對衝交易是指兩個行情相互關聯，方向相反，數量相當，盈虧相抵的交易。其中，行情相關是指影響兩種商品價格行情的市場供求存在同一的市場供求關係，如果供求關係發生變化，同時影響兩種商品價格，且價格變動的方向大致一致。方向相反是指兩筆交易成交的方向相反，這樣在下單數量不變的情況下，不管價格朝哪個方向變化，最終的結果都是虧本的。
具體地說，在外匯市場中，投資者進行的通常是單線買賣，當對某種貨幣持看好態度時，建立多頭頭寸;當對某種貨幣持看空態度時，建立空頭頭寸。這類單線買賣如果判斷正確，所獲的利潤很多，但是如果判斷錯誤，也會造成巨大的損失。而對衝交易是雙線交易，與單線交易相對，存在著單線交易規避風險的問題。所謂套期保值，是指同時買入一種外幣，建立多頭頭寸，並同時賣出另一種貨幣，建立空頭頭寸(兩種貨幣組合)。從理論上講，買空一種貨幣和賣空一種貨幣，做空單的數量需要一致才能實現套期保值的功能。
兩種貨幣對在外匯市場實現套期保值交易的原理是世界外匯市場都是以美元作為計算單位。所有外幣的升值和貶值都是以美元為匯率基礎的。美元是強勢的，即外幣;外幣是強勢的，即美元是弱勢的。美元的升值和下跌影響了所有外幣的升值。因此，如果看好一種貨幣，但為了降低風險，就必須同時賣出一種看淡了的貨幣。買入強勢貨幣，賣出弱勢貨幣，如果預期正確，則美元走弱，買入強勢貨幣上升;即使估計錯誤，美元走強，也不會大幅下跌。但賣空弱勢貨幣則大幅下跌，增加盈虧比，整體仍可獲利。
例如，1997年初，中東伊拉克戰爭結束，美國成為戰勝國，美元價格也在穩步上漲，對所有外匯匯率走高，當時只有日元還是強勢貨幣。而歐洲方面，德國剛剛統一，東德經濟差令德國受挫，經濟形勢不容樂觀。蘇聯政局動蕩不安，戈巴契夫的地位受到動搖。當時英國經濟也很糟糕，持續的降息，而保守黨受到工黨的挑戰，因此英磅也很弱。戰後，瑞士法郎作為戰爭避風港的吸引力大減，也成為弱勢貨幣。
如果在那個時候購買外匯，賣空英磅，馬克，瑞士法郎，同時買空日元的話，會有很大的收益。當美元上漲的時候，所有的外幣都下跌了，只有日元跌得最少，而其他外匯則大跌;當美元下跌的時候，其他貨幣上升的幅度就小，而日元上升的幅度大。不管怎麼說，只要能在當時市場上對衝，就能獲利。
所以做對衝交易最大的好處就是降低了單線交易的風險。但也要看到，對衝交易是兩次做單的，先交易成本比單線買賣更高，再對衝交易過程必然有虧損，因此盈利是用盈利來抵虧的，獲利也比較少。 返回外匯網首頁，查看更多>>