FX168訊 國際現貨黃金周一（7月27日）亞歐盤中整固上周五漲幅，並突破1100關口，刷新日內高點至1104.40美元/盎司。黃金上周連續跌破1130,1100兩大關鍵水平，刷新五年半低點1077.20美元/盎司，因美國近期通脹和就業數據支持美聯儲年內加息，而且投資者情緒惡化，黃金ETF持續大幅流出，投機者大幅增持黃金空頭頭寸至紀錄水平。
然而，市場的極端情緒在上周五出現逆轉，黃金在觸及2010年2月以來低點1077.00水平後反彈，向上測試1100關口。
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在本周召開貨幣政策會議，並在北京時間周四凌晨02:00公布利率決定並發表政策聲明。目前，華爾街投行和市場人士預期，美聯儲將在9月加息，儘管美聯儲官員內部有不同的聲音。不過，美聯儲主席耶倫7月在國會的政策稱， 可能在年內加息，而她傾向於稍早加息，隨後緩慢收緊貨幣政策。
黃金投資情緒走向極端 投機者史無前例持有淨空頭
美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(7月24日)公布的周度報告顯示，截至7月21日當周，對衝基金和基金經理大幅減持Comex黃金期貨及期權淨多頭頭寸，轉而成為淨空頭合約11345手，為有史以來首次出現淨空頭狀況。對衝基金和基金經理還增持了白銀和銅期貨及期權淨空頭頭寸。
具體數據顯示，截至7月21日當周，COMEX黃金投機淨多頭頭寸減少15978手，轉而成為持有淨空頭合約11345手；COMEX白銀投機淨空頭頭寸增加4480手，至11515手；COMEX銅投機淨空頭增加4844手，至26178手。
(對衝基金首次持有期金淨空頭，來源：Zerohedge，FX168財經網)
（2006年黃金淨多頭頭寸觸底之後金價一路反彈上漲，來Zerohedge,FX16財經網）
所有的空頭已經入市，這意味著如果沒有空頭進一步入場，黃金的市場情緒可能逆轉，這種情況在2014年6月，2014年11月和2015年3月均有發生。
眾人青睞9月 美聯儲會議能給出加息信號嗎？
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在本周召開貨幣政策會議，並將在北京時間周四凌晨02:00公布利率決議並發布貨幣政策聲明。美聯儲將會把短期利率維持在接近於零水平，不過可能會給出美聯儲不斷接近加息時點的新暗示。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)本月早些時候在國會發表證詞時強調，她預計美聯儲將在年底前的某個時間開始上調基準聯邦基金利率。
美國經濟結束1季度的收縮後溫和增長，勞動力市場持續改善（非農就業增幅重返20萬上方，上周公布的初請跌至42年低位25.5萬），但通脹仍持續低於美聯儲2%的目標，美聯儲官員希望在加息前對通脹上升有更大把握。
聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)上周表示，本周加息或許有點早；他認為美聯儲將在政策會議上評估相關數據。布拉德還說，他覺得9月加息的可能性超過50%。
接受《華爾街日報》調查的大多數私營部門經濟學家認為，美聯儲9月政策會議可能加息，但仍有很多市場參與人士預計，要到12月才會加息。
美聯儲官員本周將如何釋放信號？這在一定程度上決定9月加息能否成行，或者需要繼續等待。
美聯儲2006年開始啟動一系列加息時，官員們在行動前的一次會議上就做好了準備。當時他們擯棄了2004年5月的政策聲明中有關美聯儲將耐心等待加息的措辭，表示將循序漸進地採取行動，結果他們在接下來的政策會議上上調了利率。
今年4月的會議上，美聯儲官員討論是否要像2004年那樣，在啟動加息前給予明確指示。但會議紀要顯示他們選擇了完全不同的方法。會議紀要顯示，大部分官員認為一旦哪次政策會議上認定首次加息的時機已經成熟，就會立即著手實施，也就是說他們行動前可能不會釋放正式信號。部分官員稱，美聯儲對經濟、前景和目標進展的描述可能提供關鍵線索。換言之，美聯儲表示取得了越多進展，那麼距離加息就越近。
觀察人士表示，除了美聯儲的政策聲明之外可供解讀的信息並不多。官員們本次會議不會發布新的經濟預期和利率點陣圖，並且耶倫也不會有新聞發布會。
關注美國2季度GDP數據
美國商務部定於北京時間周四20:30公布第二季度實際國內生產總值(GDP)初值。接受外媒調查的分析師普遍預期，繼第一季0.2%的微幅萎縮後，第二季實際GDP會出現2.5%的增長。消費者支出和房地產料是第二季GDP增長的主要推動因素。分析師料消費者支出增長2.7%。
媒體經濟學家Carl Riccadonna和Josh Wright撰文稱，FOMC 7月會議和第二季GDP數據將是接下來一周的關注焦點。考慮到圍繞GDP結果的不確定因素增加，該數據對金融市場產生的影響相對而言可能要更大一些。
文章指出，7月會議聲明中的經濟形勢評估調整將開始為加息奠定基礎，但是更具決定性的應該是未來五至六周聯儲言論的基調，尤其是針對二季度GDP數據和之後兩個就業數據的言論的基調。周四的第二季度GDP報告和同時發布的年度GDP修正數據可能會比美聯儲會議的影響更大。
其他值得關注的經濟數據包括6月份的耐用品訂單、7月的消費者信心指數和二季度的就業成本指數。這些數據有助於確立決策者對9月潛在加息啟動點之前的經濟形勢的預期。
黃金前景分析
在伊朗核協議和希臘援助協議達成後，黃金的避險需求消退，而美聯儲即將加息，黃金投資者情緒惡化。SPDR基金（世界上最大的黃金ETF）持有量自7月以來下降了31.29噸，至2008年9月以來最低水平。黃金ETF流出是金價在2013年暴跌的主要驅動因素。而Comex 期金投機淨頭寸有史以來首次轉為負，總空頭升至紀錄高點。包括高盛在內的著名投行紛紛看空黃金，高盛將堅持了近兩年的黃金目標價1050進一步下調至1000美元下方。目前，多數投行黃金目標預期在1000-1100美元，也有部分投資機構預期金價將跌至1000美元大關下方，而摩根史坦利(Morgan Stanley)在上周三(7月22日)在報告中稱，在最糟糕的情況下，黃金價格可能跌至800美元/盎司：這類情況包括中國股市再度暴跌，美聯儲加息周期開啟以及央行拋售黃金儲備。
然而，歷史表明，極度看空的市場情緒往往孕育著黃金大幅反彈或者新一輪上漲。
我們認為，市場預期美聯儲年內小幅加息，隨後漸進式地收緊貨幣政策，這對黃金的衝擊或被削弱。金價或能在美聯儲加息後或能確立底部。
校對：西蘭卡普