隨著公共衛生事件在國內影響逐漸弱化，各行各業復工復產，白油市場能都完成」V」字反彈？我們通過梳理白油市場來分析一下未來走勢。
據隆眾數據監測顯示，截止4月23日，國內5#白油均價在4450元/噸。
圖1 國內5#白油價格走勢
來源：隆眾資訊
3月下旬海外疫情惡化，絲毫沒有好轉跡象，相關出行被限制導致全球燃料油需求大幅減弱，國際能源署負責人表示，全球石油需求可能下降20%，且美國申請失業金人數創歷史新高，加重了對原油需求的擔憂。國內市場應聲下調，華南地區小粘度白油價格率先下調，跌破4000元/噸，華東市場跟跌，截止到4月上旬，5#白油跌至近年來最低價4325元/噸，也就是上圖中的最低點。
供應方面，2020年受疫情影響，2月開工率下降，3月隨著國內疫情好轉，下遊復產復工，開工率升至45.54%。4月東北地區大慶煉化異構脫蠟裝置開工，出工業白油和食品級白油。且4月底5月初河南君恆，金城石化和寧波博匯計劃出產品，因此市場整體供應量預期增加。
圖2 國內白油煉廠開工率統計
來源：隆眾資訊
眾所周知工業白油的下遊主要領域是紡織行業，除此之外，油墨，膠黏劑和潤滑油也佔一定的比例，由於小粘度白油和柴油息息相關，因此國內煉廠可以根據利潤情況進行靈活調整。海關總署公布的2020年1月至2月紡織品服裝對外貿易數據顯示，受到春節假期和公共衛生事件的疊加影響，我國前兩月紡織品服裝出口金額下降，且幅度大於整體貨物出口金額降幅。因此目前下遊的紡織企業開始轉變思路，提前布局，必要時以退為進，結合消費升級，拓展國內市場，下遊需求依舊處於緩慢恢復中。
因此，白油市場完成「V」反彈依舊阻力較大，隆眾認為5月市場供應進一步增加，下遊需求未有實質改善，因此供需矛盾進一步加劇，白油市場或將繼續低位震蕩。
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