在全球工業活動反彈的推動下，白銀和銀礦商在5月大幅走高。超低利率和美元疲軟的預期加劇了市場波動。儘管黃金白銀比有所收緊，但仍處於高位，這可能預示著白銀將進一步走高。
5月白銀期貨累計上漲近24%，為2011年以來的最大單月漲幅。
多年來，銀價一直落後於黃金，而且往往波動性更大。分析師SteveDunn表示，50%的白銀需求來自於工業和科技行業，珠寶行業佔25%，其餘部分則是由對實物白銀或相關ETF的投資推動。
在4月之前的幾個月裡，白銀受到工業低迷的拖累，特別是在3月，當時黃金白銀比例達到歷史最高水平126.43.
在大多數經濟低迷時期，黃金白銀比例往往會上升，這是因為尋求白銀避險和工業需求的投資者放緩腳步，這往往導致更多的資金流入黃金。
但是，同樣的，黃金白銀比在經濟衰退後往往會下降。雖然美國似乎正處於衰退的谷底，但亞洲和歐洲的許多主要經濟體都成功地刺激了工業活動，這使得該比例持穩於95下方。
當前，市場對現貨銀的投資需求維持強勁，同時各國政府和央行繼續向金融市場注入流動性，以抵消疫情對經濟的負面影響。鑑於名義利率接近零，之後也預計將維持低位，這將提振白銀價格。
另外，德國商業銀行的分析師Daniel表示，自4月初以來，彭博跟蹤的白銀ETF已錄得2479噸的資金流入。這使得白銀持有量增加了12.3%。而從今年年初以來，白銀ETF的流入資金總計3786噸，相當於全球白銀開採量近兩個月的總和。
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