來源：金融界網站
華安證券
主要觀點：
2018年對於新能源行業來說可謂是風雨悽悽。前三季度業績方面，除了風電板塊有小幅改善外，光伏、動力電池和高壓設備都大幅下滑。下半年召開的光伏座談會，改善了光伏行業的政策預期；國家能源局發布了新輸電線路規劃，釋放了積極信號等，讓行業感受到春風拂面大地回暖的可能。我們更多的是看新能源補貼和市場化機制一退一進後成長的可能性，風電平穩復甦、光伏加速平價、動力電池結構性增長、特高壓網架建設將帶來行業轉機。
風電：轉暖方向明確，靜待行業盈利改善
今年隨著棄風限電情況的有效改善，「紅六省」中有三省解除風電紅色預警，但由於原材料價格高企，行業盈利能力並未明顯改善。未來兩年，受益於配額制實施、特高壓輸電、補貼調整的搶裝以及海上風電快速成長，風電裝機將持續好轉，同時上遊原材料價格調整有利於行業毛利率改善，預計行業邁入新的發展周期。對此我們推薦金風科技和天順風能。
光伏：政策吹暖風，平價時代加快到來
「531」政策後，行業量價齊跌，業績大幅下滑。11月國家能源局召開了太陽能「十三五」規劃中期評估成果座談會，對此我們持謹慎樂觀態度。我們認為未來政策方向更傾向於減稅和降低非技術成本，行業真正轉機是平價上網，為此行業也將經歷一輪產能整合出清。我們建議關注龍頭通威股份和隆基股份。
動力電池：以量補價邏輯下的增長
2019年新能源汽車補貼預計繼續退坡，而門檻進一步提高，我們認為對動力電池造成降價壓力弱於今年，但能量密度要求對三元電池生產成本的下降產生消極作用，所以電池毛利仍將承壓。明年新能源汽車積分比例要求正式實施，更看好乘用車動力電池主流供應商以量補價實現業績增長。我們推薦寧德時代。
高壓設備：政策激活電網建設新動力
9月份，國家能源局下發的《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》提出9項輸變電線路，有望激活特高壓新一輪開工潮。預計此次開工潮帶來至少1400億元的總投資，560億元的設備投資，2019-2020年是業績確認的高點。我們推薦市佔率高的國電南瑞、許繼電氣、平高電氣。
風險提示
風電裝機量不達預期；輸變電線路核准不達預期