美股上市夢:「破殼」三次,新蛋也抵不上京東(JD.US)一根手指

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美股上市夢：「破殼」三次，新蛋也抵不上京東（JD.US）一根手指

2018年9月18日 10:51:01

智通財經網

近來的電商圈，頗不寧靜。先是「不知妻美」的劉強東涉嫌性侵，接著馬老師宣布一年後交棒張勇，其次是拼多多(PDD.US)股價大漲超50%，創始人黃崢身價一度超雷軍。

每個消息，都足以讓市場震撼。但被大多數人忽略的是，新蛋即將第三次衝擊美股IPO。

上市這麼大的消息並未激起一絲波浪，在這個只記得勝利者的浮躁環境裡，新蛋或許早已被遺忘。但在早年的B2C電商大戰中，新蛋可是力壓京東(JD.US)，年銷售額遠超京東的神奇存在，故事還得追溯到17年前。

與京東角色的轉變

2001年，華裔張法俊(Fred Chang)作為創始人在美國加州的City of lndustry成立了新蛋，並開始進入中國市場試水。而彼時的劉強東，雖然拿到了方正科技的代理權，但毅然決定由批發轉向零售，去接觸終端客戶，並於2003年開始了經營網上商城。

新蛋成立之時，美國的電子商務市場還處於萌芽期，傳統的實體零售才是主流。但新蛋在美國專注於3C品類的B2C模式，積累渠道優勢，推出物美價廉的數碼產品，深受市場喜愛。2005年時，新蛋在美國的年銷售額已突破10億美元，並在當年被福布斯評為「2005年電腦和電子領域最佳網站」及該領域的「福布斯最愛網站」。

在美國發展突飛猛進的同時，新蛋也於2004年在中國正式開展業務，並於2005年取得亮眼成績。2005年時，新蛋中國的年銷售額達到6000萬元，位列中國電商年度第一銷售額的寶座。而當時的京東，從2003年做網上商城後，2年的時間才將年度銷售額做至1000萬元，兩者之間的差距極為明顯，且京東商城連續虧損，投資人並不待見，融資困難，劉強東急需資金渡過難關。

也就在2006年，京東遇到了改變它一生的女人——徐新。在北京的香格裡拉酒店，劉強東與徐新從晚上10點聊到凌晨2點多，僅需200萬美元資金的劉強東被徐新直接投資了1000萬美元。京東開始發展物流，布局倉儲，利用融資打造競爭力，且在新蛋總部上海成立子公司，拉開與新蛋的競爭序幕。

圖：徐新(來源於網絡)

京東的布局無疑是正確的抉擇，效果很快在銷售額上有所體現。2007年6月，京東日訂單處理量突破3000個，看著京東的崛起，新蛋開始了價格戰策略。最為有名的便是那句宣傳標語「所有商品，一律比京東低4%」，徹底將價格戰推向高潮。

美國新蛋總部對於中國市場不計後果的價格戰極為不理解，並做出了2009年於美國上市的決定。為此，新蛋美國斷絕了對中國市場的輸血，以保證用漂亮的利潤表在美國上市。

兩次衝擊IPO均以失敗告終

但戲劇性的是，新蛋在2009年的上市並未成功，而京東截止2009年底時銷售額已突破40億元，市場佔有率高至41%，新蛋中國的銷售額卻不到京東的50%，二者身份完全逆轉，新蛋由領先者變為落後者。

此時在中國市場燒錢，效果早已不如當初，投入二十塊錢僅相當於之前投入一塊錢取得的效果，艱難抉擇之後，美國新蛋總部再次決定，於2011年赴美IPO，結局很明顯，再次失敗。

與上市失敗相伴隨的，是新蛋中國的潰不成軍。2011年時，新蛋中國的市場份額僅約2%，全年銷售額13億人民幣，而那時的京東商城，年銷售額102億人民幣，雙方已不在一個量級。

事實上，自2009年開始，新蛋美國也出現了動蕩。張法俊陸續將公司高管換成自己的臺灣團隊，大換血之後，企業活力消退，至2010年時，新蛋美國的年銷售額僅增長9%，而亞馬遜卻以超40%的速度高速增長。

在新蛋美國增長乏力，新蛋中國節節敗退後，新蛋集團走起了下坡路，在現實面前，新蛋「委身」於聯絡互動(002280)。2016年9月27日，A股上市公司聯絡互動發布了以約17.7億元人民幣現金支付的方式購買美國新蛋55.7%權益的公告，當時的新蛋淨資產僅為2.98億元，估值為22.14億元。2017年3月，聯絡互動正式完成了對新蛋的收購。自此，新蛋正式成為了中資控股的電商企業。

業績下滑，月度覆蓋人數猛跌

2018年9月14日，聯絡互動召開了2018年的第三次臨時股東大會，通過了將新蛋分拆至美國上市的決議。此時的聯絡互動，在回購了部分投資者的股份後，持有新蛋的股份已從55.7%上升至61.55%。

而在聯絡互動收購新蛋後，新蛋的業績仍不如人意。如下是智通財經APP整理的新蛋從2016年上半年以來的業績及財務情況。2016年上半年時，新蛋營業收入為68.81億元，淨利潤虧損3875萬，負債率89.29%。

2017年上半年，營業收入為33.27億元，淨虧損2219萬元。這是因為聯絡互動完成對新蛋的收購後，僅將新蛋4-6月的數據併入了上半年業績中。若以4-6月的收入為上半年的均值測算，則2017年上半年營業收入為66.54億元，淨虧損為4438元。收取聯絡互動的收購資金後，淨資產增至16.33億元，負債率57.66%。

而至2018年上半年，營業收入64.79億元，虧損擴大至5890萬，經營活動現金流惡化為-2.23億元，負債率60.53%較去年同期有所上升，淨資產由16.33億下降至12.6億元，下降幅度超20%。

由此看出，從2016年上半年開始，新蛋的上半年度營業收入逐步下滑(若2017年上半年收入以均值測算)，且淨虧損逐漸加大，營業狀況不容樂觀。

除此之外，新蛋在國內的業務用戶流失嚴重。據艾瑞數據顯示，新蛋商城移動APP的月獨立設備已小於2萬臺，而2018年7月PC端的新蛋B2C商城月度覆蓋人數僅93萬，去年10月時，月度覆蓋人數還高達211萬，人數直接腰斬超過一半。

圖：來源於艾瑞數據

京東、拼多多等電商企業上市時，雖然業績虧損，但業務高速發展，收入、用戶快速增加，但此時的新蛋，半年度收入逐年下滑，虧損加大，且國內業務月度覆蓋人數流失嚴重，國外業務增長低迷。

錯失發展良機的新蛋，只能在巨頭林立，機會越來越少的市場中苦苦掙扎，即使回到了發源地美國上市，結果也可想而知。

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