉科研設計；
有色金屬企業管理
信息諮詢服務；化工產品（危險品除外）、
有色金屬、建築材料國內貿易；
項目投資。
委託人二概況
名稱：廣東省廣晟資產經營有限公司（簡稱「廣晟資產」）
類型：有限責任公司(國有獨資)
住所: 廣東省廣州市天河區珠江西路17號廣晟國際大廈50-58樓
法定代表人：劉衛東
註冊資金：1000000萬元人民幣
成立日期：1999年12月23日
營業期限：1999年12月23日至長期
社會信用代碼：91440000719283849E
經營範圍：資產管理和運營，股權管理和運營，投資經營，投資收
益的管理及再投資；省國資管理部門授權的其他業務；承包境外工程和
境內國際招標工程，承包上述境外工程的勘測、諮詢、設計和監理項目，
上述境外工程所需的設備、材料出口，對外派遣實施上述境外工程所需
的勞務人員；物業出租；稀土礦產品開發、銷售、深加工（由下屬分支
機構持許可證經營）。(依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開
展經營活動)。
被評估單位概況
1、企業基本情況
企業名稱：廣東省大寶山礦業有限公司（以下簡稱「大寶山礦業」）
類型：其他有限責任公司
住所：韶關市曲江區沙溪鎮
法定代表人：巫建平
註冊資本：14,919.10萬元
成立日期：1995年12月
營業期限：長期
統一社會信用代碼:9144020019152157XE
經營範圍：露天開採：鐵礦、銅礦、硫鐵礦、鉛礦、鋅礦（在許可
證許可範圍及有效期內經營）；銷售：鐵礦石、
有色金屬礦；礦山設備制
造，無機酸製造（危險、劇毒品除外及須許可證許可經營的除外）；環保
機械加工及安裝，工業設備安裝；工業工程勘察設計、礦山工程勘察設
計、礦山工程技術服務；以下項目由下屬分支機構經營：提供物業出租、
旅業及飲食服務；零售：汽油、柴油、煤油、潤滑油。
2、歷史沿革及股東結構
（1）公司改制
1995年8月，公司制改制大寶山礦業前身為大寶山礦，為全民所有
制企業。1995年8月3日，廣東省經濟委員會出具《關于大寶山礦建立
現代企業制度試點實施方案的批覆》（粵經企【1995】363號），同意
廣東省大寶山礦改制為廣東省大寶山礦業有限公司。1995年12月28
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
日，廣東省韶關市工商局核准了改制登記並核發了新的《營業執照》，
企業名稱為「廣東省大寶山礦業有限公司」，註冊資本為14,642.00萬元。
公司制改制後股權結構如下：
序號股東名稱註冊資本（萬元）比例（%）
1廣東省冶金工業總公司14,642.00100.00
總計14,642.0014,642.00
（2）2002年7月，股權無償劃轉
2002年7月，根據廣東省廣業資產經營有限公司《關於同意將廣東
省大寶山礦業有限公司劃轉廣東廣業冶金有限公司的復函》（廣業函
【2002】47號）的要求，將廣東省冶金工業總公司下屬的廣東省大寶山
礦業有限公司劃撥給廣東廣業冶金有限公司。變更後的股權結構如下：
序號股東名稱註冊資本（萬元）比例（%）
1廣東廣業冶金有限公司14,642.00100.00
總計14,642.00100.00
（3）2003年11月，股權無償劃轉
根據中共廣東省委辦公廳、廣東省人民政府辦公廳關於印發《24家
省屬授權經營企業集團重組方案》的通知（粵辦發【2003】11號）和省
財政廳、省經濟貿易委員會《關於辦理省屬國有企業重組資產劃轉的通
知》（粵財企【2003】216號）的要求，將廣東省廣業資產經營有限公
司下屬的廣東廣業冶金有限公司劃撥給廣東省韶關鋼鐵集團有限公司。
2003年9月，廣東省廣業資產經營有限公司與廣東省韶關鋼鐵集
團有限公司《廣東省省屬授權經營企業集團重組交接協議書》，約定將
廣東廣業冶金有限公司移交給廣東省韶關鋼鐵集團有限公司。
2003年11月，廣東省韶關鋼鐵集團有限公司作出董事會決議（董
事會【2003】第24號），將廣東廣業冶金有限公司下屬的廣東省大寶
山礦業有限公司劃出，由廣東省韶關鋼鐵集團有限公司直接管理。變更
後的股權結構如下：
序號股東名稱註冊資本（萬元）比例（%）
中聯資產評估集團有限公司第8頁
1
廣東省韶關鋼鐵集團有限公司
14,642.00
100.00
總計
14,642.00
100.00
（4）2007年7月，轉增國家資本金
根據省人民政府辦公廳《關于大寶山礦1993年欠交所得稅轉增國
家資本金問題的復函》（粵辦函【1996】98號）、廣東省經濟委員會《轉
發省府辦公廳關于大寶山礦1993年欠交所得稅轉增國家資本金問題的
復函》的通知》（經企函【1996】049號）的要求，將廣東省大寶山礦
業有限公司1993年欠交所得稅277.2萬元轉增國家資本金，註冊資本
變更為14,919.10萬元，並於2007年7月30日完成工商變更登記。變
更後的股權結構如下：
序號
股東名稱
註冊資本（萬元）
比例（%）
1
廣東省韶關鋼鐵集團有限公司
14,919.10
100.00
總計
14,919.10
100.00
（5）2009年5月，股權無償劃轉
2009年5月，根據省國資委《關於將廣東廣業冶金有限公司、廣東
省大寶山礦業有限公司產權整體無償劃轉至廣晟公司的通知》（粵國資
規劃【2008】78號）的要求，將廣東省韶關鋼鐵集團有限公司屬下的廣
東省大寶山礦業有限公司產權整體無償劃轉至廣東省廣晟資產經營有
限公司。變更後的股權結構如下：
序號
股東名稱
註冊資本（萬元）
比例（%）
1
廣東省廣晟資產經營有限公司
14,919.10
100.00
總計
14,919.10
100.00
（6）2016年4月，股權轉讓
根據省國資委《關於同意轉讓大寶山礦業有限公司51%股權的復函》
（粵國資函【2015】1062號）的要求，同意廣東省廣晟資產經營有限公
司在產權交易市場公開掛牌轉讓廣東省大寶山礦業有限公司51%股權。
2015年12月31日，廣東省廣晟資產經營有限公司與廣州粵寶投資管
理合夥企業（有限合夥）籤署《產權交易合同》，通過南方聯合產權交
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
易中心，以55,630.00萬元的產權轉讓價格，轉讓廣東省大寶山礦業有
限公司51%股權，並於2016年4月29日完成工商變更登記。變更後的
股權結構如下：
序號股東名稱
認繳出資額實繳出資額
出資方式
持股比例
（萬元）（萬元）（%）
1廣州粵寶投資管理合夥企業
（有限合夥）7,608.747,608.74貨幣出資51.00
2廣東省廣晟資產經營有限公司7,310.367,310.36無償劃轉49.00
合計14,919.1014,919.10100.00
（7）2020年3月，股權無償劃轉
2020年3月，廣州粵寶投資管理合夥企業（有限合夥）將持有廣東
省大寶山礦業有限公司51%的股權共7,608.741萬元出資額無償劃轉給
廣東省廣晟資產經營有限公司，並於2020年3月5日完成工商變更登
記。變更後的股權結構如下：
序
股東名稱
認繳出資額實繳出資額
出資方式
持股比例
號（萬元）（萬元）（%）
1廣東省廣晟資產經營有限公司14,919.1014,919.10無償劃轉100.00
合計14,919.1014,919.10100.00
3、剝離事項說明
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省廣晟資產經營有限公司
持有的大寶山礦業部分股權。本次交易不構成
廣晟有色重大資產重組，
重組方案由大寶山礦業非經營性資產剝離以及
廣晟有色收購大寶山礦
業股權兩部分組成。大寶山礦業非經營性資產及國有劃撥土地剝離方案
為：
（1）、大寶山礦業對外轉讓全資子公司韶關市曲江區寶祥物業服務
有限公司（以下簡稱「寶祥物業」）全部股權，轉讓完成後將「三供一業」
資產無償劃撥至寶祥物業；
（2）、大寶山礦業對外轉讓全資子公司韶關市大寶山資源綜合利用
有限公司（以下簡稱「資源利用公司」）全部股權，轉讓完成後將不符合
中聯資產評估集團有限公司第10頁
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
注入上市公司條件的除「三供一業」以外的非經營性資產及負債以無償
劃撥的方式剝離到資源利用公司，同時大寶山礦業從資源利用公司回租
部分經營所需的資產。
截至此次評估基準日，以上事項相關程序尚在辦理中。
大寶山礦業模擬報表近期資產、財務狀況如下表（萬元）：
項目2019年12月31日2020年3月31日
總資產288,991.17296,786.44
負債251,997.90261,637.04
淨資產36,993.2735,149.40
項目2019年度2020年1-3月
營業收入83,782.3813,270.75
利潤總額4,273.51-4,904.12
淨利潤3,956.46-3,718.36
審計機構中喜會計師事務所（特殊普通合夥）廣東分所
委託人與被評估單位之間的關係
委託人一
廣晟有色金屬股份有限公司為委託人二廣東省廣晟資產
經營有限公司的子公司；委託人二廣東省廣晟資產經營有限公司是被評
估單位廣東省大寶山礦業有限公司的股東。
評估報告的使用人
本評估報告的使用者為委託人以及與本次經濟行為相關各方。
除國家法律法規另有規定外，任何未經評估機構和委託人確認的機
構或個人不能由於得到評估報告而成為評估報告使用者。
二、評估目的
根據《
廣晟有色金屬股份有限公司黨委會議紀要》，
廣晟有色金屬
股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司部分股權。本次資產評
估的目的是反映廣東省大寶山礦業有限公司經剝離後的股東全部權益
中聯資產評估集團有限公司第11頁
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
於評估基準日的市場價值，為上述經濟行為提供價值參考依據。
三、評估對象和評估範圍
評估對象是廣東省大寶山礦業有限公司剝離後的股東全部權益。評
估範圍為廣東省大寶山礦業有限公司申報的剝離後的全部資產及負債。
截至評估基準日，經審計的母公司報表帳面資產總額為296,786.44萬元，
負債總額為261,637.04萬元，淨資產為35,149.40萬元。其中，流動資
產50,707.72萬元，非流動資產246,078.72萬元；流動負債133,195.95
萬元，非流動負債128,441.09萬元。
截至評估基準日，被評估單位資產和負債剝離範圍已確認，剝離前
後財務報表對比明細如下：
1、資產清查剝離調整情況明細（單位：元）：
資產剝離前清查值調整值剝離後帳面值
流動資產：
貨幣資金210,708,138.390.00210,708,138.39
以公允價值計量且其變動計入當期損益
的金融資產0.000.000.00
衍生金融資產0.000.000.00
應收票據4,561,553.890.004,561,553.89
應收帳款97,516,484.910.0097,516,484.91
預付款項24,970,973.350.0024,970,973.35
應收利息0.000.00
應收股利0.000.00
其他應收款72,090,226.002,004,880.2074,095,106.20
存貨71,465,481.19-848,704.4170,616,776.78
持有待售資產0.000.00
一年內到期的非流動資產0.000.00
其他流動資產24,608,195.410.0024,608,195.41
流動資產合計505,921,053.141,156,175.79507,077,228.93
非流動資產：0.00
可供出售金融資產2,642,794.660.002,642,794.66
持有至到期投資0.000.00
長期應收款0.000.000.00
長期股權投資120,600,000.00-20,000,000.00100,600,000.00
投資性房地產0.000.000.00
中聯資產評估集團有限公司第12頁
固定資產原價
1,754,268,940.64
-261,943,216.12
1,492,325,724.52
減：累計折舊及固定資產減值準備
586,917,543.30
-171,553,201.85
415,364,341.45
固定資產淨值
1,167,351,397.34
-90,390,014.27
1,076,961,383.07
在建工程
215,190,129.21
0.00
215,190,129.21
工程物資
0.00
0.00
固定資產清理
0.00
0.00
0.00
生產性生物資產
0.00
0.00
油氣資產
0.00
0.00
無形資產
184,177,537.25
0.00
184,177,537.25
開發支出
0.00
0.00
商譽
0.00
0.00
長期待攤費用
799,293,951.67
0.00
799,293,951.67
遞延所得稅資產
101,516,104.20
-28,739,092.01
72,777,012.19
其他非流動資產
9,144,350.00
0.00
9,144,350.00
非流動資產合計
2,599,916,264.33
-139,129,106.28
2,460,787,158.05
資產總計
3,105,837,317.47
-137,972,930.49
2,967,864,386.98
2、負債和所有者權益清查剝離調整情況明細：
負債及所有者權益
剝離前清查值
調整值
剝離後帳面值
流動負債：
短期借款
809,717,513.23
0.00
809,717,513.23
以公允價值計量且其變動計入當期損益的
金融負債
0.00
0.00
0.00
衍生金融負債
0.00
0.00
0.00
應付票據
32,975,155.79
0.00
32,975,155.79
應付帳款
159,747,733.17
0.00
159,747,733.17
預收款項
94,215,892.86
0.00
94,215,892.86
應付職工薪酬
14,273,817.68
0.00
14,273,817.68
應交稅費
1,527,067.24
0.00
1,527,067.24
應付利息
493,290.00
-493,290.00
0.00
應付股利
0.00
0.00
0.00
其他應付款
203,108,446.15
-33,277,200.00
169,831,246.15
持有待售負債
0.00
0.00
0.00
一年內到期的非流動負債
67,210,304.80
-17,539,233.00
49,671,071.80
其他流動負債
0.00
0.00
0.00
流動負債合計
1,383,269,220.92
-51,309,723.00
1,331,959,497.92
非流動負債：
0.00
長期借款
868,710,000.00
0.00
868,710,000.00
應付債券
0.00
0.00
0.00
長期應付款
7,546,822.42
0.00
7,546,822.42
長期應付職工薪酬
147,085,637.24
-88,139,935.04
58,945,702.20
專項應付款
0.00
0.00
0.00
預計負債
91,144,664.92
0.00
91,144,664.92
遞延收益
257,518,483.32
0.00
257,518,483.32
遞延所得稅負債
0.00
0.00
0.00
其他非流動負債
545,258.75
0.00
545,258.75
非流動負債合計
1,372,550,866.65
-88,139,935.04
1,284,410,931.61
負債合計
2,755,820,087.57
-139,449,658.04
2,616,370,429.53
所有者權益（或股東權益）：
0.00
實收資本（或股本）
149,190,820.96
0.00
149,190,820.96
資本公積
402,552,522.11
48,210,939.36
450,763,461.47
減：庫存股
0.00
0.00
0.00
其他綜合收益
0.00
0.00
0.00
專項儲備
2,305,151.67
0.00
2,305,151.67
盈餘公積
35,215,676.12
0.00
35,215,676.12
未分配利潤
-239,246,940.96
-46,734,211.81
-285,981,152.77
所有者權益（或股東權益）合計
350,017,229.90
1,476,727.55
351,493,957.45
負債和所有者權益（或股東權益）總計
3,105,837,317.47
-137,972,930.49
2,967,864,386.98
上述資產與負債數據摘自經中喜會計師事務所（特殊普通合夥）廣
東分所審計的2020年3月31日的大寶山礦業資產負債表，評估是在企
業經過審計後的基礎上進行的。
委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍
一致。
主要資產情況
本次評估範圍中的主要資產為流動資產、存貨、長期股權投資、房
屋建築物及構築物、設備、無形資產土地使用權和礦業權、遞延所得稅
資產等。其中：
1、流動資產主要為企業的貨幣資金、應收票據、應收帳款、預付帳
款、其他應收款和其他流動資產；
2、存貨資產主要為企業礦山設備所需的備品備件、食品、礦產品及
伴生礦產品；
3、股權投資主要為韶關市廣寶化工有限公司和廣東南方特種銅材
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
有限公司的股權投資。
4、房屋建築物主要包括選礦廠車間、職工宿舍樓、廣辦大樓、礦區
公路、水泵房、尾礦庫構築物、槽對坑尾礦壩、汙水引水管道及輸變電
線路等，以上資產均能正常使用，也未設立他項權利。
企業申報的帳面記錄或者未記錄的無形資產情況
廣東省大寶山礦業有限公司申報評估範圍的無形資產包括土地使
用權和礦業權。
其中，土地使用權包括7宗，具體情況如下表：
序號土地權證編號宗地名稱土地位置
1曲府國用（2013）第00086總字第
0010419號
曲江區沙溪鎮凡洞村委地
塊二新尾礦庫3
沙溪鎮凡洞村
委
2粵（2020）曲江區不動產權第
0002108號1萬噸選廠及相關設施
凡洞鐵礦生活
區
3粵（2020）曲江區不動產權第
0002109號
生產指揮中心
凡洞鐵礦生活
區
4粵（2020）曲江區不動產權第
0002102號
磁硫車間
凡洞生產區、
電視臺差轉臺
5粵（2020）曲江區不動產權第
0002103號
東華精礦堆場索道卸礦站
6粵（2020）曲江區不動產權第
0002107號
礦部辦公大樓
鐵路廠房、住
宅（礦部）
7粵（2020）曲江區不動產權第
0002106號
廣寶化工硫酸廠
銅冶煉廠、壩
心生活區
上述土地使用權證，其中，粵（2020）曲江區不動產權第0002108
號、粵（2020）曲江區不動產權第0002109號、粵（2020）曲江區不動
產權第0002102號、粵（2020）曲江區不動產權第0002103號、粵（2020）
曲江區不動產權第0002107號、粵（2020）曲江區不動產權第0002106
號，目前正在辦理國有土地劃撥轉出讓用地手續。
對於上述劃撥用地，被評估單位作出承諾，目前被評估單位正在向
國土部門申請，將相關土地轉為出讓用地，且上述資產產權最終為被評
估單位廣東省大寶山礦業有限公司所有。
上述劃撥用地轉為出讓用地為置入上市公司的必要條件，提請報告
中聯資產評估集團有限公司第15頁
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
使用者注意。
無形資產-礦業權為2宗採礦權和1宗探礦權。具體情況如下表：
序號
名稱、種類勘查（採礦）許取得
取得日期
剩餘開發
生產規模
（探礦權/採礦權）可證編號方式年限階段
1
廣東省大寶山礦業有
限公司大寶山金屬礦
採礦權
C4400002009082220034118出讓2017/2/2419.92生產330萬噸/
年
2
廣東省大寶山礦業有
限公司雞麻頭銅硫多
金屬礦採礦權
C4400002011083210122247出讓2016/11/152.42勘探8萬噸/年
3
韶關市曲江區船肚—
白面石鉬多金屬礦勘
探
T01120091002035005出讓2016/4/29普查
以上礦權中，廣東省大寶山礦業有限公司大寶山金屬礦採礦權為正
在開採礦權，屬核心資產，其主要情況如下：
1、基本情況
廣東省大寶山礦業有限公司大寶山金屬礦採礦權為廣東省國土資
源廳（現已更名為「廣東省自然資源廳」）於2017年2月24日頒發的
證號為C4400002009082220034118的採礦許可證。採礦權人：廣東省大
寶山礦業有限公司；礦山名稱：廣東省大寶山礦業有限公司大寶山多金
屬礦；開採礦種：銅礦、鐵礦、硫鐵礦、鉛礦、鋅礦；開採方式：露天
開採；生產規模：330.00萬噸/年；礦區面積：2.907平方公裡；有效期
限：貳拾貳年，自2017年2月24日至2039年2月24日；開採深度：
由1015米至270米標高，共有以下8個拐點圈定，礦區範圍拐點坐標
見下表：
點號X坐標Y坐標點號X坐標Y坐標
A2717839.6738470421.85E2716667.6538472026.87
B2718487.6738470691.86F2715987.6538471956.87
C2718719.6838471421.87G2715822.6538471436.86
D2717025.6638472043.87H2716312.6538471101.86
開採標高：從1015m至270m。
該採礦權圈定的範圍也為此次採礦權的評估範圍。
2、礦業權有償處置情況
中聯資產評估集團有限公司第16頁
經向礦業權人了解，截止此次評估基準日，大寶山礦業尚未收到有
償處置文件。大寶山礦業按照2015年價款評估結果10,376.18萬元確認
了該採礦權帳面原值，同時繳納了第一期採礦權價款4,000.00萬元，並
計提負債6,376.18萬元。經查詢,《自然資源部全國礦業權人勘查開採信
息公示系統》，企業應交採礦權價款金額為6,376.18萬元，與計提負債
金額一致。
3、礦產資源儲量評審備案情況，評審意見書及備案證明的時間和
文號
大寶山礦業2015年編制了《廣東省韶關市曲江區大寶山礦區鐵銅
多金屬礦資源儲量核實報告》並經過廣東省國土資源廳（現更名為「廣
東省自然資源廳」）評審備案，其中，備案文號為「粵國土資儲備字
[2015]42號」，評審意見書文號為「粵資儲評審字[2015]228號」。而後
2015年底~2019年在儲量核實報告的基礎上每年編制儲量年報並經韶
關市礦產資源與地質環境監測中心審查通過。
企業申報的表外資產的類型、數量
截至評估基準日2020年3月31日，企業申報評估的範圍內無表外
資產。
引用其他機構出具的報告的
本次評估報告中基準日各項資產及負債帳面值系中喜會計師事務
所（特殊普通合夥）廣東分所的審計結果。
本次評估報告中資源量的保有資源量數據來自湖南有色地質勘查
局一總隊編制的《廣東省韶關市曲江區大寶山礦區鐵銅多金屬礦資源儲
量核實報告》以及廣東省大寶山礦業有限公司編制的《廣東省大寶山礦
業有限公司大寶山多金屬礦礦山儲量年報》（2015年~2019年）。
本次評估報告中的部分技術指標以及生產成本來自中冶長天國際
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
工程有限責任公司編制的《廣東省大寶山礦業有限公司大寶山多金屬礦
330萬噸/年銅硫礦採選工程可行性研究（修編）》。
除此以外，未引用其他機構報告內容。
四、價值類型及其定義
依據本次評估目的，確定本次評估的價值類型為市場價值。
市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且未受任何強
迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額。
五、評估基準日
本項目資產評估的基準日是2020年3月31日。
此基準日是委託人在綜合考慮被評估單位的資產規模、工作量大小、
預計所需時間、合規性等因素的基礎上確定的。
六、評估依據
本次資產評估遵循的評估依據主要包括經濟行為依據、法律法規依
據、評估準則依據、資產權屬依據，及評定估算時採用的取價依據和其
他參考資料等，具體如下：
經濟行為依據
《
廣晟有色金屬股份有限公司黨委會議紀要》。
法律法規依據
1、《中華人民共和國資產評估法》(2016年7月2日第十二屆全國
人民代表大會常務委員會第二十一次會議通過)；
2、《中華人民共和國公司法》(2018年10月26日第十三屆全國人
民代表大會常務委員會第六次會議修訂)；
3、《中華人民共和國物權法》(2007年3月16日第十屆全國人民代
表大會第五次會議通過)；
4、《中華人民共和國企業國有資產法》(2008年10月28日第十一
中聯資產評估集團有限公司第18頁
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
屆全國人民代表大會常務委員會第五次會議通過)；
5、《中華人民共和國企業所得稅法》（2007年3月16日中華人民共
和國第十屆全國代表大會第五次會議通過）；
6、《中華人民共和國證券法》（2019年12月28日第十三屆全國人
民代表大會常務委員會第十五次會議第二次修訂)；
7、《中華人民共和國土地管理法》（2004年8月28日第十屆全國人
民代表大會常務委員會第十一次會議修訂）；
8、《中華人民共和國城市房地產管理法》（2007年8月30日第十屆
全國人民代表大會常務委員會第二十九次會議修訂）；
9、《中華人民共和國增值稅暫行條例》(國務院令第691號，2017年
10月30日國務院第191次常務會議通過)；
10、《關於深化增值稅改革有關政策的公告》（財政部稅務總局海關
總署公告2019年第39號）；
11、《國有資產評估管理辦法》（國務院第91號令，1991年）；
12、《企業國有資產監督管理暫行條例》(國務院第378號令)；
13、《企業國有資產評估管理暫行辦法》（國務院國有資產監督管理
委員會令第12號，2005年8月25日）；
14、《關於加強企業國有資產評估管理工作有關問題的通知》(國資
委產權[2006]274號)；
15、《企業國有資產評估項目備案工作指引》的通知（國資發產權
[2013]64號）；
16、《企業國有資產交易監督管理辦法》（國務院國資委財政部令第
32號）；
17、《財政部關於改革國有資產評估行政管理方式、加強資產評估
監督管理工作的意見》(國辦發[2001]102號)；
18、其他與評估工作相關的法律、法規和規章制度等。
中聯資產評估集團有限公司第19頁
評估準則依據
1、《資產評估準則-基本準則》（財資[2017]43號）；
2、《資產評估職業道德準則》（中評協[2017]30號）；
3、《資產評估執業準則-資產評估程序》（中評協[2018]36號）；
4、《資產評估執業準則-資產評估方法》（中評協[2019]35號）；
5、《資產評估價值類型指導意見》（中評協[2017]47號）；
6、《資產評估執業準則-資產評估報告》（中評協[2018]35號）；
7、《資產評估執業準則-企業價值》（中評協[2018]38號）；
8、《資產評估執業準則-無形資產》（中評協[2017]37號）；
9、《資產評估執業準則-不動產》（中評協[2017]38號）；
10、《資產評估執業準則-機器設備》（中評協[2017]39號）；
11、《企業國有資產評估報告指南》（中評協[2017]42號）；
12、《資產評估執業準則-資產評估委託合同》（中評協[2017]33號）;
13、《資產評估執業準則-資產評估檔案》（中評協[2018]37號）;
14、《資產評估機構業務質量控制指南》（中評協[2017]46號）;
15、《資產評估對象法律權屬指導意見》（中評協[2017]48號）;
16、《專利資產評估指導意見》（中評協[2017]49號）;
17、《著作權資產評估指導意見》（中評協[2017]50號）;
18、《商標資產評估指導意見》（中評協[2017]51號）;
19、《投資性房地產評估指導意見》（中評協[2017]53號）;
20、《資產評估執業準則-利用專家工作及相關報告》（中評協
[2017]35號）;
21、《礦業權評估程序規範(CMVS11000-2008)》；
22、《礦業權評估報告編制規範(CMVS11400-2008)》；
23、《收益途徑評估方法規範(CMVS12100-2008)》；
24、《成本途徑評估方法規範(CMVS12200-2008)》；
25、《礦業權評估參數確定指導意見(CMVS30800-2008)》；
26、《礦業權轉讓評估應用指南(CMVS20200-2010)》；
27、《礦業權評估利用礦產資源儲量指導意見(CMVS30300-2010)》；
28、《礦業權評估利用地質勘查文件指導意見(CMVS30400-2010)》；
29、《礦業權評估利用礦山設計文件指導意見(CMVS30700-2010)》；
30、《礦業權評估利用企業財務報告指導意見(CMVS30900-2010)》；
31、《礦業權出讓收益徵收管理暫行辦法》（財綜〔2017〕35號）；
32、其他與評估工作相關的準則等。
資產權屬依據
1、房屋所有權證；
2、國有土地使用證；
3、機動車行駛證；
4、採礦許可證、勘查許可證；
5、重要資產購置合同或憑證；
6、其他參考資料。
取價依據
1、中國人民銀行公布的基準日全國銀行間同業拆借中心受權公布
貸款市場報價利率（LPR）公告；
2、委託人和其他相關當事人依法提供的未來收益預測資料；
3、《基本建設項目建設成本管理規定》（財建[2017]504號）；
4、《中華人民共和國車輛購置稅法》（中華人民共和國主席令第十
九號）；
5、《機動車強制報廢標準規定》（商務部、發改委、公安部、環境保
護部令2012年第12號）；
6、《2020機電產品報價信息系統》（機械工業信息研究院）；
7、《廣東省建築與裝飾工程綜合定額》（廣東省建設工程計價通則
（2018）及配套實施）；
8、《廣東省通用安裝工程預算定額》（廣東省建設工程計價通則
（2018）及配套實施）
9、《韶關市建築工程造價信息》（2018年韶關市建設工程造價管理
站發布）
10、廣東省韶關市基準地價文件；
11、土地交易市場資料；
12、重要業務合同、資料；
13、其他參考資料。
其它參考資料
1、《廣東省大寶山礦業有限公司2019年、2020年1-3月一年一期
模擬財務報表審計報告》以及《廣東省大寶山礦業有限公司模擬財務報
表清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0105號）、《韶關市
廣寶化工有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第
0107號）、《廣東南方特種銅材有限公司清產核資專項審計報告》（中喜
粵專審字[2020]第0108號）；
2、wind資訊金融終端；
3、彭博資料庫；
4、《資產評估常用數據與參數手冊》（機械工業出版社2011版）；
5、《工程勘察設計收費管理規定》（計價格[2002]10號）；
6、《關於工程勘察設計收費管理規定有關問題的補充通知》（計辦
價格[2002]1153號）；
7、《建設項目前期工作諮詢收費暫行規定》（計價格[1999]1283號）；
8、《建設工程監理與相關服務收費管理規定》（發改價格[2007]670
號）；
9、《招標代理服務收費管理暫行辦法》（計價格[2002]1980號）；
10、《房屋完損等級評定標準》（原國家
城鄉建設環境保護部頒布）；
11、《房地產估價規範》（GB/T50291－2015）；
12、《城鎮土地估價規程》（GB/T18508－2014）；
13、《城鎮土地分等定級規程》（GB/T18507－2014）；
14、《關於實施礦業權評估準則的公告》（國土資源部2008年第6
號）；
15、《企業會計準則-基本準則》（財政部令33號，財政部於2006年
2月15日頒布，2014年7月修訂版）及《企業會計準則第1號-存貨》
等41項具體準則）；
16、《資產評估專家指引第6號——上市公司重大資產重組評估報
告披露》（中評協[2015]67號）；
17、《資產評估專家指引第8號——資產評估中的核查驗證》（中評
協[2019]39號）；
18、其他參考資料。
七、 評估方法
評估方法簡介
依據《資產評估執業準則—企業價值》（中評協[2018]38號）和《資
產評估執業準則—資產評估方法》（中評協[2019]35號）的規定，執行企
業價值評估業務，應當根據評估目的、評估對象、價值類型、評估方法
的適用條件、評估方法應用所依據數據的質量和數量等情況，分析收益
法、市場法和資產基礎法三種基本方法的適用性，選擇評估方法。
企業價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現，確定
廣晟有色金屬股份有限公司擬收購廣東省大寶山礦業有限公司股權項目
涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
評估對象價值的評估方法。資產評估專業人員應當結合企業性質、資產
規模、歷史經營情況、未來收益可預測情況、所獲取評估資料的充分性，
恰當考慮收益法的適用性。
企業價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可
比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。資產評估專業人
員應當根據所獲取可比企業經營和財務數據的充分性和可靠性、可收集
到的可比企業數量，考慮市場法的適用性。
企業價值評估中的資產基礎法是指以被評估單位評估基準日的資
產負債表為基礎，合理評估企業表內及可識別的表外各項資產、負債價
值，確定評估對象價值的評估方法。
評估方法選擇
依據資產評估準則的規定，企業價值評估可以採用收益法、市場法
和資產基礎法三種方法。收益法是企業整體資產預期獲利能力的量化與
現值化，強調的是企業的整體預期盈利能力。市場法是以現實市場上的
參照物來評價估值對象的現行公平市場價值，它具有估值數據直接取材
於市場，估值結果說服力強的特點。資產基礎法是指在合理評估企業各
項資產價值和負債的基礎上確定評估對象價值的思路。
市場法是指將評估對象與在市場上已有交易案例的參考企業、股東
權益、證券等權益性資產進行比較以確定評估對象價值的評估思路。市
場法中常用的兩種方法是參考企業比較法和併購案例比較法。由於在目
前國內類似行業相關的資本市場中尚難以找到足夠的交易案例或參考
企業，因此不具備使用市場法的必要前提，本次評估不適宜採用市場法。
資產基礎法從企業購建角度反映了企業的價值，為經濟行為實現後
企業的經營管理及考核提供了依據，因此本次評估選擇資產基礎法進行
評估。
中聯資產評估集團有限公司第24頁
被評估單位生產經營條件已達到設計預期，形成的歷史財務數據連
續，可作為收益法預測的依據，結合企業業務規劃對未來收益進行預測，
因此本次評估可以選擇收益法進行評估。
受資源儲量、地質條件、開採條件、礦石品位等因素的影響，礦山
企業價值會存在較大差異，而這些影響通常較難量化，因此在滿足資產
基礎法和收益法評估條件的情況下，通常較少採用市場法。
綜上，本次評估確定採用資產基礎法和收益法進行評估。
資產基礎法
資產基礎法，是以在評估基準日重新建造一個與評估對象相同的企
業或獨立獲利實體所需的投資額作為判斷整體資產價值的依據，具體是
指將構成企業的各種要素資產的評估值加總減去負債評估值求得企業
價值的方法。
各類資產及負債的評估方法如下：
(1)貨幣資金
對庫存現金的評估，評估人員對現金進行全面的實地盤點，根據盤
點金額情況和基準日期至盤點日期的帳務記錄情況倒扎至評估基準日
的金額，全部與帳面記錄的金額相符。以盤點核實後帳面值確定評估值。
對銀行存款的評估，評估人員對被評估單位各銀行帳戶其進行了函
證 ，回函金額與帳面金額相符，經評估人員對函證的真實性等分析確
認後，本次評估採用銀行帳戶函證結果，同時評估人員還檢查了有無未
入帳的銀行存款，以及評估基準日後的進帳情況。經過以上的核查程序，
委估銀行存款於評估基準日無未達帳項，也未發現有影響淨資產的事項，
對銀行存款以核實後帳面值確定評估值。
(2)應收票據
對應收票據評估，評估人員在核對明細帳與總帳、報表餘額是否相
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涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
符，核對與委估明細表是否相符，查閱核對票據票面金額、發生時間、
業務內容及票面利率等與帳務記錄的一致性，以證實應收票據的真實性、
完整性的基礎上，對核實結果帳、表、單金額相符，應收票據記載真實，
金額準確，無未計利息，以核實後帳面值確定評估值。
(3)應收帳款類
對應收帳款類的評估，評估人員在了解應收類帳款的存在性、完整
性。並在核實無誤的基礎上，依據歷史資料和現場盡調獲得的信息，具
體分析數額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、經
營管理現狀等相關事項，判斷應收類帳款的可收回性。
分析應收類帳款可回收性時，參考企業會計計算壞帳準備的方法估
計應收類帳款的評估風險損失。即：
對於單項金額重大且有客觀證據表明發生了減值的應收款項（包括
應收帳款和其他應收款），根據其未來現金流量現值低於其帳面價值的
差額計提壞帳準備；對於單項金額非重大以及經單獨測試後未減值的單
項金額重大的應收款項（包括應收帳款和其他應收款），不計提壞帳準
備。
以核實後的應收類帳款帳面金額減去評估風險損失後的金額確定
應收類帳款評估值。同時，壞帳準備按評估有關規定評估為零。
(4)預付帳款
對預付帳款的評估，評估人員在核實無誤的基礎上，依據歷史資料
和現場盡調獲得的信息，具體分析數額、欠款時間和原因、款項回收情
況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，判斷欠款人是否有破產、撤
銷或不能按合同約定按時提供貨物、服務等情況，在未發現上述異常的
情況下，以核實後帳面值作為評估值。
（5）存貨
1）原材料
中聯資產評估集團有限公司第26頁
原材料主要為礦石開採所準備的材料以及修理設備所需的備品備
件、勞保用品等。存放在該公司倉庫內，主要從國內購入，帳面價值由
買價和運雜費等合理費用構成。對於多數材料其耗用量大，周轉速度較
快，價格變化小，帳面值接近基準日市價，以核實後的數量乘以帳面單
價確定評估值；對於少數其耗用量小，周轉速度較慢的機器備件，以核
實後的數量乘以基準日的市場單價確定評估值。
2）產成品
產成品主要包括企業生產的礦產品以及企業招待所和食堂的一些
食品和酒類產品，均為正常銷售和使用的產品。主要採用如下評估方法：
對於自用食品類產品，帳面價值由買價和運雜費等合理費用構成，
材料耗用周轉速度很快，價格變化小，帳面值接近基準日市價，以核實
後的數量乘以帳面單價確定評估值
對於對外正常銷售的產成品，評估人員依據調查情況和企業提供的
資料分析，對於產成品以不含稅銷售價格減去銷售費用、全部稅金和一
定的產品銷售利潤後確定評估值，主要採用如下計算：
評估人員依據調查情況和企業提供的資料分析，對於產成品以不含
稅銷售價格減去銷售費用、全部稅金和一定的產品銷售利潤後確定評估
值。
評估價值=實際數量×不含稅售價×（1-產品銷售稅金及附加費率-
銷售費用率-營業利潤率×所得稅率-營業利潤率×（1-所得稅率）×r）
a．不含稅售價：不含稅售價是按照評估基準日前後的市場價格確定
的；
b．產品銷售稅金及附加費率主要包括以增值稅為稅基計算交納的
城市建設稅與教育附加；
c．銷售費用率是按各項銷售費用與銷售收入的比例平均計算；
d.營業利潤率=營業利潤÷營業收入;
e. 所得稅率是按企業實際執行的所得稅率；
f. r為一定的利潤率，由於產成品未來的銷售存在一定的市場風險，
具有一定的不確定性，根據基準日調查情況及基準日後實現銷售的情況
確定其風險。其中r對於暢銷產品為0，一般銷售產品為50%，勉強可
銷售的產品為100%。
3）在產品
在產品主要包括企業生產尚未入庫的硫精礦、銅精礦、磁硫礦以及
企業開採過程中的伴生礦等礦產品。與產成品相比，在產品僅未出庫，
故本次在產品評估方法同產成品。即評估人員依據調查情況和企業提供
的資料分析，對於在產品以不含稅銷售價格減去銷售費用、全部稅金和
一定的產品銷售利潤後確定評估值。
(5)其他流動資產
對其他流動資產的評估，核對評估明細表與報表是否相符，查閱款
項金額、發生時間、業務內容等帳務記錄，以證實資產的真實性、完整
性。在核實無誤的基礎上，以核實後帳面值確定為評估值。
（6）可供出售金融資產
評估人員對被評估單位的可供出售的金融資產-股權投資實施了
必要的清查程序，收集了相關法律文件，了解了投資情況，並抽取部分
憑證進行驗證。在核實投資關係、投資比例的基礎上，根據投資比例、
權益核算方法以及被投資企業的經營狀況對該項資產進行評定估值。
本次被評估單位可供出售金融資產均屬於非公開市場股權，持股
比例很小，且不具有實際控制權。評估人員對上述投資進行了必要的了
解，由於廣東省大寶山礦業有限公司無法取得廣東省冶金培訓中心於基
準日的財務報表。故本次評估以審定帳面值作為評估值。
對於被評估單位持有的廣發銀行股份有限公司的股份，評估人員根
據廣發銀行股份有限公司對外公告的歷史期財務數據，採用上市公司比
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較法進行測算，確定評估值。
（7）長期股權投資
評估人員首先對長期股權投資形成的原因、帳面值和實際狀況進行
了取證核實，並查閱了投資協議、股東會決議、章程和有關會計記錄等，
以確定長期股權投資的真實性和完整性，並在此基礎上，對被投資單位
進行評估。根據各項長期投資的具體情況，分別採取適當的評估方法進
行評估。
被納入評估範圍的正常經營狀態的長期投資單位，被評估單位持股
比例均在50%以上，且能夠對被投資單位實施控制。
本次評估對以上被投資單位的評估基準日股東全部權益價值進行
評估，然後將評估值乘以被評估單位的佔股比例計算確定評估值。基本
計算公式如下：
長期股權投資評估值＝被投資單位淨資產評估值×被評估單位佔
其被投資單位股權比例
（8）固定資產-房屋建築物
根據房屋建築物的特點、評估價值類型、資料收集情況等相關條件，
採用不同的評估方法；對於具備商品房性質的符合市場比較法評估條件
的房地產使用市場比較法予以評定估算；對於自建房屋構築物，採用重
置成本法能體現其公允價值的，用重置成本法予以評定估算。
（1）採用重置成本法對房屋建築物進行評估。
重置成本即重置全價，包括建安工程造價、前期費用和資金成本。
評估值=重置成本×綜合成新率
1）房屋建築物重置全價的確定
重置全價=除稅建安綜合造價+除稅前期及其他費用+資金成本
①建安綜合造價
A、對於大型、價值高、重要的建築物，根據各地及相關行業執行
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的定額標準和有關取費文件，分別計算土建裝飾工程費用和安裝工程費
用，並計算出建築安裝工程總造價。
B、對於價值量小、結構簡單的建築物採用單方造價法確定其建安
綜合造價。
根據建築物結構類型、使用功能進行系統的分類，將相同或相近的
建築物分別編組。對各類建築物在其結構類型及使用功能的基礎上確定
其基準單方造價，該單方造價反映了該類型建築物在評估基準日及所在
地正常的施工水平、施工質量和一般裝修標準下的造價情況。在此基礎
上根據建築物的個性（如不同的層高、跨度、裝修情況、施工困難程度
等）和現場測量的工作量，採用概算的方法進行價格調增和調減，將增
減額折入建築物的單方造價內，最終確定出實際的單方造價標準，以此
作為建築物重置全價的計算依據。
根據行業標準和地方相關行政事業性收費規定，確定前期費用和其
他費用。按照基準日貸款利率和該類別建築物的正常建設工期，確定資
金成本；最後計算出重置全價。
②前期費用和其他費用：
建設工程前期及其他費用按照產權持有方的工程建設投資額，根據
行業、國家或地方政府規定的收費標準計取。
前期及其他費用名稱、計費基礎、計費標準、計費依據如下表：
費率費率
序號項目名稱取費基數依據
（含稅）（不含稅）
1建設單位管理費工程造價0.54%0.54%財政部財建[2002]394號
2工程監理費工程造價1.40%1.32%發改價格(2007)670號
3項目建議書及可行性研
究費
工程造價0.20%0.19%計委計價格(1999)1283號
4勘察設計費工程造價3.30%3.11%計委建設部計價(2002)10
號
5招投標代理費工程造價0.06%0.06%計價格[2011]534號
小計5.50%5.22%
③資金成本
中聯資產評估集團有限公司第30頁
資金成本是指房屋建造過程中所耗用資金的利息或機會成本以全
國銀行間同業拆借中心公布的2020年3月20日貸款市場報價利率（LPR）
計算，本項目建設期按2.5年計算，利率按1年期LPR和5年期以上
LPR的平均值4.40%計算。
資金成本＝(建安工程造價＋工程建設前期費用及其他費用)×貸款
利率×建設工期×1/2
2)成新率的確定
成新率按照以下公式確定：
成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)
當評估對象尚可使用年限與礦山可開採年限孰短的情況下且礦山
可開採年限短於評估對象尚可使用年限時，成新率按照以下公式確定：
成新率=礦山可開採年限/(已使用年限+尚可使用年限)
式中尚可使用年限根據評估範圍內房屋建築物經濟耐用年限和已
使用年限，結合現場勘查、房屋建築物歷年更新改造情況、房屋維護狀
況等綜合確定。在綜合成新率確定過程中，以被估對象能否有繼續使用
功能為前提，以基礎和主體結構的穩定性和牢固性為主要條件，而裝修
和配套設施只有在基礎和主體結構能繼續使用的前提下計算其新舊程
度，並且作為修正基礎和主體結構成新率的輔助條件。
3)評估值的確定
評估值=重置全價×成新率
（2）採用市場比較法對房屋建築物進行評估。
市場比較法是根據《資產評估執業準則—不動產》以及《房地產估
價規範》，委估房產為住宅用途的商品房，周邊有相應的成交案例可供
參考，故本次評估採用市場比較法進行評估。
市場比較法是將估價對象與在估價時點近期有過交易的類似房地
產進行比較，對這些類似房地產的已知價格作適當的修正，以此估算估
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價對象的客觀合理價格或價值的方法。
運用市場比較法按下列基本步驟進行：
a.搜集交易實例的有關資料；
b.選取有效的可比市場交易實例；
c.建立價格可比基礎；
d.進行交易情況修正；
e.進行交易日期修正；
f.進行區域因素修正；
g.進行個別因素修正；
h.求得比準價格，調整確定被評估房地產的評估值。
對於尚未完全繳納土地出讓金的房產，本次根據《廣州市國土資源
和規劃委員會關於印發明確我市國有建設用地使用出讓金計收標準的
通知》（穗國土規劃規字（2018）2號）的規定，原劃撥用地已辦理權
屬登記的房屋出租經營、企業改制或權屬轉移等須補辦土地出讓手續的
及自行申請補辦土地出讓手續的，按國土規劃部門依法受理補辦出讓手
續申請時市場評估地價的40%計收出讓金。
（9）固定資產-設備類資產
根據本次評估目的，按照持續使用原則，以市場價格為依據，結合
委估設備的特點和收集資料情況，主要採用重置成本法進行評估。
評估值=重置全價×成新率
1）重置全價的確定
①機器設備重置全價
設備的重置全價，在設備購置價的基礎上，考慮該設備達到正常使
用狀態下的各種費用（包括購置價、運雜費、安裝調試費、工程建設其
他費用和資金成本等）。
根據《財政部國家稅務總局關於全國實施增值稅轉型改革若干問題
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的通知》(財稅[2008]170號，自2009年1月1日起執行)及（財稅[2016]36
號）的相關規定，本次估值對於符合增值稅抵扣條件的設備，計算出增
值稅抵扣額後進行抵扣。
國產設備可抵扣進項稅額=設備購置價/(1+13%)×13%+運雜費
/(1+9%)×9%+安裝費/(1+9%)×9%+其他費（含稅）-其他費（不含稅）
被評估企業為增值稅一般納稅人，符合固定資產增值稅進項稅抵扣
條件。
綜合確定：重置全價=設備購置價+運雜費+安裝調試費+工程建設其
他費用＋資金成本-可抵扣稅額
評估範圍內的電子設備價值量較小，不需要安裝（或安裝由銷售商
負責）以及運輸費用較低，參照現行市場購置的價格確定。
a）購置價
設備購置價主要通過向製造廠家或經銷商詢價或參照《2020年機電
產品價格查詢系統》等價格資料，以及參考近期同類設備的合同價格確
定。
對生產廠家不再生產的設備，首先是了解該設備的基本性能及在該
企業使用過程中的實際狀況，然後進行市場調查，儘可能查詢與該設備
類同的設備的現行市場價，或了解其設備價格的變化情況，考慮製造質
量、性能等因素差異，根據替代原則綜合確定其重置購價。
b）運雜費
以含稅購置價為基礎，根據生產廠家與設備所在地間發生的裝卸、
運輸、保管、保險及其他相關費用，依據《資產評估常用數據與參數》
按不同運雜費率計取。
c）安裝工程費
對於選礦專用設備，根據《2013年有色工業機械設備安裝工程預算
定額》，以定額單價為基礎計算基本直接費，並參考《2018年廣東省
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通用安裝工程綜合定額》計取企業管理費、利潤、管理措施費、規費及
稅金等計算安裝工程費。
對小型、無須安裝、安裝簡單所需費用較少或按照慣例由供貨廠商
提供安裝調試的設備，重置時不計安裝調試費。
d）工程建設其它費
其他費用主要由建設單位管理費、勘察設計費、工程監理費、工程
招投標代理服務費、可行性研究費等，根據被評估企業建設規模等情況
測算出了其他費用率如下表。
序號項目名稱取費基數
費率費率
依據
（含稅）（不含稅）
1建設單位管理費工程造價0.54%0.54%財政部財建[2002]394號
2工程監理費工程造價1.40%1.32%發改價格(2007)670號
3項目建議書及可
行性研究費
工程造價0.20%0.19%計委計價格(1999)1283號
4勘察設計費工程造價3.30%3.11%計委建設部計價(2002)10
號
5招投標代理費工程造價0.06%0.06%計價格[2011]534號
小計5.50%5.22%
e）資金成本
資金成本按照被評估企業的合理建設工期，參照評估基準日中國人
民銀行發布的同期金融機構人民幣貸款基準利率，以設備購置價、運雜
費、安裝工程費、其他費用等費用總和為基數按照資金均勻投入計取。
資金成本計算公式如下：
資金成本=(含稅購置價格+運雜費+安裝調試費+其他費用)×貸款利
率×建設工期×1/2
f）可抵扣增值稅
根據《財政部國家稅務總局關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的
通知》財稅〔2016〕36號，本次評估對於符合增值稅抵扣條件的設備，
計算出增值稅抵扣額後進行抵扣。
中聯資產評估集團有限公司第34頁
設備可抵扣進項稅額=設備購置價/(1+13%)×13%+（運雜費+安裝工
程費）/(1+9%)×9%+（工程前期及其他費可抵扣的部分）/(1+6%)×6% 。
②運輸車輛重置全價的確定
根據當地汽車市場銷售信息等近期車輛市場價格資料，確定運輸車
輛的購置價，在此基礎上根據《中華人民共和國車輛購置稅暫行條例》
規定計入車輛購置稅、牌照費等雜費，確定其重置全價，計算公式如下：
重置全價=購置價+車輛購置稅+牌照等雜費-可抵扣的增值稅
根據《財政部國家稅務總局關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的
通知》財稅〔2016〕36號規定，對於符合增值稅抵扣條件的企業予以抵
扣增值稅進項稅額。
③電子設備重置全價的確定
根據當地市場信息及《慧聰商情》等近期市場價格資料，依據其不
含稅購置價確定重置全價。
對於購置時間較早，現市場上無相關型號但能使用的電子設備，採
用市場法進行評估參照二手設備市場價格確定其重置全價。
2）成新率的確定
①機器設備成新率
在本次評估過程中，按照設備的經濟使用年限、實際已使用年限和
根據現場勘察情況預測設備的尚可使用年限，並進而計算其成新率。計
算公式如下：
成新率=尚可使用年限/（實際已使用年限+尚可使用年限）×100%
②車輛成新率
對於運輸車輛，根據商務部、發改委、公安部、環境保護部令[2012]12
號《機動車強制報廢標準規定》的有關規定，按以下方法確定成新率後
取其較小者為最終成新率，即：
年限成新率＝（1－已使用年限/經濟使用年限）×100%
裡程成新率＝（1－已行駛裡程/規定行駛裡程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行駛裡程成新率）+a
a為車輛特殊情況調整係數，根據對待估車輛現場勘察的情況確定。
若勘察鑑定結果與按上述方法確定的成新率存在差異，則對理論成新率
進行適當的調整，若兩者結果相當，則不再調整。
③電子設備成新率
採用尚可使用年限法或年限法確定其成新率。
成新率=尚可使用年限/（實際已使用年限+尚可使用年限）×100%
或成新率=(1－實際已使用年限/經濟使用年限)×100%
另：直接按二手市場價評估的電子設備，無須計算成新率。
3）評估值的確定
評估值=重置全價×成新率
（10）在建工程
1）對於未完工、建設期合理的在建工程評估
對於屬於正常在建狀態下的工程項目，本次評估以經核實後的帳面
價值並考慮合理資金成本作為評估值，開工日至評估基準日不滿六個月
的不考慮資金成本。
資金成本的計算，建設期採用此工程項目的實際建設期（開工日至
評估基準日的時間），貸款年利率按照整體工程項目合理工期對應的評
估基準日同期貸款年利率，按資金均勻投入計算，計算公式：
資金成本=建造成本×貸款利率×實際建設期÷2
2）對於未完工項目終止的在建工程評估
對於未完工、項目終止的在建工程項目，因在建工程帳面值僅由前
期費用組成，故此類在建工程評估值為零。
3）對於屬於維修維護類的在建工程評估
對於屬於維修等零星的在建工程，考慮到在固定資產中已進行評估，
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為避免重複評估，故此類在建工程評估值為零。
（11）無形資產—礦業權
序號礦權名稱
勘查（採礦）許取得
取得日期
剩餘開發
生產規模
可證編號方式年限階段
1
廣東省大寶山礦業
有限公司雞麻頭銅
硫多金屬礦採礦權
C4400002011083210122247出讓2016/11/152.42生產8萬噸/年
2
廣東省大寶山礦業
有限公司大寶山金
屬礦採礦權
C4400002009082220034118出讓2017/2/2419.92生產330萬噸/
年
3
韶關市曲江區船肚
—白面石鉬多金屬
礦勘探
T01120091002035005出讓2016/4/29普查
無形資產主要為兩宗採礦權和一宗探礦權。
1）採礦權評估方法
兩宗採礦權廣東省大寶山礦業有限公司雞麻頭銅硫多金屬礦採礦
權和廣東省大寶山礦業有限公司大寶山金屬礦採礦權，已完成相關勘查
和設計工作，預期收益和風險可以預測並以貨幣計量、預期收益年限可
以預測。參照《中國礦業權評估準則》，本次評估上述採礦權採用折現現
金流量法進行評估。其計算公式為：
P=Σ(n) (CI.CO).1
=+ttti1(1)
式中：P——礦業權評估價值；
CI——年現金流入量；
CO——年現金流出量；
i——折現率；
t ——年序號；
n ——評估計算年限
2）探礦權評估方法
探礦權為韶關市曲江區船肚—白面石鉬多金屬礦勘探探礦權。根據
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《固體礦產地質勘查規範總則》（GB/T13908-2002）及《銅、鉛、鋅、
銀、鎳、鉬礦地質勘查規範》（DZ/T0214-2002），截至本次評估基準日，
探礦權範圍內的地質工作程度參差不齊，僅有中部（鉬礦區）達到詳查、
東部（銅硫礦區）為普查、西部（銅金礦區）為預查，全區工作程度總
體處於普查。
根據《中國礦業權評估準則》，評估人員對評估對象研究分析後認
為，該探礦權勘查區東部、西部地質勘查和研究程度較低，找礦工程部
署過於稀疏，礦體控制程度相對較低，對礦體的圈定及估算可靠性較低。
缺少確定評估對象開發的經濟、技術、管理參數的依據，難以恰當地預
測未來的收益，基本不具備採用收益途徑折現現金流量法評估的條件。
由於未能收集到可做類比分析的相似鉬多金屬礦探礦權案例，可比銷售
法也難以採用。本著謹慎性原則，綜合全區總體勘查程度，宜採用成本
法評估該探礦權價值。
考慮到勘查區已進行過較系統的地質勘查工作，有符合勘查規範要
求的地質勘查報告和地質資料，並具備比較具體的、可滿足評判價值指
數所需的地質、礦產信息，且有關的勘查資料和實物工作量數據齊全；
在勘查區外圍有足夠的區域地質礦產資料，綜合確定本次評估採用地質要素評序法。其計算公式為：
P=P×α=..Σ(n) U×P×(1+ε)..
×F×Π(m) α
==..
..
jjiiiC11
式中：P——地質要素評序法探礦權評估價值；
PC ——基礎成本（勘查成本效用法探礦權評估價值）；
Ui——各類地質勘查技術方法完成的實物工作量；
Pi——各類地質勘查實物工作對應的現行價格和費用標
準；
ε ——巖礦測試、其他地質工作（含綜合研究及編寫報告）、
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工地建築等間接費用的分攤係數；
F ——效用係數；
F＝f1×f2
f1 ——勘查工作布置合理性係數；
f2 ——勘查工作加權平均質量係數；
i ——各實物工作量序號（i=1,2,3,…n）；
n——勘查實物工作量項數；
αj——第j個地質要素的價值指數（j＝1,2,…,m）；
α——調整係數（價值指數的乘積，α＝α1×α2×α3×…×αm）；
m ——地質要素的個數。
（12）無形資產—土地使用權
估價人員根據現場勘查情況，按照《城鎮土地估價規程》的要求，
結合估價對象的區位、用地性質、利用條件及當地土地市場狀況，本次
評估主要選用以下方法：
1）基準地價係數修正法是利用城鎮基準地價和基準地價修正係數
表等評估成果，按照替代原則，就待估宗地的區域條件和個別條件等與
其所處區域的平均條件相比較，並對照修正係數表選取相應的修正係數
對基準地價進行修正，進而求取待估宗地在估價期日價格的方法。
2）市場比較法是根據市場中的替代原理，將待估土地與具有替代
性的，且在估價期日近期市場上交易的類似地產進行比較，並對類似地
產的成交價格作適當修正，以此估算待估土地客觀合理價格的方法。
對於劃撥取得土地使用權，根據《土地管理法》及當地相關規定，
以最高年限土地出讓價格扣除40%確定。
（13）長期待攤費用
長期待攤費用為該公司的採礦剝離工程、礦山地質環境整治項目等
項目的攤銷餘額。評估人員查閱了長期待攤費用的入帳依據、原始發生
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額及攤銷制度，其中低品位銅硫資源勘探已計入無形資產—礦業權中，
故此處評估值為0元，其餘長期待攤費用以核實後的帳面值作為評估值。
（14）遞延所得稅資產
遞延所得稅資產主要包括計提壞帳準備、未支付薪酬及辭退福利、
可抵扣歷史虧損及礦山棄置費用形成的暫時性差異等而產生的遞延所
得稅資產。評估人員就差異產生的原因、形成過程進行了調查和了解，
根據往來款等評估情況，本次評估以核實後的帳面價值確定評估價值。
（15）其他非流動資產
其他非流動資產為被評估單位的礦山復墾保證金。評估人員在仔細
核對相關帳務基礎上，查閱相關政策，核實帳面的真實性及準確性。最
終以核實後的帳面餘額確定為評估值。
（16）負債
檢驗核實各項負債在評估目的實現後的實際債務人、負債額，以評
估目的實現後的產權所有者實際需要承擔的負債項目及金額確定評估
值。
收益法
根據國家有關規定以及《資產評估執業準則——企業價值》，確定
按照收益途徑、採用現金流折現方法(DCF)估算廣東省大寶山礦業有限
公司的權益資本價值。
現金流折現方法(DCF)是通過將企業未來預期的現金流折算為現值，
估計企業價值的一種方法，即通過估算企業未來預期現金流和採用適宜
的折現率，將預期現金流折算成現時價值，得到企業價值。其適用的基
本條件是：企業具備持續經營的基礎和條件，經營與收益之間存有較穩
定的對應關係，並且未來收益和風險能夠預測及可量化。使用現金流折
現法的關鍵在於未來預期現金流的預測，以及數據採集和處理的客觀性
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和可靠性等。當對未來預期現金流的預測較為客觀公正、折現率的選取
較為合理時，其估值結果具有較好的客觀性，易於為市場所接受。
1、評估思路
根據本次盡職調查情況以及評估對象的資產構成和主營業務特點，
本次評估的基本思路是以評估對象提供的會計報表及企業未來預測估
算其權益資本價值：
（1）對納入報表範圍的資產和主營業務，按照未來獲利能力和業
務類型估算預期收益(淨現金流量)，並折現得到經營性資產的價值；
（2）對納入報表範圍，但在預期收益(權益淨現金流量)估算中未予
考慮的諸如基準日存在的未納入未來經營的在建工程和其他不參與評
估對象後續經營的資產(負債)等類資產，定義為基準日存在的溢餘性或
非經營性資產(負債)，單獨估算其價值；
（3）由上述各項資產和負債價值的加和，得出評估對象的企業價
值，經扣減付息債務價值後，得出評估對象的股東全部權益價值。以評
估對象的股東全部權益價值乘以股權比例，就得到股東部分權益價值。
2、評估模型
(1)基本模型
本次評估的基本模型為：
BE.=(1)D
式中：
E：評估對象的股東全部權益價值；
B：評估對象的企業價值；
+Σ=CiPB(2)
P：評估對象的經營性資產價值；
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(3)
式中：
Ri：評估對象未來第i年的預期收益(自由現金流量)；
r：折現率；
n：評估對象的未來經營期；
ΣCi：評估對象基準日存在的非經營性或溢餘性資產的價值。
(4)
21CCCi+=Σ
式中：
C1：評估對象基準日存在的流動性溢餘或非經營性資產（負債）價
值；
C2：評估對象基準日存在的非流動性溢餘或非經營性資產（負債）
價值；
D：評估對象付息債務價值。
(2)收益指標
本次評估，使用企業的自由現金流量作為評估對象投資性資產的收
益指標，其基本定義為：
R=淨利潤+折舊攤銷+扣稅後付息債務利息+經營期滿時資產殘值
回收－追加資本 (5)
其中，預測期末第n年的Rn=淨利潤+折舊攤銷+扣稅後付息債務
利息-追加資本+固定資產等長期資產及營運資金回收
根據企業的經營歷史以及未來市場發展等，估算其未來預期的自由
現金流量，並假設其在預測期後仍可經營一個較長的永續期，在永續期
內企業的預期收益等額於預測期最後一年的自由現金流量。將未來經營
期內的自由現金流量進行折現處理並加和，測算得到企業的經營性資產
價值。
(3)收益期限
本次評估收益期限為預測期2020年4月至2037年12月。
(4)折現率
本次評估採用資本資產加權平均成本模型(WACC)確定折現率r：
(6)
eeddwrwrr×+×=
式中：
Wd：評估對象的長期債務比率；
(7)
)(DEDwd+
=
We：評估對象的權益資本比率；
(8)
)(DEEwe+
=
rd：所得稅後的付息債務利率；
re ：權益資本成本，按資本資產定價模型(CAPM)確定權益資本成
本re；
(9)
εβ+.×+=)(fmeferrrr
式中：
rf：無風險報酬率；
rm：市場預期報酬率；
ε：評估對象的特性風險調整係數；
βe：評估對象權益資本的預期市場風險係數；
(10)
))1(1(
EDtue×.+×=ββ
βu：可比公司的預期無槓桿市場風險係數；
(11)
iituEDt)1(1.+
=
ββ
βt：可比公司股票(資產)的預期市場平均風險係數；
(12)
xtKββ%66%34+=
式中：
K：一定時期股票市場的平均風險值，通常假設K=1；
βx：可比公司股票(資產)的歷史市場平均風險係數；
Di、Ei：分別為可比公司的付息債務與權益資本。
八、 評估程序實施過程和情況
整個評估工作分四個階段進行：
（一）評估準備階段
1、2020年4月2日，委託人召集本項目各中介協調會，有關各方就本
次評估的目的、評估基準日、評估範圍等問題協商一致，並制訂出本次
資產評估工作計劃。
2、配合企業進行資產清查、填報資產評估申報明細表等工作。2020
年4月8日-29日，評估項目組人員對委估資產進行了詳細了解，布置資產
評估工作，協助企業進行委估資產申報工作，收集資產評估所需文件資
料。
（二）現場評估階段
項目組現場評估階段的時間為2020年4月8日至2020年4月30日。主
要工作如下：
1、資產基礎法組的主要工作：
(1) 聽取委託人及被評估單位有關人員介紹企業總體情況和納入評
估範圍資產的歷史及現狀，了解企業的財務制度、經營狀況、固定資產
技術狀態等情況；
(2) 對企業填報的資產評估申報表進行徵詢、鑑別，並與企業有關財
務記錄數據進行核實；對發現的問題協同企業做出調整。
(3) 依據資產評估申報明細表，對實物類資產進行現場勘查和盤點；
針對不同的資產性質及特點，採取不同的勘察方法。
(4) 評估人員根據現場實地勘查結果，並和被評估單位相關人員充分
溝通，進一步完善「資產評估申報表」，以做到：帳、表、實相符。
(5) 評估人員對納入評估範圍的資產產權證明文件資料進行查驗，對
權屬資料不完善、權屬不清晰的情況提請企業核實或出具相關產權說明
文件。
(6) 根據評估範圍內資產的實際狀況和特點，制訂各類資產的具體評
估方法；
(7) 對於評估範圍內的存貨，進行市場調研，了解被評估單位同行業
的基本情況、所在行業的發展狀況與前景、影響被評估單位經營的經濟
因素、了解評估對象以往的評估及交易情況。並對收集的評估資料進行
了必要分析、歸納和整理。
(8) 對評估範圍內的主要房產和設備，了解管理制度和維護、改建、
擴建情況，查閱並收集技術資料、決算資料、竣工驗收資料等相關資料；
對通用設備，主要通過市場調研和查詢收集價格資料；
(9) 對評估範圍內的礦業權，獲取相關權屬、技術以及財務相關資料，
進行市場調研，了解行業的發展狀況與前景、影響被評估單位經營的經
濟因素，並對收集的評估資料進行了必要分析、歸納和整理。
(10) 對評估範圍內的資產及負債，在清查核實的基礎上做出初步
評估測算。
2、收益法組的主要工作
評估人員為充分了解被評估單位的經營管理狀況及其面臨的風險，
進行了必要的盡職調查。盡調資料來源主要包括直接從市場等渠道獨立
獲取的資料，從委託人等相關當事方獲取的資料，以及從政府部門、各
類專業機構和其他相關部門獲取的資料，並對收集的評估資料進行了必
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要分析、歸納和整理。盡職調查的主要內容如下：
(1)進行市場調研，了解被評估單位同行業的基本情況、被評估單位
所在行業的發展狀況與前景、影響被評估單位生產經營的區域經濟因素。
(2)了解被評估單位的歷史沿革、主要股東及持股比例、最新公司章
程、產權和經營管理結構、經營模式、營銷渠道客戶關係。
(3)了解評估對象以往的評估及交易情況。
(4)了解被評估單位資產、財務、經營管理狀況，分析被評估單位歷
史的收入、成本、費用、收益等財務指標及變化原因。
(5)結合被評估單位的規模、資本結構、歷史業績、以及未來發展規
劃等，在考慮未來各種可能性及其影響的基礎上合理確定評估假設，對
管理層提供的明確預測期的預測數據進行覆核併合理調整，最終達成一
致意見。
(6)根據被評估單位資產配置和固定資產使用狀況確定營運資金、資
本性支出、溢餘資產和非經營性資產的內容及其資產利用狀況。
(7)建立收益法計算模型，確定各項評估參數，對被評估單位未來預
期收益進行預測。
（三）評估匯總階段
2020年5月1日至2020年6月10日對各類資產評估及負債審核的初步
結果進行分析匯總，對評估結果進行必要的調整、修改和完善。
（四）提交報告階段
在上述工作基礎上，起草初步資產評估報告，初步審核後與委託人
就評估結果交換意見。在獨立分析相關意見後，按評估機構內部資產評
估報告審核制度和程序進行修正調整，最後出具正式資產評估報告。
本階段的工作時間為2020年6月10日至2020年11月6日。
中聯資產評估集團有限公司第46頁
九、 評估假設
本次評估中，評估人員遵循了以下評估假設：
一般假設
交易假設
交易假設是假定所有待評估資產已經處在交易的過程中，評估師根
據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產評估得
以進行的一個最基本的前提假設。
公開市場假設
公開市場假設，是假定在市場上交易的資產，或擬在市場上交易的
資產，資產交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會
和時間，以便於對資產的功能、用途及其交易價格等作出理智的判斷。
公開市場假設以資產在市場上可以公開買賣為基礎。
資產持續經營假設
資產持續經營假設是指評估時需根據被評估資產按目前的用途和
使用的方式、規模、頻度、環境等情況繼續使用，或者在有所改變的基
礎上使用，相應確定評估方法、參數和依據。
特殊假設
本次評估假設評估基準日外部經濟環境不變，國家現行的宏觀經
濟不發生重大變化；
企業所處的社會經濟環境以及所執行的稅賦、稅率等政策無重大
變化；
企業未來的經營管理團隊盡職，並繼續保持現有的經營管理模式；
評估只基於基準日現有的經營能力。不考慮未來可能由於管理層、
經營策略和追加投資等情況導致的經營能力擴大，也不考慮後續可能會
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發生的生產經營變化；
本次評估的各項資產均以評估基準日的實際存量為前提，有關資
產的現行市價以評估基準日的國內有效價格為依據；
本次評估假設委託人及被評估單位提供的基礎資料和財務資料
真實、準確、完整；
評估範圍僅以委託人及被評估單位提供的評估申報表為準，未考
慮委託人及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產及或有負債；
本次評估測算的各項參數取值不考慮通貨膨脹因素的影響；
礦山進行的生產方式、生產規模、產品結構以及市場供需水平與
預測一致；
在礦山開發收益期內有關價格、成本費用、稅率及利率因素在正
常範圍內變動；
在本次評估計算的礦山服務年限內，企業能夠正常申請衰竭期礦
山（剩餘服務年限小於5年）資源稅減徵優惠；
本評估結論沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜以及特殊交
易方可能追加付出的價格等對其評估價值的影響，也未考慮國家宏觀經
濟政策發生變化以及遇有自然力和其他不可抗力及不可預見因素對其評
估價值的影響；
假設評估基準日後被評估單位的現金流入為平均流入，現金流出
為平均流出；
當上述條件發生變化時，評估結果一般會失效。
十、評估結論
基於產權持有人及企業管理層對未來發展趨勢的判斷及經營規劃，
在礦山能夠按計劃生產的前提下，根據有關法律法規和資產評估準則，
採用資產基礎法、收益法，對廣東省大寶山礦業有限公司剝離後的股東
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全部權益在評估基準日2020年3月31日的價值進行了評估。
資產基礎法評估結論
採用資產基礎法，得出被評估單位在評估基準日的評估結論如下：
總資產帳面值296,786.44萬元，評估值343,122.95 萬元，評估增
值46,336.51 萬元，增值率15.61 %。
負債帳面值261,637.04萬元，評估值233,871.76萬元，評估減值
27,765.28萬元，減值率10.61%。
淨資產帳面值35,149.40萬元，評估值109,251.19萬元，評估增值
74,101.79 萬元，增值率210.82 %。詳見下表（人民幣萬元）：
項目
帳面價值評估價值增減值增值率％
BCD=C-BE=D/B×100%
1流動資產50,707.7251,950.131,242.412.45
2非流動資產246,078.72291,172.8245,094.1018.33
3可供出售金融資產264.28393.92129.6449.05
4長期股權投資10,060.0011,470.751,410.7514.02
5投資性房地產---
6固定資產107,696.14124,895.5717,199.4315.97
7在建工程21,519.0117,097.97(4,421.04)(20.54)
8無形資產18,417.7551,845.7333,427.98181.50
9長期待攤費用79,929.4077,802.01(2,127.39)(2.66)
10遞延所得稅資產7,277.706,752.43(525.27)(7.22)
11其他非流動資產914.44914.44-
12資產總計296,786.44343,122.9546,336.5115.61
13流動負債133,195.95133,195.95--
14非流動負債128,441.09100,675.81(27,765.28)(21.62)
15負債總計261,637.04233,871.76(27,765.28)(10.61)
16淨資產（所有者權益）35,149.40109,251.1974,101.79210.82
資產基礎法評估結論詳細情況見評估明細表。
收益法評估結論
採用收益法，得出被評估單位在評估基準日的評估結論如下：股東
全部權益帳面值為35,149.40萬元，評估值為107,456.89萬元，評估
增值72,307.50 萬元，增值205.71%。
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評估結果分析
本次評估採用收益法測算出的淨資產（股東全部權益）價值
107,456.89 萬元，比資產基礎法測算出的淨資產（股東全部權益）價值
109,251.19 萬元，低1.64%。兩種方法差異較小，主要原因為資產基礎
法中的核心採礦權採用收益法進行評估，其預測收益、成本、投資和整
體收益法中的預測數據基本一致，故而兩種評估方法整體差異較小。
評估結果的選取
從評估結果看，資產基礎法和收益法的評估結果基本一致。考慮到
資產基礎法從資產構建的角度客觀地反映了企業淨資產的市場價值，資
產、負債各科目價值更加清晰，因此本次評估以資產基礎法的評估結果
作為最終評估結論。
通過以上分析，由此得到廣東省大寶山礦業有限公司剝離後的股東
全部權益在基準日時點的價值為 109,251.19 萬元。
十一、 特別事項說明
權屬資料不全或權屬瑕疵事項
1、位於廣東省韶關市曲江區沙溪鎮的7000t/d銅硫選廠精礦輸送泵
房、7000t/d銅硫選廠地磅房、7000t/d銅硫選廠尾礦回水泵房、7000t/d
銅硫選廠化驗室、7000t/d銅硫選廠石灰乳製備車間、7000t/d銅硫選廠
藥劑製備車間、7000t/d銅硫選廠銅精礦脫水車間、7000t/d銅硫選廠磨
浮車間、7000t/d銅硫選廠東華精礦堆場辦公室、7000t/d銅硫選廠東華
精礦堆場、7000t/d銅硫選廠備品備件庫、7000t/d銅硫選廠粗礦堆場、
7000t/d銅硫選廠粗碎站及110KV輸變電工程寶凡站等為其生產和辦公
場所尚未辦理房屋產權證，企業聲明承諾產權歸廣東省大寶山礦業有限
公司所有，產權無爭議。
2、位於廣州市海珠區荔福路64號502房的荔福路房屋、位於廣州
市越秀區環市東路507-509號的廣辦大樓，證載權利人廣東省大寶山礦
業有限公司住廣州辦事處，上述房產尚未完全繳納土地出讓金，被評估
單位聲明，目前相關出讓金繳納和辦證事項正在積極協調進行中，承諾
產權歸廣東省大寶山礦業有限公司所有，產權無爭議。本次根據《廣州
市國土資源和規劃委員會關於印發明確我市國有建設用地使用出讓金
計收標準的通知》（穗國土規劃規字（2018）2號）的規定，確定被評
估單位需要補繳的土地出讓金進行考慮。
3、本次評估範圍內對於礦區未辦理不動產權證的房屋建築物，被
評估企業按實測測繪數據進行申報，評估中經過現場抽查核實後以企業
申報數據進行評估。本次評估未考慮後期辦證費用以及面積可能存在差
異對評估結論的影響，請報告使用各方予以關注。
4、截至評估基準日，被評估單位的子公司廣東南方特種銅材有限
公司列入本次評估範圍的土地使用權已辦理抵押登記，登記日期：2018
年10月11日，抵押權人：
東莞銀行股份有限公司佛山支行。本次評估
未考慮上述抵押事項對評估結果所造成的影響，提請報告使用者注意。
5、被評估單位的無形資產-土地使用權中，粵（2020）曲江區不動
產權第0002108號、粵（2020）曲江區不動產權第0002109號、粵（2020）
曲江區不動產權第0002102號、粵（2020）曲江區不動產權第0002103
號、粵（2020）曲江區不動產權第0002107號、粵（2020）曲江區不動
產權第0002106號，相關出讓手續正在辦理中。為保證交易正常進行，
當地國土部門出具了土地可以繼續維持現狀的證明，同時交易雙方約定，
若未來因土地合規性問題導致的相關費用由原股東承擔。由於以上土地
使用權尚未完成出讓手續的辦理，因此帳面值為零，此次評估根據《土
地管理法》及當地相關規定，以最高年限土地出讓價格扣除40%確定評
估值。
評估基準日存在的法律、經濟等未決事項
無。
重大期後事項
本次被評估單位無重大期後事項。
本次評估對應的經濟行為中，可能對評估結論產生重大影響
的瑕疵情形
無。
其他需要說明的事項
按照重組方案，交易雙方約定對被評估單位的資產和負債進行剝
離，同時將完成所有剝離事項作為交易交割的前置條件。中喜會計師事
務所（特殊普通合夥）廣東分所以剝離事項作為財務報表編制基礎編制
了《廣東省大寶山礦業有限公司2019年、2020年1-3月一年一期模擬
財務報表審計報告》以及《廣東省大寶山礦業有限公司模擬財務報表清
產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0105號）、《韶關市廣寶
化工有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0107號）、
《廣東南方特種銅材有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字
[2020]第0108號）（統稱為「審計報告」）。此次評估以審計報告為基礎
進行評估，此次評估結論建立在剝離事項完成並與審計報告一致的基礎
上，同時提請報告使用者關注剝離事項及審計報告的編制基礎。
廣東省大寶山礦業有限公司大寶山多金屬礦存在部分副產礦石，
因缺乏可靠的地質數據，可研報告在未來排產中未進行預測，此次評估
也未予考慮。
此次評估涉及的廣東省大寶山礦業有限公司大寶山多金屬礦採
礦權曾於2009年、2015年進行過兩次價款評估，但截至評估基準日，
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涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
礦業權人尚未收到採礦權價款處置文件。廣東省大寶山礦業有限公司帳
面記載的採礦權價款金額為10,376.18萬元，其中，已繳納金額為4,000
萬元，未繳納金額為6,376.18萬元。評估人員翻閱採礦權價款繳納發票
並查詢了自然資源部《全國礦業權人勘查開採信息公示系統》公示結果，
確認已繳納金額和未繳納金額與企業帳面一致，因此此次評估以此確認
需要繳納採礦權價款為6,376.18萬元，企業帳面也按此金額計提負債。
未來應以正式的價款處置文件為準。同時，此次評估也未考慮可能需要
繳納的資金佔用費以及滯納金。
對於納入此次評估的兩宗採礦權及一宗探礦權，本次評估未考慮
未納入價款評估的共伴生儲量和新增礦產資源儲量可能需要繳納的礦
業權出讓收益和探礦權轉採礦權需要交納的出讓收益。
廣東省大寶山礦業有限公司雞麻頭銅硫多金屬礦採礦權採礦許
可證有效期限自2016年11月15日至2021年8月30有效。本次評估
計算期為2020年4月至2033年11月，評估結論是基於採礦許可證到
期之後可以依法延續的基礎上，並且未考慮採礦許可證到期延續登記可
能發生的相關費用。
2018年3月6日，廣東省大寶山礦業有限公司提交韶關市曲江
區船肚-白面石鉬多金屬礦勘探探礦權延續/變更申請材料，擬縮減勘查
區面積至8.40km2，國土資源部（現已更名為「自然資源部」）接受申請
並出具了《材料接收單》（編號為100000220320180026），並於2018年
3月12日、5月17日兩次分別對延續變更申請材料提出補正意見，補
正後的申請材料已於2018年6月1日正式提交。目前原勘查許可證已
經過期，新的勘查許可證正在辦理當中，本次評估按經兩次補正修改後
申報的探礦權延續申請材料確定評估範圍，若延續後勘查許可證面積發
生變化或勘查許可證不能正常延續，應對評估結果作出調整或者重新進
行評估。
中聯資產評估集團有限公司第53頁
韶關市曲江區船肚-白面石鉬多金屬礦勘探探礦權範圍與廣東省
和韶關市劃分的生態嚴控區範圍存在部分重疊，為此，廣東省大寶山礦
業有限公司提出將新的生態保護紅線調整到探礦權範圍之外的建議，並
已上報省市相關部門。若該探礦權因為涉及與生態嚴控區或生態紅線重
合需要調整勘查區範圍而引起探礦權面積縮減，應對評估範圍和評估結
果作出相應調整。
2020年4月，
中國建築材料工業地質勘查中心廣東總隊出具了
《大寶山多金屬礦礦山地質環境保護與土地復墾方案》，截止此次評估
報告日，該復墾報告尚在評審中。此次評估考慮到
中國建築材料工業地
質勘查中心廣東總隊具備相關資質，且是根據大寶山礦業實際情況進行
的更新，具備一定的可靠性和時效性，因此此次評估根據該報告確定大
寶山礦業未來需要指出的對應支出。若未來評審後，未來支出金額發生
變化，則應進行相應調整。
對於被評估單位持有的可供出售金融資產-廣東省冶金培訓中心
股權，評估人員無法取得基準日的財務報表，按照審定帳面值作為評估
值。
評估師和評估機構的法律責任是對本報告所述評估目的下的
資產價值量做出專業判斷，並不涉及到評估師和評估機構對該項評估目
的所對應的經濟行為做出任何判斷。評估工作在很大程度上，依賴於委
託人及被評估單位提供的有關資料。因此，評估工作是以委託人及被評
估單位提供的有關經濟行為文件，有關資產所有權文件、證件及會計憑
證，有關法律文件的真實合法為前提。
評估過程中，評估人員觀察所評估房屋建築物的外貌，在盡
可能的情況下察看了建築物內部裝修情況和使用情況，未進行任何結構
和材質測試。在對設備進行勘察時，因檢測手段限制及部分設備正在運
行等原因，主要依賴於評估人員的外觀觀察和被評估單位提供的近期檢
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涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
測資料及向有關操作使用人員的詢問情況等判斷設備狀況。
評估師執行資產評估業務的目的是對評估對象價值進行估算
並發表專業意見，並不承擔相關當事人決策的責任。評估結論不應當被
認為是對評估對象可實現價格的保證。
本次評估範圍及採用的由被評估單位提供的數據、報表及有
關資料，委託人及被評估單位對其提供資料的真實性、完整性負責。
評估報告中涉及的有關權屬證明文件及相關資料由被評估單
位提供，委託人及被評估單位對其真實性、合法性承擔法律責任。
在評估基準日以後的有效期內，如果資產數量及作價標準發生變化
時，應按以下原則處理：
(1)當資產數量發生變化時，應根據原評估方法對資產數額進行相應
調整；
(2)當資產價格標準發生變化、且對資產評估結果產生明顯影響時，
委託人應及時聘請有資格的資產評估機構重新確定評估價值；
(3)對評估基準日後，資產數量、價格標準的變化，委託人在資產實
際作價時應給予充分考慮，進行相應調整。
本次評估結論建立在評估對象產權持有者及管理層對企業未
來發展趨勢的準確判斷相關規劃落實，企業持續運營的基礎上，如企業
未來實際經營狀況與經營規劃發生偏差，且被評估單位及時任管理層未
採取相應有效措施彌補偏差，則評估結論將會發生重大變化。特別提請
報告使用者對此予以關注。
評估範圍僅以委託人及被評估單位提供的資產評估明細表為
準，未考慮委託人及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產及或
有負債；
本次評估未考慮控股權和少數股權等因素產生的溢價和折價。
新型冠狀病毒感染的肺炎疫情於2020年爆發以來，對肺炎疫
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涉及的廣東省大寶山礦業有限公司股東全部權益. 資產評估報告
情的防控工作正在全球範圍內持續進行。肺炎疫情將對全球的整體經濟
運行造成一定影響，影響程度將取決於疫情持續時間以及各項調控政策
的實施。本次評估沒有考慮新冠病毒對被評估單位的後續生產建設經營
的影響，提請報告使用者注意。
十二、評估報告使用限制說明
本評估報告只能用於本報告載明的評估目的和用途。同時，
本次評估結論是反映被評估單位在本次評估目的下，根據公開市場的原
則確定的現行公允市價，沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以
及特殊的交易方可能追加付出的價格等對評估價格的影響，同時，本報
告也未考慮國家宏觀經濟政策發生變化以及遇有自然力和其它不可抗
力對資產價格的影響。當前述條件以及評估中遵循的持續經營原則等其
它情況發生變化時，評估結論一般會失效。評估機構不承擔由於這些條
件的變化而導致評估結果失效的相關法律責任。
本評估報告成立的前提條件是本次經濟行為符合國家法律、
法規的有關規定，並得到有關部門的批准。
本評估報告只能由評估報告載明的評估報告使用人使用。評
估報告的使用權歸委託人所有，未經委託人許可，本評估機構不會隨意
向他人公開。
委託人或者其他資產評估報告使用人未按照法律、行政法規
規定和資產評估報告載明的使用範圍使用資產評估報告的，資產評估機
構及其資產評估師不承擔責任；
除委託人、資產評估委託合同中約定的其他資產評估報告使
用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人之外，其他任何機構
和個人不能成為資產評估報告的使用人；
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未徵得本評估機構同意並審閱相關內容，評估報告的全部或
者部分內容不得被摘抄、引用或披露於公開媒體，法律、法規規定以及
相關當事方另有約定的除外。
評估結論的使用有效期：根據資產評估相關法律法規，涉及
法定評估業務的資產評估報告，須委託人按照法律法規要求履行資產評
估監督管理程序後使用。評估結果使用有效期一年，自評估基準日2020
年3月31日起計算，至2021年3月30日止。超過一年，需重新進行
資產評估。
十三、 評估報告日
評估報告日為二〇二〇年十一月六日。
附件
1、 經濟行為文件（複印件）；
2、 《廣東省大寶山礦業有限公司2019年、2020年1-3月一年一期
模擬財務報表審計報告》以及《廣東省大寶山礦業有限公司模擬財務報
表清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第0105號）、《韶關市
廣寶化工有限公司清產核資專項審計報告》（中喜粵專審字[2020]第
0107號）、《廣東南方特種銅材有限公司清產核資專項審計報告》（中喜
粵專審字[2020]第0108號）；
3、 委託人和被評估單位企業法人營業執照（複印件）；
4、 標的公司主要權屬文件；
5、 委託人及被評估單位承諾函；
6、 籤字資產評估師承諾函；
7、 中聯資產評估集團有限公司資產評估資格證書（京財資評備
（2020）0025號）（複印件）；
8、 中聯資產評估集團有限公司證券期貨相關業務評估資格證書
(複印件)；
9、 中聯資產評估集團有限公司企業法人營業執照（複印件）；
10、 籤字資產評估師資格證書（複印件）；
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