清華學霸再次出「基」，左「消費」右「成長」，2021布局雙星賽道！
近年來，越來越多的"85後"基金經理正以優異的業績在公募基金的舞臺上嶄露頭角，銀華基金的王翔便是箇中翹楚。作為同時擅長科技、消費領域的基金經理，依託以往投研經歷積累的優勢，他將自身兩大能力圈投資優勢融合起來，為投資者打造了可以同時掘金兩大黃金賽道的投資工具。
展望2021年股市走勢，各方觀點分歧有些大。儘管對於市場節奏可能有些分歧，但是消費和科技依然是大家看好的兩個明星賽道！從王翔之前管理的兩隻產品來看，一隻偏消費，一隻偏科技，歷史業績和回撤控制都比較優秀。新基金銀華樂享（009859）將從消費和科技兩大優質賽道中優選個股，如果還在糾結如何同時布局的小夥伴可以關注。下面，就具體展開說說。
業績霸氣
作為一名擁有9年證券從業經歷的基金經理，"清華學霸"的光環固然耀眼，但是投資者們更關注，可能是他的歷史業績是否夠霸氣。
目前王翔管理有銀華農業產業和銀華體育文化。據同花順（300033）iFinD顯示，截至11月24日，王翔從銀華農業產業2017年9月成立以來，一直管理至今，總回報115.61%，年化回報27.51%，同期上證綜指上漲1.89%，業績比較基準上漲28.35%。此外，王翔自2017年3月管理銀華體育文化至今，總回報61.49%，同樣大幅超越同期上證綜指6.06%和業績比較基準24.37%的漲幅。可見，王翔擁有較強的超額收益捕獲能力。
此外，從各階段的投資體驗來看，王翔的投資風格頗為穩健。據統計，截至今年三季度，銀華農業產業成立以來的12個季度中，有10個季度相較上證綜指獲得超額收益，季度投資勝率83.33%，同時自2018四季度以來，銀華農業產業連續8個季度取得超額收益。
同樣，銀華體育文化自2018年初主投科技行業以來，在11個季度中有8個季度相較上證綜指獲得超額收益，季度勝率72.73%。
這些管理特色，令王翔備受機構投資者的信賴。2020年基金中報顯示，銀華農業產業機構持有比例超1/5，為20.53%，而同期同類普通股票型基金機構持有比例平均為15.57%；此外，銀華體育文化機構投資者佔比更是近一半，達到46.85%，遠超同類靈活配置型基金的20.42%的平均水平。
選準賽道
在變幻莫測的A股市場中，能夠獲得持續穩定的收益率，其背後究竟有哪些富有價值的投資心得？
"我所謂的心得，是要對行業有長期深入的跟蹤與研究，有了這種基礎，才能在別人推薦的時候敢質疑，別人不敢買的時候敢下手，這才可以稱得上是對一個行業熟悉，對這個行業有深刻的判斷。"王翔如是說。
作為兩隻基金的掌舵者，他管理的銀華體育文化和銀華農業產業是兩個截然不同的行業主題產品，前者以投資科技類行業為主，後者則以投資消費類行業為主。顯然，能夠長期大幅跑贏市場，與王翔長期以來對消費、科技等產業積累的深刻理解和認知密不可分。
"科技和消費的共同點就是擁抱優質資產，但消費追求的是不變，而科技追求的是變化。"在王翔看來，消費行業的確定性高，龍頭競爭格局較好，增長穩健，因此要在"確定性中尋找彈性"，觀察基本面趨勢改善最大的公司，通過概率取勝。
在他看來，消費行業被稱為"永不褪色的黃金賽道"，牛股眾多；同時，中國具有全球最多的人口，天然就有巨大的消費需求。改革開放以來，我國經濟發展迅猛，全國居民人均可支配收入逐年穩定增長，雙重因素作用下，市場的容量將不斷擴大。
而對於科技行業，他則認為要在"彈性之中尋找確定性"，需要精選龍頭個股，始終投資在競爭中身位領先的公司。"科技龍頭一般都有偉大的前景，但格局並不穩定，科技變化較快，今天的龍頭未必是明天的龍頭，所以要找到最確定的個股，除了事前分析外，事後的持續跟蹤更為重要。"
抓住消費科技上車機會
此次發行的新基金――銀華樂享混合則融合了王翔在這兩個領域的投資能力。資料顯示，銀華樂享混合在行業層面，消費和科技類將各佔30-60%權重，不過度極端，並且根據經濟時鐘進行消費、科技板塊輪動；個股層面，採取優中選優的策略，重點持倉個股將會從消費、科技兩個賽道中擇優挑選。
事實上，無論是消費還是科技，都是當下備受認可的"黃金賽道"。王翔認為消費賽道確定性高，因此在確定性中尋找彈性，通過時間獲取複利價值，以概率取勝。回顧申萬一級行業指數自基日以來，截至今年10月底，收益率排名前四的行業為食品飲料、醫藥生物、休閒服務、家用電器，均屬於大消費板塊，排名第一的食品飲料是A股唯一一個漲幅超過20倍的行業。
同時，中國具有全球最多的人口，天然就有巨大的消費需求。改革開放以來，我國經濟發展迅猛，全國居民人均可支配收入逐年穩定增長，雙重因素作用下，市場的容量不斷擴大。農業、食品飲料、醫藥、家電、汽車、其他可選消費都是王翔比較看好的方向。
再看科技賽道，王翔認為彈性高，需要在彈性中尋找確定型，憑藉好眼光找到龍頭，以賠率取勝。參考國際經驗，美股市場中市值前十大公司中有5家都是信息技術類公司，而A股市場中市值前十大公司中沒有科技類公司，科技行業的發展潛力巨大。
同時銀華樂享混合還可以投資港股，在A+H兩市中挖掘優質標的。一般來說，世界視角下偉大的科技公司大都是軟科技公司，而我國一些網際網路巨頭僅在港股上市，港股存在稀缺性標的。此外，無論是從流動性、產業機遇，還是國家政策和資本注入角度來看，對於這一板塊都比較有利。傳媒、計算機、電子、通信、新能源，都是機會比較多的方向。
具體到操作層面，王翔習慣"三步走"――選擇好行業、選擇格局好的公司和爭取買到一個好價格。第一步在行業挑選方面，一是選擇長期穩健增長的好行業，二是選擇1-3年短期景氣度好的行業。第二步看公司，下遊客戶看行業景氣度，最好量價齊升；中遊同行看競爭格局，最好能夠共同和諧發展；上遊成本則看原材料議價能力，最好相對分散。最後一步在買入價格方面，王翔認為估值由行業景氣度決定，因此通過"行業景氣度趨勢投資"，以避免估值陷阱。
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責任編輯：jhb