IPO申報以國有控股企業為主

2021-01-20 東方財富網

　　【摘要】

　　一、旅遊景區行業IPO數量較少，平均過會營收及利潤水平為3.8億營收和7100萬

　　(一)近十年間旅遊景區企業過會數量較少，主要分布於中西部地區：近十年間僅有3家企業IPO過會並成功上市，並且都集中在2014-2017這四年內，其餘8家企業均是在2007年之前就已經上市；過會上市企業中，安徽和雲南各有2家，吉林、江蘇、廣西、四川、西藏、湖南、陝西各有1家企業，旅遊景區IPO過會上市企業省域分布較為分散；從地域劃分來看，西部地區一共有6家企業，佔到了54.55%，中部地區有4家企業，東部地區僅有1家企業，主要集中在中西部地區。

　　(二)主板過會企業平均營收和扣非歸母淨利潤分別為3.8億和7100萬水平：近五年在主板上市的3家旅遊景區企業平均營收規模為3.8億，扣非歸母淨利潤為7100萬水平；在A股已經上市的11家旅遊景區企業中，有9家是國有控股的企業。

　　(三)IPO排隊企業仍以國有控股企業為主導，普旅股份和陝西旅遊經營狀況較好：2013-2017年間，5家IPO排隊景區類企業均是國有控股企業，並且主營景區運營及管理，具備上市實力和意向的高度集中於國有控股的從事景區運營及管理業務的企業；在IPO排隊企業中，普旅股份和陝西旅遊經營規模、盈利能力水平較高。

　　二、反饋意見聚焦財務報表項目，行業政策成IPO難題

　　(一)旅遊景區相關政策出臺成企業IPO分水嶺：在2006年前後頒布的相關文件的法律法規對旅遊景區行業IPO影響較大；2014年以來，長白山、九華旅遊、天目湖IPO過會上市的成功經驗與整個旅遊景區行業的業態轉變趨勢是相吻合的。

　　(二)旅遊景區企業IPO反饋意見集中於財務報表及關聯方項目：我們統計了2017年過會及IPO排隊企業的反饋意見，按照反饋意見的大類進行統計的情況，經營情況及風險事項、公司治理及股權情況、財務報表分析以及其他這四大類反饋意見數量佔比分別為：33%、19%、34%以及14%，財務報表各項目的情況是IPO過會審核最關注的重點，其次是公司的經營狀況。

　　【風險提示】

　　A股IPO審核趨嚴風險；行業競爭嚴峻；行業政策加速企業營收結構調整，存在行業震蕩風險

(責任編輯：DF302)

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