什麼是自動化做市商?CellETF的自動化做市商機制是怎樣的?

2021-01-11 CellETF

自動化做市商在近年獲得了極大的發展，包括Uniswap、ShellProtocol、BalancerLabs、CurveFinance、CellETF等等。什麼是自動化做市商？

大家常認知的交易方式為訂單簿交易模式，即通過訂單簿掛單或吃單由交易所撮合成交。而自動化做市商，即AMM（AutomatedMarketMaker）沒有訂單簿，沒有掛單吃單，AMM的交易雙方都和鏈上流動池在實現交互交易，而流動性提供者，根據其在流動池的佔比獲取交易手續費（通過提供流動性後給予的LPToken佔比來確認）。最先出現的AMM類型叫恆定乘積做市商（CPMM），最廣為人知的就是Uniswap。Uniswap的自動化做市商Uniswap是一個自動化做市商，同樣沒有訂單簿，沒有掛單吃單，而是運用了一種叫恆定乘積的方案。 你可以把恆定乘積自動化做市商設想成一個初始的、機器人式的做市商，它按照一個簡單的定價算法，在兩種資產之間隨時隨地提供報價。對Uniswap而言，它對這兩種資產實現報價，其持有的每種資產的單位數相乘，總會等於一個常數。Uniswap的核心內容是一個簡單的公式：x*y=k

如果Uniswap擁有一些x代幣和一些y代幣，它給每一筆交易定價，所以它擁有的x的最終數量，和擁有的y的最終數量，兩者相乘會等於一個常數k。x和y分別代表兩種資產的數量，k是兩種資產數量的乘積。k在每一次交易後可能略微變大，k也會在添加或移除流動池後按比例擴大或縮小，但我們可以在單筆交易中將k的變化忽略不計，認定其為恆定值。CellETF的自動化做市商機制

相比於 Uniswap的恆定乘積自動化做市商，CellETF同樣採用恆定乘積自動化做市商方案。CellSwap的做市商機制基於恆定乘積做市商模型，做市機制更為開放，總體而言，它具備以下特性：

◆開放的交易所，面向全球以太坊用戶，所有持有相關數字資產的用戶均可參與交易。

◆開放的做市機制，所有持有相關數字資產的用戶均可通過向流動性合約存入數字資產成為做市商，在為市場提供流動性的同時分享交易手續費收益。

◆透明的價格發現機制，Cell Swap基於恆定乘積做市商模型，使用固定的算法在公開、透明的規則下生成交易價格，確定交易數量，用戶全程與智能合約發生交互，杜絕了中心交易所/做市商利用伺服器虛構交易等不端行為。

◆開放的交易對，只要交易對相關數字資產存在與之對應的流動性資金池，全球用戶即可參與該交易對的交易以及流動性的提供。

◆Cell Swap將與其它DEX互聯互通，在Cell Swap內將有極為齊全的數字資產交易對可供用戶選擇。

CellSwap的基礎交易對由eCell構成，eCell將作為基礎數字貨幣，對用戶的數字代幣交換過程起到促進作用：

◆A代幣與eCell形成基礎交易對A-eCell，B代幣與eCell形成基礎交易對B-eCell，A-eCell以及B-eCell作為基礎交易對將對應一個流動性資金池，用戶可通過存入對應數字代幣成為做市商。

◆用戶可便捷地進行代幣A與eCell以及代幣B與eCell之間的代幣兌換，得益於eCell的存在，持有代幣A的用戶若需兌換代幣B，可通過A--->eCell--->B的路徑完成兌換，智能合約將自動執行中間的過渡步驟，對於用戶而言並不會感受到需要多重交易。 ◆ETH作為以太坊主網代幣，在很多基於智能合約的去中心化交易所會與各式各樣的代幣形成交易對，CellSwap未來還將基於ETH-eCell的交易對與其餘去中心化交易所形成連接，假設CellSwap的用戶需要使用代幣A兌換代幣C，但是代幣C-eCell的交易對還未成為Cell Swap的基礎交易對，但是在某個DEX中存在ETH-代幣C的交易對，那麼用戶在Cell Swap內也可實現代幣A--->代幣C的兌換，路徑為代幣A--->eCell--->ETH--->代幣C。

我們再以一個簡單的例子來了解CellSwap恆定乘積定價機制，用戶在CellSwap中的交易價格是根據恆定乘積做市商模型決定的，可以用方程式x*y=k表達，x、y表示一個流動資金池內兩種資產的數量，用戶的兌換行為將不會改變資金池交易對的乘積常數k。

假定某一時刻eCell的市場公允價格為0.2USDT，10USDT 和50eCell 由流動性提供者被存入了對應的流動性合約：

◆一個常數k就被決定了，k=USDT*eCell=10*50=500，在此情況下，eCell的基準報價為0.2 USDT

◆假設用戶需要購買10eCell，那麼合約池的eCell將減少10個，為了保持乘積500不變，USDT數量應該變為（500/40）=12.5，相比10 USDT多了2.5 USDT，因此對用戶而言，購買10eCell的價格為USDT，相比0.2usdt的公允價格，偏離度達25%。

◆交易完成後，eCell的基準價變為0.3125，僅僅2.5USDT即可讓市場價格大幅波動。

可見用戶向資金池合約提供的資產份額數量越小，資金池的流動性越差，直接影響用戶的交易體驗（價格差，可交易量小）並且制約更多用戶參與交易，反之深厚的資金池流動性能夠促進整個金融系統的穩定，有效降低用戶在進行幣幣兌換時的滑點，增強交易體驗。正是這種機制的存在，將會鼓勵套利交易者去發現交易所內的交易價格與市場平均價格的差異，套利者的交易行為將會趨勢CellSwap內的交易價格與市場變動保持一致的趨勢。

總結

火幣研究院首席技術研究員馬天元近期曾經提到，自動做市商（AMM）是DEX立身根本，AMM技術正在為數字資產的即時流動性提供新的思路。截至目前，AMM已經取得了令人矚目的增長，未來可期。

更多消息可關注【CellETF資訊】

相關焦點

  • 金融科技在銀行間債券做市及風險管理中的應用
    做市商需要同時在線上雙邊做市、X-BOND匿名點擊、請求報價、對話報價以及線下的人工詢價交易方式上進行做市。隨著外匯交易中心陸續在新平臺上推出了現券買賣市場雙邊做市、請求/對話報價、指示性報價、X-BOND匿名點擊報價等行情和交易接口，使得我們能夠更好的開展銀行間自動化交易。
  • 歐科雲鏈研究院:金融市場交易的範式革命-自動做市商制度
    因為自動做市商制度（AMM）不僅僅只是實現了交易自動化，無人化，更重要的是它為金融市場引入了一種全新的交易方法和理念，是從「0到1」的創新。 想要理解AMM帶給金融市場的變革，需要先了解現有的金融市場交易制度。經過近兩百年的發展，尤其是自上世紀70年代的信息技術革命以來，金融市場目前有兩種主要的交易制度：競價制度和做市商制度。
  • 做市商:合約連續性的「基石」
    探索做市商制度「步穩蹄疾」做市商制度是一種市場交易制度，由具備一定實力和信譽的法人充當做市商，不斷地向投資者提供買賣價格，並按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金與投資者進行交易，從而為市場提供流動性，並通過買賣價差實現一定利潤。
  • 國家、省、市疫情處置聯合會商機制會議在石召開
    國家、省、市疫情處置聯合會商機制會議在石家莊召開馬曉偉王東峰許勤等出席1月6日晚，國家、省、市疫情處置聯合會商機制會議在石家莊召開。這是會議現場。 河北日報記者 趙威 攝河北新聞網訊（河北日報記者四建磊）1月6日晚，國家、省、市疫情處置聯合會商機制會議在石家莊召開。
  • 精選層擬引入混合做市商,轉板制度即將出臺...
    業內專家認為，精選層可選取的混合交易制度方案包括在連續競價基礎上引入做市商機制等。 改革沒有完成時，新三板的制度優化、機能完善還有不少「後手」。記者獲悉，除了要在精選層實施混合交易制度，全國股轉公司還將進一步優化公募基金入市、優化市場指數、暢通中長期資金投資新三板的渠道。
  • 如何在磁力兌換中參與做市商?
    雖然Bycoin優點良多，但並不適合有做市商需求的用戶。針對這部分用戶，MOV團隊提供了RESTful API或MOV-MMDK在MOV市場參與做市。本文會通過一個簡單的例子講解如何通過MOV-MMDK使用磁力兌換。
  • 專題論壇:做市商在期權市場中的作用
    專題論壇：做市商在期權市場中的作用　　主持人：中國金融期貨交易所副總經理 張曉剛　　論壇嘉賓：　　法國巴黎銀行亞太做市董事總經理 Jerome Guerville　　荷蘭銀行新加坡清算執行長 Adrian?
  • 上期所開展鋁、鋅和天然橡膠期權做市商招募工作
    6月9日，上期所發布了鋁、鋅和天然橡膠期權做市商招募工作的通知。　　鋁、鋅期權作為銅期權之後的有色金屬期權品種，將為廣大投資者，尤其是產業客戶提供更加豐富的套期保值工具，從而實現多維度、精細化的風險管理。期權做市商作為期權市場重要的組成部分，在向市場提供流動性方面發揮著積極作用。本次招募鋁、鋅期權做市商，是品種上市平穩運行的必要條件和保障，滿足投資者在多個不同合約交易策略的實施。
  • 上海華信成華生基因第5家做市商
    同花順（300033）新三板訊 華生基因5月10日公告稱，上海華信將於5月11日起為本公司提供做市報價服務。截止目前，一共有上海華信、東方證券（600958）等5家券商成為華生基因的做市商。　　華生基因目前屬於基礎層，於2016年4月5日開始做市轉讓。
  • 大商所公布聚丙烯、聚氯乙烯和線型低密度聚乙烯期權做市商名單
    來源：中國證券網上證報中國證券網訊（記者 宋薇萍）大連商品交易所（以下簡稱「大商所」）6月16日發布聚丙烯、聚氯乙烯、線型低密度聚乙烯期權做市商名單，招商證券股份有限公司、浙江浙期實業有限公司、銀河德睿資本管理有限公司等公司成為聚丙烯、聚氯乙烯和線型低密度聚乙烯的期權做市商。
  • 電氣自動化專業與自動化專業,都有「自動化」,它們有什麼區別?
    說起與「自動化」相關的大學專業，很多人都會立馬想到兩個專業，一個是「電氣自動化」專業，另外一個就是真正的「自動化」專業。其中「電氣自動化」的全稱叫做「電氣工程及其自動化」。那麼，這兩個專業看似都與「自動化」相關，他們到底有什麼區別呢？
  • 什麼是自動化計算機?自動化PC的用途是什麼?
    工業自動化的目的是提高生產率，增加靈活性，提高製造過程的質量。工業自動化最常見於汽車製造業，在汽車製造業中，許多任務都是通過使用控制機械和過程的自動化PC實現自動化的。這篇文章的目的是解釋什麼是自動化計算機和個人電腦，以及為您提供購買自動化計算機和個人電腦的最佳來源。什麼是自動化計算機？
  • 電力部門的「鐵飯碗」專業,電氣工程與自動化專業專題分析
    @YQQ要安安靜靜深圳大學 | 電子工程與自動化 | 本科導師是國外一流名校畢業，並且在國外做了幾年博士生導師，因此科研學術水平十分厲害，同時還具備十分開放的培養模式。引導學生發掘自身學術的興趣點，同時又能給以啟發式的思考和引導。同學中就業普遍不錯，而且個人素質也很高。
  • 微商是什麼?怎樣做微商?微商賣什麼賺錢?
    微商是什麼？怎樣做微商？微商賣什麼賺錢？只有弄清楚了這些內容，廣大微商才可能賺到錢，很多人誤解微商是傳銷，很多以為微商就是朋友圈發發圖就可以賺錢的事，事實並非如此，在當下的這個飛速發展的社會裡，微商是一個行業，現在我們就來共同探討一下這個話題！微商是什麼？
  • 機械設計製造及其自動化專業怎樣?就業好嗎?
    學生們應該選擇怎樣的專業才好呢？除了看重個人興趣之外，選擇一個就業前景比較好的專業也是很重要的。很多學生不知道該要選擇怎樣的專業才好，希望可以做到興趣和就業前景相結合，選擇一個適合自己的專業。有些學生想選擇機械設計製造及其自動化專業，但是不知道機械設計製造及其自動化專業怎樣？
  • Gate.io聯合TokenInsight首屆做市商大賽暨第三屆全球數字資產量化...
    據Gate.io官方消息，10月10日，Gate.io聯合TokenInsight舉辦的「首屆全球數字資產做市商大賽暨第三屆全球數字資產量化大賽縱觀本次做市商和資管大賽，合作雙方以「洞察可信數據，甄選可靠量化」為宗旨，不僅為數字資產交易市場發掘了更多優秀的量化和做市商團隊，還為市場提供了全面、透明、安全可靠的量化相關數據和服務。
  • 金價躍升對做市商運營構成風險企穩這一水平、黃金兩大形態完好無損
    據Finance Magnates(FM)周一(6月29日)報導，自4月14日以來，黃金價格波動性再現，而金價的大幅躍升可能對經紀商構成風險。以三家市場較好的經紀商客戶頭寸顯示，約67%的零售客戶正在看漲黃金，隨著全球逆風消息的持續出爐，經紀商ATFX全球首席市場策略師Alejandro Zambrano認為黃金的零售需求將走高。
  • python 如何使用HttpRunner做接口自動化測試
    前言原始測試包含 3 層，分別是：UI 自動化測試、接口服務測試、單元測試其中，單元測試是對軟體的最小可測試單元進行檢查和驗證，也是產生效率最大的一項測試接口服務測試分為模塊接口測試和協議接口測試UI 測試主要是為了取代人力操作，通過 UI 自動化去模擬操作，降低回歸測試的成本考慮到投入產出率，大部分企業都會將測試重點放在接口自動化測試這一項上
  • 自動化究竟是什麼?
    自動化港口今天給大家講解一下什麼是自動化，自動化究竟指的是什麼意思。自動化簡單來講就是控制系統和信息技術的使用，用於處理工業中的不同過程和機械以代替人。這是最基本最簡單的理解！在中國早期，自動化的目的是提高生產率，因為自動化系統可以一天24小時工作，降低人工相關的成本，即員工工資和福利相關陳本損耗。但是，如今自動化的重點已轉移到在製造過程中提高質量和靈活性。在汽車工業中，將活塞安裝到發動機中通常是手動執行的，錯誤率是1－1.5％左右。但是使用自動化機器只有0．00001％的左右的錯誤率。
  • 盤點國內具有代表性的16家手機自動化設備及系統集成商
    當前，為手機自動化行業服務的設備提供商、系統集成商都在大力開發性價比更高、柔性化更強的方案與產品，而這條道路顯然是未來幾年手機自動化的重點。為系統集成、本體製造、軟體開發三位一體的整體自動化解決方案的提供商，戰略合作abb，是「廣東省機器人骨幹企業」。 　　與3C電子產業相關的客戶有正崴精密（Foxlink）、坤興科技、勁勝股份、富士康等。