前期利好因素被消化 連漲行情結束甲醇承壓回落

隨著前期利好因素被市場消化後，甲醇結束了連漲行情，昨日承壓回落，截至昨日白天收盤，國內甲醇期貨主力合約報2250元/噸，跌逾2%。

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目前來看，甲醇市場的利空因素主要體現在需求端與庫存端，近日江蘇斯爾邦MTO外採型大裝置檢修兌現，烯烴需求預期有一定縮量，冬季環保安檢壓力較大，且即將面臨季節性消費淡季，後期傳統需求也有環比減少可能。

庫存情況來看：一方面，國內價格前期拉漲過快，目前下遊對高價牴觸心態漸顯，主要以剛需採購為主；

另一方面，受北方雨雪天氣影響，多地發運不順暢，內陸主廠區企業庫存出現環比走高，因此，生產商也有讓利下調價格出貨意向，內陸價格重心跟隨小幅回落。

據市場最新數據來看，沿海庫存重回累積，市場的去庫預期被證偽，且從12月中下旬船期來看，進口船貨仍有近70萬噸的到港量，短期港口的現狀也使得市場心態偏空。

外盤運行情況來看，近期美元價格表現強勢有望促進我國轉口貿易量提升從而分流進口量，疊加伊朗甲醇裝置普遍負荷不穩定且即將面臨冬季限氣停車，年末至明年1月我國甲醇進口量有望環比收縮。多方利多醞釀下預計本次回落空間有限，後續甲醇市場經歷過一段振蕩偏弱調整後，隨著利好兌現，供需面仍有環比改善可能，同時不乏繼續上探的可能性。

展望後期，需緊密關注港口到港量，港口庫存去化進展以及外盤裝置運行情況。儘管個別裝置檢修，但MTO整體需求較為穩健，仍是年末甲醇下遊消費的有力支撐。供應端仍有檢修停車整體提前的預期，局部地區供應量偏緊仍存可能，且隨著冬季取暖季與雨雪季來臨，煤炭價格偏強勢以及運費的攀升帶動甲醇成本端上抬，上遊挺價意願猶在也將給予甲醇下方較強支撐，不排除部分生產商後續採取惜售操作。

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