老虎證券美股百科:高通

2021-01-09 每日經濟

老虎證券今年在老虎社區中推出「美港股百科」板塊，專注美港股市場知識及個股科普，幫助投資者快速入門、發現投資機會。

老虎證券介紹，目前Tiger Trade社區中的「百科」板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港股交易時間、融券交易、日內交易等基礎知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造，目前涵蓋超過150家美港股公司的基本介紹、產品服務介紹、發展歷程、財務分析、優勢分析、風險分析等內容。

高通——全球領先無線電通訊技術研發公司

公司簡介

高通公司是一家美國的無線電通信技術研發公司，以其CDMA(碼分多址)數位技術為基礎，開發並提供富於創意的數字無線通信產品和服務。業務涵蓋技術領先的3G、4G晶片組、系統軟體以及開發工具和產品，技術許可的授予，BREW應用開發平臺，QChat、BREWChatVoIP解決方案技術，QPoint定位解決方案，Eudora電子郵件軟體，包括雙向數據通信系統、無線諮詢及網絡管理服務等的全面無線解決方案，MediaFLO系統和GSM1x技術等。

發展歷程

·1985年，公司由加州大學聖地牙哥分校教授厄文·馬克·雅克布和安德魯·維特比創建開發出 CDMA 技術，到 1993 年，CDMA 成為全球兩大無線通信標準之一。

·2011年，併購創銳訊(Atheros)公司。

·2014年10月15日，高通宣布併購藍牙大廠CSR。

·2016年10月27日，高通宣布計劃以每股110美元現金，斥資378.8億美元收購恩智浦半導體(NXP Semiconductors)，這項收購交易包括債務在內，總值高達470億美元。根據反壟斷法，交易需要得到九個國家的監管機構審批才能完成，因此曾先後29次延後收購提案截止日期，收購價亦提高至440億美元。

·2017年11月6日，博通有限(Broadcom)計劃以60美元現金加10美元股份的配比，合共每股70美元，涉資超過1300億美元收購高通。2017年11月13日，高通全體董事一致正式拒絕博通收購提案，該公司董事會一致認為，以高通在行動技術的領導地位，以及未來成長潛力來看，博通的提議明顯低估高通的價值。

·2018年3月12日 美國總統川普發布行政命令，以國家安全為由阻擋這起併購案。川普聲明表示：「依據可信的證據，我認為博通併購高通可能妨礙美國國家安全。」

·2018年7月25日，高通宣布放棄收購恩智浦，並向恩智浦支付20億美元的分手費。由於中國商務部發布《關於經營者集中申報的指導意見》表示，經營者集中只要在全球年營業額合計超過100億人民幣，並且至少兩家經營者上一年度在中國境內營業額超過4億人民幣，那麼就應該向中國商務部申報，以進行反壟斷審查。但收購未能獲得中國的批准，高通不得不放棄收購。終止收購後，高通宣布回購三百億美元的股份。

主營構成(2018財年三季度10-Q)

公司將其營業收入為為設備及服務、許可和特許權使用費兩大部分，其中設備及服務包含面向手機、無線充電、小型基站、汽車、可穿戴設備等領域的處理器晶片、解決方案，許可和特權使用費主要為高通為其技術專利向其他廠商收取的專利許可費用。

按公司最新披露的2018財年三季度財報，營業收入中設備及服務收入佔比75.31%，許可和特許權使用費收入佔比24.68%，2017財年，兩者比例分別是74.68%、25.32%。

盈利能力(wind)

公司過去五年的淨資產收益率區間為(7.89%)~(21.17%),2018財年三季度年化淨資產收益率為-21.66%，收益為負概公司因美國稅改計提的所得稅支出影響了報告期利潤。

毛利率

公司毛利水平非常高，過去五年一直保持在56%以上的水平。

競爭對手

公司與許多不同的半導體公司競爭，包括集研發、製造、銷售和營銷為一體的泛產品線大型跨國公司，以及專注於單一應用市場領域或標準產品的公司，例如生產用於汽車，物聯網和網絡應用的產品。

大多數競爭對手和公司重疊業務只有一部分，這些競爭對手包括AMD、博通、Cirrus Logic，賽普拉斯半導體公司、HiSilicon Technologies、Intel、Marvell Technology、Maxim Integrated Products、MediaTek、Microchip Technology Inc. 、Murata Manufacturing Co.Ltd.、Nordic Semiconductor、英偉達、Qorvo Inc.、Realtek Semiconductor、Renesas Electronics Corporation、三星電子、Sequans Communications SA、Skyworks Solutions Inc.、Sony和Spreadtrum Communications(由清華大學控股)。當然，其中一些也是公司在其他領域的戰略合作夥伴。

不過在某些領域競爭對手可能比我們更具優勢，例如較低的售價或者更低利潤的接受意願，特別是在中國;國外政府對競爭對手的補貼、扶持;更加知名的品牌;製造工藝更為先進;某些區域的銷售網絡與當地的關係更為緊密;在傳統行業以外更豐富的經驗或者地域確定性更高。(節選2018_Q3_Financial report-10-Q)

本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見，也不構成某種投資或策略是否適合於您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。

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