基業股份有限公司
（河北省固安縣京開路西側三號路北側一號）
公開發行2016年
公司債券（第一期）
上市公告書
證券簡稱：
16 華夏債
證券代碼：
136167
發行總額：
人民幣 15 億元
上市時間：
2016 年 2 月 4 日
上 市 地：
上海證券交易所
主承銷商、簿記管理人、債券受託管理人
logo
中信證券股份有限公司
（廣東省深圳市福田區中心三路 8 號卓越時代廣場（二期）北座）
聯席主承銷商
聯席主承銷商
興業證券股份有限公司
光大證券股份有限公司
（福州市湖東路 268 號）
（上海市靜安區新閘路 1508 號）
籤署日期：2016 年 1 月
第一節 緒言
重要提示
華夏幸福基業股份有限公司（簡稱「發行人」、「本公司」、「公司」或「華夏
幸福」）董事會成員或者高級管理人員已批准本上市公告書，保證其中不存在任
何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別
的和連帶的法律責任。
上海證券交易所（以下簡稱「上證所」）對
公司債券上市的核准，不表明對
該債券的投資價值或投資者的收益做出實質性判斷或保證。因公司經營與收益的
變化等引致的投資風險，由購買債券的投資者自行負責。根據《上海證券交易所
公司債券上市規則（2015 年修訂）》，本期債券僅限上海證券交易所規定的合格
投資者參與交易。
華夏幸福基業股份有限公司 2016 年
公司債券（第一期）（以下簡稱「本期債
券」）信用等級為 AA+；本期債券上市前，發行人最近一期末的淨資產為 185.61
億元（截至 2015 年 6 月 30 日未經審計的合併報表中所有者權益合計數）；本期
債券上市前，發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為 26.79 億元
（2012-2014 年度經審計的合併報表中歸屬於母公司所有者的淨利潤平均值），不
少於本期債券一年利息的 1.5 倍。
第二節 發行人簡介
一、發行人基本信息
註冊名稱：
華夏幸福基業股份有限公司
法定代表人：王文學
註冊資本：2,645,759,430元人民幣
設立日期：1993年5月28日
註冊地址：河北省固安縣京開路西側三號路北側一號
聯繫地址：北京市朝陽區東三環北路霞光裡18號佳程廣場A座23層
工商登記號：131000000030087
聯繫電話：010-56982988
郵政編碼：100027
經營範圍：對房地產、工業園區及基礎設施建設投資；房地產中介服務；提
供施工設備服務；企業管理諮詢；
生物醫藥研發，科技技術推廣、服務。
二、發行人基本情況
（一）發行人主營業務情況
公司是中國領先的開發區投資運營企業集團。主營業務為產業新城開發建
設，包括基礎設施建設、產業發展服務、土地整理、園區綜合服務及住宅、生活
配套服務，並輔以城市地產開發、物業酒店經營等業務，取得均衡發展。公司投
資運營的開發區主要布局於環首都經濟區和
環渤海區域。公司通過引領區域和企
業發展需求，為區域制定精準的戰略定位、構建產業集群、建設城市核心區，形
成了從園區建設、招商引資到城市運營的三大業務體系，探索了一條獨具特色的
「產城共融，政企共贏」的中國縣域經濟發展道路。
公司經營範圍為：對房地產、工業園區及基礎設施建設投資；房地產中介服
務；提供施工設備服務；企業管理諮詢；
生物醫藥研發，科技技術推廣、服務。
公司主營業務包括產業園區開發和房地產開發業務兩大板塊。
最近三年及一期，公司主營業務收入按業務板塊劃分構成情況如下：
單位：萬元
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
451,985.91
26.88%
356,808.39
13.47%
基礎設施建設
3,481.02
0.21%
143,229.64
5.41%
土地整理
280,146.80
16.66%
263,205.09
9.94%
綜合服務
34,886.86
2.07%
7,226.40
0.27%
物業管理服務
2,525.22
0.15%
16,296.90
0.62%
房地產開
發業務
園區住宅配套
526,406.09
31.31%
1,580,694.76
59.68%
城市地產開發
376,758.39
22.41%
272,975.77
10.31%
其他
-
5,291.04
0.31%
8,009.66
0.30%
合計
1,681,481.33
100.00%
2,648,446.61
100.00%
（續上表）
單位：萬元
項目
2013 年度
2012 年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
236,461.66
11.24%
154,630.98
12.87%
基礎設施建設
99,013.19
4.71%
-
-
土地整理
205,338.37
9.76%
206,002.44
17.15%
綜合服務
4,367.45
0.21%
3,618.20
0.30%
物業管理服務
11,141.36
0.53%
3,328.01
0.28%
房地產開
發業務
園區住宅配套
1,308,820.22
62.23%
659,621.36
54.91%
城市地產開發
233,850.61
11.12%
171,339.54
14.26%
其他
-
4,099.12
0.19%
2,731.83
0.23%
合計
2,103,091.97
100.00%
1,201,272.37
100.00%
最近三年及一期，公司主營業務成本按業務板塊劃分構成情況如下：
單位：萬元
項目
2015年1-6月
2014年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
18,717.43
1.80%
11,101.34
0.65%
基礎設施建設
2,238.82
0.21%
87,914.49
5.15%
土地整理
243,629.38 ；
23.39%
225,474.26
13.20%
綜合服務
21,986.66
2.11%
6,234.33
0.37%
物業管理服務
4,560.97
0.44%
20,634.75
1.21%
房地產開
發業務
園區住宅配套
371,084.77
35.63%
1,130,193.91
66.18%
城市地產開發
366,728.72
35.21%
208,943.40
12.24%
其他
-
12,480.63
1.20%
17,149.44
1.00%
合計
1,041,427.40
100.00%
1,707,645.92
100.00%
（續上表）
單位：萬元
項目
2013 年度
2012 年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
5,725.44
0.41%
6,782.01
0.94%
基礎設施建設
77,918.87
5.61%
-
-
土地整理
145,847.68
10.51%
153,564.57
21.25%
綜合服務
3,126.64
0.23%
2,565.03
0.35%
物業管理服務
9,373.77
0.68%
1,680.71
0.23%
房地產開
發業務
園區住宅配套
953,433.94
68.68%
421,600.15
58.33%
城市地產開發
187,908.06
13.54%
133,590.70
18.48%
其他
-
4,974.87
0.36%
2,954.96
0.41%
合計
1,388,309.28
100.00%
722,738.14
100.00%
最近三年及一期，公司主營業務毛利按業務板塊劃分構成情況如下：
單位：萬元
項目
2015年1-6月
2014年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
433,268.48
67.69%
345,707.04
36.75%
基礎設施建設
1,242.19
0.19%
55,315.15
5.88%
土地整理
36,517.42
5.71%
37,730.83
4.01%
綜合服務
12,900.20
2.02%
992.08
0.11%
物業管理服務
-2,035.75
-0.32%
-4,337.85
-0.46%
房地產開
發業務
園區住宅配套
155,321.32
24.27%
450,500.84
47.88%
城市地產開發
10,029.66
1.57%
64,032.37
6.81%
其他
-
-7,189.59
-1.12%
-9,139.78
-0.97%
合計
640,053.93
100.00%
940,800.69
100.00%
（續上表）
單位：萬元
項目
2013 年度
2012 年度
金額
佔比
金額
佔比
園區開發
業務
產業發展服務
230,736.22
32.28%
147,848.97
30.90%
基礎設施建設
21,094.32
2.95%
-
-
土地整理
59,490.69
8.32%
52,437.87
10.96%
綜合服務
1,240.81
0.17%
1,053.17
0.22%
物業管理服務
1,767.59
0.25%
1,647.30
0.34%
房地產開
發業務
園區住宅配套
355,386.28
49.72%
238,021.21
49.74%
城市地產開發
45,942.55
6.43%
37,748.84
7.89%
其他
-
-875.75
-0.12%
-223.13
-0.05%
合計
714,782.71
100.00%
478,534.23
100.00%
（二）發行人歷史沿革情況
1、發行人設立情況
發行人前身原稱
浙江國祥製冷工業股份有限公司，系經浙江省人民政府企業
上市工作領導小組浙上市[2001]24號文和原對外貿易經濟合作部外經貿資二函
[2001]550號文批准，由臺灣國祥冷凍機械股份有限公司、浙江上風實業股份有
限公司、浙江春暉集團有限公司、上虞市上浦金屬加工廠、上虞上峰壓力容器廠
共同發起設立的股份有限公司，股份有限公司成立時的股本總額為6,000萬股，
註冊資本為6,000萬元。
經浙江省人民政府企業上市工作領導小組浙上市[2003]26號文和商務部商
資二函[2003]138號文批准，
浙江國祥外方股東臺灣國祥冷凍機械股份有限公司
變更為臺灣省籍自然人陳和貴。
浙江國祥上述外方股東變更完成後，
浙江國祥的股權結構如下：
發起人
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
陳和貴
27,000,000
45.00
境外自然人持有股份
浙江上風實業股份有限公司
15,000,000
25.00
境內法人股
浙江春暉集團有限公司
12,000,000
20.00
境內法人股
上虞市上浦金屬加工廠
3,000,000
5.00
境內法人股
上虞上峰壓力容器廠
3,000,000
5.00
境內法人股
合計
60,000,000
100.00
-
2、發行人歷次股本變動情況
（1）2003 年首次公開發行後的股權結構
經中國證監會證監發行字[2003]144號文審核批准，2003年12月15日，浙江
國祥採用向二級市場全部投資者定價配售的發行方式，新增發行4,000萬股人民
幣普通股，並經上交所「上證上字[2003]151號文」核准，於2003年12月30日在上交
所上市交易。新股發行後，
浙江國祥的股權結構如下：
股東
持股數量
（股）
持股比例
（%）
股份類型
浙江國祥發起人股東
60,000,000
60.00
-
其中：陳和貴
27,000,000
27.00
境外自然人持有股份
浙江上風實業股份有限公司
15,000,000
15.00
境內法人股
浙江春暉集團有限公司
12,000,000
12.00
境內法人股
上虞市上浦金屬加工廠
3,000,000
3.00
境內法人股
上虞上峰壓力容器廠
3,000,000
3.00
境內法人股
社會公眾股東
40,000,000
40.00
社會公眾股
合計
100,000,000
100.00
-
（2）2006 年股權分置改革
2006年2月20日，
浙江國祥第一大股東陳和貴先生與陳天麟先生籤署了《股
權轉讓協議》，陳天麟先生受讓陳和貴先生持有的
浙江國祥全部股份2,700萬股，
佔總股本的27%。股份轉讓完成後，陳天麟先生持有
浙江國祥股份2,700萬股，佔
浙江國祥總股本的27%，陳和貴先生不再持有
浙江國祥股份。本次收購完成後，
陳天麟先生成為
浙江國祥的第一大股東和實際控制人。
2006年3月29日，
浙江國祥2006年第一次臨時股東大會暨股權分置改革相關
股東會議審議通過了股權分置改革方案，
浙江國祥以所擁有的上海貴麟瑞通信設
備有限公司全部90%股權回購陳天麟持有的
浙江國祥4,675,325股非流通股，在定
向回購基礎上，全體非流通股股東按各自比例向全體流通股股東每10股送3股。
方案實施後，
浙江國祥的股本總額減至95,324,675股，陳天麟為
浙江國祥第一大
股東，持有
浙江國祥23.27%的股份。股權結構如下：
股東
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
限售流通股股東
43,324,675
45.45
-
其中：外資自然人
22,181,013
23.27
境外自然人持有股份
社會法人股
21,143,662
22.18
境內法人股
社會流通股東
52,000,000
54.55
社會流通股
合計
95,324,675
100.00
-
（3）2006 年資本公積金轉增股本，總股本增至 145,324,675 股
2006年5月29日，
浙江國祥股東大會通過資本公積轉增股本方案，以2005年
末總股本10,000萬股為基數，向全體股東每10股轉增5股，因
浙江國祥在股權分
置改革過程中進行了定向回購，定向回購後
浙江國祥的總股本由原來的
100,000,000股縮減至95,324,675股，故本次資本公積轉增股本每10股實際可得
5.24523股。本次轉增完成後，
浙江國祥總股本由95,324,675股增加到145,324,675
股，股權比例未發生變化，股權結構如下：
股東
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
限售流通股股東
66,049,464
45.45
-
其中：外資自然人
33,815,465
23.27
境外自然人持有股份
社會法人股
32,233,999
22.18
境內法人股
社會流通股東
79,275,211
54.55
社會流通股
合計
145,324,675
100.00
-
（4）2010 年實際控制人變更
2009年2月12日，陳天麟通過上交所大宗交易系統減持
浙江國祥2,850,000股
股份。本次大宗交易完成後，陳天麟持有
浙江國祥30,965,465股，佔
浙江國祥股
本總額的21.31%，鼎基資本持有
浙江國祥2,850,000股，佔
浙江國祥股本總額的
1.96%。
2009年6月22日，陳天麟與華夏控股籤署《股份轉讓協議》，約定陳天麟將其
所持
浙江國祥全部股份，共計30,965,465股（佔
浙江國祥股份總數的21.31%）協
議轉讓給華夏控股。
2010年1月29日，中國證券登記結算有限責任公司上海分公司出具《過戶登
記確認書》，確認陳天麟先生持有的
浙江國祥無限售流通股30,965,465股已過戶至
華夏控股名下。華夏控股成為
浙江國祥的第一大股東，華夏控股及其關聯方合計
持有上市公司的股權比例為23.27%。
股東
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
華夏控股
30,965,465
21.31
無限售條件流通股
鼎基資本
2,850,000
1.96
無限售條件流通股
其他股東
111,509,210
76.73
無限售條件流通股
合計
145,324,675
100.00
-
（5）2011 年資本公積金轉增股本，總股本增至 232,519,480 股
2011年5月19日，
浙江國祥召開2010年年度股東大會並作出決議，
浙江國祥以2010年末總股本145,324,675股為基數，向全體股東每10股轉增6股，共轉增
87,194,805 股 。 本 次 轉 增 完 成 後 ， 浙 江 國 祥 總 股 本 由 145,324,675股增加到
232,519,480股，股權比例未發生變化。資本公積轉增股本後，
浙江國祥股權結構
如下：
股東
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
華夏控股
49,544,744
21.31
無限售條件流通股
鼎基資本
4,560,000
1.96
無限售條件流通股
其他股東
178,414,736
76.73
無限售條件流通股
合計
232,519,480
100.00
-
（6）2011 年重大資產置換及發行股份購買資產情況
2011年8月26日，經中國證監會證監許可[2011]1355號《關於核准
浙江國祥制
冷工業股份有限公司重大資產重組及向
華夏幸福基業股份有限公司發行股份購
買資產的批覆》核准，
浙江國祥向華夏控股發行355,427,060股股份購買相關資產。
本次發行的股份於2011年9月15日完成股份登記手續，完成後
浙江國祥總股本增
至587,946,540股，
浙江國祥名稱變更為「
華夏幸福基業投資開發股份有限公司」，
其股權結構如下：
股東
持股數量（股）
持股比例（%）
股份類型
華夏控股
404,971,804
68.88
限售股
鼎基資本
4,560,000
0.78
無限售條件流通股
其他股東
178,414,736
30.35
無限售條件流通股
合計
587,946,540
100.00
-
本次重大資產重組完成後，華夏控股成為公司的控股股東，公司的主營業務
由空調設備製造安裝及配套服務，轉型為房地產開發與銷售和區域開發。
（7）2012 年資本公積金、未分配利潤轉增股本，總股本增至 881,919,810
股
2012 年 3 月 21 日，公司召開 2011 年年度股東大會並作出決議，以公司總
股本 587,946,540 股為基數，向全體股東每 10 股轉增 2 股派送 3 股。本次轉增股
本完成後，公司總股本由 587,946,540 股增至 881,919,810 股。2013 年 1 月，公
司名稱變更為「
華夏幸福基業股份有限公司」。
（8）2013 年半年度利潤分配送紅股，總股本增至 1,322,879,715 股
2013 年 9 月 17 日，公司召開 2013 年第六次臨時股東大會並作出決議，通
過了 2013 年半年度公司利潤分配方案，以 2013 年 6 月 30 日公司總股本
881,919,810 股為基數，向全體股東每 10 股送紅股 5 股（含稅），同時派發現金
股利，共計送紅股 440,959,905 股。本次利潤分配的股票股利已於 2013 年 10 月
10 日完成除權除息，公司總股本增至 1,322,879,715 股。
（9）2014 年度利潤分配送紅股，總股本增至 2,645,759,430 股
2015 年 4 月 16 日，公司召開 2014 年度股東大會並作出決議，通過了 2014
年度公司利潤分配方案，以 2014 年 12 月 31 日公司股本 1,322,879,715 股為基數，
向全體股東每 10 股送 10 股紅股（含稅），同時向全體股東每 10 股派發現金股利
8 元（含稅），共計送紅股 1,322,879,715 股，共計派發現金股利 1,058,303,772.00
元。本次利潤分配的股票股利於 2015 年 5 月 4 日完成除權除息，公司總股本增
至 2,645,759,430 股。
（三）發行人股本結構及前十大股東持股情況
1、發行人的股本結構
截至2015年6月30日，發行人的股本結構如下圖所示：
2、發行人前十大股東持股情況
截至2015年6月30日，發行人股本總額及股東持股情況如下：
股東名稱
持股數量
（股）
持股比例
（％）
股東性質
華夏幸福基業控股股份公司
1,822,373,118
68.88
境內非國有法人
浙江春暉集團有限公司
23,010,000
0.87
境內非國有法人
中國
民生銀行股份有限公司－華商領
先企業混合型證券投資基金
22,479,607
0.85
其他
鼎基資本管理有限公司
20,520,000
0.78
境內非國有法人
浙江上風實業股份有限公司
20,372,438
0.77
境內非國有法人
中國銀行股份有限公司－國泰國證房
地產行業指數分級證券投資基金
13,227,808
0.50
其他
全國社保基金一零一組合
12,072,094
0.46
其他
全國社保基金一一六組合
11,799,859
0.45
其他
中國
建設銀行股份有限公司－華商價
值共享靈活配置混合型發起式證券投
資基金
11,508,970
0.43
其他
中國
民生銀行股份有限公司－華商策
略精選靈活配置混合型證券投資基金
9,365,643
0.35
其他
合計
1,966,729,537
74.34
-
三、發行人的相關風險
（一）財務風險
1、資產負債率較高的風險
最近三年及一期末，公司資產負債率分別為 88.52%、86.56%、84.74%及
86.59%，處於較高水平；扣除預收帳款後的資產負債率分別為 73.82%、74.55%、
75.14%和 77.63%，維持在較高水平。隨著公司經營規模的不斷擴大，為滿足房
地產開發項目的資金需求，未來公司負債規模可能繼續增長，使得更多的經營活
動現金流被用於償本付息，可能減少用於運營支出、資本性支出等用途的現金流；
同時，資產負債率的提高可能影響本公司的再融資能力，增加再融資成本。若未
來行業趨勢或融資環境發生重大不利變化，較大規模的負債總額和有息負債，將
使發行人面臨一定的償債壓力。
2、經營活動產生的現金流淨額持續降低的風險
房地產項目的開發周期長、資金需求量大，現金流量的充足程度對維持公司
正常的經營運作至關重要。發行人在過去幾年處於快速擴張期，投入大量的資金
用於土地儲備、新項目開發。由於購置土地支出屬於經營活動現金流出，且受項
目開發進度、銷售回款等因素的影響，最近三年及一期，發行人合併報表口徑經
營活動產生的現金流量淨額持續降低，分別為 2.18 億元、-34.74 億元、-49.54 億
元和-16.61 億元。隨著項目的陸續開發銷售，目前的項目儲備將為發行人未來收
入、利潤的穩定增長提供保障。但如果經營活動產生的現金流量淨額繼續降低，
且持續為負，可能會降低本公司財務結構的穩健程度，提高對外部債務融資的依
賴性，甚至可能會在金融市場環境突變時發生資金周轉困難。
3、籌資風險
房地產行業對資金的需求量較大，資金的籌措對房地產企業的持續、穩定發
展具有重要影響，它直接影響房地產開發企業能否按照計劃完成房地產項目的開
發。目前，公司項目開發投資資金來源主要有自有資金、銀行貸款、商品房預售
款和在股票市場募集的資金等。隨著國家提高對房地產企業的貸款條件和控制房
地產信貸規模，公司獲取銀行貸款的能力和靈活性可能在一定程度上受到限制。
公司目前正處於快速發展期，開工建設的項目較多，對資金的需求量較大，如果
公司不能有效地籌集所需資金，將直接影響公司項目的實施和後續的發展。
4、銷售按揭擔保風險
目前，購房者在購買商品房時，多選用銀行按揭的付款方式。按照房地產行
業的慣例，購房人以銀行按揭方式購買商品房，購房人支付了首期房款、且將所
購商品房作為向銀行借款的抵押物後，在商品房辦妥權證前（個別案例要求還清
貸款前），銀行還要求開發商為購房人的銀行借款提供擔保。公司為銀行向購房
客戶發放的抵押貸款提供階段性連帶責任保證擔保，該項階段性連帶責任保證擔
保責任在購房客戶辦理房產預抵押完畢後解除。截至 2015 年 6 月 30 日，公司為
銀行向購房客戶發放的抵押貸款提供階段性連帶責任保證擔保金額為 273.06 億
元，佔淨資產的比例為 147.11%。在擔保期間，如購房人無法繼續償還銀行貸款，
且其抵押物價值不足以抵償相關債務，公司將承擔一定的經濟損失。
5、盈利波動風險
公司業務的收入確認時點具有特殊性，可能導致公司年度盈利存在較大波
動性。以固安工業園為例，園區開發的收入確認原則為：相關事項經審計機構審
計並出具專項審計報告且經工業園管委會確認後，公司將根據工業園管委會確認
的結果確認當年園區開發業務收入。園區開發業務中基礎設施建設、園區綜合服
務、土地整理業務採用成本加成模式；產業發展服務結算模式為以新增落地投資
額的一定比例確認其結算金額。房地產開發業務的收入確認時點為：在房屋完工
並驗收合格，籤訂了銷售合同，取得了買方付款證明，並辦理完成商品房實物移
交手續時。由於園區開發和房地產開發業務收入確認原則可能存在時點的不均衡
性，可能造成公司年度和月份之間盈利的不均衡性。
6、融資成本較高的風險
公司目前的開發投資資金主要來源於自有資金、商品房預售款、銀行及其他
金融機構貸款等。由於國家提高對房地產企業的貸款條件和控制房地產信貸規模
等原因，公司獲取銀行貸款的能力和靈活性在一定程度上受到限制。因此，報告
期內公司向信託等其他金融機構融資的比重相對較大，公司面臨融資成本較高的
風險。
7、借款金額較大的風險
房地產行業屬於資本密集型行業，用於房地產項目開發的資本支出除部分來
源於自有資金外，主要來源於銀行貸款和房屋銷售回款，因此，發行人的借款金
額較大。截至最近三年及一期末，公司短期和長期（含一年內到期）借款合計金
額分別為 77.91 億元、169.41 億元、297.43 億元和 434.03 億元。截至 2015 年 6
月末，公司尚未出現逾期未還本金或逾期未付息的現象。隨著開發規模的持續擴
大，公司未來的借款金額還可能繼續增加，如果銷售回款、融入資金等現金流入
的時間或規模與借款的償還安排未能合理匹配，則公司可能面臨一定的償債壓
力。
8、存貨跌價風險
公司主營業務以房地產開發銷售為主，存貨主要由已完工開發產品、在開發
產品和擬開發土地等構成。最近三年及一期末，公司存貨餘額分別為 322.80 億
元、540.58 億元、783.16 億元和 852.33 億元，佔總資產的比例分別為 74.73%、
72.96%、68.72%和 61.58%，公司存貨規模及佔總資產的比例均相對較高。最近
三年及一期，公司未計提存貨跌價準備。但未來若房地產行業不景氣，開發項目
利潤下滑或項目無法順利完成開發，公司將面臨存貨跌價損失風險，從而對公司
的盈利能力產生不利影響。
9、應收帳款增長較快、集中度較高的風險
最近三年及一期末，公司應收帳款淨額分別為 141,101.73 萬元、174,428.57
萬元、513,747.88 萬元和 868,039.56 萬元，佔總資產的比例分別為 3.27%、2.35%、
4.51%和 6.27%。應收帳款規模隨著公司業務規模的擴大而大幅增加，應收帳款
淨額佔營業收入的比重和佔總資產的比重均呈現較為明顯的上升趨勢。截至 2014
年 12 月 31 日，公司應收帳款前五名債務人欠款金額合計為 415,344.91 萬元，佔
應收帳款餘額的 80.41%，集中度較高。如果未來債務人未能及時還款，則會導
致公司的較大損失，從而對公司的盈利能力產生不利影響。
10、預付帳款金額較大、回收不確定的風險
最近三年及一期末，公司預付帳款餘額分別為 130,023.53 萬元、239,625.09
萬元、298,332.33 萬元和 314,713.71 萬元，主要為預付的土地款、材料款及工程
款。預付帳款規模隨著公司業務規模擴大而增加，存在金額較大及回收不確定的
風險。
（二）經營風險
1、宏觀經濟、行業周期波動的風險
公司的主營業務是園區開發和房地產開發，與宏觀經濟發展周期密切相關。
對於園區開發業務，若未來經濟形勢下滑，企業入駐園區的意願下降，可能會對
園區的招商引資帶來一定的困難，從而影響公司經營。對於房地產開發業務，從
中長期的角度，房地產行業可能受到宏觀經濟整體增長速度、城鎮化進程的發展
階段以及老齡化社會加速到來等經濟基本面的影響。從中短期的角度，政策層面
變化對於房地產行業的周期波動可能帶來一定影響。政府可能根據國家宏觀經濟
和社會發展的整體狀況，通過土地政策、產業信貸和稅收等一系列措施，引導和
規範房地產行業的健康發展。總體來看，如果公司不能適應宏觀經濟形勢的變化，
則公司的經營管理和未來發展將可能受到不利影響。
2、政府履約支付風險
公司產業新城業務由各產業園區地方政府與發行人下屬子公司進行園區開
發業務審計結算，主要以委託園區產生的財政收入留成部分作為支付公司委託費
用的資金來源。雖然產業園區通過科學規劃和精心服務，為入園企業提供更為優
越的投資環境，吸引更多企業入園投資，促進園區長期健康發展，保障園區財政
收入的穩步增長，但依然存在未來由於地方政府財政收入不足，可能難以及時、
足額支付委託費用的風險。
3、園區開發業務風險
公司的主營業務之一是園區開發投資，產業園區開發業務具有投資金額大、
業務周期長、業務環節複雜的特點。涉及的基礎設施建設項目、土地整理的資金
投入大，招商引資及管理運營等方面都需要前期的不斷投入。開發過程中包含區
域定位規劃、基礎設施建設、土地整理、區域推廣、招商引資以及區域綜合服務
等眾多環節，需要開發企業具有綜合開發能力。若未來園區開發出現問題，則會
對公司的經營和發展造成較大不利的影響。
4、土地、原材料及勞動力成本上升風險
近年來，受到國內外經濟形勢的影響，房地產項目的土地、原材料和勞動力
成本均有較大幅度的上漲，加大了房地產企業盈利增長的難度。儘管公司採取了
一系列措施對業務成本進行有效控制，以抵禦土地、原材料和勞動力成本上升的
影響，但是由於房地產項目的開發周期較長，在項目開發過程中，土地價格、原
材料價格、勞動力工資等生產要素價格的波動仍然存在，並都會在一定程度上影
響項目的開發成本，從而影響公司的盈利能力。
5、項目管理風險
房地產項目開發周期長，投資大，涉及相關行業廣，合作單位多，要接受規
劃、國土、建設、房管、消防和環保等多個政府部門的審批和監管，這使得公司
對項目開發控制的難度增大。儘管公司具備較強的項目操作能力，但如果項目開
發的某個環節出現問題，如產品定位偏差、政府出臺新的規定、政府部門溝通不
暢、施工方案選定不科學、合作單位配合不力、項目管理和組織不力等，可能將
直接或間接地導致項目開發周期延長、成本上升，造成項目預期經營目標難以如
期實現。
6、土地閒置風險
近年來，國家出臺了多項針對土地閒置的處置政策，包括 2002 年 5 月國土
資源部頒布的《招標拍賣掛牌出讓國有土地使用權規定》、2004 年 10 月國務院
發布的《關於深化改革嚴格土地管理的決定》和 2008 年 1 月頒布的《國務院關
於促進節約集約用地的通知》、2010 年 9 月國土資源部頒布的《關於進一步加強
房地產用地和建設管理調控的通知》、同期住建部頒布的《進一步貫徹落實國務
院堅決遏制部分城市房價過快上漲通知提出四項要求》等，加大了對土地閒置的
處置力度。根據 2012 年 5 月國土資源部修訂通過的《閒置土地處置辦法》等相
關規定，屬於政府、政府有關部門的行為造成動工開發延遲的除外。雖然公司一
貫遵守國家政策，嚴格在規定的時間內實現房地產開發項目的動工開發和銷售，
但是若公司未來對所擁有的項目資源未能按規定期限動工開發，將使公司面臨土
地閒置處罰甚至土地被無償收回的風險。
7、市場競爭風險
隨著房地產市場的發展和行業競爭的加劇，房地產企業優勝劣汰的趨勢正逐
步顯現。尤其是我國加入 WTO 後，市場逐漸全面開放，除了國內新投資者的不
斷加入，大量擁有資金、技術和管理優勢的地產基金和開發商也積極介入國內房
地產市場。另一方面，隨著前兩年全國房價的較大幅度上漲，中央、地方政府對
房地產業發展的宏觀調控政策不斷出臺和完善，房地產業正向規模化、品牌化、
規範化運作轉型，行業競爭日趨激烈，公司將面臨更加嚴峻的市場競爭環境。具
體來說，市場競爭加劇將導致土地需求的增加和土地獲取成本的上升，同時導致
商品房供給階段性過剩、銷售價格階段性下降，從而對公司業務和經營業績造成
不利影響。
8、房地產價格下跌風險
近十年來，我國房地產價格呈上升趨勢，雖然短期來看土地價格維持高位，
房價下跌風險相對較小，但房地產價格受國際及國內宏觀經濟、政策變化等因素
影響，未來走勢越發難以判斷，房地產價格一旦持續下跌，將影響投資者購買預
期，從而對公司生產經營產生重大不利影響。
9、銷售風險
隨著開發實力的不斷增強，公司推向市場的房地產銷售數量越來越大。但由
於市場需求日趨多元化和個性化，購房者對房地產產品和服務的要求越來越高，
如果公司在項目定位、規劃設計等方面不能準確把握消費者需求變化並作出快速
反應，可能造成產品滯銷的風險。
政府房地產政策的調整，如商品房預售標準和交易契稅的提高，增加了商品
房交易成本，影響了消費者購房心理。同時，購房按揭貸款政策的變化也會影響
消費者購房欲望，加大公司的銷售風險，如果進一步出臺諸如徵收物業稅、提高
首付款比例以及進一步提高貸款利率等措施，可能對公司銷售帶來進一步不利影
響。
10、工程質量風險
房地產項目開發涉及勘探、設計、施工、材料、監理、銷售和物業管理等諸
多方面，儘管公司一直以來致力於加強對項目的監管控制以及相關人員責任意識
和專業技能的培訓，制定各項制度及操作規範，建立完善的質量管理體系和控制
標準，並以招標方式確定設計、施工和監理等專業單位負責項目開發建設的各個
環節，但其中任何一方面的紕漏都可能導致工程質量問題，進而損害公司品牌聲
譽和市場形象，並使公司遭受不同程度的經濟損失，甚至導致法律訴訟。
11、市場集中風險
目前，公司房地產開發項目和產業新城業務及土地儲備主要集中在河北省的
廊坊、固安、大廠、香河、懷來等區域，即圍繞北京的周邊地區，一旦上述地區
房地產市場趨冷，商品住宅價格下跌，可能對公司未來收益造成不利影響。隨著
近年來房地產業務的發展，公司規模不斷壯大，公司擁有的「孔雀城」品牌以及
所開發的「固安工業園區」項目已在河北省乃至北京市擁有一定知名度。公司已
制定清晰的發展規劃和準確的市場定位，正加快拓展以上海為中心的長三角市
場，以降低公司市場過於集中的風險。
（三）管理風險
1、控制權變動風險
截至 2015 年 6 月 30 日，華夏控股直接持有公司 68.88%股份，為公司的控
股股東。華夏控股持有的公司股份中有 1,194,608,000 股被質押，若股權變動，
可能削弱實際控制人對公司的控制力，甚至可能導致實際控制人喪失對公司的控
制權，從而對公司的正常生產經營造成不利影響。
2、公司業務快速拓展所引致的風險
公司近幾年來經營情況良好，規模、業績等方面得到穩步提高。未來幾年，
公司仍
將繼續保持良好發展的趨勢。公司經營規模的擴大和業務範圍的拓寬對企業
的管理能力、治理結構、決策制度、風險識別控制能力、融資能力等提出了更高
的要求。截至本期債券募集說明書籤署日，公司已有多家直接和間接控股子公司。
在公司下屬控股子公司數量持續增加的情況下，倘若公司未能建立規範有效的控
制機制，對控股子公司沒有足夠的控制能力，將會對公司業務開展和品牌聲譽產
生一定影響。
3、人力資源管理風險
公司業務的開拓和發展在很大程度上依賴於核心經營管理人員，其產業經驗
及專業知識對公司的發展十分關鍵。公司的管理團隊具有豐富的項目運作經驗，
能夠靈活調動資源、轉換經營策略適應房地產周期波動。若公司無法吸引和留任
核心管理人員，持續有效的加強人才的培養和儲備，將對公司未來的業務發展造
成一定的不利影響。
4、子公司管理控制的風險
公司子公司數量較多，覆蓋區域較廣，管理體系較為複雜。這種經營模式使
公司在業務、財務與資金、人事等方面面臨管理與控制風險。雖然公司對於子公
司運營管理有一套完善的內部管理機制，但如果內部管理機制不能適應子公司數
量增多的要求，則可能帶來管理失控的風險。
（四）政策風險
1、國家宏觀調控政策風險
公司主營業務是產業新城和城市地產開發業務。國家目前未對產業新城進行
統一性規範，由各地方政府因地制宜制定相關政策，國家或地方對產業新城政策
的變化將直接影響企業的經營模式及業績。同時，房地產開發受國家宏觀調控政
策和經濟周期影響較大，國家通過對土地、信貸、稅收、限購等進行政策調整，
都可能對房地產開發產生不利的影響。
2、國家金融政策變動風險
房地產行業屬於資金密集型行業，資金一直都是影響房地產企業做大做強的
關鍵因素之一。近年來，國家採取了一系列措施，對包括購房按揭貸款和開發貸
款在內的金融政策進行調整，以適應宏觀經濟和房地產行業平穩發展的需要，對
房地產企業的經營和管理提出了更高的要求。
2007 年 9 月 27 日，中國人民銀行、銀監會聯合下發的《關於加強商業性房
地產信貸管理的通知》（銀髮[2007]359 號）規定，對已利用貸款購買住房、又申
請購買第二套（含）以上住房的，貸款首付款比例不得低於 40%。2008 年 7 月
29 日，中國人民銀行、銀監會聯合下發了《關於金融促進節約集約用地的通知》，
就充分利用和發揮金融在促進節約集約用地方面的積極作用提出了具體的要求。
該通知強調，禁止向房地產開發企業發放專門用於繳交土地出讓價款的貸款；土
地儲備貸款採取抵押方式的，應具有合法的土地使用證，貸款抵押率最高不得超
過抵押物評估價值的 70%，貸款期限原則上不超過 2 年；對國土資源部門認定的
房地產項目超過土地出讓合同約定的動工開發日期滿一年、完成該宗土地開發面
積不足三分之一或投資不足四分之一的企業，應審慎發放貸款，並從嚴控制展期
貸款或滾動授信；對國土資源部門認定的建設用地閒置 2 年以上的房地產項目，
禁止發放房地產開發貸款或以此類項目建設用地作為抵押物的各類貸款（包括資
產保全業務）。該通知指出，要加強金融支持，切實促進節約集約用地；優先支
持節約集約用地項目建設；優先支持節地房地產開發項目。
2010 年 9 月 29 日，中國人民銀行和銀監會聯合發布了《關於完善差別化住
房貸款政策有關問題的通知》，對有土地閒置、改變土地用途和性質、拖延開竣
工時間、捂盤惜售等違法違規記錄的房地產開發企業，各商業銀行停止對其發放
新開發項目貸款和貸款展期。
2010 年 11 月，財政部和中國人民銀行聯合發布了《關於規範住房公積金個
人住房貸款政策有關問題的通知》，規定：第一套小於 90 平方米住房的首付應不
少於 20%，大於或等於 90 平方米的住房首付應不少於 30%；第二套住房首付比
例為至少 50%，貸款利率為基準利率的 110%；第二套住房貸款僅提供給家庭成
員人均住房數量低於平均水平的自用普通住房購買者；不提供第三套住房的住房
公積金貸款。並且，銀監會不斷重申將嚴格執行差別化房貸政策。
2012 年 11 月，國土資源部、財政部、中國人民銀行和銀監會聯合發布了《關
於加強土地儲備與融資管理的通知》，規範土地儲備融資行為，嚴格土地儲備資
金管理，切實防範金融風險。
2014 年 9 月 29 日，人民銀行和銀監會發布《關於進一步做好住房金融服務
工作的通知》。該通知稱，積極支持居民家庭合理的住房貸款需求，對於貸款購
買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為 30%，貸款利率下限為貸款基
準利率的 0.7 倍，具體由
銀行業金融機構根據風險情況自主確定。對擁有 1 套住
房並已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住
房，
銀行業金融機構執行首套房貸款政策。
2015 年 3 月，人民銀行、住建部和銀監會聯合發布《關於個人住房貸款政
策有關問題的通知》，對擁有 1 套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭，為改
善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買普通自住房，最低首付款比例調整
為不低於 40%，具體首付款比例和利率水平由
銀行業金融機構根據借款人的信用
狀況和還款能力等合理確定。繳存職工家庭使用住房公積金委託貸款購買首套普
通自住房，最低首付款比例為 20%；對擁有 1 套住房並已結清相應購房貸款的繳
存職工家庭，為改善居住條件再次申請住房公積金委託貸款購買普通自住房，最
低首付款比例為 30%。
雖然發行人通過多年的經營發展，一方面與多家金融機構建立了長期合作關
系，擁有穩定的信貸資金來源，另一方面立足資本市場建立起了有效的融資渠道，
但是金融政策的變化和實施效果，將可能對公司的日常經營產生一定程度的不利
影響。
3、土地政策變化的風險
土地是房地產開發必不可少的資源。房地產開發企業必須通過出讓（包括招
標、拍賣、掛牌等形式）、轉讓等方式取得擬開發項目的國有土地使用權，涉及
土地規劃和城市建設等多個政府部門。近年來，我國政府出臺了一系列土地宏觀
調控政策，進一步規範土地市場。若土地供應政策、土地供應結構、土地使用政
策等發生變化，將對房地產開發企業的生產經營產生重要影響。
2006 年 5 月，國務院加大了對閒置土地的處置力度，對超出合同約定動工
開發日期滿一年未動工開發的，依法從高徵收土地閒置費，並責令限期開工、竣
工。滿兩年未動工開發的，無償收回土地使用權，對雖按照合同約定日期動工建
設，但開發建設面積不足 1/3 或已投資額不足 1/4，且未經批准中止開發建設連
續滿一年的，按閒置土地處置。2008 年 1 月，國務院重申並強調了土地閒置滿
兩年的無償收回，土地閒置滿一年不滿兩年的，按出讓或劃撥土地價款的 20%
徵收土地閒置費，並提出對閒置土地特別是閒置房地產用地要徵繳增值地價，同
時要求金融機構對房地產項目超過土地出讓合同約定的動工開發日期滿一年，完
成土地開發面積不足 1/3 或投資不足 1/4 的企業，應審慎貸款和核准融資，從嚴
控制展期貸款或滾動授信。
為了克服各地盲目擴大城市建設規模，控制建設用地總量增長過快，2006
年 8 月，國務院提高了新增建設用地土地有償使用費繳納標準。自 2007 年 1 月
1 日起，新批准新增建設用地的土地有償使用費徵收標準在原有基礎上提高 1 倍。
2010 年 3 月 8 日，國土資源部出臺了 19 條土地調控新政，即《關於加強房地產
用地供應和監管有關問題的通知》，該通知明確規定開發商競買保證金不得低於
土地出讓最低價的 20%、1 個月內必須繳納出讓價款的 50%、囤地開發商將被「凍
結」等 19 條內容。
為了優化土地資源配置，建立公開透明的土地使用制度，國家有關部門逐步
推行經營性土地使用權招標、拍賣、掛牌出讓制度。自 2004 年 8 月 31 日起，國
土資源部要求不得以歷史遺留問題為由採用協議方式出讓經營性土地使用權。
2006 年 5 月，進一步強調房地產開發用地必須採用招標、拍賣、掛牌方式公開
出讓。此後，還對通過招標、拍賣、掛牌出讓國有土地使用權的範圍進行了明確
的界定。2011 年 5 月，國土資源部出臺《關于堅持和完善土地招標拍賣掛牌出
讓制度的意見》以完善招拍掛的土地政策並加強土地出讓政策在房地產市場調控
中的積極作用。
預計我國政府未來將繼續執行更為嚴格的土地政策和保護耕地政策。而且，
隨著我國城市化進程的不斷推進，城市建設開發用地總量日趨減少，土地的供給
可能越來越緊張。如若發行人不能及時獲得項目開發所需的土地儲備，公司業務
發展的可持續性和穩定性將受到一定程度的不利影響。
4、稅收政策變化的風險
房地產行業稅收政策的變化將直接影響到市場的供需形勢，從而對發行人經
營業績產生重大影響。
從需求層面看，除少數年份外，稅收政策的變化大多以抑制需求為主，對購
房需求產生了實質影響，例如：2005 年二手房交易增加營業稅，2009 年營業稅
免徵時限由兩年變為五年，2010 年二次購房契稅減免取消，2011 年上海和重慶
出臺房產稅試點，2012 年住房交易個人所得稅從嚴徵收，以及 2013 年二手房交
易的個人所得稅由交易總額的 1%調整為按差額 20%徵收。2015 年 3 月，財政部
和國家稅務總局聯合下發《關於調整個人住房轉讓營業稅政策的通知》，規定個
人將購買不足 2 年的住房對外銷售的，全額徵收營業稅；個人將購買 2 年以上（含
2 年）的非普通住房對外銷售的，按照其銷售收入減去購買房屋的價款後的差額
徵收營業稅；個人將購買 2 年以上（含 2 年）的普通住房對外銷售的，免徵營業
稅。
而從供給層面看，歷次土地增值稅預徵稅率變化，以及 2009 年開始從嚴清
繳土地增值稅等對房地產行業供給都具有較大的影響。
5、行政幹預政策變化的風險
除上述宏觀經濟政策、金融政策、土地政策、稅收政策對行業和公司的影響
之外，房地產行業的行政幹預政策也對公司經營產生重大影響。
房地產行業的行政幹預手段主要是指房產限購政策的實施：2010 年 4 月 17
日國務院發布「新國十條」，提出「嚴格限制各種名目的炒房和投機性購房」，「地
方人民政府可根據實際情況，採取臨時性措施，在一定時期內限定購房套數」；
2010 年 4 月 30 日，北京出臺「新國十條」實施細則，率先規定「每戶家庭只能
新購一套商品房」；2010 年 9 月以來，國家有關部委分別出臺措施強調對「房價
過高、上漲過快、供應緊張的城市，要在一定時間內限定居民家庭購房套數」，
之後累計有北京、廣州、上海等多個城市推出具體限購政策，並在執行及落實過
程中。
限購政策的出臺或取消、執行標準和執行力度的改變均可能引起市場供需結
構的波動，進而對發行人房地產開發業務的平穩發展產生影響。
6、嚴格執行節能環保政策的風險
發行人所有房地產項目均需要嚴格執行國家有關建築節能標準。目前，我國
對環境保護的力度持續加強，對原材料、供熱、用電、排汙等諸多方面提出了更
高的要求，不排除在未來幾年會頒布更加嚴格的環保法律法規，發行人可能會因
此增加環保成本或其他費用支出；同時，由於環保審批環節增加、審批周期加長，
發行人部分項目的開發進度可能受到不利影響。
（五）不可抗力風險
嚴重自然災害以及突發性公共衛生事件會對公司的財產、人員造成損害，並
有可能影響公司的正常生產經營。
第三節 債券發行概況
一、債券名稱
華夏幸福基業股份有限公司 2016 年
公司債券（第一期）（簡稱為「16 華夏
債」）。
二、核准情況
本期債券已經中國證監會證監許可[2015]2184 號文核准。
三、發行總額
本期債券基礎發行規模為人民幣 10 億元，可超額配售 5 億元。
四、發行方式及發行對象
（一）發行方式
本期債券發行採取網下面向合格投資者詢價配售的方式。網下申購由發行
人、簿記管理人根據簿記建檔情況進行債券配售。具體發行安排將根據上海證券
交易所的相關規定進行。
（二）發行對象
本期債券面向《
公司債券發行與交易管理辦法》規定的合格投資者公開發行，
不向公司股東優先配售。
五、票面金額和發行價格
本期債券面值 100 元，按面值平價發行。
六、債券期限
本期債券為 7 年期品種，附第 5 年末發行人上調票面利率選擇權和投資人回
售選擇權。
七、債券年利率、計息方式和還本付息方式
本期債券票面利率為 4.88%，採用單利按年計息，不計複利。每年付息一次，
到期一次還本，最後一期利息隨本金的兌付一起支付。
本期債券的起息日為 2016 年 1 月 20 日。
本期債券的付息日為 2017 年至 2023 年每年的 1 月 20 日。若投資者行使回
售選擇權，則其回售部分的本期債券的付息日為自 2017 年至 2021 年間每年的 1
月 20 日。如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第 1 個工作日；每次付息
款項不另計利息。
本期債券的兌付日為 2023 年 1 月 20 日；若投資者行使回售選擇權，則其回
售部分的本期債券的兌付日為 2021 年 1 月 20 日。如遇法定節假日或休息日，則
順延至其後的第 1 個工作日，順延期間兌付款項不另計利息。
八、本期債券發行的聯繫主承銷商
本期債券由
中信證券股份有限公司（以下簡稱「
中信證券」）、
興業證券股份
有限公司（以下簡稱「
興業證券」）和
光大證券股份有限公司（以下簡稱「光大
證券」）以餘額包銷的方式承銷。
本期債券的牽頭主承銷商、債券受託管理人為
中信證券，聯席主承銷商為興
業證券和
光大證券。
九、債券信用等級
經大公國際資信評估有限公司（以下簡稱「大公國際」）綜合評定，本公司
的主體信用等級為 AA+，本期債券的信用等級為 AA+。
十、擔保情況
本期債券無擔保。
十一、回購交易安排
經上證所同意，本期債券上市後可進行新質押式回購交易，具體折算率等事
宜按登記公司相關規定執行。
第四節 債券上市與託管基本情況
一、本期債券上市基本情況
經上證所同意，本期債券將於 2016 年 2 月 4 日起在上證所掛牌交易。本期
債券簡稱為「16 華夏債」，證券代碼為 136167。根據「債項評級對應主體評級基
礎上的孰低原則」，發行人主體評級為 AA+。債券上市後可進行質押式回購，質
押券申報和轉回代碼為 134167。上市折扣係數和上市交易後折扣係數見中國結
算首頁（www.chinaclear.cn）公布的標準券折算率。
二、本期債券託管基本情況
根據中國證券登記結算有限責任公司上海分公司提供的債券託管證明，本期
債券已全部託管在登記公司。
第五節 發行人主要財務狀況
一、發行人最近三個會計年度財務報告審計情況
本公司 2012 年度、2013 年度和 2014 年度財務報告已經中興財光華會計師
事務所（特殊普通合夥）審計，並分別出具了編號為「中興財光華審會字（2013）
第 3008 號」、「中興財光華審會字（2014）第 03021 號」、「中興財光華審會字（2015）
第 03005 號」的標準無保留意見審計報告。本公司 2015 年 1-6 月財務報表未經
審計。
本上市公告書引用的財務數據引自公司 2012-2014 年度審計報告及 2015 年
1-6 月未經審計的財務報表。
二、最近三年及一期財務會計資料
（一）合併財務報表
合併資產負債表
單位：元
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
流動資產：
貨幣資金
25,237,664,671.72
16,193,922,419.66
9,943,755,630.76
5,556,479,361.60
以 公 允價 值計
量 且 其變 動計
入 當 期損 益的
金融資產
衍生金融資產
應收票據
1,100,000.00
應收帳款
8,680,395,647.73
5,137,478,783.26
1,744,285,741.59
1,411,017,303.86
預付款項
3,147,137,141.37
2,983,323,322.61
2,396,250,874.91
1,300,235,316.64
應收利息
應收股利
其他應收款
2,703,329,449.85
946,639,348.86
1,006,330,823.57
1,374,720,759.93
存貨
85,233,147,312.40
78,316,032,901.06
54,057,757,368.54
32,280,211,562.22
劃 分 為持 有待
售的資產
一 年 內到 期的
911,188,899.15
906,000,000.00
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
非流動資產
其他流動資產
4,710,123,674.15
3,188,888,461.59
200,000,000.00
流動資產合計
130,622,986,796.37
107,672,285,237.04
69,348,380,439.37
41,923,764,304.25
非流動資產：
發 放 貸款 及墊
款
可 供 出售 金融
資產
持 有 至到 期投
資
長期應收款
長期股權投資
62,099,917.77
17,293,871.08
17,639,850.86
18,324,236.77
投資性房地產
444,825,731.13
421,480,730.81
218,558,492.04
115,844,252.72
固定資產
1,926,465,049.28
1,645,757,105.68
759,632,251.62
204,431,514.34
在建工程
1,377,842,342.46
1,462,674,020.06
1,338,516,858.09
708,271,220.73
工程物資
固定資產清理
生 產 性生 物資
產
油氣資產
無形資產
747,559,890.35
455,023,960.06
348,857,853.11
82,951,397.54
開發支出
商譽
39,976,659.09
336,245.00
336,245.00
336,245.00
長期待攤費用
17,050,842.46
12,566,777.40
2,737,120.63
3,147,522.97
遞 延 所得 稅資
產
462,136,851.99
406,077,474.88
281,742,685.88
136,377,338.37
其 他 非流 動資
產
2,700,000,000.00
1,870,693,668.03
1,777,409,106.67
非 流 動資 產合
計
7,777,957,284.53
6,291,903,853.00
4,745,430,463.90
1,269,683,728.44
資產總計
138,400,944,080.90
113,964,189,090.04
74,093,810,903.27
43,193,448,032.69
流動負債：
短期借款
10,965,641,000.00
7,938,000,000.00
3,394,600,000.00
670,000,000.00
以 公 允價 值計
量 且 其變 動計
入 當 期損 益的
金融負債
衍生金融負債
應付票據
1,189,161,377.55
2,099,403,324.00
450,000,000.00
20,000,000.00
應付帳款
11,969,696,109.44
11,790,980,058.50
5,815,528,326.06
2,677,974,632.02
預收款項
55,426,063,343.71
43,979,667,063.21
34,981,381,970.43
24,252,734,043.20
應付職工薪酬
2,228,479.09
279,036,594.53
253,650,073.68
94,035,125.57
應交稅費
2,220,427,927.19
1,762,762,073.70
332,959,701.17
406,129,636.83
應付利息
38,068,772.20
37,825,835.45
25,120,431.27
2,658,333.33
應付股利
其他應付款
3,886,039,368.10
3,219,929,975.39
2,459,728,574.78
1,792,246,057.77
劃 分 為持 有待
售的負債
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
一 年 內到 期的
非流動負債
14,353,716,099.84
13,279,998,858.38
6,407,200,537.48
1,928,000,000.00
其他流動負債
397,331,389.38
395,891,313.04
294,921,812.72
104,363,915.43
流動負債合計
100,448,373,866.50
84,783,495,096.20
54,415,091,427.59
31,948,141,744.15
非流動負債：
長期借款
18,941,219,302.27
9,488,610,300.00
7,303,900,000.00
5,228,200,000.00
應付債券
其中：優先股
永續債
長期應付款
396,784,004.19
600,848,091.18
740,996,035.27
55,000,000.00
長 期 應付 職工
薪酬
專項應付款
45,009,253.86
1,685,613,559.36
1,668,002,062.04
992,686,973.96
預計負債
遞延收益
遞 延 所得 稅負
債
8,472,387.75
9,346,283.71
10,581,041.58
10,825,540.67
其 他 非流 動負
債
非 流 動負 債合
計
19,391,484,948.07
11,784,418,234.25
9,723,479,138.89
6,286,712,514.63
負債合計
119,839,858,814.57
96,567,913,330.45
64,138,570,566.48
38,234,854,258.78
所有者權益
股本
2,645,759,430.00
1,322,879,715.00
1,322,879,715.00
881,919,810.00
其他權益工具
其中：優先股
永續債
資本公積
20,853,970.46
20,853,970.46
15,855,666.70
15,855,666.70
減：庫存股
其他綜合收益
729,686.23
1,191,600.00
專項儲備
盈餘公積
542,805,690.66
542,805,690.66
375,829,186.40
249,341,691.90
未分配利潤
8,382,215,899.67
7,905,834,185.25
4,935,859,351.14
3,169,324,765.13
歸 屬 於母 公司
所 有 者權 益合
計
11,592,364,677.02
9,793,565,161.37
6,650,423,919.24
4,316,441,933.73
少數股東權益
6,968,720,589.31
7,602,710,598.22
3,304,816,417.55
642,151,840.18
所 有 者權 益合
計
18,561,085,266.33
17,396,275,759.59
9,955,240,336.79
4,958,593,773.91
負 債 和所 有者
權益總計
138,400,944,080.90
113,964,189,090.04
74,093,810,903.27
43,193,448,032.69
合併利潤表
單位：元
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
一、營業總收入
16,872,243,733.67
26,885,548,491.46
21,059,753,648.07
12,076,941,011.04
二、營業總成本
12,812,171,916.01
21,911,972,962.85
17,504,043,899.57
9,561,014,119.62
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
其中：營業成本
10,466,614,647.61
17,269,204,004.34
13,939,039,433.68
7,288,006,870.19
營 業 稅 金
及附加
906,809,587.77
1,866,678,541.06
1,413,267,937.32
784,500,518.96
銷售費用
409,188,983.90
953,552,179.89
873,154,073.09
718,213,071.77
管理費用
999,345,783.50
1,753,511,939.23
1,150,591,529.80
777,333,724.90
財務費用
-6,854,613.51
28,072,510.29
114,908,659.30
-18,191,409.00
資 產 減 值
損失
37,067,526.74
40,953,788.04
13,082,266.38
11,151,342.80
加：公允價值變
動收益（損失以
「－」號填列）
投資收益（損
失以「－」號填列）
213,870,832.42
90,157,885.15
24,827,236.26
-1,112,881.53
其中：對聯
營企業和合營企
業的投資收益
-345,979.78
-684,385.91
-1,112,881.53
三、營業利潤（虧
損以「－」號填列）
4,273,942,650.08
5,063,733,413.76
3,580,536,984.76
2,514,814,009.89
加：營業外收入
47,317,135.16
13,515,265.85
10,893,632.20
6,476,484.28
其中：非流動
資產處置利得
41,325.16
26,893.06
減：營業外支出
10,248,601.37
17,610,080.44
5,437,419.26
1,634,334.42
其中：非流動
資產處置損失
331.42
8,462.66
2,727.51
49,069.99
四、利潤總額（虧
損總額以「－」號
填列）
4,311,011,183.87
5,059,638,599.17
3,585,993,197.70
2,519,656,159.75
減：所得稅費用
1,146,120,668.88
1,258,232,456.66
899,617,107.02
652,936,990.16
五、淨利潤（淨虧
損以「－」號填列）
3,164,890,514.99
3,801,406,142.51
2,686,376,090.68
1,866,719,169.59
歸屬於母公司
所有者的淨利潤
3,030,802,481.34
3,537,537,462.28
2,714,894,781.44
1,783,624,332.26
少數股東損益
134,088,033.65
263,868,680.23
-28,518,690.76
83,094,837.33
六、其他綜合收益
的稅後淨額
-461,913.77
1,191,600.00
七、綜合收益總額
3,164,428,601.22
3,802,597,742.51
2,686,376,090.68
1,866,719,169.59
歸屬於母公司
所有者的綜合收
益總額
3,030,340,567.57
3,538,729,062.28
2,714,894,781.44
1,783,624,332.26
歸屬於少數股
東的綜合收益總
額
134,088,033.65
263,868,680.23
-28,518,690.76
83,094,837.33
八、每股收益：
（一）基本每股
收益(元/股)
1.15
2.67
2.05
1.35
（二）稀釋每股
收益(元/股)
1.15
2.67
2.05
1.35
合併現金流量表
單位：元
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
一、經營活動產生
的現金流量：
銷售商品、提供勞
務收到的現金
24,300,490,371.89
34,034,221,278.72
31,454,976,552.64
18,259,400,990.53
收到的稅費返還
收到其他與經營活
動有關的現金
1,438,135,474.62
6,447,166,142.98
2,044,788,057.51
1,136,288,702.32
經營活動現金流入
小計
25,738,625,846.51
40,481,387,421.70
33,499,764,610.15
19,395,689,692.85
購買商品、接受勞
務支付的現金
19,452,588,346.47
35,549,968,985.30
31,546,049,235.68
15,054,443,527.32
支付給職工以及為
職工支付的現金
1,935,332,314.44
2,190,176,530.68
1,064,796,435.57
800,408,136.50
支付的各項稅費
4,660,902,928.66
3,714,930,886.65
2,561,248,295.83
1,501,804,271.80
支付其他與經營活
動有關的現金
1,350,977,251.00
3,980,320,908.63
1,802,093,233.80
1,821,503,513.79
經營活動現金流出
小計
27,399,800,840.57
45,435,397,311.26
36,974,187,200.88
19,178,159,449.41
經營活動產生的現
金流量淨額
-1,661,174,994.06
-4,954,009,889.56
-3,474,422,590.73
217,530,243.44
二、投資活動產生
的現金流量：
收回投資收到的現
金
6,400,000,000.00
10,250,000,000.00
8,061,000,000.00
取得投資收益收到
的現金
213,357,646.63
96,663,893.41
25,511,622.17
處置固定資產、無
形資產和其他長期
資產收回的現金淨
額
12,500.00
137,278,511.97
30,771.14
1,500.00
處置子公司及其他
營業單位收的現金
淨額
29,936,616.13
49,035,118.83
2,644.22
收到其他與投資活
動有關的現金
投資活動現金流入
小計
6,643,306,762.76
10,532,977,524.21
8,086,545,037.53
1,500.00
購建固定資產、無
形資產和其他長期
資產支付的現金
770,123,583.96
856,026,836.03
714,136,994.14
453,106,658.14
投資支付的現金
6,606,800,000.00
10,911,000,000.00
8,955,000,000.00
777,825,822.01
取得子公司及其他
營業單位支付的現
金淨額
91,112,069.43
523,481,449.82
1,093,401,883.94
1,409,025,443.74
支付其他與投資活
動有關的現金
970,000,000.00
400,000,000.00
投資活動現金流出
7,468,035,653.39
13,260,508,285.85
11,162,538,878.08
2,639,957,923.89
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
小計
投資活動產生的現
金流量淨額
-824,728,890.63
-2,727,530,761.64
-3,075,993,840.55
-2,639,956,423.89
三、籌資活動產生
的現金流量：
吸收投資收到的現
金
1,166,971,428.00
3,515,250,000.00
3,197,527,300.00
其中：子公司吸收
少數股東投資收到
的現金
1,166,971,428.00
3,515,250,000.00
3,197,527,300.00
取得借款收到的現
金
25,209,328,135.60
25,994,468,688.00
13,554,348,000.00
7,022,300,000.00
發行債券收到的現
金
收到其他與籌資活
動有關的現金
1,286,357,800.00
6,000,000.00
224,000,000.00
籌資活動現金流入
小計
27,662,657,363.60
29,515,718,688.00
16,975,875,300.00
7,022,300,000.00
償還債務支付的現
金
11,342,443,420.68
12,370,793,900.00
3,894,851,427.25
1,864,200,000.00
分配股利、利潤或
償付利息支付的現
金
3,098,162,086.91
2,995,642,763.73
1,728,504,505.50
677,726,979.74
其中：子公司支付
給 少 數 股 東 的 股
利、利潤
330,736,111.11
208,354,166.66
支付其他與籌資活
動有關的現金
1,067,024,872.81
2,094,567,770.28
248,483,921.79
319,598,628.94
籌資活動現金流出
小計
15,507,630,380.40
17,461,004,434.01
5,871,839,854.54
2,861,525,608.68
籌資活動產生的現
金流量淨額
12,155,026,983.20
12,054,714,253.99
11,104,035,445.46
4,160,774,391.32
四、匯率變動對現
金及現金等價物的
影響
8,342.55
1,104,986.11
665,000.00
五、現金及現金等
價物淨增加額
9,669,131,441.06
4,374,278,588.90
4,554,284,014.18
1,738,348,210.87
加：期初現金及現
金等價物餘額
14,239,914,219.66
9,865,635,630.76
5,311,351,616.58
3,573,003,405.71
六、期末現金及現
金等價物餘額
23,909,045,660.72
14,239,914,219.66
9,865,635,630.76
5,311,351,616.58
（二）母公司財務報表
母公司資產負債表
單位：元
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
流動資產：
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
貨幣資金
1,870,419,401.96
2,418,779,061.25
203,010,530.15
164,521,254.45
以公允價值計量
且其變動計入當
期損益的金融資
產
衍生金融資產
應收票據
應收帳款
預付款項
38,254,489.56
15,045,462.98
5,221,932.49
865,261.31
應收利息
應收股利
500,000,000.00
500,000,000.00
1,300,000,000.00
300,000,000.00
其他應收款
28,653,260,083.39
16,818,206,361.50
4,037,584,650.82
3,120,241,710.22
存貨
劃分為持有待售
的資產
一年內到期的非
流動資產
1,000,000.00
其他流動資產
556,063,487.95
1,356,833,925.52
流動資產合計
31,618,997,462.86
21,108,864,811.25
5,545,817,113.46
3,585,628,225.98
非流動資產：
可供出售金融資
產
持有至到期投資
長期應收款
長期股權投資
2,323,648,030.75
2,124,848,030.75
2,023,648,030.75
1,669,468,030.75
投資性房地產
固定資產
23,298,075.01
20,012,940.19
1,340,532.20
在建工程
320,387.97
工程物資
固定資產清理
生產性生物資產
油氣資產
無形資產
33,617,360.45
22,163,590.42
991,666.67
開發支出
商譽
長期待攤費用
876,708.53
遞延所得稅資產
9,199,969.67
14,845,762.60
11,376,830.56
21,536.76
其他非流動資產
2,000,000,000.00
1,001,000,000.00
1,000,000,000.00
非流動資產合計
4,390,640,144.41
3,182,870,323.96
3,037,357,060.18
1,669,809,955.48
資產總計
36,009,637,607.27
24,291,735,135.21
8,583,174,173.64
5,255,438,181.46
流動負債：
短期借款
500,000,000.00
以公允價值計量
且其變動計入當
期損益的金融負
債
衍生金融負債
項目
2015 年 6 月 30 日
2014 年 12 月 31 日
2013 年 12 月 31 日
2012 年 12 月 31 日
應付票據
應付帳款
500,297.10
30,354.60
210,222.15
預收款項
應付職工薪酬
39,689,053.73
應交稅費
78,826,280.08
3,768,327.46
2,355,172.23
1,083,871.48
應付利息
應付股利
其他應付款
30,352,457,237.72
18,930,017,520.77
4,233,711,985.94
1,837,202,933.89
劃分為持有待售
的負債
一年內到期的非
流動負債
500,000,000.00
其他流動負債
流動負債合計
30,931,783,814.90
18,973,505,256.56
4,736,277,380.32
1,838,286,805.37
非流動負債：
長期借款
600,000,000.00
500,000,000.00
應付債券
其中：優先股
永續債
長期應付款
長期應付職工薪
酬
專項應付款
預計負債
遞延收益
遞延所得稅負債
其他非流動負債
非流動負債合計
600,000,000.00
500,000,000.00
負債合計
31,531,783,814.90
18,973,505,256.56
4,736,277,380.32
2,338,286,805.37
所有者權益：
股本
2,645,759,430.00
1,322,879,715.00
1,322,879,715.00
881,919,810.00
其他權益工具
其中：優先股
永續債
資本公積
996,195,876.67
996,195,876.67
996,195,876.67
996,195,876.67
減：庫存股
其他綜合收益
專項儲備
盈餘公積
438,108,425.71
438,108,425.71
271,131,921.45
144,644,426.95
未分配利潤
397,790,059.99
2,561,045,861.27
1,256,689,280.20
894,391,262.47
所有者權益合計
4,477,853,792.37
5,318,229,878.65
3,846,896,793.32
2,917,151,376.09
負債和所有者權
益總計
36,009,637,607.27
24,291,735,135.21
8,583,174,173.64
5,255,438,181.46
母公司利潤表
單位：元
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
一、營業收入
347,169,811.33
495,283,018.87
56,310,679.61
80,000,000.00
減：營業成本
營業稅金及附加
687,381.76
2,547,169.81
168,932.04
4,560,000.00
銷售費用
55,537,666.00
110,823,385.99
25,353,731.50
管理費用
239,682,223.33
501,548,631.95
81,707,188.45
38,012,372.78
財務費用
-24,726,903.85
-20,580,820.04
-2,661,453.13
-99,583.08
資產減值損失
2,615,601.54
1,014,383.21
355,232.26
86,147.05
加：公允價值變動收益
（損失以「－」號填列）
投 資 收益 （損 失以
「－」號填列）
180,024,330.43
1,766,399,619.44
1,300,132,602.74
300,000,000.00
其中：對聯營企業和
合營企業的投資收益
二、營業利潤（虧損以「－」
號填列）
253,398,172.98
1,666,329,887.39
1,251,519,651.23
337,441,063.25
加：營業外收入
40,385,222.00
17,114.38
3,000,000.00
其中：非流動資產處
置利得
1,964.63
減：營業外支出
50,891.23
1,000,000.00
其中：非流動資產處
置損失
三、利潤總額（虧損總額
以「－」號填列）
293,783,394.98
1,666,296,110.54
1,253,519,651.23
337,441,063.25
減：所得稅費用
75,855,709.26
-3,468,932.04
-11,355,293.80
9,360,688.32
四、淨利潤（淨虧損以「－」
號填列）
217,927,685.72
1,669,765,042.58
1,264,874,945.03
328,080,374.93
五、其他綜合收益的稅後
淨額
六、綜合收益總額
217,927,685.72
1,669,765,042.58
1,264,874,945.03
328,080,374.93
七、每股收益：
（一）基本每股收益(元/
股)
（二）稀釋每股收益(元/
股)
母公司現金流量表
單位：元
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
一、經營活動產生的現金流
量：
銷售商品、提供勞務收到的現
金
525,000,000.00
58,000,000.00
80,000,000.00
收到的稅費返還
收到其他與經營活動有關的
現金
411,657,076.05
3,305,735,816.45
2,714,989,279.53
1,848,080,077.52
經營活動現金流入小計
411,657,076.05
3,830,735,816.45
2,772,989,279.53
1,928,080,077.52
購買商品、接受勞務支付的現
金
19,059,714.41
11,774,805.40
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
支付給職工以及為職工支付
的現金
188,019,246.55
201,832,628.19
10,607,419.11
363,753.80
支付的各項稅費
7,739,438.66
28,407,960.11
4,699,284.52
12,860,000.00
支付其他與經營活動有關的
現金
538,716,809.01
397,545,731.62
1,026,568,888.95
3,457,794,548.16
經營活動現金流出小計
753,535,208.63
639,561,125.32
1,041,875,592.58
3,471,018,301.96
經營活動產生的現金流量淨
額
-341,878,132.58
3,191,174,691.13
1,731,113,686.95
-1,542,938,224.44
二、投資活動產生的現金流
量：
收回投資收到的現金
5,400,000,000.00
8,900,000,000.00
100,000,000.00
取得投資收益收到的現金
180,024,330.43
1,266,399,619.44
132,602.74
1,020,000,000.00
處置固定資產、無形資產和其
他長期資產收回的現金淨額
12,500.00
處置子公司及其他營業單位
收到的現金淨額
收到其他與投資活動有關的
現金
投資活動現金流入小計
5,580,024,330.43
10,166,412,119.44
100,132,602.74
1,020,000,000.00
購建固定資產、無形資產和其
他長期資產支付的現金
22,602,085.14
42,186,322.22
2,319,741.17
320,387.97
投資支付的現金
5,805,600,000.00
10,351,200,000.00
1,454,180,000.00
取得子公司及其他營業單位
支付的現金淨額
支付其他與投資活動有關的
現金
50,000,000.00
投資活動現金流出小計
5,828,202,085.14
10,443,386,322.22
1,456,499,741.17
320,387.97
投資活動產生的現金流量淨
額
-248,177,754.71
-276,974,202.78
-1,356,367,138.4
3
1,019,679,612.03
三、籌資活動產生的現金流
量：
吸收投資收到的現金
取得借款收到的現金
1,100,000,000.00
800,000,000.00
發行債券收到的現金
收到其他與籌資活動有關的
現金
籌資活動現金流入小計
1,100,000,000.00
800,000,000.00
償還債務支付的現金
500,000,000.00
分配股利、利潤或償付利息支
付的現金
1,058,303,772.00
198,431,957.25
335,129,527.80
117,589,308.00
支付其他與籌資活動有關的
現金
籌資活動現金流出小計
1,058,303,772.00
698,431,957.25
335,129,527.80
117,589,308.00
籌資活動產生的現金流量淨
額
41,696,228.00
-698,431,957.25
-335,129,527.80
682,410,692.00
四、匯率變動對現金及現金
等價物的影響
五、現金及現金等價物淨增
-548,359,659.29
2,215,768,531.10
39,617,020.72
159,152,079.59
項目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
加額
加：期初現金及現金等價物餘
額
2,418,779,061.25
203,010,530.15
163,393,509.43
4,241,429.84
六、期末現金及現金等價物
餘額
1,870,419,401.96
2,418,779,061.25
203,010,530.15
163,393,509.43
三、最近三年及一期主要財務指標
項 目
2015 年
6 月 30 日
2014 年
12 月 31 日
2013 年
12 月 31 日
2012 年
12 月 31 日
資產總額（萬元）
56,580,605.99
56,429,294.87
43,104,553.49
33,511,385.52
負債總額（萬元）
40,572,789.08
40,914,907.03
31,717,458.63
24,776,363.37
所有者權益（萬元）
16,007,816.91
15,514,387.84
11,387,094.86
8,735,022.15
流動比率
1.30
1.27
1.27
1.31
速動比率
0.45
0.35
0.28
0.30
資產負債率（合併報表）
86.59%
84.74%
86.56%
88.52%
資產負債率（母公司報表）
87.56%
78.11%
55.18%
44.49%
債務資本比率
-
53.84
54.06
51.63
項 目
2015 年 1-6 月
2014 年度
2013 年度
2012 年度
營業收入（萬元）
1,687,224.37
2,688,554.85
2,105,975.36
1,207,694.10
營業利潤（萬元）
427,394.27
506,373.34
358,053.70
251,481.40
利潤總額（萬元）
431,101.12
505,963.86
358,599.32
251,965.62
淨利潤（萬元）
316,489.05
380,140.61
268,637.61
186,671.92
歸屬於母公司所有者的淨
利潤
（萬元）
303,080.25
353,753.75
271,489.48
178,362.43
經營活動產生現金流量淨
額（萬元）
-166,117.50
-495,400.99
-347,442.26
21,753.02
投資活動產生現金流量淨
額（萬元）
-82,472.89
-272,753.08
-307,599.38
-263,995.64
籌資活動產生現金流量淨
額（萬元）
1,215,502.70
1,205,471.43
1,110,403.54
416,077.44
營業毛利率
37.97%
35.77%
33.81%
39.65%
加權平均淨資產收益率
28.34%
43.03%
49.51%
50.22%
扣除非經常性損益後加權
平均淨資產收益率
26.61%
42.31%
49.09%
50.14%
EBIT（萬元）
435,626.13
518,991.96
375,388.97
254,716.76
EBITDA（萬元）
445,826.36
529,989.17
381,059.41
258,706.93
EBIT 利息保障倍數
2.55
2.00
2.69
4.55
EBITDA 利息保障倍數
2.61
2.05
2.73
4.62
應收帳款周轉率（次/年）
2.44
7.81
13.35
14.07
存貨周轉率（次/年）
0.16
0.26
0.32
0.28
上述指標均依據合併報表口徑計算，各指標的具體計算公式如下：
流動比率=流動資產/流動負債；
速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債；
資產負債率=負債合計/資產合計；
債務資本比率=全部債務/（全部債務+所有者權益）；
營業毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入；
淨資產收益率＝歸屬於母公司的淨利潤/歸屬於母公司所有者權益平均餘額；
EBITDA=利潤總額+計入財務費用的利息支出+折舊+攤銷；
EBITDA 利息保障倍數=EBITDA/利息支出；
應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款平均餘額；
存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額；
如無特別說明，本節中出現的指標均依據上述口徑計算。
第六節 本期債券的償付風險及償債計劃和保障措施
一、本期債券的償付風險
本公司目前經營和財務狀況良好。在本期債券存續期內，宏觀經濟環境、資
本市場狀況、國家相關政策等外部因素以及公司本身的生產經營存在著一定的不
確定性。這些因素的變化會影響到公司的運營狀況、盈利能力和現金流量，可能
導致公司無法如期從預期的還款來源獲得足夠的資金按期支付本期債券本息，從
而使投資者面臨一定的償付風險。
二、償債計劃
本期債券的起息日為 2016 年 1 月 20 日，債券利息將於起息日之後在存續期
內每年支付一次，2017 年至 2023 年間每年的 1 月 20 日為本期債券上一計息年
度的付息日（遇法定節假日或休息日順延，下同）。若投資者行使回售選擇權，
則其回售部分債券的付息日為 2017 年至 2021 年每年的 1 月 20 日。本期債券到
期日為 2023 年 1 月 20 日，到期支付本金及最後一期利息。若投資者行使回售選
擇權，則其回售部分債券的兌付日為 2021 年 1 月 20 日。
本期債券本金及利息的支付將通過證券登記機構和有關機構辦理。支付的具
體事項將按照有關規定，由公司在中國證監會指定媒體上發布的公告中加以說
明。
三、償債資金來源
本期債券的償債資金將主要來源於公司日常經營收入。公司近三年及一期的
合併財務報表營業收入分別為 120.77 億元、210.60 億元、268.86 億元及 168.72
億元，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）分別為 25.87 億元、38.11 億元、53.00
億元和 44.58 億元；利潤總額分別為 25.20 億元、35.86 億元、50.60 億元和 43.11
億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為 17.84 億元、27.15 億元、35.38 億元
和 30.31 億元；經營活動產生的現金流入分別為 193.96 億元、335.00 億元、404.81
億元和 257.39 億元。
此外，公司經營情況良好，運作規範，具有廣泛的融資渠道和較強的融資能
力。隨著公司業務規模的逐步擴大，公司利潤水平有望進一步提升，從而為本期
債券本息的償付提供保障。
四、償債應急保障方案
（一）流動資產變現
公司長期保持較為穩健的財務政策，資產流動性良好，必要時可以通過流動
資產變現來補充償債資金。截至 2015 年 6 月 30 日，公司合併財務報表口徑下流
動資產餘額為 1,306.23 億元，其中受限流動資產規模 114.23 億元，不含存貨的
流動資產餘額為 453.90 億元，其明細構成如下：
單位：萬元
項目
2015 年 6 月 30 日
金額
佔比
貨幣資金
2,523,766.47
19.32%
應收帳款
868,039.56
6.65%
預付款項
314,713.71
2.41%
其他應收款
270,332.94
2.07%
存貨
8,523,314.73
65.25%
一年內到期的非流動資產
91,118.89
0.70%
其他流動資產
471,012.37
3.61%
流動資產合計
13,062,298.68
100.00%
在公司現金流量不足的情況下，公司可以通過變現流動資產來獲得必要的償
債資金支持。
公司流動資產變現存在的主要風險是項目開發風險和市場風險。項目開發風
險指如公司開工項目無法順利完成開發，則存在項目產品無法達到銷售條件、無
法銷售變現的風險，同時無法按期交付的項目，還可能出現已預售房源退房的風
險。通過多年的項目運作，公司在項目開發管理方面的能力已經非常成熟，未發
生過開工項目進度嚴重偏離的情況，也未發生項目無法按期交付的情況，項目開
發風險總體可控。市場風險指如行業市場形勢發生重大波動，甚至出現極端情形，
則存在項目產品無法實現銷售變現的風險。公司一貫堅持隨行就市的銷售政策，
會根據公司的資金情況，結合市場形勢，靈活調整產品價格，確保公司資金餘額
充裕。
（二）外部融資渠道暢通
公司資信情況良好，與銀行等金融機構保持良好的長期合作關係，持續獲得
其授信支持。截至 2015 年 6 月 30 日，公司合併口徑的銀行授信額度合計約為
838 億元，其中已使用授信額度約為 187 億元，尚餘授信額度約為 651 億元。若
在本期債券兌付時遇到突發性的臨時資金周轉問題，公司可以通過向銀行申請臨
時資金予以解決。
五、償債保障措施
為了充分、有效的維護債券持有人的利益，發行人為本期債券的按時、足額
償付制定了一系列工作計劃，包括確定專門部門與人員、安排償債資金、制定並
嚴格執行資金管理計劃、做好組織協調、充分發揮債券受託管理人的作用和嚴格
履行信息披露義務等，形成一套確保債券安全付息、兌付的保障措施。
（一）制定《債券持有人會議規則》
本公司和債券受託管理人已按照《
公司債券發行與交易管理辦法》的要求制
定了本期債券的《債券持有人會議規則》，約定債券持有人通過債券持有人會議
行使權利的範圍，債券持有人會議的召集、通知、決策機制和其他重要事項，為
保障本次債券的本息及時足額償付做出了合理的制度安排。
（二）設立專門的償付工作小組
本公司將在每年的財務預算中落實安排本期債券本息的兌付資金，保證本息
的如期償付，保證債券持有人的利益。在利息和到期本金償付日之前的十五個工
作日內，公司將組成償付工作小組，負責利息和本金的償付及與之相關的工作。
（三）制定並嚴格執行資金管理計劃
本期債券發行後，公司將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管
理、流動性管理、募集資金使用管理、資金管理等，並將根據債券本息未來到期
應付情況制定年度、月度資金運用計劃，保證資金按計劃調度，及時、足額地準
備償債資金用於每年的利息支付以及到期本金的兌付，以充分保障投資者的利
益。
（四）充分發揮債券受託管理人的作用
本期債券引入了債券受託管理人制度，由債券受託管理人代表債券持有人對
公司的相關情況進行監督，並在債券本息無法按時償付時，代表債券持有人，採
取一切必要及可行的措施，保護債券持有人的正當利益。
發行人將嚴格按照債券受託管理協議的約定，配合債券受託管理人履行職
責，定期向債券受託管理人報送公司履行承諾的情況，並在發行人可能出現債券
違約時及時通知債券受託管理人，便於債券受託管理人及時依據債券受託管理協
議採取必要的措施。
有關債券受託管理人的權利和義務，詳見本期債券募集說明書第十節「債券
受託管理人」。
（五）嚴格履行信息披露義務
發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，使公司償債能力、募集資
金使用等情況受到債券持有人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風險。
發行人將按《債券受託管理協議》和中國證監會的有關規定進行重大事項信息披
露。
（六）發行人董事會承諾
經公司 2015 年第十一次股東大會審議並通過，在出現預計不能按期償還債
券本息或者到期未能按期償付債券本息時，公司至少採取如下措施：
（1）不向股東分配利潤；
（2）暫緩重大對外投資、收購兼併等資本性支出項目的實施；
（3）調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；
（4）主要責任人不得調離。
（七）專項償債帳戶
公司在
中信銀行北京尚都國際中心支行設立了本期債券專項償債帳戶，償債
資金將主要來源於公司日常經營所產生的現金流。本公司將在每年的財務預算中
安排本期債券本息支付的資金，承諾在本期債券存續期內每年付息日或兌付日前
三個工作日將當年度應支付的利息或本金和利息歸集至專項償債帳戶，保證本期
的按時足額支付。本公司承諾在本期債券存續期內每年付息日或兌付日前三個工
作日將專項償債帳戶的資金到位情況書面通知本期債券的受託管理人；若專項償
債帳戶的資金未能按時到位，本公司將按《債券受託管理協議》及中國證監會的
有關規定進行重大事項信息披露。
六、發行人違約責任
公司承諾按照本期債券募集說明書約定的還本付息安排向債券持有人支付
本期債券利息及兌付本期債券本金，若公司不能按時支付本期債券的本金、利息
和/或逾期利息，或發生其他違約情況時，債券受託管理人將依據《債券受託管
理協議》代表全體債券持有人向發行人進行追索。如果債券受託管理人未按《債
券受託管理協議》履行其職責，債券持有人有權直接依法向發行人進行追索。
公司保證按照本期債券集說明書約定的還本付息安排向債券持有人支付本
期債券利息並兌付本期債券本金。若公司未按時支付本次債券的利息和/或本金，
或發生其他違約情況時，債券受託管理人將依據《債券受託管理協議》代表債券
持有人向公司進行追索，包括採取加速清償或其他可行的救濟措施。如果債券受
託管理人未按《債券受託管理協議》履行其職責，債券持有人有權直接依法向公
司進行追索，並追究債券受託管理人的違約責任。
公司承諾按照本期債券基本條款約定的時間向債券持有人支付債券利息並
兌付債券本金，如果公司不能按時支付利息或在本期債券到期時未按時兌付本
金，對於逾期未付的利息或本金，公司將根據逾期天數按債券票面利率向債券持
有人支付逾期利息。逾期未付的利息金額自該年度付息日起，按每日萬分之二支
付違約金；償還本金髮生逾期的，逾期未付的本金金額自兌付日期起，按每日萬
分之二支付違約金。如果公司發生其他違約事件，具體法律救濟方式請參見本期
債券募集說明書第十節「債券受託管理人」的相關內容。 《債券受託管理協議》項
下所產生的或與本議有關的任何爭議，首先應在爭議各方之間協商解決。如果協
商解決不成，應提交位於北京的北京仲裁委員會並按其提交仲裁時有效的仲裁規
則進行最終裁決。仲裁應用中文進行。仲裁裁決為終局裁決，對《債券受託管理
協議》籤署各方均有約束力。
第七節 債券跟蹤評級安排說明
自評級報告出具之日起，大公國際將對發行人進行持續跟蹤評級。持續跟蹤
評級包括定期跟蹤評級和不定期跟蹤評級。
跟蹤評級期間，大公國際將持續關注發行人外部經營環境的變化、影響其經
營或財務狀況的重大事項以及發行人履行債務的情況等因素，並出具跟蹤評級報
告，動態地反映發行人的信用狀況。
跟蹤評級安排包括以下內容：
1、跟蹤評級時間安排
定期跟蹤評級：大公國際將在本期債券存續期內每年出具一次定期跟蹤評級
報告。
不定期跟蹤評級：大公國際將在發生影響評級報告結論的重大事項後及時進
行跟蹤評級，在跟蹤評級分析結束後下 1 個工作日向監管部門報告，並發布評級
結果。
2、跟蹤評級程序安排
跟蹤評級將按照收集評級所需資料、現場訪談、評級分析、評審委員會審核、
出具評級報告、公告等程序進行。
大公國際的跟蹤評級報告和評級結果將對發行人、監管部門及監管部門要求
的披露對象進行披露。
3、如發行人不能及時提供跟蹤評級所需資料，大公國際將根據有關的公開
信息資料進行分析並調整信用等級，或宣布前次評級報告所公布的信用等級失效
直至發行人提供所需評級資料。
跟蹤評級結果將在上海證券交易所網站（http://www.sse.com.cn）和大公國
際網站（http://www.dagongcredit.com）予以公告。跟蹤評級報告在上海證券交易
所網站（http://www.sse.com.cn）公告披露的時間不晚於其他交易場所、媒體或其
他場合公開披露的時間。
第九節 發行人近三年是否存在違法違規情況的說明
截至本上市公告書公告之日，發行人最近三年在所有重大方面不存在違反適
用法律、行政法規的情況。
第十節 募集資金運用
一、募集資金運用計劃
本期債券發行規模不超過 35 億元（含 35 億元），扣除相關發行費用後，基
礎發行規模中 5 億元將用於償還金融機構借款，優化
公司債務結構，5 億元募集
資金用於補充公司流動資金，超額配售部分全部用於補充公司流動資金。
（一）償還金融機構貸款
因本期債券的審批和發行時間尚有一定不確定性，公司將根據預計募集資金
到位時間，本著有利於優化
公司債務結構及儘可能節省公司利息費用的原則，靈
活安排償還公司部分債務。本期債券募集資金中的 5 億元將用於償還公司金融機
構借款。如本期
公司債券募集資金實際到位時間與公司預計不符，公司將運用自
有資金償還已到期的貸款，募集資金到位後與上述貸款相對應的募集資金將用於
補充流動資金。
（二）補充流動資金
公司主營業務通常具有資金投入規模較大的特點，因此充足的資金供應是公
司進一步擴大業務規模、提升營運效率的必要條件。公司擬將本期債券募集資金
償還
公司債務後的剩餘部分用於補充公司流動資金。隨著公司業務範圍和經營規
模的不斷擴大，公司近年來對流動資金的總體需求逐步增加。因此，從公司穩健
經營和持續發展的方面考慮，補充流動資金將對公司正常經營發展提供有力保
障。整體上看，通過發行本期債券募集資金，有助於改善公司的流動性指標，滿
足公司不斷增長的流動資金需求。
二、本期債券募集資金運用對公司財務狀況的影響
（一）對發行人負債結構的影響
以 2015 年 6 月 30 日公司財務數據為基準，本次發行完成且根據上述募集資
金運用計劃予以執行後，本公司合併財務報表的資產負債率水平將略有上升，由
發行前的 86.59%上升為發行後的 87.06%，將上升 0.47 個百分點；母公司財務報
表的資產負債率水平將將有所上升，由發行前的 87.56%上升為發行後的 89.08%，
將上升 1.52 個百分點；合併財務報表的非流動負債佔負債總額的比例將由發行
前的 16.18%增至發行後的 21.54%，母公司財務報表的非流動負債佔負債總額的
比例將由發行前的 1.90%增至發行後的 22.17%。
（二）對發行人短期償債能力的影響
以 2015 年 6 月 30 日公司財務數據為基準，本次債券發行完成且根據上述募
集資金運用計劃予以執行後，公司合併財務報表的流動比率將由發行前的 1.30
增加至發行後的 1.38，母公司財務報表的流動比率將由發行前的 1.02 增加至發
行後的 1.29。公司流動比率將有一定的提高，流動資產對於流動負債的覆蓋能力
得到提升，短期償債能力增強。
三、募集資金專項帳戶管理安排
發行人按照《管理辦法》的相關要求，設立了本期
公司債券募集資金專項帳
戶，用於本期債券募集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。募集資金專項帳戶
相關信息如下：
帳戶名稱：
華夏幸福基業股份有限公司
開戶銀行：
招商銀行北京分行世紀城支行
銀行帳戶：571904344910502
第十一節 其他重要事項
一、發行人對外擔保情況
（一）為合營、聯營企業及其下屬企業提供擔保
截至 2015 年 6 月 30 日，發行人及子公司為合營、聯營企業及其下屬企業提
供的擔保情況如下表所示：
單位：萬元
序
號
擔保人名稱
被擔保人名稱
擔保金額
借款期限
起始日期
到期日期
1
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
鼎 鴻 投 資 開 發 有
限公司
70,000.00
2015-3-25
2015-9-25
2
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
鼎 鴻 投 資 開 發 有
限公司
32,000.00
2015-1-13
2015-7-13
3
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
鼎 鴻 投 資 開 發 有
限公司
50,000.00
2015-2-5
2015-8-5
4
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
鼎 鴻 投 資 開 發 有
限公司
50,000.00
2015-6-23
2015-12-23
5
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
鼎 鴻 投 資 開 發 有
限公司
30,000.00
2015-6-11
2015-12-11
6
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
大 廠 回 族 自 治 縣
弘 潤 商 貿 有 限 公
司
10,000.00
2014-8-29
2015-8-28
7
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
懷 來 鼎 興 投 資 開
發有限公司
30,000.00
2015-3-17
2015-9-17
8
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
懷 來 鼎 興 投 資 開
發有限公司
70,000.00
2015-3-27
2015-9-27
9
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
三 浦 威 特 園 區 建
設發展有限公司
50,000.00
2015-6-11
2015-12-11
10
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
三 浦 威 特 園 區 建
設發展有限公司
40,000.00
2015-2-5
2015-8-5
11
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
三 浦 威 特 園 區 建
設發展有限公司
50,000.00
2015-6-23
2015-12-23
12
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
三 浦 威 特 園 區 建
設發展有限公司
50,000.00
2015-6-29
2015-12-29
13
華 夏 幸 福 基 業 控
股股份公司
三 浦 威 特 園 區 建
設發展有限公司
60,000.00
2015-3-26
2015-9-26
合計
592,000.00
發行人發生的前述對外擔保事項已根據《公司法》、中國證監會和上交所的
有關規定、《公司章程》以及內部規章制度履行了必要的批准程序，不存在違法
違規的情況。
（二）為商品房購買人提供的按揭貸款擔保
發行人按照房地產經營慣例為商品房購買人提供按揭貸款擔保，該擔保為階
段性連帶擔保，擔保期限自公司、按揭銀行與購房者籤訂的抵押貸款合同生效之
日起，至公司為購房者辦妥《房屋所有權證》並協助按揭銀行辦理抵押登記且將
《他項權利證書》交予按揭銀行之日止。截至 2015 年 6 月 30 日，公司為商品房
購買人提供的階段性擔保額為 273.06 億元。
二、未決訴訟、仲裁事項
截至 2015 年 6 月 30 日，公司尚未履行完畢的金額超過 1,000 萬元以上的訴
訟情況如下：
2010 年 1 月 12 日，三浦威特（以下或稱「原告」）以亞新科（固安）汽車
零部件有限公司（以下或稱「亞新科」或「被告」）為被告向固安縣人民法院提
起了民事訴訟並遞交了《民事起訴書》。根據該《民事起訴書》記載，三浦威特
於 2004 年 10 月 22 日通過與亞新科籤署《廠房租賃合同書》、《廠房配套用房租
賃合同書》和《辦公樓租賃合同書》，將其位於固安工業區亞新科汽車產業基地
內的廠房、辦公樓等出租給亞新科用於生產經營，但亞新科嚴重違約，拖欠租金，
故三浦威特要求法院判令亞新科按照約定向其支付截至到 2010 年 1 月 13 日止，
亞新科在前述三份合同項下欠付的租金人民幣 14,166,117.95 元以及亞新科因拖
欠租金而應支付的滯納金總額人民幣 4,422,854.96 元。根據《民事判決書》（(2010)
固民初字第 23 號），固安縣人民法院就上述案件判決如下：解除原、被告籤訂的
兩份《廠房租賃合同書》、《廠房配套用房租賃合同書》及《辦公樓租賃合同書》；
亞新科給付三浦威特租金 18,758,506.72 元，給付因拖欠租金而產生的滯納金
3,413,306.94 元，合計 22,171,813.66 元。截至 2015 年 6 月 30 日，本案尚未最終
執行完畢。
截至 2015 年 6 月 30 日，除上述情況外，公司不存在其他對公司財務狀況、
經營成果、聲譽、業務活動、未來前景等可能產生較大影響的未決訴訟或仲裁事
項。
三、重大承諾
1、資本承諾
截至2015年6月30日，公司已籤約但尚未確認的重要對外投資承諾情況如下：
單位：萬元
項目
2015年6月末
已籤約但尚未於財務報表中確認的對外投資承諾
166,599.26
合計
166,599.26
2、經營租賃承諾
截至 2015 年 6 月 30 日，公司對外籤訂的不可撤銷的經營租賃合約情況如下：
單位：萬元
項目
2015年6月末
不可撤銷經營租賃的最低租賃付款額
22,005.32
資產負債表日後第1年
10,861.50
資產負債表日後第2年
5,873.88
資產負債表日後第3年
1,243.43
以後年度
43.43
合計
40,027.61
3、其他承諾事項
截止 2015 年 9 月 30 日，發行人已籤訂合同（主要為土地合同和工程施工合
同）未付的約定資本項目支出共計 235.5 億元，須在合同他方履行合同規定的責
任和義務的同時，若干年內支付。
四、資產負債表日後事項
1. 2015年7月，公司全資子公司
華夏幸福產業投資有限公司出資3,000萬元設立
全資子公司
華夏幸福（北京）股權投資管理有限公司。
2. 2015年7月，公司間接全資子公司瀋陽鼎凱基礎建設開發有限公司出資1,800
萬元與瀋陽市蘇家屯區城鄉建設投資有限公司合資設立了瀋陽市永益基礎
設施發展有限公司的公司，瀋陽鼎凱基礎建設開發有限公司持有其90%股權。
3. 2015年7月，公司間接全資子公司九通基業投資有限公司，出資5,000萬元設
立白洋澱科技城投資有限公司。
4. 2015年8月，公司全資子公司
華夏幸福產業投資有限公司出資5,000萬元設立
華夏幸福（霸州）產業投資有限公司。
5. 2015年8月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司及間接全資子公
司孔雀城有限公司擬共同出資10,000萬元設立孔雀城保定房地產開發有限公
司，廊坊京御房地產開發有限公司持股80%股權，孔雀城有限公司持股20%
股權。
6. 2015年8月，公司間接全資子公司
華夏幸福航空產業投資有限公司出資5,000
萬元設立
華夏幸福通用航空機場（香河）投資管理有限公司。
7. 2015年9月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資2,000萬元設
立固安孔雀湖房地產開發有限公司。
8. 2015年9月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資2,000萬元設
立固安孔雀洲房地產開發有限公司。
9. 2015年9月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資2,000萬元設
立固安孔雀海房地產開發有限公司。
10. 2015年9月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資5,000萬元設
立瀋陽孔雀郡房地產開發有限公司。
11. 2015年9月，公司間接全資子公司九通基業投資有限公司出資10,000萬元設立
瀋陽鼎興園區建設發展有限公司。
12. 2015年9月，公司間接全資子公司固安幸福基業資產管理有限公司出資1,000
萬元設立懷來幸福基業資產管理有限公司。
13. 2015年10月，公司間接全資子公司九通基業投資有限公司出資20,000萬元設
立來安鼎興園區建設發展有限公司。
14. 2015年10月，公司間接全資子公司廊坊幸福基業教育投資有限公司出資3,000
萬元設立嘉善幸福基業教育投資有限公司。
15. 2015年10月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資2,000萬元設
立大廠孔雀湖房地產開發有限公司。
16. 2015年10月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資2,000萬元設
立大廠孔雀亭房地產開發有限公司。
17. 2015年10月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司投資2,000萬元設
立大廠孔雀洲房地產開發有限公司。
18. 2015年11月，公司全資子公司廊坊京御房地產開發有限公司出資700萬，河
北昌悅房地產開發有限公司出資300萬，設立了廊坊市孔雀湖房地產開發有
限公司。
19. 2015年11月，公司間接全資子公司九通基業投資有限公司出資10,000萬設立
了秦皇島鼎興園區建設發展有限公司。
20. 2015年11月，公司全資子公司
華夏幸福產業投資有限公司作為有限合伙人，
公司間接全資子公司作為普通合伙人設立北京
華夏幸福投資基金管理中心
（有限合夥）。
21. 2015年11月，公司全資子公司
華夏幸福產業投資有限公司出資9,000萬元設立
華夏幸福（北京）國際賽車谷有限公司。
22. 2015年12月，公司全資子公司
華夏幸福產業投資有限公司出資5,000萬元設立
華夏幸福（永清）產業港投資有限公司。
23. 2015年12月，公司間接全資子公司九通基業投資有限公司出資20,000億元設
立和縣鼎興園區建設發展有限公司。
24. 2016年1月，公司出資10,000萬美元設立
華夏幸福國際控股有限公司。
25. 2015年6月，公司間接全資子公司
華夏幸福河北產業投資管理有限公司（以
下簡稱「河北產業投資管理」與上海榮樂汽車電子有限公司（以下簡稱「榮
樂汽車」）籤訂《投資協議》，河北產業投資管理以人民幣柒佰萬對榮樂汽車
進行增資，其中560萬進入註冊資本，140萬計入資本公積，增資完成後河北
產業投資管理持有榮樂汽車17.5%股份，截至本募集說明書籤署日，工商變
更手續已辦理完畢。
26. 2015年8月，公司全資子公司京御地產以承債收購方式收購固安縣新慶溫泉
旅遊發展有限公司，交易價款共計130,000,000.00元，其中股權轉讓價款
32,428,118.97元，截至本募集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
27. 2015年9月，京御房地產與廊坊市聖龍房地產開發有限公司（以下簡稱「廊
坊聖龍」）籤署《股權收購意向協議》。廊坊聖龍以其持有的位於廊坊市廣陽
區的62,975.76平方米土地（以下簡稱「目標地塊」）出資設立全資子公司（以
下簡稱「目標公司」）。京御地產擬收購目標公司100%股權，交易價款不高於
人民幣45,500萬元，其中包括股權轉讓價款43,000萬元，目標地塊稅費及其
他或有費用不高於2,500萬元。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續尚未
辦理完畢。
28. 2015年11月17日，九通投資、永清鼎泰園區建設發展有限公司（以下簡稱「永
清鼎泰」）與
大成創新資本管理有限公司（以下簡稱「
大成創新」）籤署《增
資合作合同》，
大成創新向永清鼎泰投資不超過5億元，按照註冊資本與資本
公積2:1比例對永清鼎泰增資，增資後永清鼎泰註冊資本增加至6.79億元，九
通投資持有其50.96%的股權，
大成創新持有其49.04%的股權。截至本募集說
明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
29. 2015年11月17日，九通投資、廊坊市瑞祥基業投資有限公司與北京恆天財富
投資管理有限公司（以下簡稱「恆天財富」）籤署《增資合作合同》，恆天財
富發行契約型基金，以所募集資金向廊坊瑞祥投資不超過10億元，按照註冊
資本與資本公積1:1比例對廊坊瑞祥增資。增資後廊坊瑞祥註冊資本16億元，
九通投資持有廊坊瑞祥68.75%的股權，恆天財富持有廊坊瑞祥31.25%的股
權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
30. 2015年11月，九通投資、任丘鼎興園區建設發展有限公司（以下簡稱「任丘
鼎興」）與
大成創新籤署《增資合作合同》，
大成創新向任丘鼎興增資不超過
5億元，按照註冊資本與資本公積2:1比例對任丘鼎興增資。任丘鼎興註冊資
本增加至6.79億元，九通投資持有其50.96%的股權，
大成創新持有其49.04%
的股權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
31. 2015年11月17日，九通投資、北京豐科建房地產開發有限公司（以下簡稱「豐
科建」）與蕪湖歌斐資產管理有限公司（以下簡稱「蕪湖歌斐」）籤署《增資
協議》，蕪湖歌斐作為資產管理人設立基金，以募集所得資金向豐科建投資，
投資額20億元，其中6.15億元向豐科建增資取得豐科建49%的股權，其餘資
金計入豐科建資本公積。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完
畢。
32. 2015年11月26日，京御地產、大廠孔雀城房地產開發有限公司（以下簡稱「大
廠孔雀城」）與上海金元百利資產管理有限公司（以下簡稱「金元百利」）籤
署《增資協議》，金元百利發行資產管理計劃向大廠孔雀城增資。金元百利
向大廠孔雀城增資8億元，其中4.9億元計入大廠孔雀城註冊資本，3.1億元計
入資本公積。大廠孔雀城註冊資本增加至10億元，京御地產持有其51%的股
權，金元百利持有其49%的股權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續
已辦理完畢。
33. 2015年11月26日，京御地產、霸州孔雀城房地產開發有限公司（以下簡稱「霸
州孔雀城」）與金元百利籤署《增資協議》，涉及金元百利發行資產管理計劃
向霸州孔雀城增資。金元百利向霸州孔雀城增資10億元，其中4.9億元計入霸
州孔雀城註冊資本，5.1億元計入資本公積。霸州孔雀城註冊資本增加至10
億元，京御地產持有其51%的股權，金元百利持有其49%的股權。截至本募
集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
34. 2015年12月3日，京御地產、大廠回族自治縣譽昌房地產開發有限公司與深
圳平安大華匯通財富管理有限公司（以下簡稱「平安大華」）籤署《增資協
議》，平安大華發行資產管理計劃向大廠譽昌增資6億元，按1:1的比例計入大
廠譽昌註冊資本及資本公積金。大廠譽昌註冊資本增加至9億元，京御地產
持有其66.67%的股權，平安大華持有其33.33%的股權。截至本募集說明書籤
署日，工商變更手續已辦理完畢。
35. 2015年12月3日，京御地產、京御地產全資子公司香河縣勝強房地產開發有
限公司與平安大華籤署《增資協議》，平安大華發行資產管理計劃向香河勝
強增資6億元，按1:1的比例計入香河勝強註冊資本及資本公積金。香河勝強
註冊資本增加至9億元，京御地產持有其66.67%的股權，平安大華持有其
33.33%的股權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
36. 2015年11月27日，
華夏幸福河北產業投資管理有限公司與
奧測世紀（北京）
技術股份有限公司籤署《股份認購協議》，
奧測世紀（北京）技術股份有限
公司擬在全國
中小企業股份轉讓系統非公開發行股票，
華夏幸福河北產業投
資管理有限公司以258萬元認購
奧測世紀（北京）技術股份有限公司100萬股。
截至本募集說明書籤署日，工商變更手續尚未辦理完畢。
37. 2015年12月，京御地 產與張玉英、秦子硯 籤署《股權轉讓協議 》，以
145,964,736.64元受讓張玉英、秦子硯持有的廊坊市精銳房地產開發有限公司
100%股權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續尚未辦理完畢。
38. 2015年12月19日，京御地產與永清縣長風房地產開發有限公司、永清縣瑞軒
房地產開發有限公司籤署《股權暨項目轉讓框架協議》，京御地產以
24,477,000元價格受讓永清縣瑞軒房地產開發有限公司100%股權。截至本募
集說明書籤署日，工商變更手續已辦理完畢。
39. 2015年12月17日，京御地產與陳肖英籤署《股權轉讓協議》，以32,484萬元受
讓河北嘉藍房地產開發有限公司100%股權。截至本募集說明書籤署日，工商
變更手續已辦理完畢。
40. 2015年12月24日，公司與嚴偉虎、蘇州新博投資管理有限公司、蘇州火炬創
新創業孵化管理有限公司以及蘇州火炬創新創業孵化管理有限公司股東籤
署《股權轉讓及增資擴股協議》，公司以2.17億元受讓嚴偉虎持有的蘇州火炬
創新創業孵化管理有限公司31%股權，以0.665億元受讓蘇州新博投資管理有
限公司持有的蘇州火炬創新創業孵化管理有限公司9.5%股權，以1.5億元向蘇
州火炬創新創業孵化管理有限公司增資，最終取得蘇州火炬創新創業孵化管
理有限公司51%股權。截至本募集說明書籤署日，工商變更手續尚未辦理完
畢。
41. 2015年12月，京御地產、固安
華夏幸福基業房地產開發有限公司與北京致遠
投資有限公司、喬崗、喬川、韓世芬籤署《股權轉讓協議》，以957,600,000
元價格受讓涿州致遠房地產開發有限公司100%股權。截至本募集說明書籤署
日，工商變更手續尚未辦理完畢。
截至本報告籤署日，除上述事項外本公司不存在其他應披露而未披露的資產
負債表日後事項。
第十二節 有關當事人
（一）發行人：
華夏幸福基業股份有限公司
住所：河北省固安縣京開路西側三號路北側一號
法定代表人：王文學
聯繫地址：北京市朝陽區東三環北路霞光裡 18 號佳程廣場 A 座 23 層
聯繫人：胡豔麗、徐強
電話：010-56982988
傳真：010-56982989
（二）牽頭主承銷商、簿記管理人、債券受託管理人：
中信證券股份有限
公司
住所：廣東省深圳市福田區中心三路 8 號卓越時代廣場（二期）北座
法定代表人：王東明
聯繫地址：北京市朝陽區亮馬橋路 48 號
中信證券大廈 22 層
聯繫人：蔣昱辰、石衡、劉忠江、王豔豔、朱軍、蔡雪珂
電話：010-60833585
傳真：010-60833504
（三）聯席主承銷商
1、
興業證券股份有限公司
住所：福州市湖東路 268 號
法定代表人：蘭榮
聯繫地址：北京市西城區金融大街 5 號新盛大廈 B 座 1103
聯繫人：徐孟靜、李晴、陳一
電話：010-66553161
傳真：010-66553283
2、
光大證券股份有限公司
住所：上海市靜安區新閘路 1508 號
法定代表人：薛峰
聯繫地址：北京市西城區復興門外大街 6 號光大大廈 16 樓
聯繫人：杜雄飛、馮偉、洪渤、楊奔、任偉鵬、趙妤
電話：010-56513134
傳真：010-56513103
（四）分銷商
1、
東海證券股份有限公司
住所：江蘇常州延陵西路 23 號投資廣場 18 層
法定代表人：朱科敏
聯繫地址：上海市浦東新區東方路 1928 號東海大廈 4 樓債券發行部
聯繫人：桓朝娜、阮潔瓊
電話：021-20333219、3395
傳真：021-50498839
2、
中信建投證券股份有限公司
住所：北京市朝陽區安立路 66 號 4 號樓
法定代表人：王常青
聯繫地址：北京市東城區朝內大街 2 號凱恆中心 B 座 2 層
聯繫人：王彬
電話：010-65608390
傳真：010-65608445
（五）發行人律師：北京市天元律師事務所
住所：北京市西城區豐盛胡同 28 號
太平洋保險大廈 10 層
負責人：朱小輝
經辦律師：楊科、劉亦鳴
電話：010-57763888
傳真：010-57763777
（六）會計師事務所：中興財光華會計師事務所（特殊普通合夥）
住所：河北省石家莊市廣安街 77 號安僑商務四層
執行事務合伙人：姚庚春
聯繫地址：北京市阜成門內大街 28 號凱晨世貿中心東座 F4 層 929 室
經辦註冊會計師：王鳳岐、張猛勇
電話：010-88000092
傳真：010-88000006
（七）資信評級機構：大公國際資信評估有限公司
住所：北京市朝陽區霄雲路 26 號鵬潤大廈 A 座 29 層
法定代表人：關建中
聯繫地址：北京市朝陽區霄雲路 26 號鵬潤大廈 A 座 29 層
經辦人：楊瑩、孫瑞
電話：010-51087768
傳真：010-84583355
（八）簿記管理人收款銀行
帳戶名稱：
中信證券股份有限公司
開戶銀行：
中信銀行北京瑞城中心支行
銀行帳戶：8110701413600250775
匯入行人行支付系統號：302100011681
聯繫人：蔣昱辰、石衡、劉忠江、王豔豔、蔡雪珂、朱軍
聯繫電話：010-60833585
（九）募集資金專項帳戶開戶銀行
帳戶名稱：
華夏幸福基業股份有限公司
開戶銀行：
招商銀行北京分行世紀城支行
銀行帳戶： 571904344910502
（十）申請上市的證券交易所：上海證券交易所
住所：上海市浦東南路 528 號上海證券大廈
總經理：黃紅元
電話：021-68808888
傳真：021-68802819
（十一）登記、託管、結算機構：中國證券登記結算有限責任公司上海分
公司
住所：上海市浦東新區
陸家嘴東路 166 號中國保險大廈 3 樓
總經理：高斌
電話：021-38874800
傳真：021-58754185
第十三節 備查文件
1、
華夏幸福基業股份有限公司 2012 年度、2013 年度及 2014 年度經審計的
財務報告；
2、
中信證券股份有限公司關於
華夏幸福基業股份有限公司 2015 年
公司債券
的核查意見；
3、
興業證券股份有限公司關於
華夏幸福基業股份有限公司 2015 年
公司債券
的核查意見；
4、
光大證券股份有限公司關於
華夏幸福基業股份有限公司 2015 年
公司債券
的核查意見；
5、北京市天元律師事務所關於
華夏幸福基業股份有限公司發行 2015 年公司
債券的法律意見書；
6、
華夏幸福基業股份有限公司 2016 年
公司債券（第一期）信用評級報告；
7、
華夏幸福基業股份有限公司 2015 年
公司債券持有人會議規則；
8、
華夏幸福基業股份有限公司 2015 年
公司債券受託管理協議；
9、中國證監會核准本次發行的文件。
在本期債券發行期內，投資者可以至發行人及主承銷商處查閱本期債券募集
說明書全文及上述備查文件，或訪問上海證券交易所網站（http://www.sse.com.cn）
查閱本期債券募集說明書及摘要。
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