從開業擠爆到排隊退卡，Costco話題熱度一直居高不下。
8月27日，Costco中國首店在上海開業。首日營業便迎來大量客流，停車等三小時，結帳排隊兩小時，茅臺、愛馬仕等商品被搶購一空，周圍路段交通癱瘓...。初登大陸的Costco引起了轟動，股價也隨之大漲，僅兩天總市值就增加了78億美元。截止到9月3日收盤，Costco股價上漲4.9%。
作為全球售價會員制倉儲零售商，Costco成立於1983年。與其他零售商不同的是，「會員制」是Costco的核心商業模式，即以高性價比獲得大量客戶，通過會員費來獲利。這種盈利模式讓其實現連續15年的營收增長，成為僅次於沃爾瑪的美國第二大零售商。目前，Costco在全球經營逾770家賣場，總市值約1300億美元，會員人數已超9700萬人。
但在中國，隨著開業前三天優惠活動的結束，Costco大部分商品價格上調，退卡、退貨的人陸續增加，「Costco排隊退卡」「Costco退燒」的話題也頻頻登上微博熱搜，不少網友們開始唱衰。
當開業的喧囂已褪去，退卡的聲音已傳來，一鳴驚人的Costco能否適應中國市場，成功存活下來?成為眾人關心的話題
退卡主要原因：不方便、沒有特別便宜
不同於此前媒體報導的「退卡要排隊2小時，工作人員忙到沒空吃飯」的情況。9月5日，一名上海Costco消費者告訴記者，當天客流量與開業相比已明顯減少，但仍然需要排隊，其中有一些顧客和他一樣是來辦理退卡，但人數並不多。
日前，Costco官方針對退卡事件回應稱，「辦理退卡確實是有的，但其本身在Costco全球範圍內也是正常現象，且現在閔行店存在的退卡數量和比例也屬於合理範圍」。針對網絡上「退卡潮」傳聞，5日晚間，疑似Costco上海店長進行闢謠：沒有出現退卡潮，目前會員17萬，退卡人數2000，新增會員2000多，上海店客單價150多美金全球最高，目前未發現惡意退貨，明年計劃在浦東開設第二家。
根據其他媒體報導，一些退卡的顧客表示，主要是因為購物不太方便，沒有感覺特別便宜。「太遠了，過來不是很方便，自己駕車過來還好，坐地鐵東西很難搬。」「品類很少，每一樣量又大，我感覺沒有便宜很多。」「我是為了買茅臺充的卡，茅臺沒有了，感覺其他東西的價格沒便宜到哪裡去」。幾位辦理退卡的顧客說道，此外人太多、太擁擠也是顧客退卡的原因之一。
據悉，Costco開業三天後，優惠活動飛天茅臺、愛馬仕等爆款商品早已無貨，部分特惠的商品已經恢復原價，食品區人流較多。另外，原本37.9元的烤雞降價至28.5元，貨架間也多出了試吃臺。
按Costco的規定，消費者必須繳納會員費才能入場消費。目前，上海首店的會員年費是299元，可攜帶2名非會員。若在開業前成為付費會員，還能獲得一張100元商品抵用券，相當於一年199元，且會員資格全球可用，這樣的價格遠低於美國的60美元(折合人民幣414元)。
據官方數據顯示，2018年美國和加拿大的會員續費率為90%，全球為88%。而在中國，當開業初期的優惠已經過去，消費者的新鮮感逐漸降低Costco還能不能繼續保持對消費者的吸引力?
短時間內Costco無法達到美國式便宜
此前，Costco亞洲區總裁張嗣漢表示，「Costco最大的吸引力是『最便宜』，百貨類商品我們會比市場上便宜30%至60%，食品類至少也有10%至20%的價差。」正是這種價格優勢讓中國首店在當天就累積了數十萬會員。
在美國和世界其他地區，低價優質和會員制的商業策略讓Costco大獲成功。據海通證劵研究所數據顯示，2018年Costco綜合毛利率為13%，剔除會員費毛利率為11%，遠低於其他零售企業。而沃爾瑪、家樂福毛利率分別為 25.1%，21.9%。
通過壓低銷售商品的毛利率，Costco以超低價格獲取了大量會員，這些會員帶來巨大的商品銷售額，而這又能讓Costco掌握極高的議價權，在和供貨商談判時壓低貨源價格，若是供貨商達不到自己的要求，Costco會尋求和其競爭對手的合作，或是用自營品牌Kirkland替代部分商品。而整體約3700個的低SKU(庫存量單位)和精選品類搭配，不僅能讓Costco保證商品優質和低價還能實現高周轉率，從而降低運營成本。如此一來，形成了良性的閉環，讓Costco實現了其會員制的成功運營。
(圖源：中泰證券研報)
根據Costco財報顯示，2108年Costco總收入為1415.76億美元;其中，銷售額為1384.34億美元，會員費31.42億美元，淨利潤為31.34億美元。較為明顯的是，會員費雖不到總收入的3%，卻是盈利的主要來源。
在中國，Costco能否像在本土市場一樣擁有供應鏈和價格的優勢，憑藉「極致的性價比」來打動中國消費者讓其成為會員，實現會員制的成功運轉?
據上海門店的工作人員透露，Costco的部分商品供應來自臺灣，通過順豐快遞-清關-內地進行供貨。如果長此以往，Costco將會面臨關稅以及運營成本的壓力。若想實現全部商品的本土化採購，Costco必須像在本土市場一樣，憑藉大批量的直接採購和供應商建立穩定和低價的合作關係。
但從目前的情形看，Costco在國內只有上海一家門店，第二家店計劃明年開業。這意味著Costco不具有的規模化優勢，無論是採購還是運輸難以像美國一樣便宜，而供應鏈體系的本土化搭建則需要時間。根據官方數據，目前Costco在美國和波多黎各有535家門店，加拿大為100家，墨西哥39家，英國28家，澳大利亞10家。在亞洲，日本26家，韓國15家，中國臺灣13家。這其中，美國門店的價格是最便宜的。
顯然，Costco靠龐大的規模效應帶來的價格優勢，短時間內在中國難以辦到。
電商虎狼盤據，中國之行艱難險阻
在美國和其他地區，Costco的低價優勢十分成功。但是在中國，它面對著阿里、京東、拼多多等眾多強勁的對手和最為複雜的市場環境。根統計，中國佔全球電子商務銷售額的54.7%，而美國僅佔16.6%，不及中國市場的三分之一。龐大的電商生態為消費者提供了全面的商品和更便利的購物體驗，更是培養了一批對價格高度敏感的消費人群。
在此情形下，想要做到低於電商的極致性價比，Costco還面臨很多挑戰。
目前，國內的電商巨頭已經建立起完整的供應鏈體系，並在市場規模、商品品類、物流配送以及服務上做到了近乎變態的地步。
（圖源：eMarketer2019年全球電商研究報告）
根據eMarketer發布的年度旗艦報告，在2019年全球電商研究報告中，阿里巴巴旗下電商平臺淘寶和天貓，過去一年平臺GMV(成交總額)達5150億美金和4320億美金、領跑全球，京東排名第四，GMV為2590億美元。
即便是後起之秀的拼多多，其2019年上半年GMV也高達7091億元。除了龐大的體量外，國內電商們以多SUK運營模式為主，通過全方位、大批量的鋪貨，以此來獲取更多的流量和銷售量。天貓、淘寶與京東都是如此、而拼多多則以少SUK為主。據官方數據顯示，拼多多研發生產1300款引領行業的定製化產品，累積訂單量超過7000萬單。
物流方面，在生鮮領域，天貓、京東等已推出了一小時的極速送達。在3C領域，京東憑藉自身的物流體系，更是早已實現次日達、24小時配送。目前，京東已布局包括12000多家京東家電專賣店、2000家京東專賣店與160餘家京東電腦數碼專賣店的線下門店，覆蓋了全國絕大部分的低線城市及村鎮。
另外，服務方面，從水電繳費、汽車保養、文娛生活、二手交易，到金融支付、家電維修、出行訂票，電商無所不包，無處不在。
面對最為成熟的電商市場，Costco上海門店平移了美國的運營模式，即會員制、倉儲制、精選商品、低毛利。與此同時，Costco首店運營更是借鑑了臺灣市場經驗，不僅調來了200多名臺灣門店員工，更是選擇了一些臺灣地區較為火爆的商品率先銷售。
據了解，上海門店目前約有三千多個活躍的SKU，每類商品只有2-3種類選擇。另外Costco的門店設置也與美國無異，上海門店坐落於閔行區朱建路，距離市區有一定的距離，繼續延續了美國遠距離降低土地成本的選址策略。此外，倉儲式的賣場，大包裝的商品銷售，開放陳列商品，也複製了原有降低運營成本的方式。
但值得注意的是，這樣的運營策略與美國消費者的生活習慣有關。在美國地廣人稀，人們分散居住，加上人工成本昂貴，人們更能接受開車去購物。此外，大家庭的模式，讓美國消費者更傾向於大量、低頻率的購買。而中國與美國卻大不相同。
某電商負責人表示，在中國Costco將會遇到兩大挑戰。一是，電商巨頭的市場擠壓，無論是從規模、採購、物流、還是服務層面，Costco都會面臨對手的強勢競爭。另外，中國成熟的電子商務業態，讓消費者養成了高頻、少量的購物習慣，這將是Costco需要克服的難題