事件:
公司於2018年3月13日下午發布2018年第一季度業績預告,2018年一季度歸屬上市公司股東淨利潤達5000萬-5200萬元,同比增速887.58%-927.08%。
大幅度增長主要來源於軍工訂單和雪亮工程在一季度確認
此次業績變動原因在於:1)軍工訂單在本報告期內逐步實現;2)高精度一體化合成指揮調度平臺項目的進一步實施。2017年上半年11.78億軍工自組網四個委託加工合同籤訂日期從5月4日到6月27日跨度較大,且考慮到225個或者260個日曆日內交貨情況,部分在2017年確認外,其餘會在2018年內確認收入;另外17年末近十億PPP項目的籤訂,使得2018年一季度迎來開門紅,有望迎來未來一年上升態勢。同時公司在2017年測繪領域賣出2.3萬套RTK設備,成為全國前三強,且布局海外市場,有望成為全球領先的高精度龍頭企業。
高精度時空一體化合成指揮調度平臺反映了公安集成業務的成熟
此次建設內容為前端感知系統、智能交通綜合管理平臺、共享平臺擴容、雪亮工程綜治視頻聯網平臺、高精度時空融合系統、時間同步系統、配套機房、運維系統等軟硬體方面的建設和聯網應用。
本項目順利實施切實提升了公司行業應用水平,提高公司在物聯網傳感器融合、視頻處理與分析以及高性能雲計算與大數據分析領域的技術能力與產品實力。公司已經由從時空信息的產品與行業服務跨入綜合信息集成服務,拓寬了公司業務範圍,也為時空信息技術及產品更便捷的進入綜合應用創造了條件。未來有望複製成熟模式到其他城市,形成公司未來穩定增長點。
投資建議:
由於軍用自組網項目交貨時間為合同生效後225 個或者 260 個日曆日內交貨,按照目前訂單日期,2018 年有望貢獻可觀收入。雪亮工程方面 17 年 12 月 25 日公司全資子公司招通致晟作為和田 PPP 項目實施者籤訂了 9.65 億合同,隨著這塊業務的成熟未來有望在其他縣市複製。公司作為老牌的衛星導航企業,是衛星導航產業布局最完備的公司之一。公司深度布局北鬥高精度產業,發布了中國首款四通道寬帶射頻晶片天鷹,並通過併購整合在測繪領域發展迅猛,同時在精準農業,駕校業務等領域處於業內領先地位,有望在即將到來的北鬥高 精度發展浪潮中保持高速增長;公司響應「一帶一路」號召,在國外機場信息化方面已經有項目落地;在時空信息應用領域,公司搭建了時空大數據平臺作為基礎設施布局行業應用;近期看好公司在移動互聯領域爆發式增長,警綜平臺和雪亮工程持續獲取大單,專業移動警務繼續保持技術領先地位,軍工自組網方面 2017 年上半年自組網項目已經拿下 11.7 億的訂單,自此之後截止 2018 年 1 月 10 日又拿下 14.68 億訂單,未來將進一步增加。公司內生加外延齊發力,公布了股權激勵計劃,且公司核心團隊增持彰顯公司未來發展前景,預計 2018-2019 年公司收入 42.71 億元和 52.67 億元,歸母淨利潤分別為 4.53 億元和 6.19 億元,EPS 分別為 0.61 元和 0.83 元。
風險提示:
行業增速不達預期,雪亮工程進展不及預期,測繪領域競爭激烈。