陰極而陽生 反彈一觸即發

  券商論道

  本周大盤先抑後揚，滬綜指最低探至2134低點後以小三陽開泰回升，並站在10日均線之上。周K線為周陽十字星，並形成七連周陰之後一小陽。市場已步入最後的冰點，但陰極而陽生，極端風險釋放之後，將證明短中期階段性底部的到來。

  從宏觀政策面上看，自中央定調「穩中求進」，實施穩健的貨幣政策後，市場對於政策寬鬆的預期有所落空，投資信心也相應減弱。華寶興業基金公司暫停IPO詢價,這是首家明確表示對新股發行「亮黃燈」的公募基金公司，表明了機構也希望市場失血過重的情況下IPO能暫停的意願。股市暴跌所可能引發的金融動蕩風險，已經逼近管理層底線。雖然受制於流動性和經濟加速下滑的雙重壓力，短期行情依然存在一定壓力。政策信號轉暖是真實的、可信的，但在政策信號轉暖後的一個艱苦階段是投資者必須承受的，隨著一系列政策利好的疊加，對市場的作用將從量變到質變方向發展。在管理層的「維穩訴求」下，我們認為最悲觀的時候過去了，預計節後將展開一輪因政策放鬆主導的熊市反彈行情。

  技術面，2010年11月3186高點開始的下跌浪，到目前為止已進行了第7浪下跌；2011年4月3067高點開始的下跌浪，到目前為止進行了第5浪下跌。一旦這個第7或5浪下跌結束就是機會，最弱也是一個次級別反彈，或者將迎來強勁的ABC三浪的反彈。3067高點開始暴挫，如第5浪下跌等同於第1浪3067-2610跌幅，量度跌幅為2158點，本周的2134點能否結束調整還有待驗證。上證綜指1994年7月29日的333收盤點位是歷史大底，該點位乘以3為999，乘以5為1665，而歷史上還有兩個重要大底分別為2005年6月6日的998點和2008年10月28日的1664點，正好與333的3倍、5倍的數差1點。如果這個數列成立，那麼333乘以6為1998點，因此2000之上會形成短中期底部。而998點前的最後一浪運行時間共計15個月，1664點前的最後一浪運行時間共計12個月，而3186高點開始的下跌浪已經運行了14個月，因此，明年1月份大盤處於築底階段，而階段性拐點有可能隨時出現。

  政策底之後大盤正在構築短中期的市場底，無論是冬播還是布施，又到了主動買套時。市場在超跌後有望藉助政策暖風以及春節到春季投資高峰期之間的資金面偏松期，展開階段性反彈，這可能是2012年最先來臨也可能是唯一的階段性機會。

  

  下周趨勢：看漲

  中線趨勢：看漲

  下周區間：2150－2350點

  下周熱點：交通建設、農業水利、環保、政策扶持的新興產業、傳媒股

  下周焦點：貨幣政策

  （財通證券 陳健）