我國航司第一拍：深航被賣

9月29日，翼哥發了個圍觀龍江航空拍賣（點擊： ）的文章，文中把此次龍江航空寫成中國民航史上首次航司拍賣會。

由於這是翼哥最早提出的說法，許多媒體都據此把龍江航空寫成中國航司第一拍了。

翼哥在此再次澄清一下，這不是國內航司第一拍。

嚴格說來，這是國內民營航司第一拍。

因為在2005年5月23日，也上演了一場航司大拍賣。

其激烈程度要遠超今天的龍江航空。

那就是關於大名鼎鼎的深圳航空拍賣會。

只不過那次是國資賣給民資。

今天翼哥就帶大家回顧一下當年的深航拍賣大戰。

一、深航成立往事

1989年10月11日，經民航總局《關於組建深圳航空公司的批覆》以及深圳市政府《關於深圳航空公司"申請辦理登記註冊"的批覆》，成立了深圳航空公司，屬於全民所有制企業。

1992年11月25日，經深圳市人民政府以《關於聯合經營深圳航空公司的批覆》，四家公司聯合發起經營深圳航空公司，註冊資本4500萬元，股東方為：

華僑城持股40%

國航持股25%

中銀信託持股25%

南方通發持股10%。

1993年9月17日深航正式開航。

1996年，藉由全面收購中銀信，廣發行以7500萬元取得深航25％股份。2000年，港中旅因財務陷入困境，欲將所持40％深航股權轉讓套現。

廣發行以2.6億元的代價從港中旅手中購得40％的深航股權。

廣發行持有的股權由旗下的廣控集團持有，成立於1999年的廣控集團是廣發行分設出來專司管理全行非金融資產的公司。

經過1999、2000、2001、2002、2004年間的五次增資和股權轉讓。

至2004年底，深航註冊資本為3億元，股東方：

廣控集團持股64.666%

深圳市鼎協持股0.167%

深圳市眾甫地持股0.167%

國航持股25%

全程物流持股10%

深圳市所持10％股份則輾轉而入全程物流（深圳）有限公司之手。全程物流名為中外合資企業，實則仍為深圳市屬企業。

此時，深航為廣發銀行旗下的廣控集團所控制。

二、廣發銀行意欲轉讓深航控股權

2000年之後，廣發行自身包袱日益沉重。

銀行類資產質量持續下降，主業經營陷入困境。

急於緩解主業困境的廣發行，也著實有意將部分深航股份出手套現。

。據廣發行2003年年報，當年銀行不良貸款總額高達356億元，資本充足率僅為3.87%，廣發行重組已是迫在眉睫。

2004年，廣發行重組呼聲日緊。

2004年2月開始實施的修訂後的《商業銀行法》，其中規定商業銀行不得向非銀行金融機構和企業投資。

廣發行出手深航股份也是遲早的事。相關股權轉讓事項從2004年5月至7月間即正式起步，2005年1月起加速。

2004年5月至7月間，有四家公司主動向廣發行提出購買意向，分別是：

當代集團

中信集團

中國平安

國航

經過幾輪接觸，2005年初，當代集團初步報價為15.73億元，高於所有其他的意向購買人，廣發行有意將股權轉讓給這家民營企業。

其實作為三大航之一的國航，又持有者25%的深航股權，一直有著先天優勢。

對於增持深航股權，國航一直志在必得，主要原因如下：

一是按照深航章程及《公司法》有關規定，國航身為深航第二大股東，在大股東轉讓股份之際有優先認購權。

二是身為中國三大航空集團之一，國航具有較強的行業實力支撐。

三是在2004年底於香港上市後，國航一舉募集資金約88億港元，有足夠資金實力。

一直以來國航穩固北方，以北京為基地，在2002年三大航重組後，整合了西南航空，不過華南地區一直沒有進入，因此國航對南航佔據的華南腹地覬覦不已。

不過國航與廣發行之間展開的收購談判一直難有進展，國航報價過低是主因，據說報價只有12億元。

廣發行圈定當代集團為股權受讓方，顯然打亂了所有其他意向購買者的陣腳，尤其是對國航和深圳市來說，這一決定直接影響了他們原本的戰略部署。後來一向報價較低的國航提出17億元的報價，高出當代集團出價1億餘元。

2005年3月下旬，廣控集團組織了一次公開詢價，國航、全程物流等兩家老股東，以及在2004年8月曾作過首輪報價的中信、平安均有參與，此外還有境外的AIG。結果出價最高者系AIG。

公開詢價後，各方仍相持不下，對深航股權各有主張。

此時，廣控集團提出了拍賣方案。這一方案最終被各方所接受。拍賣不僅是當時各方所能達成的最佳妥協方案，從法律意義上說，也是在當時情勢下惟一合法的選擇。

三、拍賣大戰上演，神秘買家成贏家

4月20日，深圳市產權交易中心受廣控集團委託，發布深航65％股權拍賣公告。

最終，有三家意向求購者與中心籤署了《求購股權協議書》，通過了轉讓方的資格審查，交付了保證金。

這三家單位分別為：

國航和深圳市投資管理公司聯合體。

匯潤和億陽聯合體。

中信集團。

令人奇怪的是當代集團退出了競拍。

匯潤是專為競拍而成立的項目公司，2005年3月才在深圳設立，註冊資本1000萬元，該公司由李澤源、趙麗、秦畹江、宋祖玉四名自然人股東發起，李澤源持股89%。

億陽集團是的哈爾濱民營企業，以通信產業起家，旗下擁有上市公司億陽信通(上海交易所代碼：600289)。

2005年5月23日，星期一，下午3時，深圳航空的股權正式拍賣。

國航與深圳市投資管理公司持168號牌，

億陽和匯潤組合持198號牌，

中信則持108號牌。

20分鐘之內、93次舉牌，價格從標底的18億元一路拉升到27.2億元。

108號牌持有人未曾舉過一次牌。

全場的中心人物，當數代表億陽和匯潤的198號牌。國航和深圳市的聯盟在27.2億元的價位上落敗。

事後國航認為27.2億元已經超出了他們的承受範圍。

最終，民營企業深圳市匯潤投資和億陽集團擊敗主要競爭對手國航，以人民幣27.2億元成功受讓廣控的深航65％股份。

深圳航空搖身變成了民營航空公司。

無論如何，深航此次拍賣已成為1949年以來最大一起國資拍賣案。

民營資本入主深航航空成為當年民營經濟的重大事件之一。

四、李澤源沉浮

深圳匯潤實際控制人為李澤源。

不過，深圳匯潤的註冊資本僅1000萬元，如何購得深圳航空令諸多媒體紛紛質疑。

由於李澤源2005年還處在保釋期間，無法在深航公開任職，所以找到趙祥代替自己擔任深航掌門人，自己以高級顧問身份在幕後實際控制。

2005年4月25日，趙祥取代李澤源，成為匯潤公司的法定代表人、常務執行董事和總經理。李澤源89%的股份轉給趙祥。

趙祥比當時49歲的李澤源大17歲，曾經擔任遼寧省葫蘆島市市長，當時處於退休狀態。

李澤源在參與拍賣時，並沒有準備足收購的資金，西北租賃原董事長劉文彪介紹李澤源認識了關國亮。

2005年的關國亮正在籌建新華控股——一家旨在最終絕對控股新華人壽的集團母公司。有了關國亮等人的資金支持，李澤源得以支付收購深航的首付款。

競購失敗的國航以收購款沒有付清為由，不贊同將深航過戶給李澤源。

匯潤和億陽集團聯手拿下深航65%股權之後，分了好幾次進行付款。最後一筆20%的股權款李澤源一直籌集不到。

2005年11月，在西部擔保提供一億多美元擔保之後，匯潤將名義上所持深航20%股權抵押給廣控集團，使匯潤和億陽完成股權過戶。

不過這些錢一直沒能還上。2005年12月18日，這部分債權轉入廣發行。後來廣發行重組，2006年12月，該筆價值約5.44億元人民幣的債權轉給廣東粵財投資控股有限公司。

關國亮在幫助李澤源拿下深航後，也開始利用深航為自己控制的公司還債。

根據相關資料顯示，李澤源多次入獄。

1979年，23歲的李澤源因為犯銷贓罪，被吉林省長春市朝陽區人民法院判處有期徒刑兩年。

1982年3月，李澤源因犯投機倒把罪，被北京市公安局東城分局勞教審查；

1988年9月，因犯詐騙罪，李被廣州市中級人民法院判處有期徒刑三年。

1994年6月14日，李澤源因犯偽造證件罪、詐騙罪、走私罪，被中國人民解放軍總直屬隊軍事法院判處有期徒刑15年，剝奪政治權利2年。

2003年1月，李澤源被四川省成都市中級人民法院裁定假釋，假釋考驗期至2008年8月3日。

2003年被假釋後，李澤源開始競購深航。

此次競購深航成功。

2006年6月23日，億陽集團將所持深圳航空10%的股權全部轉讓予匯潤投資，此次轉讓後匯潤投資、國航股份、全程物流分別持有深圳航空65%、25%、10%的股權，匯潤投資成為深圳航空的絕對控股股東。

深航的李澤源時代到來。

在2005年之時，深航有27架飛機、四個基地和約4000名員工，總資產計稱41億元，淨資產為6.26億元，而且是連續11年贏利的企業。

發展一直較為穩定。

但李澤源改變了深航的運行軌跡。

深航民營化完成後，迅速在全國各地和各個領域大舉擴張。

到2009年底，深航有駐國內外營業部六十多個，有貨運、工貿、旅遊、配餐、酒店、廣告、機場、飛行學校、房地產等多家二級企業，還投資成立並控股了翡翠貨運航空、鯤鵬航空、昆明航空。

在2004年底，李澤源入主深航之前，這家公司不過擁有27架飛機、四個基地和約4000名員工，總資產44億元。

截至2009年，深航機隊規模已經達到136架次，員工1.5萬人，總資產超過200億元。

2009年深航承運旅客1511萬人次，當年引進飛機14架。

我們今天都談論海航的激進。

但是在2005-2010年期間，深航比海航還海航，成立航空公司，到處設立基地、分公司，還收購了多個小機場。

喜歡與地方政府合作，也是李澤源的手段之一，2009年6月，深圳航空和河南省政府籤署協議，將鯤鵬航空基地和公司總部從西安搬至鄭州。

除了爭取政府資源，李澤源還積極拜訪各地政府官員，通過在各地開設分公司以及相關航線，在各地拿地運作，發展房地產項目。

五、國航入主深航

不過，這一切隨著李澤源被調查而發生了逆轉。

2009年底，深航實際控制人李澤源被調查，隨機，國航派高管入駐深航。

2019年11月30日上午9點，深航召開全體幹部大會，正式宣布李澤源因涉嫌經濟犯罪被調查。

2010年3月，匯潤被廣東粵財投資控股有限公司申請破產，隨即以破產管理人確認無錢參與深航增資。

2010年4月，國航向深航增資6.8億，持有深航股權增至51%。而原大股東匯潤公司所持65%股份則被稀釋至24%。

由此，深航再度有民營轉變為國企。

2010年5月12日,國航總裁蔡劍江擔任深航董事長,前山東航空總裁馮剛任深航總裁,全程物流董事長劉軍任常務副總裁。

隨著深航高層管理人員的悉數到位,國航正式接管深航。

匯潤在進入清算破產程序後，在2009年到2011年期間，因為債務問題，跟多個債權人發生了總共9起債務和股權官司。

這之後，2012年1月16日，匯潤公司被吊銷營業執照。

2012年1月，全程物流收購匯潤投資24%的股權。

至此，深航7年的民營股東全部出局。

2014年1月17號，李澤源被法院以挪用資金罪判處有期徒刑10年，因其在內犯罪，法院將其前罪沒有執行的刑罰並罰，決定執行有期徒刑14年。

2017年底，深航註冊資本增至53.6億元，國航佔51%，全程物流站49%。

回到國航旗下的深航開始了穩健的發展之路。

到2019年度，深航機隊規模達到了218,架，在國內所有航司中排名第五，成為國內第一大地方航空公司。

2019年度，深航營收318.78億元，淨利潤11.56億元。

總資產664.87億元，淨資產83.93億元，資產負債率87.37%。

實際上，深航已經成了國航板塊中非常重要的力量，2019年的營收已佔到國航整體的23.4%，利潤佔到15.9%。

假如深航沒有重新回到國航旗下，那麼國航與東航、南航的差距還是比較大的。

當然，國航將深航重新變回了國資身份，給予了穩定的支持。

說不清到底是國航解救了深航，還是深航支撐了國航？

不管如何，深航經歷過幾次大的波動，仍然屹立於中國民航業，仍然保持著較好的盈利能力以及較強的競爭力，仍然是國內民航業不可小覷力量，仍然擁有較強的品牌聲譽。

在此，翼哥向深航送去深深的祝福，也表示由衷的讚嘆！

深航，好樣的！

資料來源：

1.《建國以來最大國資拍賣案——深航股權拍賣追蹤》-財經

2.《》-東方早報

3.《賣家買買家所持股份？疑雲籠罩深航股權拍賣》-中國財經報

4.《深航27億收購案解謎：李澤源關國亮空手套白狼》-南都網

5.深圳航空歷年財務報告-深圳航空