餐飲股在港股中是一個受到市場廣泛關注的板塊，不同於A股市場，它們在滬港深基金經理們眼中是「稀缺」的標的，也是當下市場「抱團消費」不可忽視的增長點。
港股中的餐飲股大致分兩類，一是業務紮根內地僅僅是赴港IPO的公司，比如海底撈、呷哺呷哺、味千（中國）等；二是從香港本地發家、近年來開始在內地拓展市場的港式風味餐飲，包括大家樂集團、大快活、太興集團、稻香控股、唐宮中國等。
但無論屬於哪一類，這些餐飲股未來市場廝殺的主要戰場必然在內地。大家樂近日一口氣與印力、保利、佳兆業等8家商業地產企業達成戰略合作，宣告在粵港澳大灣區內加速內地開店計劃，率先打響香港餐飲股在內地擴張的第一槍。
大家樂集團行政總裁（中國）楊斌表示，目前公司在內地總共擁有107家門店，預計在2019-2020財年在內地新開20家門店，5年內公司在內地門店數量將會翻倍；通過與商業地產商的戰略合作，深耕粵港澳大灣區，策略布局將重點放在華南地區各大地產商合作夥伴的商場、社區等項目物業，同時也會配合粵港澳大灣區內城市軌道交通樞紐如高鐵站、機場等進行規劃。
突破香港餐飲股困境
大家樂近日發布的2018/2019年報顯示，截至2019年3月31日的財年收入為84.94億港元、淨利潤為5.9億港元，均創下歷史新高。以7月12日收盤價25.15港元計算，最新市值為147億港元，在港股餐飲行業僅次於巨無霸海底撈。
但從業務分布情況來看，大家樂集團在香港和內地的收入和業務結構並不平衡。2019財年大家樂香港本地的速食餐飲及機構飲食業務佔73.8%，香港休閒飲食業務佔10.7%，在香港的兩大業務合計佔比高達約85%，而內地業務僅佔13.6%。
門店情況與收入結構較為一致，該公司目前在香港運營包括大家樂、一粥面、活力午餐等速食門店298家，上海姥姥、米線陣等休閒餐飲門店60家，去年共新增19家分店。而在廣闊的內地市場，目前僅有大家樂一個品牌的107家門店，一年內新增16家分店。
對於兩個市場運營品牌和門店數量上的差異，大家樂集團CEO羅德承對第一財經記者表示，大家樂目前面對的是不同的市場機會和份額。市場機會方面，香港的商業社會元素已經相當豐富，不同品牌各自有一些需求和市場，內地市場則有很多外地品牌，品牌面臨的競爭環境不一樣。
羅德承還表示，兩地市場份額基礎也不同，在香港大家樂的市場份額領先，但對於內地4000億的餐飲市場、快餐幾百億的市場，公司的市場份額並不大，滲透率還不高，因此需要專注整個管理資源在一個品牌上，先把它做出規模效應再逐步考慮將來。
傳統餐飲行業普遍存在利潤率偏低的問題，香港餐飲股利潤率總體在10%上下，比如唐宮中國為10.95%、太興集團7.84%、大快活7.42%，大家樂集團近一年營業利潤率為8.12%，處於行業平均水平。
羅德承表示，公司主要從三方面提升單店淨利潤，一是提供受歡迎的餐單組合，在不同的季節、不同的時段有不同的餐單組合給顧客組合選擇，在價格策略上超值和創意並行，從而帶動客次和人均消費，這是增長的來源。二是提升營運效率，通過科技手段來提升顧客的體驗。三是控制成本，最核心的是通過全球採購的食材供應鏈來控制原材料的價格。
內地開店有無資金壓力？
對於香港本地的餐飲股來說，香港已經是較為穩定的存量市場，要想在營業收入規模上有進一步突破，北上內地開店幾乎是「不二法門」。
廣東通常會成為香港餐飲業內地試水的第一站，距離近、口味相似、市場潛力大等原因都使得廣東備受青睞。楊斌對第一財經記者表示，大家樂的五年內內地門店翻倍計劃，店面將主要集中在粵港澳大灣區，以廣州和深圳為主，兼顧大灣區其他主要城市，而暫時不考慮內地其他地區。
「首先是品牌的口味和餐單，大灣區離香港最近，這個口味最容易在這個市場裡面跟本地的消費者產生共鳴，是最適合本地的。第二是品牌知名度和增長潛力，大灣區的整個市場份額佔整個內地餐飲市場10%，廣東是餐飲消費最大的省份，既然這個品牌的潛力優勢都集中在大灣區，我們的管理資源一定是放在大灣區。」楊斌解釋稱。
內地市場潛力雖然大，但激烈的競爭也是現狀之一。楊斌坦言，目前中國餐飲市場確實競爭壓力比較大，雖然目前經濟發展快、商場開發多，餐飲新進入數量大增，但關店率也很高，同店增長的壓力很大。「無論外部環境怎麼變化，最核心的還是要打造自身的核心競爭力。」
門店擴張也意味著對資金有進一步要求，羅德承的選擇相對「保守」，他表示「不搞加盟也不借貸」，通過自有現金進行每年至少20家門店的新增和近40家門店的翻新。
大家樂2018/2019年財報顯示，現金及現金等值項目為8.36億港元，在添置物業、廠房及設備方面花費2.93億港元，現金流對新增門店的支撐目前看尚且充足。