湖北邁亞: 傾力打造高檔面料基地

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來源： 證券市場周刊 發布時間： 2005年12月19日 14:26 作者： 李恆春 關鍵詞： 湖北邁亞;股權分置     11月30日，湖北邁亞（000971）大幅調高對價水平至10送3.6股，而此前已通過對價方案的13家紡織服裝類上市公司的平均對價為10送3.02股，湖北邁亞的對價高出平均水平19.2%。

    「10送3.6股的對價遠遠高於湖北邁亞的理論對價水平，流通股股東的權益將由此增加28%，而且大股東承諾的減持價格要高出對價除權後價格的1.3倍，應該說，湖北邁亞的對價水平較好地照顧了流通股股東的利益。」分析師表示。

    12月8日，湖北邁亞成為湖北省由10餘家銀行組成的銀行貸款俱樂部首家支持對象，致力於打造高檔服裝面料生產基地的湖北邁亞在前進的道路上又邁出了一大步。

    「此舉顯示了銀行界對公司的信任，企業將以此次貸款俱樂部的成立為契機，堅持做大做強高檔面料主業的思路，不斷增強企業的核心競爭力。」湖北邁亞董事長葉金堂表示。

    湖北邁亞是國內高檔面料的龍頭企業，主營高檔面料的開發和生產。湖北邁亞自上世紀80年代以拉舍爾毛毯起家，上世紀90年代後期拓展精紡呢絨業務，近兩年又開始向純棉色織布領域進軍，確立了以高檔面料的生產開發為主業的發展戰略。2005年1-9月，精紡呢絨、色織布和毛毯在主營業務收入中的佔比分別為51%、28%和21%，在主營利潤中佔比分別為68%、12%和20%，高檔面料成為公司收入和利潤的主要來源。

    目前，湖北邁亞已擁有200萬條/年毛毯生產能力、300萬米/年精紡呢絨生產能力和即將形成1200萬米/年的純棉色織面料的生產能力，旗下「仙桃」牌拉舍爾毛毯、「仙桃」牌高檔精毛紡呢絨面料和「仙桃」牌高檔純棉色織面料均為國際知名產品。

    我國是世界上最大的服裝生產大國，但我國面料整體質量檔次偏低，高檔毛紡、棉紗面料仍以進口為主，每年需要進口數十億美元，才能滿足加工國內外的高檔產品需求。這已經成為我國服裝產業發展的瓶頸，也成為紡織面料行業的切膚之痛，國家在「十一五」規劃中明確提出了「以高檔面料為突破口，推動國內紡織服裝行業整體升級」的戰略，為湖北邁亞開拓了良好的成長空間。

    「湖北邁亞生產的高檔精紡呢絨面料佔據著80支紗以上的國產高檔面料主要市場，並成功打入了國際市場，高檔純棉色織面料也已成為國內具有此產品生產能力的5大廠商之一。」葉金堂透露。

    2004年，隨著行業復甦明顯，湖北邁亞精紡呢絨實現產銷量215萬米，同比增長了44%，銷售收入增長了10%。

    同時，湖北邁亞加大了國際市場的開拓，來自日本和歐洲的定單解決了淡季開工不足的問題。目前，出口已佔其業務收入的50%。由於湖北邁亞在精毛紡呢絨面料技術上的領先優勢，其一般產品售價在80元/米左右，高檔品則達到了160元/米，在全國2200多家同類企業中處於較高水平。2005年前三季度，湖北邁亞精紡呢絨同比增長了23%。

    純棉色織面料是湖北邁亞近年來新培育的利潤增長點。2004年底、2005年4月，湖北邁亞引進的具有國際先進水平的高支純棉色織面料染整生產線和高檔純棉色織面料生產線先後投產，生產能力分別達到1200萬米、1500萬米。

    經過半年的磨合期，色織布生產線已開始正常運轉，月產量由開始的40萬米已增長到目前的70萬米，毛利率也由上半年的3%上升到三季度的15%。

    分析師表示，湖北邁亞色織布平均售價18元，已接近國內先進色織布企業的水平。由於2005年國內外市場色織布仍供不應求，色織布投產後訂單紛至沓來。預計2005年公司色織布產銷量達到550萬米，2006年將達到1200萬米。

    此外，為了進一步完善精紡呢絨面料的產業鏈，湖北邁亞投資8000萬元，全套引進歐洲先進裝備的10萬套高檔全麻襯西服生產線項目。

    在湖北邁亞傳統優勢的毛毯業務上，經歷了殘酷競爭和重新洗牌後，依然穩居行業龍頭地位。目前，湖北邁亞的拉舍爾毛毯80%用於出口，牢牢佔據著日本、美國、俄羅斯三大毛毯市場。同時，由於較強的議價能力，湖北邁亞成功地將人民幣升值的壓力轉嫁給外商。2005年1-9月，湖北邁亞毛毯業務毛利率達到12.95%，同比上升了3.4個百分點。

    國泰君安分析師預計，湖北邁亞2005年、2006年主營業務收入將分別達到3.78億元、4.89億元，同比分別增長42%、29%。按照10送3.6股的對價水平自然除權後，湖北邁亞市盈率和市淨率將分別為15.64倍、0.75倍，均低於13家紡織服裝類股改上市公司21倍、1.16倍的平均水平。