來源：新浪財經
編者按：美國10年期國債收益率目前徘徊在1.47%左右，30年期國債收益率創下1.9%以下的新低。這表明，目前實際利率處於負值，即使是較長期利率。儘管美元走強，但實際利率下降得越厲害，金價的漲勢可能就越持久。在情況恢復正常之前，黃金和美元之間的負相關關係有望消失。
原標題：金價對新冠疫情擔憂反應遲緩，這種情況會有變化嗎？
作者：FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管Jameel Ahmad
新型冠狀病毒疫情可能對2020年第一季度全球GDP生產率產生的全方位經濟影響引發廣泛熱議，目前為止比較令人意外的市場反應之一是黃金需求低迷。在上周（2月17日開始）之前，黃金市場走勢並不樂觀，現貨金價2月初約報1590美元，到本周二（2月18日）前實際跌幅達40美元。蘋果公布周二發布聲明下調第一季度盈利預期，該消息推動金價回升至月初水平。
自那時以來，金價快速回升至1600美元上方，觸及1月份以來的最高水平；今年1月美伊政治局勢升級曾大幅提振金價。目前金價正在挺進2013年以來的最高點。那麼，為什麼黃金市場的反應如此滯後呢？今年以來金價上漲3%。答案更多與時間有關，公司和經濟體需要時間消化生產延遲對其業務/經濟可能產生的影響，還有美元2020年以來顯著升值（進一步上漲3%）理論上對美國經濟的影響。
從理論上講，美元指數接近重新上探近100點的歷史高位有助於緩解通脹壓力，美聯儲可推遲加息，短期內不會很快上調利率。美元走強理論上應該可以減輕通脹壓力，而美國保持較低利率水平被視為對金價中期走勢有積極影響。
黃金市場波動性降低的原因還可能在於，金融市場震蕩主要發生在了外匯、原油和全球股市方面。自新冠病毒疫情爆發以來，原油市場的走勢引人矚目，油價一度下跌達20%，之後才有所回升。歐元兌美元上周跌至三年低點1.07美元；歐洲經濟持續疲軟，在發達經濟體中表現最弱。
同樣地，澳元貶值達4%，紐元也呈現類似的疲軟走勢。在作者撰文時，另一種傳統避險資產—日元2月份以來也下跌了2%。
因此，至少在本季度末前，美元走強看上去仍將是金融市場的主導性主題，而且只要人們對疫情可能如何影響全球供應鏈的擔憂揮之不去，美元就有望進一步延續漲勢。儘管隨著工廠復工和控制措施逐步解除，情況似乎有所好轉，但在經濟信心切實恢復（即相信產出損失能在2020年下半年前恢復）之前我們仍有一段路要走。
在此期間，黃金仍將受到青睞，有兩方面理由：疫情的影響因素，還有美元升值降低了美聯儲將立場轉向支持加息的可能性，這意味著美聯儲保持中性立場可能成為支持金價的驅動因素。
黃金周一（2月24日）早盤大幅上行，反彈2%，測試七年新高。金價突破1700美元只是時間問題。雖然部分漲勢是基於投機性倉位，但強勁的基本面支撐這一漲勢。目前階段，從股市流出的資金幾乎沒有其他選擇，尤其是考慮到固定收益市場的低收益環境。
美國10年期國債收益率目前徘徊在1.47%左右，30年期國債收益率創下1.9%以下的新低。這表明，目前實際利率處於負值，即使是較長期利率。儘管美元走強，但實際利率下降得越厲害，金價的漲勢可能就越持久。在情況恢復正常之前，黃金和美元之間的負相關關係有望消失。