來源：數據寶
龍頭強勢漲停！多家紙企發布漲價函，禁塑令下以紙代塑成趨勢
原創 劉俊伶
今日多隻造紙概念股不同程度上漲，晨鳴紙業A股收盤漲停，H股收盤報漲14.05%，百亞股份、仙鶴股份、華泰股份漲幅均超過4%。
多家紙企發布漲價函
消息面上，近日包括太陽、晨鳴、華泰等在內的龍頭紙企連續發出漲價函，對自家文化紙提價200元/噸，新價格執行周期定於12月1日。據卓創資訊消息，截止到11月21日，白卡紙均價6711元/噸，較上周上漲128元/噸。龍頭紙企發布漲價函有效提振市場信心，主流市場價格維持穩定。
隨國內經濟回暖，海外經濟重啟，成品紙需求逐步恢復，紙企多次提價，8月底與9月底分別提價500元/噸，10月底再度提價300元。目前來看，紙價仍有上行空間，2007年起造紙行業經歷三輪景氣度高點，每輪景氣度高點白卡紙價格均超過7000元/噸，其中歷史高點為7750元/噸，現價距離高點還有一段空間。
對於紙價的後續行情，業內均持看好態度。紙企市場集中度較高，庫存多處於中低水平，尚無庫存壓力，年末下遊需求持續復甦，支持紙價持續上漲。專業人士認為，在明年三季度之前，行業內新增產能難以就位，供應依然較緊張，紙價大概率會維持上漲態勢。同時原料紙漿價格近期出現波動，中國進口木漿價格指數延續上升態勢，對於紙價有進一步的支撐。
最嚴限塑令下以紙代塑成趨勢
2020年1月，我國發布最嚴「禁塑令」，全面限制不可降解塑料使用。據發改委等聯合發布的意見，2021年起直轄市、省會等地區商超、藥店及餐飲打包外賣服務等領域將率先禁塑。在社會公共場所，推廣使用環保布袋、紙袋等非塑製品和可降解購物袋。
在塑料包裝限制使用的背景下，多家下遊消費企業尋找塑料代替途徑，以紙代塑為其中的重要替代方向。白卡紙為以紙代塑的主要產品，可用於市場上常見商品如藥品日用品的包裝盒、鮮奶等液體包裝盒等方面。申萬宏源預計，禁塑令帶來的食品白卡紙新增需求將達到100萬噸。
行業龍頭股價本月上漲超30%
受紙價持續上漲影響，行業景氣度恢復，本月以來造紙行業個股漲勢良好，行業龍頭晨鳴紙業本月以來已累計上漲31.18%，仙鶴股份、博匯紙業亦漲幅居前，分別上漲28.14%、24.33%。11月以來造紙板塊指數多日報漲，11月16日指數高漲3.37%，截至今日，造紙指數已累計上漲14.28%。
紙價上漲直觀上給紙企帶來利潤的增加，根據上市公司三季度定期報告，多家紙企成品紙噸紙利潤迎來回升。根據測算，白卡紙每提價200元/噸，噸紙淨利可提升133元。A股5家造紙企業三季報歸母淨利潤同比增長超過100%，民豐特紙、博匯紙業、豪悅護理增長幅度居前。
博匯紙業三季報顯示，公司前三季度實現歸母淨利潤5.27億元，同比增長274.72%。公司於8月26日發出全面收購要約，受讓方同樣為紙企龍頭金光紙業。10月13日，公司公告金光紙業高管已入選董事會，公司整合順利推進。博匯紙業白卡紙佔比最高，2019年白卡業務毛利佔比88%，將充分受益禁塑令實施後的替代市場。
估值方面，多家紙企滾動市盈率處於低位，8隻個股估值在20倍上下，龍頭晨鳴紙業、山鷹國際最新估值分別為12.36倍、15.53倍。11月以來，晨鳴紙業頗受北上資金青睞，持股佔自由流通股本從0.92%上升至2.04%，持股量增加一倍有餘。
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