5000點附近的震蕩透露出什麼信息?

原標題: 5000點附近的震蕩透露出什麼信息？

6月5日滬市站上5000點後，一方面投資者人心振奮，另一方面大盤的走勢卻顯得有點滯重。在隨後的七個交易日中，股指最高攀升到5178點，就上漲速率來說較此前時期有明顯放緩。與此同時，成交量也基本保持在2萬億元水平，沒有進一步的放大。種種跡象表明，市場在這裡面臨調整。

一般來說，在指數站上一個新的整數關位，特別是千位數的整數關位時，出現一定的調整是自然的。而這種調整，往往會以兩種形式展開：一種是強勢調整，通過盤中震蕩來消化獲利盤，夯實市場基礎；另外一種則是深幅調整，即出現較大幅度的回檔，甚至擊穿剛突破的整數位，在一個較大的區間內完成多空的充分換手，重新集聚做多能量。客觀而言，很多投資者在股指站上5000點後對調整行情的出現也是有所預期的，但大家往往想像的是這種調整將是十分強勢的，也就是會以強勢震蕩為主要表現形式，不至於跌破5000點。在上周五股指站上5178點以後，這樣的認識是佔了上風。

但是，此時人們忽視了這樣幾個問題：首先是有關方面在強化禁止違規融資的措施，大家對此早就是了解的，但也難免因此對它不是那麼重視，而現在看來由於這段時間發生了有人因為高倍融資而導致投資失敗的事件，還有民間配資公司老闆攜款跑路的案件，一下子使得場外配資與高槓桿操作成為輿論關注的焦點，從而在一定程度上導致民間配資市場的去槓桿化明顯。儘管這部分資金規模並不大，但一旦形成趨勢，衝擊力還是不小的。其次，國泰君安發行新股，其籌資規模是5年前農業銀行發行以來最大的，由於市場存在「新股不敗」的思維定式，加上國泰君安因為發行規模大，中籤率高，因此很容易吸引外部資金參加，這對於股市帶來一定壓力，特別是在抑制增量資金進入二級市場方面，作用明顯。還有就是一批前期炒得比較高的股票，特別是其中機構持倉比較集中的品種，最近一段時間也出現了籌碼鬆動的局面，大股東減持的力度也在加碼，這些無疑會動搖個股與板塊行情的基礎。以上三方面如果疊加，導致的結果就是市場無法選擇強勢整理的模式，而被迫形成較大幅度的震蕩下跌行情。自本周一到周二，短短兩個交易日滬市綜合指數就跌去了5.40%，跌破5000點，最低時下探到了4842點。看得出，這次的市場震蕩是比較大的，在某種意義上也可以認為是前期積累的市場風險充分釋放的結果。儘管現在人們可以看好後市，但首先是必須如何應對震蕩行情的問題。

這樣的震蕩其實提示人們，在經過半年多的上漲以後，股市已經進入到一個相對高位，儘管大環境沒有變，市場也有繼續上漲的空間，但再要像前段時間那樣持續地快速上漲已經不太現實。同時，成交量達到2萬億元的水平，再加上收槓桿成為普遍共識的背景下，成交量要進一步放大難度很大，這也就意味著股市的運行節奏需要有所調整。此外，半年多來，市場上的熱點已經被炒了幾遍，相關股票的估值都不低，要繼續挖掘新的品種也不是那麼容易的事情。雖然現在市場最受關注的還是以成長與改革為主題的品種，但是要進一步具體化還需要有個過程。因此，前段時間市場上那種股指大漲，個股飆升的局面，現在很難再看到了。一句話，市場面臨一種換擋的走勢，牛市還在，但表現方式會有所變化。

作為投資者，需要不斷根據市場的變化，調整自己的操作思路，如果說前期可以使用高槓桿追漲強勢品種的話，那麼現在恐怕要明顯降低槓桿，更加關注有題材的低估值品種，並且開始留意波段操作，以便迴避風險，適應新環境下的市場運行模式。來源上海證券報)