一、晶體業務今年第三次擴產！紫外雷射是大趨勢
1）擴產是最強說服力：公司於年初和年中擴產兩輪，相比2016年已擴產50%，當前客戶訂單湧入，2017底開始第三輪擴產（+20%），超市場預期！2018年仍繼續加碼；
2）紫外雷射出貨高成長將持續多年：晶圓切槽、FPC切割挖盲孔、AMOLED、打標等不斷新增紫外雷射訂單，EISO、通快、IPG等雷射器巨頭業績及展望說明一切！
二、器件業務有望再造一個福晶科技
1）2016年隔離器業務起步，當年收入700萬元左右，2017年大幅增長至4000-5000萬元。隔離器為光纖雷射器標配，光纖雷射器出貨量數倍於固體雷射器。
2）AOM打破全球壟斷：聲光調製器AOM此前為英國古奇（Gooch & Housego）壟斷，目前公司已經實現突破，成功向國內大客戶供貨上千套。AOM單價2000-3000元，為脈衝雷射器標配器件。
三、持續高增長將快速消化估值
1）規模效應顯著，利潤增長大幅跑贏營收：公司處於壟斷地位，費用剛性。單位成本隨產能擴大不斷下降。近幾個季度毛利率、淨利率不斷上升是最好例證。
2）連續高增長將迅速消化估值：預計2017年淨利潤翻倍以上增長至1.5億元，考慮到當前擴產進度超預期，器件業務超預期，我們認為2018年有望實現3億淨利潤，繼續翻倍增長，對應PE 31倍。
紫外雷射為大趨勢，當前為初始期，同時器件業務將再造一個福晶！重點推薦，建議現價買入！
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