來源：格隆匯
11月26日，恆立液壓（601100.SH）的股價在盤中一度達到48.3元/股，創下了上市以來的新高。不過，該公司的股價在尾盤突遭下挫，最終上漲了4.06%，報收46.7元/股，全天成交了4.47億元，最新總市值為411.89億元。
實際上，從股價走勢來看，該上市公司算得上是一隻「長牛股」。上市至今，其股價上漲了3.5倍，而僅在今年，該公司的股價漲幅也有139.36%。
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資料顯示，江蘇恆立液壓股份有限公司上市於2011年，已經從一家液壓油缸製造商發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業閥、液壓系統、液壓測試臺及高精密液壓鑄件等產品研發和製造的大型綜合性企業，成為了高端裝備領域的龍頭。
據悉，該公司液壓產品下遊應用機械包括：以挖掘機為代表的行走機械、以盾構機為代表的地下掘進設備、以船舶、港口機械為代表的海工海事機械等行業與領域。恆立液壓的下遊客戶包括：美國卡特彼勒、日本神鋼、三一、徐工、柳工、中鐵工程等世界500強和全球知名主機客戶。
從2018年年報披露的數據來看，挖掘機專用油缸、重型裝備用非標準油缸合計貢獻了近7成的營收，是其最為核心的產品。
截至2019年9月30日，該公司的控股股東為常州恆屹智能裝備有限公司，實際控制人則是汪立平、錢佩新、汪奇。另外，香港中央結算有限公司（陸股通）的持股在今年大幅增加，全國社保基金也是該上市公司的股東。
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就上市後的業績而言，該公司的營業收入在2017年之前沒有特別明顯的增長，但是從2017年開始卻大幅增長，到2018年時已經達到了42.11億元。今年前三季度，這一指標同比增長了21.32%，現為38.34億元。
扣非淨利潤方面，恆立液壓的這一指標在2015年、2016年連續為負值。不過，也是從2017年開始，其扣非淨利潤也是持續增長。今年前三季度，這一指標達到了8.19億元，同比增長32.08%。
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與此同時，該上市公司的銷售毛利率也在2015年、2016年開始探底回升。今年前三季度這一指標為36.55%，雖然較上市之初還有一定差距，但是已經回升了很多。
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當年的年報顯示，2017年的營收、盈利能力之所以大幅增長主要有以下幾個方面的原因：一是受國內外行業形勢整體回暖以及公司產品的競爭力不斷提升影響，公司產品銷售實現大幅增長；二是15T以下小型挖掘機用泵閥實現量產，軌道交通等領域液壓系統銷量大幅增長；三是受規模效應和產品結構優化影響，營業成本增長幅度小於銷售收入的增長速度，產品綜合毛利率較去年同期增加11.07個百分點；四是公司強化內部管理，銷售費用率和管理費用率較去年同期合計減少5.93個百分點。
在上述這些原因中，第二點尤其值得注意。
據悉，在液壓系統中，液壓泵和液壓閥的價值比液壓油缸的價值要高，進口替代空間也更大。
資料顯示，該上市公司從2013年開始進行新產品液壓泵閥、液壓系統等的研發。
在彼時的液壓件市場，由於液壓泵閥的高壁壘，國內的挖機用泵閥大部分由川崎供應，另外的少部分則是由博世力士樂提供。
時間來到2016年，隨著下遊工程機械行業的景氣度回升，挖機用泵閥供不應求，缺口逐步擴大，恆立液壓抓住了這個機會。當年，該公司的15T以下小型挖掘機用泵閥已批量配套三一、徐工、臨工、柳工等國內龍頭骨幹主機廠，全年累計銷售約4000臺套。
2017年，該公司的小型挖機用泵閥實現量產，市場份額逐步提高。
數據顯示，今年前三季度，恆立液壓的泵閥業務實現營收9.2億元，淨利潤1.7億元，營收和利潤增速達86%和190%，毛利率達到了31%。
隨著泵閥業務逐漸放量，恆立液壓的泵閥銷售收入也將持續增長，這對上市公司整體業績的提升無疑是一個非常好的消息。
值得一提的是，從全球市場來看，美國、中國、日本、德國、法國是全球液壓銷售的前五位國家，但是中國雖然是液壓製造的大國，但產業大而不強。目前大多數液壓產品處於價值鏈的中低端，高端產品主要依賴進口和包括恆立在內的少數幾家國內龍頭企業。這也說明，恆力液壓的進口替代空間非常大。
不過，雖然該上市公司的業績、前景都還不錯，但是其股價已經在今年上漲了很多，投資者需要留意相關情況。