券商暢想牛年券商暢想牛年AA股有多股有多「」牛牛「」

2021-01-20 東方財富網

原標題:券商暢想牛年券商暢想牛年AA股有多股有多「」牛牛「」

  梳理發現,「牛」字已成為券商2021年A股投資策略中最高頻的字。「慢牛」、「長牛」、「結構牛」、「金牛」、「循環牛」、「科技牛」、「小康牛」、「牛背」等等關鍵詞,被各大券商紛紛拋出。

  2021年載著農曆「牛年」走來。隨著眾機構對2021年A股市場走勢的各種研判,投資者對2021年的期許也逐級攀升。

  截至目前,已有中信證券、中金公司、國泰君安、申萬宏源、招商證券等30多家券商發布年度策略報告。梳理發現,「牛」字已成為券商2021年A股投資策略中最高頻的字。「慢牛」、「長牛」、「結構牛」、「金牛」、「循環牛」、「科技牛」、「小康牛」、「牛背」等等關鍵詞,被各大券商紛紛拋出。最樂觀的券商預計2021年滬指將高見6200點,謹慎的券商則稱2021年是A股市場的小年。

  儘管多數券商較為樂觀,普遍認為2021年A股市場將維持「牛市」行情,牛年將會遇到「牛市」,但對A股的上漲「姿勢」卻分歧明顯,各有獨到見解。

  樂觀派:滬指最高看至6200點

  對2021年A股市場走勢判斷最為樂觀的是西部證券。該券商在展望2021年A股行情時,喊出了「6200點」的預期。西部證券預計2021年國內經濟復甦或將換擋至「主動擴張」,並驅動A股朝著「2007年牛市」的方向發展。期間,無論投資或是消費端均有望突破疫情前瓶頸,創造出對國內經濟的增量貢獻。基於完整的國內經濟擴張周期及通暢的宏-微觀傳導邏輯,給予上證指數2021年保守、中性、樂觀目標分別為:4700點、5800點、6200點。

  與西部證券共同看多的券商,還有海通證券、東北證券、粵開證券等。

  作為2020年最早喊「牛」的券商之一,海通證券對2021年的A股市場也表示堅定看好。海通證券認為,在產業結構升級和融資結構轉變大背景下,中國股權投融資時代已經展開,借鑑上世紀80年代前後美股經驗,A股未來有望迎來長牛。另外,本輪牛市漸入高潮。我國正類似當年的美國,也處在產業結構轉型期,未來A股也有望迎來長期股權時代。而且2021年微觀流動性依舊充裕,全年資金淨流入將為2萬億元以上。

  東北證券認為,慢牛行情仍可能延續,而相對確定的宏觀經濟和企業盈利修復將成為2021年支撐市場的主要力量。預計A股將在2021年進入牛市第二階段初期,3800點後再上看漲1000點。

  粵開證券也樂觀預計,滬指能夠衝上4300點。邏輯是在全球經濟復甦及國內「十四五」規劃開局之年的政策紅利驅動下,疊加疫情控制後低基數高增長的行業業績增速,三重看多因素下,A股漲勢有望延續。

  另外,華泰證券、興業證券、華西證券、中銀證券、西南證券和東興證券的預期也偏樂觀,紛紛拋出了牛背上交易、中國資本市場享受長牛、循環牛、中國牛、科技牛等各種牛市觀點。

  華泰證券表示,基於經濟長、中、短周期的位置判斷和A股盈利、估值、供需的預測,2021年A股仍在「牛背」上,自上而下投資主線為全球再通脹和製造業投資周期回升。

  興業證券提出「四因素助推A股長牛」,一是制度因素,資本市場基礎制度體系不斷完善,全面註冊制即將實施,退市制度有望出臺;二是監管因素,資本市場進入嚴監管時代;三是公司因素,優質龍頭核心資產已經勝出,且越來越多好企業登陸資本市場;四是投資者機構化,投資者結構逐漸優化、去散戶化。

  華西證券認為,考慮到改革紅利釋放、上市公司業績呈現結構性的亮點等諸多因素,預計2021年A股仍將演繹「循環牛」,指數由估值驅動切換為業績驅動為主。

  中銀證券判斷2021年A股將受益虛擬經濟繁榮,短周期盈利驅動和海外資本流入有望帶領A股進入技術性牛市。風格方面,「循環牛」帶來人民幣資產重估效應,低估值金融周期崛起,龍頭溢價明顯。

  西南證券策略研究首席分析師朱斌則旗幟鮮明地表示,2021年A股是一枝獨秀「中國牛」,經濟先於全球復甦,市場延續科技牛。

  謹慎派:需降低預期收益率

  在眾機構紛紛看好2021年A股市場,以及對牛市的預期中,也有招商證券、中金公司、申萬宏源、廣發證券等多家券商保持冷靜,看法相對謹慎,認為2021年需要降低預期收益率。

  申萬宏源預測2021年是A股市場的小年,2021年二季度到三季度大部分時間裡,市場可能處於弱勢。因此,2021年需要精確擇時,歲末年初才可能有一個有效反彈的窗口。

  招商證券認為,2021年中國信貸周期將會進入下行周期,利率將會上行至高位,構成偏緊的金融環境;經濟、通脹和企業盈利加速上行至二季度出現拐點;股票市場進入後政策紅利期,股票市場供求關係存在不確定性。A股整體呈現前高后低的局面,預期回報率將會明顯低於2020年。

  對市場走勢持相對中性態度的中金公司表示,根據疫情影響、增長與政策節奏,把握階段性與結構性機會是關鍵。階段性來看,當前到未來一段時間,復甦深化仍是交易主線。待覆蘇預期反應更加充分、政策退出更加明確,市場指數整體表現可能開始受抑。

  「2021年A股的關鍵詞是逆水行舟。」廣發證券認為,2021年中國的金融條件將逐步收緊,A股迎來慢牛中的震蕩期,需要降低預期收益率。

  國泰君安證券研究所所長黃燕銘稱,展望2021年,疫情等風險因素逐步緩解,全球經濟修復漸見曙光,但流動性大潮將退。經濟動能增強疊加春季躁動預期,市場對經濟的增長預期進一步上修,會使得指數存在突破3500點的可能,但是2021年上半年仍將處於3100點-3500點震蕩格局。

  值得關注的是,對於2021年A股市場,海外大投行普遍表示看好。摩根史坦利將滬深300指數2021年目標位設到了5570點,較2020年12月24日的5000點有10%以上漲幅。高盛投資策略組亞洲區聯席主管王勝祖也表示,2021年全球股票市場將迎來新周期,特點是從高科技股的一枝獨秀到周期股的百花齊放,預計2021年滬指將漲16%。

  與此同時,前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,A股在2021年將進入黃金十年的第三年,延續慢牛長牛行情,預計上證指數將上漲10%-20%。慢牛行情的特徵就是慢,指數上每年大概就是10%-20%的漲幅,但結構性的機會非常多。

  重陽投資總裁王慶表示,2021年市場仍將延續結構性行情特徵,但範圍上可能更加聚焦,投資者需要降低收益率預期,在策略上做到攻守兼備。

(文章來源:城市金融報)

(責任編輯:younannan)

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