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公司簡介
艾伯維(ABBV)是雅培的全資子公司。2013年1月2日,艾伯維正式從雅培公司拆分。雅培是一家基於研究的製藥公司,有著豐富的藥物研發經驗,致力於藥物研發的歷史已超過125年。艾伯維作為全球研究型生物製藥公司,在全球擁有近25000名員工,產品銷往170多個國家及地區。
艾伯維分拆後,獨立在紐約證券交易所掛牌上市。
發展歷程
2011年10月19日,雅培實驗室宣布計劃分為兩家上市公司。 「新」雅培實驗室將專注於多元化產品,包括醫療器械、診斷設備和營養產品,而艾伯維將作為研究型的藥物製造商。
2013年1月2日,艾伯維正式從雅培公司拆分。根據當時CEO Miles White的說法,分拆的目的是讓市場分開評估這兩個業務。一些投資者擔心分拆是因為當家產品、佔藥物部門收入的一半左右的Humira的專利即將到期,而為了保護醫療器械業務不受影響從而進行的分拆。
2014年1月,艾伯維收購了ImmuVen,金額未公開披露。
2014年9月3日,艾伯維和Infinity Pharmaceuticals宣布,進行全球合作,開發Infinity的PI3K抑制劑來治療癌症患者。同一天,艾伯維和Calico宣布進行研發合作,旨在開發推出具有年齡相關疾病(包括神經退行性疾病和癌症)的患者的新療法。
2014年10月,經過長時間的談判,艾伯維停止收購希雷,這將是當年最大的併購交易之一,艾伯維支付16億美元的分手費。
2015年3月4日,艾伯維宣布以現金和股權的組合方式收購腫瘤公司Pharmacyclics,每股261.25美元,該收購價值約為210億美元。於2015年5月26日完成。Pharmacyclics保留名稱,但作為艾伯維的子公司運營。
2015年6月3日,艾伯維和Halozyme治療公司宣布已經籤署了全球合作和許可協議,開發ENHANZE藥物傳遞技術,這項協議在2016年11月終止。
2016年2月10日,艾伯維與位於麻薩諸塞州的劍橋的Synlogic公司宣布進行研發合作。Synlogic是一家合成生物學公司,在麻省理工學院有James Collins和Tim Lu實驗室作為研究基礎。艾伯維獲得Synlogic基於益生菌技術治療炎症性腸病的全球專利,研究團隊將重點研究克羅恩病和潰瘍性結腸炎。
2016年4月,艾伯維與芝加哥大學合作,研究了腫瘤學領域的幾個領域:乳腺癌,肺癌,前列腺癌,結直腸癌和血液癌。同月,艾伯維宣布將Argenx的臨床前免疫治療ARGX-115——針對GARP(糖蛋白A重複佔優勢)的一流免疫療法,聯合商業化。
2016年4月28日,艾伯維宣布收購Stemcentrx,收購價格高達98億美元。
產品與服務
艾伯維專注於免疫學、抗病毒學、腎臟病學及麻醉學四大疾病領域,擁有正在高速成長的專利產品和成熟產品
免疫學領域
修美樂(Humira)擁有15年的臨床試驗經驗和9個適應症,其中類風溼關節炎的適應症已在全球超過10年。
病毒學領域
克力芝(Aluvia)是洛匹那韋(Lopinavir)和利託那韋(Ritonavir)的複方製劑,全球首個增強型蛋白酶抑制劑 (booster PI)。
腎臟學領域
勝普樂( Zemplar)是全球首個維生素D受體激動劑,用於預防和治療與慢性腎病相關的「接受血透的慢性腎功能衰竭患者的繼發性甲狀旁腺功能亢進」,
溉純(Calcijex)是中國首個骨化三醇注射液[5] ,適用於治療慢性腎透析病人的低鈣血症。
財務概況
2016年全年,艾伯維錄得營業收入總計256.38億美元,同比上升12.16%。老虎證券投研團隊發現,保持了上市以後營收持續上漲的趨勢,並且增長率從2013年的2%又回升到兩位數以上,營收趨勢良好。
2016年淨利潤59.53億美元,同比上升59.53%,連續兩年上升。
現金流在經歷2014年的滑坡之後也相應回升。
在所有產品的營收中,Humira佔比超過62%。而所有地區中,北美地區對其收入貢獻也超過50%。
艾伯維的股息率在3%左右,2014年之後連續上漲。
優勢及機遇
老虎證券投研團隊認為,艾伯維目前擁有以下五大優勢:
1. 強大的研發實力。艾伯維從雅培分拆出來之後,就是專注於研究與藥品的生產。其研發佔其總開支比例也越來越高。
2. 強大的產品營收能力。醫藥行業的門檻相當高,在嚴格的法律保護下,藥品的專利期也能很好地保護藥廠對當家藥物的優勢。艾伯維的Humira對其營收的貢獻功不可沒。
3. 新藥獲批。中國是C肝藥品的大市場。艾伯維的口服C肝新藥奧比帕利片近期通過審批獲得上市。此外,更多在研藥,以及在不同市場正在進行審批的藥物也有望給艾伯維帶來更大的營收。
4. 美國醫保法案改革遲遲無法通過。川普上任後一直想推動對歐巴馬醫保法案的改革,但是一直沒有獲得通過,這對於艾伯維這種大企業來說是利好,它們可以儘可能維持產品的價格。
5. 併購的協同效應。艾伯維在研發上的投入不僅是自己的財務支出,也包括收購、併購以及與其他團體的合作。這些合作的項目將來有望帶來新的收入增長點。
風險及危機
老虎證券投研團隊認為,艾伯維目前面臨以下四大風險:
1. 資產負債率過高。連續的收購和併購,使得艾伯維的資產負債率一直高企不下。這對它的財務造成了壓力。
2. 專利到期的影響。佔艾伯維一般收入以上的Hurima的專利一旦到期,其競爭優勢就會被大大削弱。
3. 同業競爭及仿製品的威脅。不僅僅實力強大的大藥廠會研發、推廣上市同類藥物,小藥企也會推出類似的仿製藥,對艾伯維的營收造成一定的影響。此外,艾伯維的其他新藥也面臨著與其他大藥企的競爭。
4. 醫保法案的影響。一旦新的醫保法案獲得通過,輝瑞這類大藥廠將喪失一部分藥品價格的優勢,有可能減少營收,或者產生更大的債務。
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