來源：金融界網
作者：閆利
金融界網1月8日消息 生豬期貨上市一炮走紅，大商所舞臺上的兩隻仿真豬刷屏。
1月7日，大連商品交易所發布《關於生豬期貨合約掛盤基準價的通知》，根據通知，生豬期貨合約掛盤基準價如下：LH2109合約30680元/噸，LH2111合約29680元/噸，LH2201合約28680元/噸。
業內人士稱，市場對LH2109合約價格預期範圍是20000元/噸-28000元/噸之間，中性預期是25000元/噸，大商所如今的生豬掛牌基準價偏高。
這種一致的業界看法，導致首日上市的生豬期貨就遭遇了「開門黑」。截止發稿，生豬主力期貨合約一度跌停，現仍跌超11%。
多家期貨公司預測生豬期貨大格局偏空
從中觀層面調研顯示，凍肉銷售不暢帶來了近期生豬價格的上漲。另一方面，當前仍處於春節前夕一個月，消費者需求充沛，所以在現貨層面，生豬價格有支撐。
但預測看來，2021年過年後，隨著凍肉銷通暢，鮮肉需求或被進一步擠佔；生豬產能的釋放也將導致價格下跌格局。這種供需格局下，這一遠期價格明顯定高了。
廣發期貨認為，年內價格底部預計在23—25元/kg。根據出欄節奏，預計價格低點出現在9—10月份，對應LH2109和LH2111價格可參照23000—25000元/噸區間， LH2201有需求提振，價格可參照25000—27000元/噸區間。而從大商所給出的合約掛牌價來看，LH2109合約30680元/噸，按照廣發期貨給出的預測，或仍有5000元/噸-7000元/噸的下跌空間。
國信期貨也表示，隨著生豬產能持續恢復，2021年生豬價格整體將處於下行通道，9月豬價或將遠低於當前市場價格。
國泰君安期貨稱，生豬期貨上市首日，LH2109合約將成為主力合約。中期來看，LH2109合約價格核心波動區間為24-30元/公斤，生豬價格下跌的確定性高，行情級別巨大。建議30元/公斤以上逢高做空為主，生豬價格的季節性變動仍然存在。
首個國內活體期貨品種
不過，儘管大格局偏空，但生豬期貨的上市對於整體期貨市場作用重大。
圖註：刷屏「豬」特寫
金融界了解到，生豬品種從現貨遠期交易試點到期貨立項，從可研到批准上市，經歷了十幾年時間，時間跨度之長，在中國期貨史上也是罕見的。
而且就在近幾年，為了加速生豬期貨品種上市，方星海在多場合強調要加快成熟品種的國際化，增強期貨市場的國際定價影響力，而且每次必提生豬期貨。
如今，國內終於迎來這一活體期貨品種，也算是期貨市場的一大突破。
方星海表示，生豬是我國最大的農副產品，同時也是我國第一個活體期貨品種，是期貨市場和生豬業界關心關注並期盼已久的大事。生豬期貨上市將進一步填補我國畜牧期貨品種空白，與玉米、豆粕等期貨期權一起，形成從種植、加工到養殖的完整產業鏈條的價格風險管理工具體系，可以服務的產業規模達數萬億元，有利於促進畜牧養殖業健康發展。
而且，隨著生豬期貨價格發現和套期保值功能的逐步發揮，養殖企業可以利用期貨價格安排生產計劃，並利用期貨市場對衝現貨風險，進而推動生豬產業實現「穩價」、「保供」，壓減「豬周期」波幅，促進產業平穩有序發展。
生豬期貨的「他山之石」
儘管該品種短期在市場價格異動，但從長期來看，生豬期貨對於一國豬周期與產業鏈都有深遠意義。
以美國為例，早在上世紀60年代，芝加哥商業交易所就一反傳統推出了活牛期貨品種，後來又推出了活豬期貨合約。到1969年，芝加哥商業交易所發展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。
也就是因為較早推出了生豬期貨，美國成為了世界上最重要的豬肉生產和貿易大國。而且這一期貨品種推出，直接滿足了當時行業規模化、標準化的發展需求，多生豬企業參與期貨市場，對衝了豬價波動帶去的市場風險，加劇了市場整合，拉長了豬周期。
數據顯示，目前，美國前十大生豬生產企業產能佔比超過40％；前五大生豬屠宰加工企業市場佔有率超過70％。美國豬周期由之前的4年左右一輪，拉長到7-8年一輪，每年豬價的波動幅度也大為縮小。不過，後期隨著美國消費者消費習慣改變，芝加哥商品交易所將活豬期貨改為對標瘦肉豬期貨，並將實物交割改為現金結算。
這樣看來，目前作為豬肉消費大國，中國生豬期貨或許也將出現三大積極變化，一是，生豬行業向著規模化加快發展；二是，生豬行業標準化程度有望進一步提升；三是，豬周期的平均年限延長。
龍頭企業表態
具體來看，生豬期貨推行，有望通過套保可以提前鎖定一些利潤，低谷期不那麼被動，高峰期盈利稍有削弱，熨平這一足具影響力的周期。
多家行業龍頭企業表示願意積極參與，生豬期貨的推出可以提前將業績鎖定，弱化豬肉股的周期屬性。
牧原股份稱，前期針對生豬期貨上市做了一些籌備，主要包括申請交割庫，內部團隊制度建設這兩方面。期貨上市後，會看看這個品種跟公司經營管理能有哪些結合點，能不能結合公司經營來運用該工具。
溫氏股份也談到，生豬期貨上市後，會根據情況進行深入研究，但是工作重心還是放在實業，根據期貨市場情況再進一步考慮。
有業內人士還提到，如果相關上市公司做了套期保值，對於其在銀行授信、企業評級等方面也較好，畢竟，銀行業本來就對農林牧漁業有所忌憚，如果企業提前進行風險對衝，銀行等金融機構在給與實業金融支持方面也會相對更加傾斜。