2017年中國LED行業下遊應用市場規模及MOCVD保有量分析

　　LED行業具有較長的產業鏈。上遊為襯底、外延片生長、晶片製造，中遊是LED封裝，下遊是LED應用。其中，LED應用主要包括LED照明、LED顯示屏、LED背光應用三大部分。

LED產業鏈包括上中下遊三塊

數據來源：公開資料整理

　　2016年LED上遊出現了明顯的產能出清趨勢，龍頭公司市場集中度提升。對於LED晶片行業的產能可以從MOCVD的設備保有量上來觀察。MOCVD的兩個主要國際大廠美國VEECO公司和德國AIXTRON公司，佔據了LED晶片製備設備的大部分產能（兩家企業曾經一度佔據中國大陸90%市場份額），因此其近幾年的出貨量對應著國內LED晶片產出數量。

2008-2015年中國MOCVD的保有量和每年新增量（單位：臺）

　　注1：每年會有一部分的MOCVD設備淘汰，因此新增量的總數略低於廠商實際採購數量；

　　注2：數據中對於部分小廠商的數據統計並不全面，實際數據會略低於真實數據；

　　注3：中微半導體逐步在擴大自身的市場佔有率，2017年中各大晶片廠商均有採購中微設備；

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　　根據相關數據表明，MOCVD設備進一步向大企業集中，其中11%左右的企業裝機數量超過50臺，45%的企業裝機數量在10-50臺之間，還有44%的企業裝機數量不到10臺，設備數量較少的企業其規模效益處於相對劣勢。

2015年全球MOCVD設備安裝量分布（單位：百分比）

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　　MOCVD作為LED最核心環節的外延片生長關鍵設備，也是製造環節中單項投資最大的設備。進口一臺VECCO設備的價格約在150萬-200萬美元之間，購置成本約佔整個LED生產線成本的一半左右。

MOCVD兩大企業對應的銷售額自2010年逐步下降(單位：億人民幣)

　　注1：單位換算，美元兌人民幣為1:6.8789，歐元兌人民幣為7.3708；

　　注2：AIXTRON公司未公告2017年中報數據，因此數據缺失；

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　　根據相關數據顯示，國內LED晶片龍頭企業以三安光電、華燦光電、德豪潤達為主，臺灣企業以晶電為主。在2016年，前十大LED晶片廠商在整體的市場中佔據了77%的份額，營收規模107億元，同比成長15%。

LED晶片企業產值情況統計

單位：億人民幣	2013A	2014A	2015A	2016A
三安光電	32.79	42.14	45.02	56.12
華燦光電	3.06	6.96	8.72	13.55
晶元光電	44.95	54.12	50.38	54.66
乾照光電	4.45	4.23	3.83	8.21

　　注1：晶元光電的營收已按照Wind歷史匯率進行換算；

　　注2：華燦光電2016年營收中包含「藍寶石襯底」的業務；

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2016年底全球MOCVD保有量以及未來三年的機臺保有量預測（單位：臺）

-	2015A	2016A	2017E	2018E	2019E	2020E	2021E
中國大陸	1377	1405	1521	1565	1587	1577	1637
中國臺灣地區	585	556	537	526	502	463	473
日本	466	448	441	433	425	417	432
美國	117	107	97	89	81	73	78
歐洲	72	79	96	113	130	151	151
韓國	375	389	362	335	317	288	298
匯總	2992	2984	3053	3062	3043	2969	3069

　　注1：數據有效性截止至2017年1季度；

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　　LED晶片行業的重資產、重資金的運行模式會迫使眾多中小企業處於是否開工的猶豫狀態。LED產業鏈的下遊領域即為面向終端用戶的LED應用產品製造行業。下遊領域呈現出系統集成、技術面寬、多樣化的特點。LED應用產品多樣，目前下遊應用主要有LED照明、LED背光、LED顯示三個部分。

　　2016年，全球LED應用領域行業規模為4286億元，比2015年同期相比增加23.2%。

LED下遊應用市場規模與規模估算(單位：億人民幣)

　　注1：2015年統計數據中的景觀照明、顯示照明、信號及指示未有公開數據，根據前三年年化增長情況進行推斷得到；

　　注2：對於2017E的預測，對通用照明、背光應用、景觀照明、顯示屏、信號及指示、汽車照明的行業增速分別進行預測；

　　注3：LED下遊行業整體預測增速約為22.59%、22.24%；

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　　按照下遊應用分類來看，照明佔了LED應用領域47.6%的比重，其次是背光、景觀、顯示屏分別佔比12.1%、13.5%、12.8%的比重。其中，市場規模最大的是照明領域，其中通用照明、顯示屏、汽車照明是未來發展速度最快的三塊領域。

中國LED下遊各個子行業規模及增速（單位：億元人民幣）

年份	2013A	2014A	2015A	2016A	2017E	2018E	2019E	2020E
照明	1139.47	1682.68	2141.32	2678.75	3348.44	4085.09	4902.11	5882.54
	-	47.7%	27.3%	25.1%	25.0%	22.0%	20.0%	20.0%
背光	390.85	456.32	514.89	518.61	544.54	560.87	566.48	572.15
	-	16.75%	12.84%	0.72%	5.0%	3.0%	1.0%	1.0%
顯示	320.54	399.28	502.72	638.61	830.20	1095.86	1457.50	1894.74
	-	24.56%	25.91%	27.03%	30.0%	32.0%	33.0%	30.0%
其他	219.208	313.72	320.068	450.03	495.03	544.54	598.99	658.89
	-	43.12%	2.02%	40.60%	10.0%	10.0%	10.0%	10.0%

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　　LED通用照明2016年增長穩中有升，未來隨著各個國家對LED照明的不斷推廣，選用更有光效的LED燈將會是行業發展主流。

全球通用照明市場與LED通用照明市場規模對比(單位：億人民幣)

　　注1：通用照明市場的預測增速為2017年5.00%，2018年為4.8%；LED市場的預測增速為27%、25%；

　　注2：通用照明市場規模數據來源自麥肯錫諮詢，LED照明市場規模預測與圖15LED照明市場預測保持一致；

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　　小間距、Micro-LED和車燈LED等新需求將會帶動新一波的市場需求。

　　小間距LED顯示未來將會逐步替代PDP/LCD拼接牆。如今小間距LED屏快速發展，一方面在對顯示清晰度要求高的室外應用場景中將會加速替代大間距LED屏（間距大於4mm），如一些高規格的展覽、舞臺演出、旅遊景點和高端商場；小間距市場的價格成本在未來三年會逐漸下降以達到商顯的目的

中國2015、2016年商顯市場空間分布（單位：億元）

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　　MicroLED器件是一種結合了LED光電特性和微光機電系統工藝技術的新型顯示器件，應用最廣泛的領域是微顯示器件的研究和製作，涵蓋了諸如微型投影儀、頭戴顯示器、可穿戴設備、手機顯示屏、大型屏幕、汽車儀錶盤等多個應用領域。

參與開發Micro-LED的企業

企業	產品	企業及產品說明
III-NTechnology	單色綠光為主的MicroLED顯示器	III-NMicroLED現實可以作為車輛駕駛和飛行員的頭戴式顯示器，也可 以用於微型投影機和頭戴式顯示器
III-VLab	2015年開發了單一畫素尺寸小於 10um的MicroLED產品	專門從事III-V半導體開發
香港科技大學	0.19寸1700ppi被動陣列MicroLED 顯示器	解析度256x192
X-Celeprint	uTP技術	印模通過設計，可以實現單次拾取和列印操作，轉移成千上萬個分立元 器件，因此這項工藝流程可以實現大規模並行處理
Lumiode	2013年開發智慧眼鏡頭戴顯示器	以TFT來運作，實現1平方毫米包含2500個單色LED
mLED	1200ppi尺寸20um的MicroLED	公司獨立以後，專注MicroLED，解析度高達128x96
LuxVue	20um、100um、300um的MicroLED	擁有多項MicroLED專利技術，蘋果收購，預計將用於iWatch
Leti	iLEDmatrix	藍光EQE9.5%，亮度達107Cd/m2；綠光EQE5.9%，亮度可達108Cd/m2， 用量子點實現全彩顯示，Pitch只有10um。
Sony	CrystalLEDDisplay	FullHD解析度共使用約622萬（1920x1080x3）顆MicroLED做高解析 度的顯示畫素，對比度可達百萬比一，色飽和度可達140%NTSC
臺灣工研院	智慧眼鏡頭戴顯示器	擁有PixeLED專利顯示技術，單色解析度可做到640x360和960x540

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　　根據相關數據顯示，2016年車燈從傳統燈泡轉型至LED的趨勢仍持續，較成熟的市場陸續導入高比重的LED，新興市場陸續跟進，2016年國內車外照明LED市場產值約105億元，2016至2020年複合增長率預計達6%。

　　從應用領域來看，LED前照燈系統（包括前大燈與日間行車燈）的普及應用將是最重要的驅動力，根據相關數據顯示，2015年全球車燈市場規模為224億，2021年全球車燈市場規模將達277億美元，複合增長23.7%。

國內各大LED廠商在LED車燈已經開始布局

企業	主要情況
三安光電	2010年與奇瑞汽車共同組建安瑞光電，目前已完成國內北汽、眾泰、吉利等車廠的認證，產能50萬套/年
鴻利智匯	2013年100%控股子公司佛達信號，進入車用LED市場，目前主要客戶為國外後裝市場
瑞豐光電	2012-2015年汽車應用LED毛利率均達50%
星宇股份	目前最大的本土車燈廠，切入一汽大眾、一汽豐田、奇瑞等車場供應鏈、合資品牌整車廠銷售收入佔比70% 以上，前照燈市佔率接近7%
雪萊特	投資51萬元設立汽車智能電子公司，負責國內汽車照明產品銷售

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