2020年的最後一天，深圳柔宇科技提交的上市申請獲得了受理。這意味著，這家連年虧損32億的創業公司，即將衝擊科創板上市之旅。
深圳柔宇科技成立了8年，從來沒有盈利過，連續虧損了32億元；每年的營業額還不足3億元，卻獲得了577億元的估值，要在A股市場上融資144億元。
巨差的業績，奇高的估值，超高的融資額，形成了巨大的反差。
這家科技界的未來之星，成立之初，就受到了資本的瘋狂追逐。一輪輪的風險投資，將柔宇科技的估值一步步做高，其創始人的身價，也跟著瘋漲。
2020年10月20日，柔宇科技的創始人劉自鴻，以145億的財富，名列《2020年胡潤百富榜》第376位。
這名37歲的江西老表，到底有何過人之處，僅憑一家連年虧損的公司，卻還能獲得百億財富？
一、
1983年，劉自鴻在江西撫州南城的一個普通家庭出生。
劉自鴻是個天才，聰明過人，從小就是父母口中「別人家的孩子」。
大部分學生想取得好成績，都要付出超出常人的努力。但劉自鴻不一樣，他屬於那種很貪玩，不用花多少時間學習，成績卻很出色的學生。
上初中的時候，有一個學期剛開學三天，劉自鴻卻迷上了打撞球。
劉自鴻以前沒有接觸過，突然發現撞球非常有意思，就天天沉迷打撞球，連課也不去上。
別人打撞球除了娛樂，不僅一無所獲，還荒廢了學業；但劉自鴻卻在打撞球中，悟出了很多道理。
他發現，很多人打球，喜歡打球的正中間，這樣最穩，但打出去之後，球碰到下一球就繞不過去。實際上，打球有很多個角度可以打，打邊上的角度，球就能旋轉，可以繞彎。
他還發現，大部分人都喜歡打最近的球，但有時候這種情況會導致下一個落點很差；打撞球和做事也是一樣，不能只看眼前，打一個球的時候，要考慮到下一個球，甚至下下個球怎麼打。
劉自鴻初中通過打球就知道了這些道理，也慢慢形成了他的處事方式和態度。
上到高中，劉自鴻依然玩心很重，那會兒流行看武俠小說，受同學影響，劉自鴻又沉迷其中。
高一那年冬天，天降大雪，劉自鴻逃課窩在宿舍看小說。父親從家裡來學校看他，以為他在上課，就在教室門口等了一個下午。
當同學把劉自鴻叫到教室門口時，父親滿身雪花，知道父親在寒冷的室外苦等4小時，劉自鴻眼淚奪眶而出。
從那個時候開始，劉自鴻才真正下定決心，要全身心投入到學習當中。
天才不可怕，勤奮的天才才可怕。
劉自鴻一口氣拿了奧林匹克物理和化學兩個一等獎，還沒高考，就拿到了保送清華大學化學系的資格。
但劉自鴻更喜歡物理，毅然放棄保送資格。
2000年，17歲的劉自鴻，以撫州市理科狀元的身份，考入了清華大學電子工程系。
二、
勤奮和拼搏，一旦養成了習慣，就永遠也戒不了，天才也是如此。
上大學的劉自鴻，一點也沒閒著，除了考託福和GRE，為留學做準備外，他還迷上了搞發明，參加科技競賽。
2001年，放寒假回到老家，他看到家裡老人使用電熱毯，由於無法自動調節溫度，經常導致老人感冒。
劉自鴻就想著發明一款能夠自動調節溫度的電熱毯，當時這種電熱毯有很多，但他想發明能夠真正檢測到使用者的實際溫度。
於是，他發明了一個傳感器，能夠檢測人體毛孔擴張程度。當人體溫升高，毛孔擴張時，就停止加熱；當人體溫下降，毛孔收縮時，就開始加熱。
2003年，產品發明出來後，劉自鴻拿著成果去參加比賽，還獲得了大獎。沒多久，這項專利技術，就被一家企業，以300萬元的高價買走。
大學還沒有畢業，劉自鴻就通過發明創造，成了一名百萬富翁。
2006年，劉自鴻在清華大學念完碩士後，拿到了英國劍橋大學和美國史丹福大學的OFFER，劍橋大學還給了他獎學金。
劉自鴻陷入了幸福的煩惱，問了很多清華的老師和同學，沒有一個人能夠真正說服他去哪所學校。
於是，他把這個問題發到了水木清華BBS，沒想到帖子很快就被頂到了十大熱門貼。
帖子很熱鬧，有人說他是在曬命，也有人羨慕祝賀他，這些嘈雜的信息並沒有太大幫助。
但一篇5000多字的匿名信，引起了他的注意。
寫信的人先在英國讀書，後來轉戰美國，以親身經歷對劉自鴻說：如果你想繼續做研究，做一名科學家，建議你選擇劍橋，這是一家800多年歷史的名校，出了非常多知名的科學家；如果你想做科技創新方面的創業，建議你毫不猶豫地選擇史丹福大學。
劉自鴻到現在也不知道寫信的人是誰，但卻聽取了他的意見，選擇了史丹福大學。
人生很奇妙，有一些不認識的陌生人，一個不經意的舉動，卻能改變一個人的一生，甚至是影響一個未來的行業。
2006年，23歲的劉自鴻躺在史丹福大學校園的草坪上，望著湛藍的天空，一直在思考將來要做點什麼。
他看了史丹福大學教授的研究方向，沒有哪個是他特別想做的。
劉自鴻想自己開發一個有意義的課題，有一天他突然想到，能否把傳統的方方正正的屏幕，做成三維的，可以捲曲、摺疊、掰彎的屏幕呢？
當他興奮地把這個想法告訴他的導師時，導師也很是興奮，但更是驚訝。
在此之前，沒有一個學生自己去提一個新的研究方向，更沒有想到第一個會是中國學生。
導師也很懵，他說：我也不懂，我怎麼指導你。
為了獲得導師的支持，劉自鴻很真誠地拍了下馬屁：我相信你的學識、經驗和積累，能夠幫助到我，可以和我一起做好這個研究。
導師覺得很有道理，就讓他寫一個計劃。劉自鴻做好計劃書，導師拿著就去找他的朋友，成功地忽悠到了10萬美金。
從這個時候開始，劉自鴻就進入了柔性電子屏的技術研究和開發。
只用了3年的時間，26歲的劉自鴻就從史丹福大學博士畢業。
史丹福大學博士畢業的劉自鴻
這簡直就是一個奇蹟，劉自鴻成了他們專業用時最短的博士畢業生，也是史丹福大學罕見的3年即畢業的博士生。
三、
2009年，26歲的劉自鴻從斯坦福畢業，順理成章地加入了IBM紐約的研發中心工作。
在IBM，劉自鴻還是從事電子柔性屏的研究，他慢慢發覺這個技術將來會有巨大商業價值。
當初選擇史丹福大學，就是為了在科技創業方面有所建樹，劉自鴻選擇了創業。
2012年3月，劉自鴻辭去了年薪300多萬的IBM工作。同年5月，劉自鴻在矽谷和深圳，同步創辦了柔宇科技，正式跨入商海。
創辦柔宇科技的劉自鴻
起初，沒有啟動資金，劉自鴻只在深圳南山區租了一個很小的辦公室。他和幾個曾經在IBM年薪五六十萬的小夥伴，每天沒日沒夜工作十幾個小時。
項目真正要啟動起來，需要很大的資金，劉自鴻不得不去找風險投資。僅僅三個月的時間，劉自鴻就獲得了深創投和松禾資本數千萬元的A輪投資。
其間，劉自鴻還和真格基金的創始人徐小平有一段故事。
2012年10月，劉自鴻回到斯坦福，要做一個演講。
演講之前，劉自鴻在附近的肯德基遇到了徐小平和王強，既然偶遇風險投資人，劉自鴻則拿著名片毛遂自薦。
徐小平當場讓劉自鴻介紹一下他所做的項目，劉自鴻說他聯合了幾個IBM的同事，做一種可以摺疊、可以彎曲的柔性顯示屏。
徐小平一聽很感興趣，但一問估值，劉自鴻要3000萬美金，徐小平覺得太貴了，就沒有投。
這次與柔宇科技擦肩而過，成了徐小平投資生涯中的最大的遺憾；多年之後，他仍然痛心直呼後悔。
隨後，柔宇科技受到了風投的追捧，產品還沒有做出來，就已經獲得了幾輪融資，2016年估值就達到了200億元。
2015年11月，柔宇的黑科技——世界上最薄的顯示屏面世，它的厚度只有0.01mm，薄如蟬翼。
這個產品，國外的科學家認為，至少需要十到十五年的時間，才能實現，但劉自鴻帶領的團隊，三年不到的時間，就研究出來了。
2016年的國際消費類電子產品展會，柔宇科技帶上了它最新的汽車中控曲面屏，一舉獲得了大獎，這也引起了不少汽車廠商前來洽談。
但由於曲面屏技術實在太新，很多手機廠商和汽車廠商，都沒有相應技術和經驗，去做好相應的應用。
這給柔宇科技帶來很大的麻煩，那就是沒有市場，沒有營收。
為了倒逼市場進步，劉自鴻採用了技術驅動市場的路徑；於是，柔宇又一隻腳踏進了B2C領域，做消費者業務。
2018年10月31日，柔宇發布了全球首款可摺疊柔性手機屏——FlexPai(柔派)。
柔宇從一個手機廠的供應商，搖身一變成了一個手機廠，不小心成為了潛在客戶的競爭對手。
這也是柔宇的無奈之舉，既然無法打開手機廠商的市場，只能親自上陣做手機。
通過柔性屏手機攪動市場，以此倒逼手機廠商採用柔宇的摺疊屏。
在此之前，也就是2017年，柔宇投資了將近100億元，在深圳龍崗建設了兩條超薄柔性顯示模組及柔性觸控產品量產線，以期承接未來的摺疊屏訂單。
但是，無論是柔宇的摺疊屏，還是手機產品，銷量都沒有迎來期望的爆發式增長。
工廠是建設好了，但是沒有足夠訂單；柔宇大量的產能閒置，產能利用率只有5.3%。
經過多輪的融資，柔宇科技的估值已經膨脹到了驚人的60億美金。
柔宇科技的融資歷程
但柔宇科技的累計營收只有5.17億元，連續虧損了32億，沒有造血能力，風險投資失去了耐性，而且也到了投資退出的時候。
已經無法繼續在一級市場融資的柔宇科技，只能將融資的目光轉向二級市場。
四、
2020年初，柔宇科技原本計劃在美國上市，希望能夠融資10億美金。
但美國持續打壓中概股，中概股的估值普遍較高。
中國科創板的高估值，以及強大的融資能力，成為了柔宇科技的最終選擇。
柔宇科技計劃在科創板募集144億元，其中有49億元用以用以擴建其並不飽和的生產基地，72億元用以補充流動資金。由此可見，柔宇科技的資金鍊已經非常緊張。
如果柔宇科技在科創板上市成功，將獲得577億元的估值，前期的風險投資機構，可以盡數套現離場，獲得豐厚的投資回報。
劉自鴻的財富，也會隨之成倍上漲，躋身超級富豪之列。
創始人財富百億，但交給公眾的卻是一家無法盈利的公司；即便柔宇科技上市成功，如果無法短期內盈利，也存在觸發科創板強制退市的風險。
由此看來，柔宇科技已經沒有退路，柔宇科技的投資人也沒有退路，劉自鴻同樣也沒有退路了。
柔宇科技上市，只能成功，不許失敗！