[情緒與偏差]長線資金持續性強於存量多殺多,反彈

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數整體維持震蕩，午盤在銀行保險等大金融帶動下走強。看長做長有持續性，而存量多殺多沒有持續性。整體偏向反彈。

　　

　　二、市場情緒監測　　

　　好股道決策快線情緒指數目前讀數值為34，處于震蕩區。結合情緒指數已經從11月26日低位回升，並且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒已經較前期略為有所好轉。從行為分析的角度來看，當市場謹慎情緒逐步緩解的情況下，也就意味著股指的階段性弱勢現有望得到改善。情緒指數處于震蕩區時，建議投資者耐心等待市場方向[具體參考情緒指數使用說明]（更新時間2020-11-27）。

　　

　　三、偏差分析

　　滬深股通仍是當前市場的多頭，近幾周以來基本以淨流入為主，再結合淨流入量級方面來看，基本確認7-10月份的趨勢淨流出已經逆轉。另一方面，則是機構進入年度業績考核時間窗口的情況下，機構有結構性獲利了結行為對短期行情擾動。再結合中級震蕩整理已經比較充分，因此我們認為長線資金回流有持續性，而存量空頭力度有限的情況下，短期指數有望保持相對強勢。

　　基於三季度以來，公募基金份額規模上漲，以及私募基金管理資產規模增加數千億的情況來看，我們認為機構高倉位延續意味著存量浮籌已經得到較大程度的消化。這就是我們認為空頭力度有限的核心考量。而另一方面，則是新基金髮行情況來看，目前新基金髮行仍然是比較積極的，預計11月份混合型基金的增量規模可能接近千億。因此，中線的角度來看，存量浮籌減少，而增量資金有延續，中期仍然相對偏強。

　　整體上來看，資金生態是改善的，但另一方面則是宏觀經濟基本面並不樂觀。因此，我們認為當前市場或者將會進入被動配置階段，即有能力做多，但意願不明確。策略上，在整體下跌空間有限（存量浮籌得到消化，多殺多沒有合力持續性），建議投資者繼續持股待漲。