民生銀行中期盈利傲視同群 H股領跑中資銀行

　　由於民生銀行(01988.HK)最新發布的中期業績報告亮麗，特別是其盈利增幅顯著跑贏已經公布中期業績的其他中資銀行股，因此，民生銀行H股昨日一開盤便受到資金的追捧。雖然大市盤中走勢略顯反覆，影響了其全日的表現，但收盤時仍上漲2.22%報8.3港元，強勢領跑中資銀行板塊。

　　公司公布的中期業績報告顯示，上半年淨利為229.45億元人民幣，增幅超過20%，遠好於其他中資銀行股；公司擬派發中期股息0.158港元，派息比率上升5.3%。

　　美銀美林表示，民生銀行上半年淨利同比增長20.4%，較該行及市場預期值分別高出1.7%及6.5%。雖然公司上半年淨利息收入增長較少，但是強勁的服務性收費增長足夠彌補這一缺陷；至於不良債務情況，保持了與其他同業相若的水平，但是其撥備水平及覆蓋面較其它小型銀行更高。美銀美林指出，民生銀行有200億元人民幣的可換股債券將在9月中到期，如果全數兌換，將有助於公司一級資本充足率提高70至80個基點，但資本水平仍然趨緊，因此預期有輕微的集資壓力。

　　美銀美林認為民生銀行H股仍是內銀股板塊中的首選股，將對其2013年、2014年的盈利預期分別調高6%和10%，將其目標價調高3%至11.32港元，並維持「買入」的投資評級。

　　巴克萊則認為民生銀行中期業績符合預期，且較市場預期的均值高出近6%；雖然公司二季度的淨息差比上季度收窄，但手續費及佣金收入大升，支持了其盈利表現；另外，公司的不良貸款上升勢頭亦有所放緩；二季度一級資本充足比率上升5點子，至7.86%。巴克萊表示，雖然民生銀行有補充資本的壓力，但仍維持該股「增持」的投資評級，目標價為11.65港元。

　　有業內人士指出，民生銀行除了交出令市場滿意的中期「成績表」外，公司近期的一些舉措也值得投資者關注，有可能成為公司盈利增長的新動力。據悉，民生銀行已向電商領域進軍「試水」——公司日前籤訂合資協議組建民生電商，註冊資本為30億元人民幣。