| 來源： | 京華時報 | 發布時間： | 2007年07月25日 08:40 | 作者： | 楊珺 |
| 西安楊森製藥 上周，華邦製藥公告其子公司漢江藥業將向強生（中國）投資有限公司轉讓西安楊森1.8％的股權。對於漢江藥業來說，手中的西安楊森股權無異於一隻會下金蛋的雞。不等著收穫更多「黃金」而急於把它宰了吃肉，究竟有何情非得以的緣由？ 股權轉讓 7月18日，華邦製藥宣布，控股子公司陝西漢江藥業集團股份有限公司（下稱漢江藥業）擬將持有的西安楊森製藥有限公司（下稱西安楊森）1.8％的股權轉讓給強生（中國）投資有限公司，以西安楊森淨資產為基礎由各方協商定價，轉讓總價款為7800萬元。 華邦製藥表示，漢江藥業共持有西安楊森4.8％的股權，本次轉讓完成後將持有西安楊森3％的股權。若以公司收購漢江藥業完成後的持股比例計算，預計因此產生的合併收益約為3815萬元。 漢江藥業自西安楊森成立之日就是其股東，4.8％的股權握在手裡已經超過了20年。據了解，自西安楊森1985年成立起，就是由美國強生的全資子公司比利時楊森製藥有限公司與陝西省醫藥總公司、漢江藥業、中國醫藥工業公司和中國醫藥對外貿易總公司合資興建，股權比較分散，但外方所佔比例在此次轉讓前為52％，在控股權上略有優勢。股權轉讓後，西安楊森外方控股由52％增加到了53.8％。 被動買賣 對於漢江藥業出讓股權的原因，諸多猜測都還沒有落到實處，但記者在採訪時，華邦製藥和漢江藥業雙雙滲透出的「心不甘情不願」，使得這次股權交易蒙上了濃重的「強迫」味道。 7月19日，記者以投資者身份致電華邦製藥董秘辦詢問出售的原因，一位女士表示，此事涉及很多複雜的因素，一時難以說清。公司並非主動提出，而且本來是不願意轉讓的，但強生方面有這個意願。強生本來希望將全部的4.8％收回，最後通過多方協商，確定了只向強生轉讓1.8％，暫時保留餘下的3％。由於涉及外資，目前該事項正處在商務部審批的過程當中。 漢江藥業的態度顯得更加無奈。7月19日，漢江藥業證券部閆先生對記者表示，「別說1.8％，我們一丁點西安楊森的股權也不願意賣，但是沒有辦法。美國強生從自身戰略角度出發，希望能佔有自己子公司更多的股權」。 他透露，強生希望將旗下在華子公司規模做得更大，但前提是股權的集中度。強生想投資多引進一些產品和項目，但如果股權繼續分散，投資就會拖延。所以目前強生希望連餘下3％的股權也收回，「但我想他們應該會多少遵循一點市場規律、尊重我們的意願吧？」 蠶食鯨吞 7月19日，記者致電強生（中國）投資公司詢問此事，被告知只有法律部了解此事。隨後法律部對記者表示，對此事不知情，不能發表看法。7月20日，強生（中國）有限公司公關負責人也對記者表示，強生（中國）投資公司沒有負責媒體事務的公關部，而這類問題也不在自己所能回答的範圍以內。記者隨後發送電子郵件給美國強生總部，截至目前沒有收到回復。 6月29日「中國醫藥企業的危機與轉機」活動上，中國醫藥企業管理協會會長戴慶俊的一番話，似乎能為這一事件作出解釋。他表示，跨國製藥企業加大在華投資逐漸從原來的注重產業投資向注重研發投資轉變，我國大的14家外資醫藥企業中外方控股的有13家，西安楊森就是外方控股52％，而對於近年籌建的合資企業，外方往往要求擁有90％以上的股份。 7月20日，中國醫藥企業競爭力課題組李主任對記者表示，外資來到中國的目的非常明確———佔領中國醫藥市場，在多年來自身逐漸成熟後，謀求通過自己控制的企業獲取利益，而不是與中方企業分享利益。 中國化學製藥工業協會一人士的看法則更加直白，他表示，外資20年前剛進來時懵懵懂懂，依靠與中方企業合資、吸取本地經驗做到今天的規模，如今賺的錢越來越多了———例如西安楊森去年銷售額超過30億元、利潤超過2.4億元，就想要擴大控制權、不願過多分享利潤，是不是有些「過河拆橋」呢？ 盈利支柱 此次轉讓幕後的真正原因雖不明朗，但對於漢江藥業來說，別看僅僅是轉讓1.8％的股權，但這將決定今後漢江藥業的股東是「吃肉還是喝湯」。 多家券商研究報告顯示，由於漢江藥業原有機制禁錮和產品結構不合理，主營業務處於微虧狀態，盈利能力一直不理想。 對於漢江藥業這種狀態，利潤在中國合資藥企中最豐厚的西安楊森所帶來的投資收益，足以決定其每年是虧還是賺。據了解，2006年上半年西安楊森的虧損就直接導致漢江藥業虧損，漢江藥業此前利潤主要來自於持有西安楊森4.8％的股權所帶來的1000多萬元較為穩定的投資收益。 雖然外界也因此猜測漢江藥業是因為缺錢而賣選擇獲取一次性收益，但華邦製藥入主後的注資行為，例如宣布以自有資金約3759萬元新建漢江藥業食品添加劑項目、有望使漢江藥業實現淨利潤1500萬元每年的消息，無疑使缺錢的猜測顯得不太合理。 本報記者 楊珺 | |
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